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中金公司認為，今天上午A股收盤前出現快速跳水走勢，雖然尚沒有聽說明確的說法，但我們估計與市場傳聞的有關理財監(jiān)管有關。
政治局定調里已經透露了金融“防風險、強監(jiān)管”的意味。特別是昨天的政治局會議的新聞稿中提到，“著力疏通貨幣政策傳導渠道，優(yōu)化信貸結構，支持實體經濟發(fā)展”、“去產能和去杠桿的關鍵是深化國有企業(yè)和金融部門的基礎性改革”，這些都意味著今年下半年金融領域里重點的工作是防風險、疏通渠道、去杠桿，把資金盡量往實體經濟“驅趕”。而一行三會近期的監(jiān)管動作頻頻，已經體現了這樣的意圖。媒體報道的銀行理財資金監(jiān)管，如果屬實，將對股市資金產生一定的負面影響。雖然目前還沒有統計銀行理財資金有多大規(guī)模進入股市，但從寶能與萬科之爭的案例透露出來的情況來看，銀行理財資金通過比較隱蔽的方式進入股市，的確是在給銀行和股市帶來潛在風險。
清理理財資金，短期影響風險偏好，加速資金“脫虛向實”、向優(yōu)質股票集中。中金公司認為，加強監(jiān)管銀行理財資金，從中長期來看是正確的事情，避免了相關風險進一步擴大，但短期會影響風險偏好。從中期來看，銀行理財資金的監(jiān)管無法改變收益率逐步下行的局面，可能也難以改變“低利率、弱需求”的局面，可能會加速資金“脫虛向實”，離開估值虛、盈利虛的板塊和個股，向估值相對實、盈利相對實的板塊和個股集中。將進一步觀察事態(tài)進展，相對收益的投資者可以穩(wěn)守大消費，或者逢低吸納隨大市調整的估值不高、盈利文件的大消費品種，絕對收益的投資者可以適當調整倉位，靜觀其變。港股由于流動性是國際的，受此影響相對小，預計港股短期比A股更有韌性。