本文“注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)解析:有效市場(chǎng)效率的區(qū)分”，跟著出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道來(lái)了解一下吧。希望能幫到您!
(一)市場(chǎng)信息的分類(lèi)
歷史信息：指證券價(jià)格、交易量等與證券交易有關(guān)的歷史信息。
公開(kāi)信息：指公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、附表、補(bǔ)充信息等公司公布的信息，以及政府和有關(guān)機(jī)構(gòu)公布的影響股價(jià)的信息。
內(nèi)部信息：是指沒(méi)有發(fā)布的只有內(nèi)幕人知悉的信息。
【提示】所謂的“內(nèi)幕信息獲得者”一般定義為董事會(huì)成員、大股東、企業(yè)高層經(jīng)理和有能力接觸內(nèi)部信息的人士。
(二)資本市場(chǎng)有效程度的分類(lèi)
1.弱式有效市場(chǎng)
含義：
如果一個(gè)市場(chǎng)的股價(jià)只反映歷史信息，則它是弱式有效市場(chǎng)。
【提示】歷史信息是指證券價(jià)格、交易量等與證券交易有關(guān)的歷史信息。
判斷弱式有效的標(biāo)志：
有關(guān)證券的歷史資料(如價(jià)格、交易量等)對(duì)證券的現(xiàn)在和未來(lái)價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響，證券市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。
如果有關(guān)證券的歷史資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。
【提示】弱式市場(chǎng)下技術(shù)分析無(wú)用。
驗(yàn)證方法：
(1)“隨機(jī)游走模型”;
【提示】如果相關(guān)系數(shù)為接近零，說(shuō)明前后兩天的股價(jià)無(wú)關(guān)，即股價(jià)是隨機(jī)游走的，市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。
(2)“過(guò)濾檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀薄?BR> 【提示】任何利用歷史信息的投資策略所獲取的平均收益，都不會(huì)超過(guò)“簡(jiǎn)單的購(gòu)買(mǎi)/持有”策略所獲取的平均收益，市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。
如果證券價(jià)格的時(shí)間序列存在系統(tǒng)性的變動(dòng)趨勢(shì)，使用過(guò)濾原則買(mǎi)賣(mài)證券的收益率將超過(guò)“簡(jiǎn)單購(gòu)買(mǎi)/持有”策略的收益率，賺取超額收益，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。
考點(diǎn)練習(xí)：?jiǎn)芜x題
最低程度的有效證券市場(chǎng)是( )。
A、無(wú)效市場(chǎng)
B、弱式有效市場(chǎng)
C、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
D、強(qiáng)式有效市場(chǎng)
【答案】B
【解析】如果一個(gè)市場(chǎng)的股價(jià)只反映歷史信息，則它是弱式有效市場(chǎng)。弱式有效市場(chǎng)是最低程度的有效證券市場(chǎng)。
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