想報(bào)考2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的朋友們，出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試欄目為大家整理“2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本難點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)決策分析方法”，希望對(duì)大家能有幫助!
資本結(jié)構(gòu)決策分析方法
1.資本成本比較法
通過(guò)計(jì)算各種基于市場(chǎng)價(jià)值的長(zhǎng)期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對(duì)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。
【提示】該方法只是比較了不同方案資本成本的高低，但是沒(méi)有區(qū)分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的差異。
2.每股收益無(wú)差別點(diǎn)法
該方法判斷融資方案是否合理，是通過(guò)分析企業(yè)預(yù)期盈利水平下，不同融資方案的每股收益來(lái)衡量的，能夠使每股收益最大的融資方案就是合理的。
①計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)
所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同融資方案下每股收益相等的EBIT水平。
【提示】有時(shí)會(huì)特指用銷(xiāo)售收入(或銷(xiāo)售量)來(lái)表示，則此時(shí)每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指每股收益相等的銷(xiāo)售水平。
計(jì)量公式為：
②決策原則
當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)(或銷(xiāo)售收入)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(或銷(xiāo)售收入)時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益;反之，當(dāng)息稅前利潤(rùn)(或銷(xiāo)售收入)低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(或銷(xiāo)售收入)時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股收益。
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