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2018年一建《工程經濟》考點：技術方案經濟效果評價
1、經濟效果評價的內容
⑴、所謂經濟效果評價就是根據國民經濟與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術方案、財務效益與費用估算的基礎上，采用科學的分析方法，對技術方案的財務可行性和經濟合理性進行分析論證，為選擇技術方案提供科學的決策依據。
⑵、在實際應用中，對于經營性方案，經濟效果評價是從擬定技術的角度出發(fā)，根據國家現(xiàn)行財政、稅收制度和現(xiàn)行的市場價格，計算擬定技術方案的投資費用等。
⑶、對于非經營性方案，經濟效果評價應主要分析擬定技術方案的財務生存能力。
⑷、獨立型與互斥型方案的區(qū)別(了解即可)
①、 獨立型：這種對技術方案自身的經濟性的檢驗叫做“絕對經濟效果檢驗”即不需要橫向比較
②、 互斥型：包含兩部分內容1、考察各個技術方案自身的經濟效果，即進行“絕對經濟效果檢驗”。2、考察那個技術方案相對經濟效果最優(yōu)，即“相對經濟效果檢驗”
⑸、技術方案的計算期是指在經濟效果評價中為進行動態(tài)分析所設定的期限，包括建設期和運營期。
⑹、運行期分為投產期和達產期兩個階段
⑺、運營期一般應根據技術方案主要設施和設備的經濟壽命期(或折舊年限)、產品壽命期、主要技術壽命期等多種因素綜合確定
2、經濟效果評價指標體系
⑵、靜態(tài)分析指標的最大特點是不考慮時間因素
⑶、靜態(tài)指標的適用范圍
1 對技術方案進行粗略評價
2 對短期投資方案進行評價
3 對逐年收益大致相等的技術方案進行評價
3、投資收益率分析
⑴、投資收益率是衡量技術方案獲利水平的評價指標，它是技術方案建成投產達到設計生產能力后一個正常年份的年凈收益額與技術方案總投資的比率
⑵、投資收益率的指標(不要求計算)
A、 總投資收益率(ROI)
ROI=EBIT/TI (EBIT—息稅前利潤，TI—總投資)
總投資=建設投資(包含建設期貸款利息)+全部流動資金
B、 資本金凈利潤率(ROE)
ROE=NP/EC (NP—凈利潤，NE—技術方案資本金) (凈利潤=利潤總額-所得稅)(所得稅稅后)
⑶、投資收益率的優(yōu)點及適用范圍
A、優(yōu)點：可適用于各種投資規(guī)模
B、適用范圍：主要用在技術方案制定的早期階段或研究過程，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細資料的技術方案，尤其適用于工藝簡單而且生產情況變化不大的技術方案的選擇和投資經濟效果的評價。
4、投資回收期分析
⑴、投資回收期計算
A、 某技術方案估計總投資2800萬元，技術方案實施后各年凈收益為320萬元該技術的靜態(tài)投資回收期為?
Pt=2800/320=8.75年
B、 某技術方案投資現(xiàn)金流量表的數(shù)據如下，計算該技術方案的靜態(tài)投資回收期
某技術方案投資現(xiàn)金流量表 | |||||||||
計算期 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
1、現(xiàn)金流入 | …… | …… | …… | 800 | 1200 | 1200 | 1200 | 1200 | 1200 |
2、現(xiàn)金流出 | …… | 600 | 900 | 500 | 700 | 700 | 700 | 700 | 700 |
3、凈現(xiàn)金流量 | …… | -600 | -900 | 300 | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 |
4、累計凈現(xiàn)金流量 | …… | -600 | -1500 | -1200 | -700 | -200 | 300 | 800 | 1300 |
Pt(累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年分數(shù)-1)+(上一年累計現(xiàn)金流量的絕對值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量)
Pt=(6-1)+︱-200︱/500=5.4年
注：累計凈現(xiàn)值可能要自己算
⑵、靜態(tài)投資回收期優(yōu)點、缺點、使用范圍
A、 優(yōu)點：靜態(tài)投資回收期反應抗風險能力
B、 使用范圍：
①、技術上更新迅速的技術方案
②、資金相當短缺的技術方案
③、未來的情況很難預測而投資者又特別關心資金補償?shù)募夹g方案
C、缺點：靜態(tài)投資回收期沒有全面地考慮技術方案整個計算期內的現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準確衡量技術方案在整個計算期內的經濟效果。
5、財務凈現(xiàn)值分析
⑴、計算
財務凈現(xiàn)值(FNPV)=現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和-現(xiàn)金流出現(xiàn)值之和(每年一題)
可采用求現(xiàn)值的公式計算：
P=F(1+i)-n n為年 上題如i=8% 則：(-600)*(1+0.08)-1 +(-900)*(1+0.08)-2 + ...+ 500(1+0.08)-8=403.316
A、 基本計算，給現(xiàn)金流量圖，求FNPV
B、 用等值計算的系數(shù)，計算FNPV
⑵、判別
A、 FNPV大于等于0，可行。反之不可行
B、 FNPV是一個絕對數(shù)指標。
C、 如果某個方案的FNPV小于0，將來這個方案建成投產之后一定是虧損的。不正確
基準收益率IC包含投資人主觀意見，比如設為8% 不合格設為7%可能就是合格的了
⑶、缺點
A、首先確定一個符合經濟現(xiàn)實的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較困難的
B、在互斥方案評價時，財務凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構造一個相同的分析期限，才能進行各個方案之間的比選
C、財務凈現(xiàn)值也不能真正反映技術方案投資中單位投資的使用效率
D、不能直接說明在技術方案運營期間各年的經營成果
E、沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度
6、財務內部收益率分析
⑴、財務內部收益率(FIRR)其實質就是使技術方案在計算期內各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率
⑵、優(yōu)點
財務內部收益率指標考慮了資金的時間價值以及技術方案在整個計算期內的經濟狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，(基準收益率IC)完全取決于技術方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種技術方案內部決定性，使它在應用中具有一個顯著地優(yōu)點(與凈現(xiàn)值比，比較客觀，沒有主觀因素的影響)
7、基準收益率的確定
⑴、基準收益率也稱基準折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的，可接受的技術方案最低標準的收益水平
⑵、測定
A、 在政府投資項目、企業(yè)投資項目，采用行業(yè)財務基準收益率作為方案的基準收益率
B、 在中國境外投資的技術方案財務基準收益率的測定，應首先考慮國家風險因素
C、 投資者自行測定技術方案的最低可接受財務收益率，除了應考慮上述第2條中所涉及的因素外，還應根據自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經營策略、技術方案的特點與風險、資金成本、機會成本等因素綜合測定
D、 資金成本：是為取得資金使用權所支付的費用，主要包括籌資費和資金的使用費
E、 投資的機會成本是在技術方案外部形成的，他不可能反映在該技術方案財務上
F、 投資風險：風險與收益率成正比
G、 確定基準收益率的基礎是資金成本和機會成本
8、償債能力分析
⑴、償還貸款的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產折舊、無形資產及其他資產攤銷費和其他還款資金來源
⑵、償債能力指標主要有：借款償還期、償債備付率、利息備付率、流動比率、速動比率(一期四率)
⑶、適用范圍：借款償還期指標適用于那些不預先給定借款償還期限，且按最大償還能力計算還本付息的技術方案;它不適用于那些預先給定借款償還期的技術方案。對于預先給定借款償還期的技術方案，應采用利息備付率和償債備付率指標分析企業(yè)的償債能力。
⑷、n—項目計算期(項目受惠期)，F(xiàn)NPV-凈現(xiàn)值，F(xiàn)IRR-內部收益率，IC-基準收益率
A、 基準收益率(IC)提高，F(xiàn)NPV(財務凈現(xiàn)值)變小，TIRR(內部收益率)不變
B、 對于獨立方案，F(xiàn)NPV=FIRR(財務凈現(xiàn)值=內部收益率)
C、 對于獨立方案，F(xiàn)IRR大于IC，則FNPV大于0。反之亦然
D、 對于獨立方案，F(xiàn)IRR等于IC，則FNPV等于0。反之亦然
E、 對于獨立方案，F(xiàn)IRR小于IC，則FNPV小于0。反之亦然
F、 對于互斥方案，甲FNPV大于乙FNPV，則甲FIRR不一定大于乙FIRR。為不確定性關系
G、 已知F，求P。n一定,i越高，P越小。P=F(1+i)-n
H、 已知P，求F。i一定,n越長，F(xiàn)越大。F=P(1+i)n
I、 某技術方案在不同收益率i下的凈現(xiàn)值為i=7%時，F(xiàn)NPV為1200萬;i=8%時，F(xiàn)NPV為800萬;i=9%時，F(xiàn)NPV為430萬;該技術方案內部收益率的范圍?大于9% 當FNPV等于0時求i
一、單項選擇題
【例題】反映技術方案償債能力的主要指標不包括( )。
A.利息備付率B.償債備付率
C.財務內部收益率D.資產負債率
【答案】C
【解析】技術方案的償債能力是指分析和判斷財務主體的償債能力，其主要指標包括利息備付率、償債備付率和資產負債率等。而財務內部收益率用以評價技術方案的盈利能力。故評價償債能力的指標不包括選項C.
【例題】下列各項中，屬于技術方案靜態(tài)分析指標的是( )。
A.內部收益率B.投資收益率
C.凈現(xiàn)值率D.凈現(xiàn)值
【答案】B
【解析】只有投資收益率的計算與時間因素無關，屬于靜態(tài)評價指標。而內部收益率、凈現(xiàn)值率和凈現(xiàn)值均是通過資金時間價值計算公式計算出來的，均與時間因素有關，不屬于靜態(tài)分析指標。
二、多項選擇題
【例題】技術方案的經濟效果評價中，靜態(tài)財務分析指標包括( )。
A.財務內部收益率B.總投資收益率
C.利息備付率D.財務凈現(xiàn)值率
E.借款償還期
【答案】BC
【解析】靜態(tài)分析不考慮資金的時間因素，而直接對現(xiàn)金流量進行匯總分析。選項AD屬于動態(tài)分析指標，故選項BC為正確答案。