一．單項(xiàng)選擇題
1．某公司2006年現(xiàn)金流量債務(wù)比（債務(wù)按平均數(shù)計(jì)算）為0.32，平均債務(wù)年利率為8％，現(xiàn)金流量比率（債務(wù)按平均數(shù)計(jì)算）為0.8，平均流動(dòng)負(fù)債為400萬(wàn)元，則2006年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（ ）。
A．3.2
B．3.5
C．4
D．4.2
2．某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限6個(gè)月，6個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3％，目前該股票的價(jià)格是32元，看跌期權(quán)價(jià)格為5元。則看漲期權(quán)價(jià)格為（ ）元。
A．19.78
B．7.87
C．6.18
D．7.45
3．假設(shè)期初單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為8元，本期單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為12元，期初產(chǎn)成品結(jié)存200件，本期產(chǎn)量3200件，本期銷(xiāo)售3300件，期末產(chǎn)成品結(jié)存100件，存貨發(fā)出按先進(jìn)先出法，在其他條件不變時(shí)，按變動(dòng)成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（ ）。
A．大600元
B．小600元
C．小400元
D．大400元
4．某企業(yè)每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本為100元，有價(jià)證券的年利率為9％，日現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)差為900元，現(xiàn)金余額下限為2000元。若1年以360天計(jì)算，該企業(yè)的現(xiàn)金余額上限為（ ）元。
A．20100
B．20720
C．19840
D．35640
5．某企業(yè)2005年12月份實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，實(shí)耗工時(shí)2100小時(shí)，變動(dòng)性制造費(fèi)用的實(shí)際分配率為0.48元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)分配率為0.50元/小時(shí)，直接人工標(biāo)準(zhǔn)為20小時(shí)/件，則變動(dòng)性制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異為（ ）。
A．8元
B．—42元
C．50元
D．—50元
6．甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品只計(jì)算原材料費(fèi)用。該產(chǎn)品月初在產(chǎn)品原材料費(fèi)用為3600元；本月發(fā)生的原材料費(fèi)用2100元。原材料均在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)投入。本月完工產(chǎn)品200件，月末在產(chǎn)品100件。據(jù)此計(jì)算的甲產(chǎn)品本月末在產(chǎn)品原材料費(fèi)用是（ ）元。
A．5700
B．3800
C．2100
D．1900
7．根據(jù)適用期合理的耗費(fèi)量．合理的耗費(fèi)價(jià)格和生產(chǎn)能力可利用程度等條件制定的標(biāo)準(zhǔn)成本為（ ）。
A．現(xiàn)實(shí)標(biāo)準(zhǔn)成本
B．平均標(biāo)準(zhǔn)成本
C．正常標(biāo)準(zhǔn)成本
D．理想標(biāo)準(zhǔn)成本
8．某利潤(rùn)中心的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷(xiāo)售收入20000元，已銷(xiāo)產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用12000元，部門(mén)可控固定間接費(fèi)用1000元，部門(mén)不可控固定間接費(fèi)用1200元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)用1500元，那么，該利潤(rùn)中心的“可控邊際貢獻(xiàn)”為（ ）元。
A．8000
B．7000
C．5800
D．4300
9．某公司按發(fā)行在外普通股股數(shù)的10％發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股支付現(xiàn)金股利0.6元，股利支付率為40％，若分配股利后的每股市價(jià)為15元，則分配股利后的股票獲利率和市盈率分別為（ ）。
A．4％和10
B．6％和10.5
C．5％和12
D．5.5％和11.5
10．某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目固定資產(chǎn)需要投資1000萬(wàn)元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，為該項(xiàng)目計(jì)劃通過(guò)借款融資，年利率6％，每年末支付當(dāng)年利息。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限為5年。預(yù)計(jì)每年固定經(jīng)營(yíng)成本（不含折舊）為40萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本為100元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法計(jì)提，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為10萬(wàn)元。銷(xiāo)售部門(mén)估計(jì)每年銷(xiāo)售量可以達(dá)到8萬(wàn)件，市場(chǎng)可以接受的銷(xiāo)售價(jià)格為280元/件，所得稅稅率為40％。則該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期第1年的股權(quán)現(xiàn)金凈流量為（ ）萬(wàn)元。
A．919.2
B．883.2
C．786.8
D．764.5
二．多項(xiàng)選擇題
1．下列屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益的有（ ）。
A．資產(chǎn)減值損失
B．公允價(jià)值變動(dòng)損益
C．長(zhǎng)期股權(quán)投資收益
D．債權(quán)投資利息收入
2．下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的是（ ）。
A．折舊費(fèi)
B．長(zhǎng)期租賃費(fèi)
C．直接材料費(fèi)
D．職工培訓(xùn)費(fèi)
3．下列關(guān)于變動(dòng)成本法的優(yōu)點(diǎn)的說(shuō)法正確的有（ ）。
A．變動(dòng)成本法能夠促使管理*更加重視銷(xiāo)售，防止盲目生產(chǎn)
B．變動(dòng)成本法便于正確進(jìn)行不同期間的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
C．可以簡(jiǎn)化成本計(jì)算，避免固定性制造費(fèi)用分?jǐn)傊械闹饔^隨意性
D．更能適應(yīng)長(zhǎng)期決策的需要
4．在融資租賃方式下，承租人的會(huì)計(jì)處理包括（ ）。
A．應(yīng)將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)項(xiàng)目?jī)?nèi)
B．負(fù)責(zé)計(jì)提租賃資產(chǎn)的折舊
C．應(yīng)當(dāng)將未確認(rèn)融資費(fèi)用在租賃期內(nèi)各會(huì)計(jì)期間進(jìn)行攤銷(xiāo)，陸續(xù)確認(rèn)為各期費(fèi)用
D．租金在租賃期內(nèi)應(yīng)作為費(fèi)用分期列入利潤(rùn)表
5．A債券票面年利率為10％，若半年付息，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的是（ ）。
A．A債券的周期利率為5％
B．A債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率為10.25％
C．A債券的半年實(shí)際必要報(bào)酬率為5％
D．A債券的名義必要報(bào)酬率為5％
6．下列說(shuō)法正確的有（ ）。
A．訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動(dòng)越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大
B．訂貨間隔期的不確定性越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大
C．訂貨至到貨間隔期的不確定性越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大
D．再訂貨點(diǎn)越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大
7．資本市場(chǎng)有效原則對(duì)投資者和管理者的意義在于：（ ）。
A．投資者是在徒勞地尋找超額投資回報(bào)
B．市場(chǎng)為企業(yè)提供了合理的價(jià)值度量
C．管理者的管理行為會(huì)被正確地解釋并反映到價(jià)格中
D．管理者對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的粉飾行為不會(huì)引起證券價(jià)格的上升
8．下列關(guān)于兩只股票構(gòu)成的投資組合其機(jī)會(huì)集曲線表述正確的有（ ）。
A．揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在效應(yīng)
B．機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小
C．反映了投資的有效集合
D．機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的現(xiàn)象說(shuō)明必然伴隨著分散化投資發(fā)生
9．β系數(shù)是用來(lái)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)指標(biāo)。一只股票β值系數(shù)的大小取決于（ ）。
A．該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性
B．該股票的標(biāo)準(zhǔn)差
C．整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差
D．該股票的預(yù)期收益率
10．下列說(shuō)法正確的有（ ）。
A．雙方交易原則是以自利行為原則為前提的
B．信號(hào)傳遞原則是自利行為原則的延伸
C．引導(dǎo)原則是信號(hào)傳遞原則的一種應(yīng)用
D．理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)．概念和原理的推論
三．判斷題
1．我國(guó)稅法不承認(rèn)經(jīng)營(yíng)租賃屬于租賃，其租金不可以直接扣除，即經(jīng)營(yíng)租賃屬于“租金不可直接扣除租賃”。（ ）
2．作業(yè)成本法是一種獨(dú)立于傳統(tǒng)成本計(jì)算方法之外的新的成本計(jì)算方法。（ ）
3．一般認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時(shí)，企業(yè)不應(yīng)保持較高的債務(wù)資本比例。（ ）
4．利潤(rùn)中心必然是成本中心，投資中心必然是利潤(rùn)中心。因此，投資中心首先是成本中心，但利潤(rùn)中心并不一定都是投資中心。（ ）
5．閑置能量差異的賬務(wù)處理多采用調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。（ ）
6．“可持續(xù)增長(zhǎng)率”和“內(nèi)含增長(zhǎng)率”的共同點(diǎn)是都強(qiáng)調(diào)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是不變的。（ ）
7．當(dāng)兩只股票的收益率呈正相關(guān)時(shí)，相關(guān)系數(shù)越小，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大；當(dāng)兩只股票的收益率呈負(fù)相關(guān)時(shí)，相關(guān)系數(shù)越小，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大。（ ）
8．某公司規(guī)定的低現(xiàn)金持有量為30000元，高現(xiàn)金持有量與優(yōu)現(xiàn)金返回線的偏差為8000元，該公司三月份預(yù)計(jì)的現(xiàn)金收支差額為44000元，則表明該公司三月份不需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換。（ ）
9．為了穩(wěn)健地反映企業(yè)的償債能力，往往排列企業(yè)連續(xù)幾年的利息保障倍數(shù)指標(biāo)，選擇其中中等年份的數(shù)據(jù)與本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。（ ）
10．在計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量時(shí)，站在企業(yè)的角度來(lái)看，與投資項(xiàng)目有關(guān)的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。（ ）
四．計(jì)算分析題
1．某公司2006年資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：
該企業(yè)應(yīng)付票據(jù)票面利率為5%。假設(shè)該公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷(xiāo)售額成正比例關(guān)系。該公司2006年的銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為5％，股利支付率為30％。要求：（1）預(yù)計(jì)2007年的銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元。若保持2006年的銷(xiāo)售凈利率和股利支付率不變，假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，計(jì)算明年的外部融資額；（2）若預(yù)計(jì)明年銷(xiāo)售增長(zhǎng)5％，其他條件不變，計(jì)算外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比；（3）接（1）小題，該公司預(yù)計(jì)2007年底金融資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，其中800萬(wàn)元不可動(dòng)用，計(jì)算明年的外部融資額？（4）若預(yù)計(jì)明年膨脹率為10％，銷(xiāo)售的實(shí)際增長(zhǎng)率為零，假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，計(jì)算外部融資額；（5）計(jì)算該企業(yè)內(nèi)含增長(zhǎng)率；（6）若股利支付率為零，銷(xiāo)售凈利率提高到8％，目標(biāo)銷(xiāo)售額為6500萬(wàn)元，假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，計(jì)算需要籌集補(bǔ)充多少外部融資。（保持其他財(cái)務(wù)比率不變）
2．某企業(yè)設(shè)有修理．運(yùn)輸兩個(gè)輔助車(chē)間（部門(mén)），本月發(fā)生輔助生產(chǎn)費(fèi)用．提供勞務(wù)量等資料見(jiàn)下表：
要求：采用交互分配法分配生產(chǎn)費(fèi)用，編制輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表（直接填列以下表格即可），并編制有關(guān)會(huì)計(jì)分錄（“輔助生產(chǎn)成本”列示二級(jí)科目）
3．某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)A．B．C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5．1.0和0.5，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50％．30％和20％；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4％。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％。要求：（1）根據(jù)A．B．C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。（3）計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。（4）計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。（5）比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。
4．W公司準(zhǔn)備添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為6年，正在討論是購(gòu)買(mǎi)還是租賃。有關(guān)資料如下：（1）如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1500萬(wàn)元。該類設(shè)備稅法規(guī)定的折舊年限為10年，折舊方法為直線法，預(yù)計(jì)凈殘值率為6％。（2）預(yù)計(jì)6年后該設(shè)備的變現(xiàn)收入為400萬(wàn)元。（3）如果租賃該設(shè)備，租期6年，每年末需要向承租方支付租金280萬(wàn)元。（4）租賃期內(nèi)租賃合同不可撤銷(xiāo)，租賃期滿設(shè)備由出租方收回。（5）W公司適用的所得稅稅率為25％，擔(dān)保債券的稅前利率為8％。（6）該項(xiàng)目要求的低報(bào)酬率為10％。要求：（1）針對(duì)W公司的“租賃與購(gòu)買(mǎi)”通過(guò)計(jì)算作出決策。（2）假設(shè)其他條件不變，計(jì)算W公司可以接受的高租金。
五．綜合題
1．M公司2005年和2006年簡(jiǎn)化的比較資產(chǎn)負(fù)債表如下：
M公司2005年和2006年簡(jiǎn)化的比較利潤(rùn)表如下：
要求：（1）分別計(jì)算2005年末和2006年末的金融資產(chǎn)．金融負(fù)債．經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)．經(jīng)營(yíng)負(fù)債．凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈金融負(fù)債。（2）分別計(jì)算2005年和2006年的息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)．經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利息費(fèi)用。（3）分別計(jì)算2005年和2006年的權(quán)益凈利率．凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率．凈利息率．凈財(cái)務(wù)杠桿（涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)利用期末數(shù)計(jì)算）。（4）運(yùn)用連環(huán)替代法測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響程度。
2．某公司起初專業(yè)制造足球，后來(lái)公司裝備了高品質(zhì)高爾夫球生產(chǎn)線，產(chǎn)品逐步擴(kuò)展到足球．高爾夫球．乓乓球．板球等領(lǐng)域。2005年公司總裁發(fā)現(xiàn)又一個(gè)前景廣闊而且沒(méi)有大制造商參與的體育用球市場(chǎng)——淡彩色滾木球，他相信會(huì)有愛(ài)好者對(duì)這種玩法和色彩搭配有興趣。按照該公司的成本優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)拓展能力，他堅(jiān)信其他競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)這個(gè)市場(chǎng)介入將是困難的。 2005年下半年，公司決定對(duì)淡彩色木球市場(chǎng)潛力進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估比預(yù)期的要好，淡彩色滾木球有可能占整個(gè)滾木球市場(chǎng)份額的10％—15％，評(píng)估費(fèi)用為250000美元。 2006年該公司對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行論證。有關(guān)資料為：該項(xiàng)目擬設(shè)在公司在洛杉磯的一座閑置的大樓中，該大樓當(dāng)初的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為600000美元，計(jì)提的累計(jì)折舊為400000美元，目前的變現(xiàn)價(jià)值150000美元。估計(jì)尚可使用5年，稅法規(guī)定的殘值收入為10000美元，預(yù)計(jì)未來(lái)的變現(xiàn)收入為8000美元。該項(xiàng)目的其他方面評(píng)估為：購(gòu)置專用生產(chǎn)設(shè)備需100000美元，至第5年末稅法規(guī)定的殘值收入為5000美元，預(yù)計(jì)第5年末可以以6000美元的價(jià)格出售；5年中的銷(xiāo)售量分別為5000只．8000只．12000只．10000只和6000只；每單位銷(xiāo)售價(jià)格第1年為20美元，考慮未來(lái)的通貨膨脹以及市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，以后每年以2％的比例提價(jià)；每單位生產(chǎn)和銷(xiāo)售成本第1年為6美元，考慮原料市場(chǎng)的特殊性，以后每年單位生產(chǎn)和銷(xiāo)售成本以5％的比例增長(zhǎng)；用于原材料采購(gòu)．存貨等方面的營(yíng)運(yùn)資金預(yù)計(jì)：第1年年初需要墊付營(yíng)運(yùn)資金10000美元，在此后的4年里將以8％的比例遞增，而在項(xiàng)目第5年執(zhí)行期結(jié)束時(shí)降低到零。固定資產(chǎn)按直線法提折舊，假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為30％，加權(quán)平均資本成本為10％。要求：計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行。
一、單項(xiàng)選擇題
1、答案:C
解析:根據(jù)：現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/平均流動(dòng)負(fù)債，則：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流量比率×平均流動(dòng)負(fù)債＝0.8×400＝320（萬(wàn)元），而現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/平均債務(wù)總額，則平均債務(wù)總額=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/現(xiàn)金流量債務(wù)比=320/0.32=1000（萬(wàn)元），利息費(fèi)用＝1000×8％＝80（萬(wàn)元），現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用＝320÷80＝4。
2、答案:B
解析:根據(jù)：看漲期權(quán)價(jià)格－看跌期權(quán)價(jià)格＝標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格--執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，則看漲期權(quán)價(jià)格＝標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格＋看跌期權(quán)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值＝32＋5－30÷（1＋3％）＝7.87（元）。
3、答案
解析:變動(dòng)成本法下，從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用為38400元（＝3200×12），即由于固定性制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本，作為期間費(fèi)用全額從當(dāng)期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本，因此，從當(dāng)期已銷(xiāo)產(chǎn)品成本從扣除的固定性制造費(fèi)用為38800元（＝200×8＋3100×12），即變動(dòng)成本法比完全成本法從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用少400元，相應(yīng)地所計(jì)算確定的凈收益大400元。
4、答案:B
解析:該企業(yè)的優(yōu)現(xiàn)金返回線＝ ＋2000＝8240（元）
該企業(yè)現(xiàn)金余額上限＝3×8240－2×2000＝20720（元）。
5、答案:B
解析:變動(dòng)性制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異＝2100*（0.48－0.50）＝－42（元）。
6、答案
解析:本月末在產(chǎn)品原材料費(fèi)用＝ ×100＝1900（元）。
7、答案:A
解析:現(xiàn)實(shí)標(biāo)準(zhǔn)成本是本著“跳起來(lái)方可摘桃子”的原則制定的，通過(guò)有效的管理和努力應(yīng)能達(dá)到的成本。它既具有激勵(lì)性又具有現(xiàn)實(shí)性。
8、答案:B
解析:可控邊際貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本總額－部門(mén)可控固定間接費(fèi)用＝20000－12000－1000＝7000（元）。
9、答案:A
解析:每股凈利潤(rùn)＝0.6÷40％＝1.5（元）
股票獲利率＝0.6÷15＝4％市盈率＝15÷1.5＝10。
10、答案:B
解析:年折舊＝（1000－10）÷5＝198（萬(wàn)元）
年利息＝1000×6％＝60（萬(wàn)元）
年息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝（280－100）×8－（198＋40）＝1202（萬(wàn)元）
在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期第1年的現(xiàn)金凈流量＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（1－T）＋折舊＝1202（1－40％）＋198＝919.2（萬(wàn)元）。在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期第1年的現(xiàn)金凈流量＝實(shí)體現(xiàn)金凈流量－利息（1－所得稅稅率）＝919.2－60（1－40％）＝883.2（萬(wàn)元）。
二、多項(xiàng)選擇題
1、答案:ABC
解析:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益包括主要經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支。其中，其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)包括資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)損益和長(zhǎng)期股權(quán)投資收益。債權(quán)投資利息收入屬于金融活動(dòng)損益。
2、答案:AB
解析:本題考點(diǎn)是約束性固定成本的含義。約束性固定成本屬于企業(yè)的“經(jīng)營(yíng)能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的低成本。廣告費(fèi)、研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等都屬于酌量性固定成本，直接材料費(fèi)屬于變動(dòng)成本。
3、答案:ABC
解析:選項(xiàng)A、B、C屬于變動(dòng)成本法的優(yōu)點(diǎn)，變動(dòng)成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要，這是變動(dòng)成本法的缺點(diǎn)。
4、答案:ABC
解析:在融資租賃方式下，承租人的會(huì)計(jì)處理包括：
（1）應(yīng)將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)項(xiàng)目?jī)?nèi)；
（2）負(fù)責(zé)計(jì)提租賃資產(chǎn)的折舊；
（3）應(yīng)當(dāng)將未確認(rèn)融資費(fèi)用在租賃期內(nèi)各會(huì)計(jì)期間進(jìn)行攤銷(xiāo)，陸續(xù)確認(rèn)為各期費(fèi)用。
5、答案:ABC
解析:本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)際利率和名義利率的關(guān)系。
由于每半年付息，所以，票面年利率10％為A債券的名義利率，其周期利率為5％（即10％÷2）。又由于平價(jià)發(fā)行，所以，A債券的名義必要報(bào)酬率＝A債券的名義利率＝10％，其半年實(shí)際必要報(bào)酬率為5％（即周期利率為10％÷2）。A債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率
＝（1＋ ）2－1＝10.25％。
6、答案:ABC
解析:訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動(dòng)越大，需求大于供給的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大；訂貨間隔期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動(dòng)就越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大；訂貨至到貨間隔期即交貨期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的存貨供給量變動(dòng)就越大，供給大于需求的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大；再訂貨點(diǎn)越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量不一定就越大，如交貨期與日平均需求量的乘積很大，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量可能不變甚至減少。
7、答案:ABCD
解析:根據(jù)資本市場(chǎng)有效原則，可以得出以上結(jié)論。
8、答案:ABC
解析:兩只股票構(gòu)成的投資組合其機(jī)會(huì)集曲線可以揭示風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在效應(yīng)；機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小，相關(guān)系數(shù)越小機(jī)會(huì)集曲線向左越彎曲；機(jī)會(huì)集曲線包括有效集和無(wú)效集，所以它可以反映投資的有效集合。機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的現(xiàn)象并非必然伴隨著分散化投資發(fā)生，它取決于相關(guān)系數(shù)的大小。
9、答案:ABC
解析:根據(jù)股票β值系數(shù)的計(jì)算公式可知，股票β值的大小取決于：（1）該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性，即協(xié)方差；（2）它本身的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）整個(gè)股票市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。
10、答案:ABCD
解析:雙方交易原則認(rèn)為交易雙方都按自利行為原則行事；信號(hào)傳遞原則認(rèn)為決策者的決策是以自利行為原則為前提的；引導(dǎo)原則認(rèn)為應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)傳遞的信息來(lái)采取行動(dòng)；理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論。
三、判斷題
1、答案:×
解析:我國(guó)稅法承認(rèn)經(jīng)營(yíng)租賃屬于租賃，其租金可以直接扣除，即經(jīng)營(yíng)租賃屬于“租金可直接扣除租賃”。
2、答案:×
解析:作業(yè)成本法實(shí)際上不是一種獨(dú)立于傳統(tǒng)成本計(jì)算方法之外的新的成本計(jì)算方法，而是對(duì)傳統(tǒng)成本計(jì)算方法的改進(jìn)。
3、答案:√
解析:總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，當(dāng)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時(shí)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大；此時(shí)，為了控制總風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)應(yīng)保持較低的債務(wù)資本比例。
4、答案:√
解析:成本中心是低層次的責(zé)任中心，投資中心是高層次的利潤(rùn)中心，較高層次的責(zé)任中心其控制的范圍包含了較低層次責(zé)任中心的控制內(nèi)容。
5、答案:×
解析:材料價(jià)格差異的財(cái)務(wù)處理多采用調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法，閑置能量差異的賬務(wù)處理多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其它差異則可因企業(yè)具體情況而定。
6、答案:×
解析:“可持續(xù)增長(zhǎng)率”和“內(nèi)含增長(zhǎng)率”二者的共同點(diǎn)是都假設(shè)不通過(guò)外部增發(fā)新股融資。但可持續(xù)增長(zhǎng)率是債務(wù)資本結(jié)構(gòu)保持不變條件下的增長(zhǎng)率；而內(nèi)含增長(zhǎng)率則是指不增加債務(wù)資本融資，但債務(wù)資本比率可能會(huì)因留存收益的增加而下降。
7、答案:√
解析:根據(jù)兩只股票組合而成的投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算公式：
可知，在其他條件不變時(shí)，如果兩只股票的收益率呈正相關(guān)時(shí)，則組合的標(biāo)準(zhǔn)離差與相關(guān)系數(shù)同方向變動(dòng)，即相關(guān)系數(shù)越小，組合的標(biāo)準(zhǔn)離差越小，表明組合后的風(fēng)險(xiǎn)越低，組合中分散掉的風(fēng)險(xiǎn)越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大。如果兩只股票的收益率呈負(fù)相關(guān)時(shí)，則組合的標(biāo)準(zhǔn)離差與相關(guān)系數(shù)依然是同方向變動(dòng)（與相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值反方向變動(dòng)），即相關(guān)系數(shù)越?。ɑ蛳嚓P(guān)系數(shù)絕對(duì)值越大），組合的標(biāo)準(zhǔn)離差越小，表明組合后的風(fēng)險(xiǎn)越小，組合中分散掉的風(fēng)險(xiǎn)越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大。
8、答案:×
解析:由于H＝3R－2L，而H－R＝8000（元），所以，H－R＝2（R－L）＝8000（元），將L=30000（元）代入解得R＝34000（元），H＝42000（元）。由于該公司三月份預(yù)計(jì)的現(xiàn)金收支差額為44000元，高于高現(xiàn)金持有量42000元，所以，需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換。
9、答案:×
解析:本題的主要考核點(diǎn)是利息保障倍數(shù)分析。利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付債務(wù)利息的倍數(shù)，倍數(shù)越大，償付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；在確定利息保障倍數(shù)時(shí)應(yīng)本著穩(wěn)健性原則，采用指標(biāo)低年度的數(shù)據(jù)來(lái)確定，以保證低的償債能力。
10、答案:×
解析:本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金流量的確定。在計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量時(shí)，站在企業(yè)的角度，即使實(shí)際存在借入資金也將其作為自有資金對(duì)待，不考慮利息支出問(wèn)題，利息屬于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量。
四、計(jì)算分析題
1、答案:
（1）經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比＝（826＋1534）÷4000×100％＝59％
經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比＝222÷4000×100％＝5.55％
外部融資需求＝（59％×1000）－（5.55％×1000）－5000×5％×（1－30％）
＝590－55.5－175＝359.5（萬(wàn)元）
（2）外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比＝59％－5.55％－5％×（1.05÷0.05）×0.7
＝（53.45％－73.5％）＝—20.05％
（3）可動(dòng)用金融資產(chǎn)=1000-800=200（萬(wàn)元）
外部融資需求=359.5-200=159.5（萬(wàn)元）
（4）外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比＝53.45％－5％×1.1÷0.1×0.7＝53.45％－38.5％＝14.95％
外部融資額=4000×10%×14.95％=59.80（萬(wàn)元）
（5）59％－5.55％＝5％×（ ）×0.7
內(nèi)含增長(zhǎng)率＝7.01％
（6）融資需求＝2500×（59％－5.55％）－6500×8％×100％＝1336×25－520＝816.25（萬(wàn)元）
解析:
2、答案:
會(huì)計(jì)分錄：
（1） 交互分配：
借：輔助生產(chǎn)成本—修理 360
--運(yùn)輸 240
貸：輔助生產(chǎn)成本—運(yùn)輸 360
--修理 240
（2） 對(duì)外分配：
借：制造費(fèi)用 12784
管理費(fèi)用 1256
貸：輔助生產(chǎn)成本---修理 5160
---運(yùn)輸 8880
解析:關(guān)于輔助費(fèi)用的分配方法，我們教材僅以直接分配方法進(jìn)行了舉例，但提到了交互分配法。在答疑的過(guò)程中有好多同學(xué)提問(wèn)交互分配方法如何做，我們借此題給同學(xué)們提供一個(gè)交互分配方法的解題思路。產(chǎn)品成本計(jì)算是會(huì)計(jì)核算的基本要求，各種計(jì)算方法都要求掌握，因此本題不應(yīng)該算做超綱內(nèi)容。
3、答案:
（1）根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)大小。A股票的β系數(shù)為1.5，B股票的β系數(shù)為1.0，C股票的β系數(shù)為0.5，所以A股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于B股票，B股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于C股票。
（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率
A股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％--8％）＝14％
（3）計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率甲種投資組合的β系數(shù)＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15
甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝1.15×（12％－8％）＝4.6％
（4）計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率
乙種投資組合的β系數(shù)＝3.4％÷（12％－8％）＝0.85
乙種投資組合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％
（5）比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小
甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù)，說(shuō)明甲種投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于乙種投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)。
解析:
4、答案:
根據(jù)我國(guó)稅法的規(guī)定，判別該租賃的稅務(wù)性質(zhì)：
A、該租賃在期滿時(shí)資產(chǎn)所有權(quán)不發(fā)生變更；
B、租賃期與資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限的比值＝6÷10＝60％，低于稅法規(guī)定的75％的比例；
C、低租賃付款額的現(xiàn)值＝280×（P/A，8％，6）＝280×4.6229＝1294.41萬(wàn)元，低于租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的90％（1500×90％＝1350萬(wàn)元）。所以，該租賃從稅法的角度可以認(rèn)定為“租金可直接扣除租賃”。
① 每年折舊＝1500×（1－6％）÷10＝141（萬(wàn)元）
每年折舊抵稅＝141×25％＝35.25（萬(wàn)元）
②每年稅后租金＝280×（1－25％）＝210（萬(wàn)元）
③債務(wù)稅后資本成本＝8％×（1－25％）＝6％
④第6年末該設(shè)備的賬面價(jià)值＝1500－141×6＝654（萬(wàn)元）
第6年末該設(shè)備變現(xiàn)凈損失抵稅＝（654－400）×25％＝63.5（萬(wàn)元）
注意：第6年末該設(shè)備變現(xiàn)收入、變現(xiàn)凈損失抵稅的折現(xiàn)率10％。
⑤租賃替代購(gòu)買(mǎi)的凈現(xiàn)值＝資產(chǎn)購(gòu)置成本－租賃期稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值－期末資產(chǎn)稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值
＝1500－（210＋35.25）×（P/A，6％，6）－（400＋63.5）×（P/S，10％，6）
＝1500－1205.97－261.65＝32.38（萬(wàn)元）
計(jì)算結(jié)果表明，租賃替代購(gòu)買(mǎi)的凈現(xiàn)值大于零，因此，W公司應(yīng)該選擇租賃。
（2）W公司可以接受的高租金，即承租人的損益平衡租金，承租人的損益平衡租金是指租賃替代購(gòu)買(mǎi)的凈現(xiàn)值為零的租金數(shù)額。假設(shè)每年的稅后租金為X，則有：
NPV＝1500－（X＋35.25）×（P/A，6％，6）－（400＋63.5）×（P/S，10％，6）
＝1500－（X＋35.25）×4.9173－（400＋63.5）×0.5645＝0
則X＝［1500－（400＋63.5）×0.564445］÷4.9173－35.25
＝（1500－261.65）÷4.9173－35.25
＝251.84－35.25＝216.59（萬(wàn)元）
每年的稅前租金＝ 216.59÷（1－25％）＝288.79（萬(wàn)元）
所以，W公司可以接受的高租金為288.79萬(wàn)元。
解析:
五、綜合題
1、答案:
（1）2005年末：
金融資產(chǎn)＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＝30＋10＝40（萬(wàn)元）
金融負(fù)債＝短期借款＋長(zhǎng)期借款＝50＋500＝550（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝總資產(chǎn)－金融資產(chǎn)＝1943-40＝1903（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)負(fù)債=負(fù)債總額-金融負(fù)債=1004-550=454（萬(wàn)元）
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝1903－454＝1449（萬(wàn)元）
凈金融負(fù)債＝金融負(fù)債－金融資產(chǎn)＝550－40＝510（萬(wàn)元）
2006年末：
金融資產(chǎn)＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＝35＋12＝47（萬(wàn)元）
金融負(fù)債＝短期借款＋長(zhǎng)期借款＝40＋470＝510（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝總資產(chǎn)－金融資產(chǎn)＝2088－47＝2041（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝負(fù)債總額－金融負(fù)債＝1011－510＝501（萬(wàn)元）
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債=2041-501=1540（萬(wàn)元）
凈金融負(fù)債＝金融負(fù)債－金融資產(chǎn)＝510－47＝463（萬(wàn)元）
（2）2005年：
息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用＝469＋45＝514（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）＝514×（1－25％）＝385.5（萬(wàn)元）
凈利息費(fèi)用＝利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＝45×（1－25％）＝33.75（萬(wàn)元）
2006年：
息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用＝561＋59＝620（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）＝620×（1－25％）＝465（萬(wàn)元）
凈利息費(fèi)用＝利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＝59×（1－25％）＝44.25（萬(wàn)元）
（3）2005年：
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=385.5/1449=26.60%
凈利息率=凈利息費(fèi)用/凈金融負(fù)債=33.75/510=6.62%
凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/所有者權(quán)益=510/939=0.5431
權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=26.60%+（26.60%—6.62%）×0.5431=37.45%
2006年：
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=465/1540=30.19%
凈利息率=凈利息費(fèi)用/凈金融負(fù)債=44.25/463=9.56%
凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/所有者權(quán)益=463/1077=0.4299
權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=30.19%+（30.19%—9.56%）×0.4299=39.06%
（4）2005年權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=26.60%+（26.60%—6.62%）×0.5431=37.45%
用2006年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率替代：年權(quán)益凈利率=30.19%+（30.19%—6.62%）×0.5431=42.99% 上升42.99%-37.45%=5.54%
用2006年凈利息率替代：年權(quán)益凈利率=30.19%+（30.19%—9.56%）×0.5431=41.39% 上升41.39%-42.99%=-1.6%
用2006年凈財(cái)務(wù)杠桿替代：年權(quán)益凈利率=30.19%+（30.19%—9.56%）×0.4299=39.06% 上升39.06%-41.39%=-2.33%
三項(xiàng)因素全計(jì)使權(quán)益凈利率上升5.54%-1.6%-2.33%=1.61%
解析:
2、答案:
此項(xiàng)投資決策的一系列數(shù)據(jù)制表反映如下：
說(shuō)明：
（1）大樓的年折舊＝ ＝38000（美元）
（2）專用生產(chǎn)設(shè)備的年折舊＝ ＝19000（美元）
項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值＝－275000＋65300（P/S，10％，1）＋95196（P/S，10％，2）＋135363（P/S，10％，3）＋116052（P/S，10％，4）＋105275（P/S，10％，5）
＝－275000＋65300×0.9091＋95196×0.8264＋135363×0.7513＋116052×0.6830＋105275×0.6209
＝－275000＋59364.23＋78670＋101698.22＋79263.52＋65365.25＝109361.22（美元）。
由于項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零，所以，該項(xiàng)目可行。
解析:
（1）項(xiàng)目評(píng)估費(fèi)用25000美元屬于沉沒(méi)成本（即無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量）不考慮。
（2）大樓變現(xiàn)凈損失抵稅＝（600000－400000－150000）×30％＝15000（美元）。
（3）每年的營(yíng)運(yùn)資金增加視為墊付的營(yíng)運(yùn)資金，作為現(xiàn)金流出。
（4）大樓殘值凈損失抵稅＝（10000－8000）×30％＝600（美元）。
（5）專用生產(chǎn)設(shè)備出售凈收益補(bǔ)稅＝（6000－5000）×30％＝300（美元）。
（6）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝稅后利潤(rùn)＋折舊。
1．某公司2006年現(xiàn)金流量債務(wù)比（債務(wù)按平均數(shù)計(jì)算）為0.32，平均債務(wù)年利率為8％，現(xiàn)金流量比率（債務(wù)按平均數(shù)計(jì)算）為0.8，平均流動(dòng)負(fù)債為400萬(wàn)元，則2006年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（ ）。
A．3.2
B．3.5
C．4
D．4.2
2．某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限6個(gè)月，6個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3％，目前該股票的價(jià)格是32元，看跌期權(quán)價(jià)格為5元。則看漲期權(quán)價(jià)格為（ ）元。
A．19.78
B．7.87
C．6.18
D．7.45
3．假設(shè)期初單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為8元，本期單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為12元，期初產(chǎn)成品結(jié)存200件，本期產(chǎn)量3200件，本期銷(xiāo)售3300件，期末產(chǎn)成品結(jié)存100件，存貨發(fā)出按先進(jìn)先出法，在其他條件不變時(shí)，按變動(dòng)成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（ ）。
A．大600元
B．小600元
C．小400元
D．大400元
4．某企業(yè)每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本為100元，有價(jià)證券的年利率為9％，日現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)差為900元，現(xiàn)金余額下限為2000元。若1年以360天計(jì)算，該企業(yè)的現(xiàn)金余額上限為（ ）元。
A．20100
B．20720
C．19840
D．35640
5．某企業(yè)2005年12月份實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，實(shí)耗工時(shí)2100小時(shí)，變動(dòng)性制造費(fèi)用的實(shí)際分配率為0.48元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)分配率為0.50元/小時(shí)，直接人工標(biāo)準(zhǔn)為20小時(shí)/件，則變動(dòng)性制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異為（ ）。
A．8元
B．—42元
C．50元
D．—50元
6．甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品只計(jì)算原材料費(fèi)用。該產(chǎn)品月初在產(chǎn)品原材料費(fèi)用為3600元；本月發(fā)生的原材料費(fèi)用2100元。原材料均在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)投入。本月完工產(chǎn)品200件，月末在產(chǎn)品100件。據(jù)此計(jì)算的甲產(chǎn)品本月末在產(chǎn)品原材料費(fèi)用是（ ）元。
A．5700
B．3800
C．2100
D．1900
7．根據(jù)適用期合理的耗費(fèi)量．合理的耗費(fèi)價(jià)格和生產(chǎn)能力可利用程度等條件制定的標(biāo)準(zhǔn)成本為（ ）。
A．現(xiàn)實(shí)標(biāo)準(zhǔn)成本
B．平均標(biāo)準(zhǔn)成本
C．正常標(biāo)準(zhǔn)成本
D．理想標(biāo)準(zhǔn)成本
8．某利潤(rùn)中心的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷(xiāo)售收入20000元，已銷(xiāo)產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用12000元，部門(mén)可控固定間接費(fèi)用1000元，部門(mén)不可控固定間接費(fèi)用1200元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)用1500元，那么，該利潤(rùn)中心的“可控邊際貢獻(xiàn)”為（ ）元。
A．8000
B．7000
C．5800
D．4300
9．某公司按發(fā)行在外普通股股數(shù)的10％發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股支付現(xiàn)金股利0.6元，股利支付率為40％，若分配股利后的每股市價(jià)為15元，則分配股利后的股票獲利率和市盈率分別為（ ）。
A．4％和10
B．6％和10.5
C．5％和12
D．5.5％和11.5
10．某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目固定資產(chǎn)需要投資1000萬(wàn)元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，為該項(xiàng)目計(jì)劃通過(guò)借款融資，年利率6％，每年末支付當(dāng)年利息。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限為5年。預(yù)計(jì)每年固定經(jīng)營(yíng)成本（不含折舊）為40萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本為100元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法計(jì)提，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為10萬(wàn)元。銷(xiāo)售部門(mén)估計(jì)每年銷(xiāo)售量可以達(dá)到8萬(wàn)件，市場(chǎng)可以接受的銷(xiāo)售價(jià)格為280元/件，所得稅稅率為40％。則該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期第1年的股權(quán)現(xiàn)金凈流量為（ ）萬(wàn)元。
A．919.2
B．883.2
C．786.8
D．764.5
二．多項(xiàng)選擇題
1．下列屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益的有（ ）。
A．資產(chǎn)減值損失
B．公允價(jià)值變動(dòng)損益
C．長(zhǎng)期股權(quán)投資收益
D．債權(quán)投資利息收入
2．下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的是（ ）。
A．折舊費(fèi)
B．長(zhǎng)期租賃費(fèi)
C．直接材料費(fèi)
D．職工培訓(xùn)費(fèi)
3．下列關(guān)于變動(dòng)成本法的優(yōu)點(diǎn)的說(shuō)法正確的有（ ）。
A．變動(dòng)成本法能夠促使管理*更加重視銷(xiāo)售，防止盲目生產(chǎn)
B．變動(dòng)成本法便于正確進(jìn)行不同期間的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
C．可以簡(jiǎn)化成本計(jì)算，避免固定性制造費(fèi)用分?jǐn)傊械闹饔^隨意性
D．更能適應(yīng)長(zhǎng)期決策的需要
4．在融資租賃方式下，承租人的會(huì)計(jì)處理包括（ ）。
A．應(yīng)將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)項(xiàng)目?jī)?nèi)
B．負(fù)責(zé)計(jì)提租賃資產(chǎn)的折舊
C．應(yīng)當(dāng)將未確認(rèn)融資費(fèi)用在租賃期內(nèi)各會(huì)計(jì)期間進(jìn)行攤銷(xiāo)，陸續(xù)確認(rèn)為各期費(fèi)用
D．租金在租賃期內(nèi)應(yīng)作為費(fèi)用分期列入利潤(rùn)表
5．A債券票面年利率為10％，若半年付息，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的是（ ）。
A．A債券的周期利率為5％
B．A債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率為10.25％
C．A債券的半年實(shí)際必要報(bào)酬率為5％
D．A債券的名義必要報(bào)酬率為5％
6．下列說(shuō)法正確的有（ ）。
A．訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動(dòng)越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大
B．訂貨間隔期的不確定性越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大
C．訂貨至到貨間隔期的不確定性越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大
D．再訂貨點(diǎn)越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大
7．資本市場(chǎng)有效原則對(duì)投資者和管理者的意義在于：（ ）。
A．投資者是在徒勞地尋找超額投資回報(bào)
B．市場(chǎng)為企業(yè)提供了合理的價(jià)值度量
C．管理者的管理行為會(huì)被正確地解釋并反映到價(jià)格中
D．管理者對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的粉飾行為不會(huì)引起證券價(jià)格的上升
8．下列關(guān)于兩只股票構(gòu)成的投資組合其機(jī)會(huì)集曲線表述正確的有（ ）。
A．揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在效應(yīng)
B．機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小
C．反映了投資的有效集合
D．機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的現(xiàn)象說(shuō)明必然伴隨著分散化投資發(fā)生
9．β系數(shù)是用來(lái)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)指標(biāo)。一只股票β值系數(shù)的大小取決于（ ）。
A．該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性
B．該股票的標(biāo)準(zhǔn)差
C．整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差
D．該股票的預(yù)期收益率
10．下列說(shuō)法正確的有（ ）。
A．雙方交易原則是以自利行為原則為前提的
B．信號(hào)傳遞原則是自利行為原則的延伸
C．引導(dǎo)原則是信號(hào)傳遞原則的一種應(yīng)用
D．理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)．概念和原理的推論
三．判斷題
1．我國(guó)稅法不承認(rèn)經(jīng)營(yíng)租賃屬于租賃，其租金不可以直接扣除，即經(jīng)營(yíng)租賃屬于“租金不可直接扣除租賃”。（ ）
2．作業(yè)成本法是一種獨(dú)立于傳統(tǒng)成本計(jì)算方法之外的新的成本計(jì)算方法。（ ）
3．一般認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時(shí)，企業(yè)不應(yīng)保持較高的債務(wù)資本比例。（ ）
4．利潤(rùn)中心必然是成本中心，投資中心必然是利潤(rùn)中心。因此，投資中心首先是成本中心，但利潤(rùn)中心并不一定都是投資中心。（ ）
5．閑置能量差異的賬務(wù)處理多采用調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。（ ）
6．“可持續(xù)增長(zhǎng)率”和“內(nèi)含增長(zhǎng)率”的共同點(diǎn)是都強(qiáng)調(diào)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是不變的。（ ）
7．當(dāng)兩只股票的收益率呈正相關(guān)時(shí)，相關(guān)系數(shù)越小，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大；當(dāng)兩只股票的收益率呈負(fù)相關(guān)時(shí)，相關(guān)系數(shù)越小，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大。（ ）
8．某公司規(guī)定的低現(xiàn)金持有量為30000元，高現(xiàn)金持有量與優(yōu)現(xiàn)金返回線的偏差為8000元，該公司三月份預(yù)計(jì)的現(xiàn)金收支差額為44000元，則表明該公司三月份不需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換。（ ）
9．為了穩(wěn)健地反映企業(yè)的償債能力，往往排列企業(yè)連續(xù)幾年的利息保障倍數(shù)指標(biāo)，選擇其中中等年份的數(shù)據(jù)與本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。（ ）
10．在計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量時(shí)，站在企業(yè)的角度來(lái)看，與投資項(xiàng)目有關(guān)的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。（ ）
四．計(jì)算分析題
1．某公司2006年資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：
該企業(yè)應(yīng)付票據(jù)票面利率為5%。假設(shè)該公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷(xiāo)售額成正比例關(guān)系。該公司2006年的銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為5％，股利支付率為30％。要求：（1）預(yù)計(jì)2007年的銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元。若保持2006年的銷(xiāo)售凈利率和股利支付率不變，假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，計(jì)算明年的外部融資額；（2）若預(yù)計(jì)明年銷(xiāo)售增長(zhǎng)5％，其他條件不變，計(jì)算外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比；（3）接（1）小題，該公司預(yù)計(jì)2007年底金融資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，其中800萬(wàn)元不可動(dòng)用，計(jì)算明年的外部融資額？（4）若預(yù)計(jì)明年膨脹率為10％，銷(xiāo)售的實(shí)際增長(zhǎng)率為零，假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，計(jì)算外部融資額；（5）計(jì)算該企業(yè)內(nèi)含增長(zhǎng)率；（6）若股利支付率為零，銷(xiāo)售凈利率提高到8％，目標(biāo)銷(xiāo)售額為6500萬(wàn)元，假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，計(jì)算需要籌集補(bǔ)充多少外部融資。（保持其他財(cái)務(wù)比率不變）
2．某企業(yè)設(shè)有修理．運(yùn)輸兩個(gè)輔助車(chē)間（部門(mén)），本月發(fā)生輔助生產(chǎn)費(fèi)用．提供勞務(wù)量等資料見(jiàn)下表：
要求：采用交互分配法分配生產(chǎn)費(fèi)用，編制輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表（直接填列以下表格即可），并編制有關(guān)會(huì)計(jì)分錄（“輔助生產(chǎn)成本”列示二級(jí)科目）
3．某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)A．B．C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5．1.0和0.5，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50％．30％和20％；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4％。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％。要求：（1）根據(jù)A．B．C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。（3）計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。（4）計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。（5）比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。
4．W公司準(zhǔn)備添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為6年，正在討論是購(gòu)買(mǎi)還是租賃。有關(guān)資料如下：（1）如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1500萬(wàn)元。該類設(shè)備稅法規(guī)定的折舊年限為10年，折舊方法為直線法，預(yù)計(jì)凈殘值率為6％。（2）預(yù)計(jì)6年后該設(shè)備的變現(xiàn)收入為400萬(wàn)元。（3）如果租賃該設(shè)備，租期6年，每年末需要向承租方支付租金280萬(wàn)元。（4）租賃期內(nèi)租賃合同不可撤銷(xiāo)，租賃期滿設(shè)備由出租方收回。（5）W公司適用的所得稅稅率為25％，擔(dān)保債券的稅前利率為8％。（6）該項(xiàng)目要求的低報(bào)酬率為10％。要求：（1）針對(duì)W公司的“租賃與購(gòu)買(mǎi)”通過(guò)計(jì)算作出決策。（2）假設(shè)其他條件不變，計(jì)算W公司可以接受的高租金。
五．綜合題
1．M公司2005年和2006年簡(jiǎn)化的比較資產(chǎn)負(fù)債表如下：
M公司2005年和2006年簡(jiǎn)化的比較利潤(rùn)表如下：
要求：（1）分別計(jì)算2005年末和2006年末的金融資產(chǎn)．金融負(fù)債．經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)．經(jīng)營(yíng)負(fù)債．凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈金融負(fù)債。（2）分別計(jì)算2005年和2006年的息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)．經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利息費(fèi)用。（3）分別計(jì)算2005年和2006年的權(quán)益凈利率．凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率．凈利息率．凈財(cái)務(wù)杠桿（涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)利用期末數(shù)計(jì)算）。（4）運(yùn)用連環(huán)替代法測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響程度。
2．某公司起初專業(yè)制造足球，后來(lái)公司裝備了高品質(zhì)高爾夫球生產(chǎn)線，產(chǎn)品逐步擴(kuò)展到足球．高爾夫球．乓乓球．板球等領(lǐng)域。2005年公司總裁發(fā)現(xiàn)又一個(gè)前景廣闊而且沒(méi)有大制造商參與的體育用球市場(chǎng)——淡彩色滾木球，他相信會(huì)有愛(ài)好者對(duì)這種玩法和色彩搭配有興趣。按照該公司的成本優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)拓展能力，他堅(jiān)信其他競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)這個(gè)市場(chǎng)介入將是困難的。 2005年下半年，公司決定對(duì)淡彩色木球市場(chǎng)潛力進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估比預(yù)期的要好，淡彩色滾木球有可能占整個(gè)滾木球市場(chǎng)份額的10％—15％，評(píng)估費(fèi)用為250000美元。 2006年該公司對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行論證。有關(guān)資料為：該項(xiàng)目擬設(shè)在公司在洛杉磯的一座閑置的大樓中，該大樓當(dāng)初的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為600000美元，計(jì)提的累計(jì)折舊為400000美元，目前的變現(xiàn)價(jià)值150000美元。估計(jì)尚可使用5年，稅法規(guī)定的殘值收入為10000美元，預(yù)計(jì)未來(lái)的變現(xiàn)收入為8000美元。該項(xiàng)目的其他方面評(píng)估為：購(gòu)置專用生產(chǎn)設(shè)備需100000美元，至第5年末稅法規(guī)定的殘值收入為5000美元，預(yù)計(jì)第5年末可以以6000美元的價(jià)格出售；5年中的銷(xiāo)售量分別為5000只．8000只．12000只．10000只和6000只；每單位銷(xiāo)售價(jià)格第1年為20美元，考慮未來(lái)的通貨膨脹以及市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，以后每年以2％的比例提價(jià)；每單位生產(chǎn)和銷(xiāo)售成本第1年為6美元，考慮原料市場(chǎng)的特殊性，以后每年單位生產(chǎn)和銷(xiāo)售成本以5％的比例增長(zhǎng)；用于原材料采購(gòu)．存貨等方面的營(yíng)運(yùn)資金預(yù)計(jì)：第1年年初需要墊付營(yíng)運(yùn)資金10000美元，在此后的4年里將以8％的比例遞增，而在項(xiàng)目第5年執(zhí)行期結(jié)束時(shí)降低到零。固定資產(chǎn)按直線法提折舊，假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為30％，加權(quán)平均資本成本為10％。要求：計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行。
一、單項(xiàng)選擇題
1、答案:C
解析:根據(jù)：現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/平均流動(dòng)負(fù)債，則：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流量比率×平均流動(dòng)負(fù)債＝0.8×400＝320（萬(wàn)元），而現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/平均債務(wù)總額，則平均債務(wù)總額=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/現(xiàn)金流量債務(wù)比=320/0.32=1000（萬(wàn)元），利息費(fèi)用＝1000×8％＝80（萬(wàn)元），現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用＝320÷80＝4。
2、答案:B
解析:根據(jù)：看漲期權(quán)價(jià)格－看跌期權(quán)價(jià)格＝標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格--執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，則看漲期權(quán)價(jià)格＝標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格＋看跌期權(quán)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值＝32＋5－30÷（1＋3％）＝7.87（元）。
3、答案
解析:變動(dòng)成本法下，從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用為38400元（＝3200×12），即由于固定性制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本，作為期間費(fèi)用全額從當(dāng)期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本，因此，從當(dāng)期已銷(xiāo)產(chǎn)品成本從扣除的固定性制造費(fèi)用為38800元（＝200×8＋3100×12），即變動(dòng)成本法比完全成本法從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用少400元，相應(yīng)地所計(jì)算確定的凈收益大400元。
4、答案:B
解析:該企業(yè)的優(yōu)現(xiàn)金返回線＝ ＋2000＝8240（元）
該企業(yè)現(xiàn)金余額上限＝3×8240－2×2000＝20720（元）。
5、答案:B
解析:變動(dòng)性制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異＝2100*（0.48－0.50）＝－42（元）。
6、答案
解析:本月末在產(chǎn)品原材料費(fèi)用＝ ×100＝1900（元）。
7、答案:A
解析:現(xiàn)實(shí)標(biāo)準(zhǔn)成本是本著“跳起來(lái)方可摘桃子”的原則制定的，通過(guò)有效的管理和努力應(yīng)能達(dá)到的成本。它既具有激勵(lì)性又具有現(xiàn)實(shí)性。
8、答案:B
解析:可控邊際貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本總額－部門(mén)可控固定間接費(fèi)用＝20000－12000－1000＝7000（元）。
9、答案:A
解析:每股凈利潤(rùn)＝0.6÷40％＝1.5（元）
股票獲利率＝0.6÷15＝4％市盈率＝15÷1.5＝10。
10、答案:B
解析:年折舊＝（1000－10）÷5＝198（萬(wàn)元）
年利息＝1000×6％＝60（萬(wàn)元）
年息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝（280－100）×8－（198＋40）＝1202（萬(wàn)元）
在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期第1年的現(xiàn)金凈流量＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（1－T）＋折舊＝1202（1－40％）＋198＝919.2（萬(wàn)元）。在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期第1年的現(xiàn)金凈流量＝實(shí)體現(xiàn)金凈流量－利息（1－所得稅稅率）＝919.2－60（1－40％）＝883.2（萬(wàn)元）。
二、多項(xiàng)選擇題
1、答案:ABC
解析:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益包括主要經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支。其中，其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)包括資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)損益和長(zhǎng)期股權(quán)投資收益。債權(quán)投資利息收入屬于金融活動(dòng)損益。
2、答案:AB
解析:本題考點(diǎn)是約束性固定成本的含義。約束性固定成本屬于企業(yè)的“經(jīng)營(yíng)能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的低成本。廣告費(fèi)、研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等都屬于酌量性固定成本，直接材料費(fèi)屬于變動(dòng)成本。
3、答案:ABC
解析:選項(xiàng)A、B、C屬于變動(dòng)成本法的優(yōu)點(diǎn)，變動(dòng)成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要，這是變動(dòng)成本法的缺點(diǎn)。
4、答案:ABC
解析:在融資租賃方式下，承租人的會(huì)計(jì)處理包括：
（1）應(yīng)將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)項(xiàng)目?jī)?nèi)；
（2）負(fù)責(zé)計(jì)提租賃資產(chǎn)的折舊；
（3）應(yīng)當(dāng)將未確認(rèn)融資費(fèi)用在租賃期內(nèi)各會(huì)計(jì)期間進(jìn)行攤銷(xiāo)，陸續(xù)確認(rèn)為各期費(fèi)用。
5、答案:ABC
解析:本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)際利率和名義利率的關(guān)系。
由于每半年付息，所以，票面年利率10％為A債券的名義利率，其周期利率為5％（即10％÷2）。又由于平價(jià)發(fā)行，所以，A債券的名義必要報(bào)酬率＝A債券的名義利率＝10％，其半年實(shí)際必要報(bào)酬率為5％（即周期利率為10％÷2）。A債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率
＝（1＋ ）2－1＝10.25％。
6、答案:ABC
解析:訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動(dòng)越大，需求大于供給的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大；訂貨間隔期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動(dòng)就越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大；訂貨至到貨間隔期即交貨期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的存貨供給量變動(dòng)就越大，供給大于需求的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大；再訂貨點(diǎn)越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量不一定就越大，如交貨期與日平均需求量的乘積很大，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量可能不變甚至減少。
7、答案:ABCD
解析:根據(jù)資本市場(chǎng)有效原則，可以得出以上結(jié)論。
8、答案:ABC
解析:兩只股票構(gòu)成的投資組合其機(jī)會(huì)集曲線可以揭示風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在效應(yīng)；機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小，相關(guān)系數(shù)越小機(jī)會(huì)集曲線向左越彎曲；機(jī)會(huì)集曲線包括有效集和無(wú)效集，所以它可以反映投資的有效集合。機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的現(xiàn)象并非必然伴隨著分散化投資發(fā)生，它取決于相關(guān)系數(shù)的大小。
9、答案:ABC
解析:根據(jù)股票β值系數(shù)的計(jì)算公式可知，股票β值的大小取決于：（1）該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性，即協(xié)方差；（2）它本身的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）整個(gè)股票市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。
10、答案:ABCD
解析:雙方交易原則認(rèn)為交易雙方都按自利行為原則行事；信號(hào)傳遞原則認(rèn)為決策者的決策是以自利行為原則為前提的；引導(dǎo)原則認(rèn)為應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)傳遞的信息來(lái)采取行動(dòng)；理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論。
三、判斷題
1、答案:×
解析:我國(guó)稅法承認(rèn)經(jīng)營(yíng)租賃屬于租賃，其租金可以直接扣除，即經(jīng)營(yíng)租賃屬于“租金可直接扣除租賃”。
2、答案:×
解析:作業(yè)成本法實(shí)際上不是一種獨(dú)立于傳統(tǒng)成本計(jì)算方法之外的新的成本計(jì)算方法，而是對(duì)傳統(tǒng)成本計(jì)算方法的改進(jìn)。
3、答案:√
解析:總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，當(dāng)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時(shí)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大；此時(shí)，為了控制總風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)應(yīng)保持較低的債務(wù)資本比例。
4、答案:√
解析:成本中心是低層次的責(zé)任中心，投資中心是高層次的利潤(rùn)中心，較高層次的責(zé)任中心其控制的范圍包含了較低層次責(zé)任中心的控制內(nèi)容。
5、答案:×
解析:材料價(jià)格差異的財(cái)務(wù)處理多采用調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法，閑置能量差異的賬務(wù)處理多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其它差異則可因企業(yè)具體情況而定。
6、答案:×
解析:“可持續(xù)增長(zhǎng)率”和“內(nèi)含增長(zhǎng)率”二者的共同點(diǎn)是都假設(shè)不通過(guò)外部增發(fā)新股融資。但可持續(xù)增長(zhǎng)率是債務(wù)資本結(jié)構(gòu)保持不變條件下的增長(zhǎng)率；而內(nèi)含增長(zhǎng)率則是指不增加債務(wù)資本融資，但債務(wù)資本比率可能會(huì)因留存收益的增加而下降。
7、答案:√
解析:根據(jù)兩只股票組合而成的投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算公式：
可知，在其他條件不變時(shí)，如果兩只股票的收益率呈正相關(guān)時(shí)，則組合的標(biāo)準(zhǔn)離差與相關(guān)系數(shù)同方向變動(dòng)，即相關(guān)系數(shù)越小，組合的標(biāo)準(zhǔn)離差越小，表明組合后的風(fēng)險(xiǎn)越低，組合中分散掉的風(fēng)險(xiǎn)越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大。如果兩只股票的收益率呈負(fù)相關(guān)時(shí)，則組合的標(biāo)準(zhǔn)離差與相關(guān)系數(shù)依然是同方向變動(dòng)（與相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值反方向變動(dòng)），即相關(guān)系數(shù)越?。ɑ蛳嚓P(guān)系數(shù)絕對(duì)值越大），組合的標(biāo)準(zhǔn)離差越小，表明組合后的風(fēng)險(xiǎn)越小，組合中分散掉的風(fēng)險(xiǎn)越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大。
8、答案:×
解析:由于H＝3R－2L，而H－R＝8000（元），所以，H－R＝2（R－L）＝8000（元），將L=30000（元）代入解得R＝34000（元），H＝42000（元）。由于該公司三月份預(yù)計(jì)的現(xiàn)金收支差額為44000元，高于高現(xiàn)金持有量42000元，所以，需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換。
9、答案:×
解析:本題的主要考核點(diǎn)是利息保障倍數(shù)分析。利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付債務(wù)利息的倍數(shù)，倍數(shù)越大，償付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；在確定利息保障倍數(shù)時(shí)應(yīng)本著穩(wěn)健性原則，采用指標(biāo)低年度的數(shù)據(jù)來(lái)確定，以保證低的償債能力。
10、答案:×
解析:本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金流量的確定。在計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量時(shí)，站在企業(yè)的角度，即使實(shí)際存在借入資金也將其作為自有資金對(duì)待，不考慮利息支出問(wèn)題，利息屬于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量。
四、計(jì)算分析題
1、答案:
（1）經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比＝（826＋1534）÷4000×100％＝59％
經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比＝222÷4000×100％＝5.55％
外部融資需求＝（59％×1000）－（5.55％×1000）－5000×5％×（1－30％）
＝590－55.5－175＝359.5（萬(wàn)元）
（2）外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比＝59％－5.55％－5％×（1.05÷0.05）×0.7
＝（53.45％－73.5％）＝—20.05％
（3）可動(dòng)用金融資產(chǎn)=1000-800=200（萬(wàn)元）
外部融資需求=359.5-200=159.5（萬(wàn)元）
（4）外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比＝53.45％－5％×1.1÷0.1×0.7＝53.45％－38.5％＝14.95％
外部融資額=4000×10%×14.95％=59.80（萬(wàn)元）
（5）59％－5.55％＝5％×（ ）×0.7
內(nèi)含增長(zhǎng)率＝7.01％
（6）融資需求＝2500×（59％－5.55％）－6500×8％×100％＝1336×25－520＝816.25（萬(wàn)元）
解析:
2、答案:
會(huì)計(jì)分錄：
（1） 交互分配：
借：輔助生產(chǎn)成本—修理 360
--運(yùn)輸 240
貸：輔助生產(chǎn)成本—運(yùn)輸 360
--修理 240
（2） 對(duì)外分配：
借：制造費(fèi)用 12784
管理費(fèi)用 1256
貸：輔助生產(chǎn)成本---修理 5160
---運(yùn)輸 8880
解析:關(guān)于輔助費(fèi)用的分配方法，我們教材僅以直接分配方法進(jìn)行了舉例，但提到了交互分配法。在答疑的過(guò)程中有好多同學(xué)提問(wèn)交互分配方法如何做，我們借此題給同學(xué)們提供一個(gè)交互分配方法的解題思路。產(chǎn)品成本計(jì)算是會(huì)計(jì)核算的基本要求，各種計(jì)算方法都要求掌握，因此本題不應(yīng)該算做超綱內(nèi)容。
3、答案:
（1）根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)大小。A股票的β系數(shù)為1.5，B股票的β系數(shù)為1.0，C股票的β系數(shù)為0.5，所以A股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于B股票，B股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于C股票。
（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率
A股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％--8％）＝14％
（3）計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率甲種投資組合的β系數(shù)＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15
甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝1.15×（12％－8％）＝4.6％
（4）計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率
乙種投資組合的β系數(shù)＝3.4％÷（12％－8％）＝0.85
乙種投資組合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％
（5）比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小
甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù)，說(shuō)明甲種投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于乙種投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)。
解析:
4、答案:
根據(jù)我國(guó)稅法的規(guī)定，判別該租賃的稅務(wù)性質(zhì)：
A、該租賃在期滿時(shí)資產(chǎn)所有權(quán)不發(fā)生變更；
B、租賃期與資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限的比值＝6÷10＝60％，低于稅法規(guī)定的75％的比例；
C、低租賃付款額的現(xiàn)值＝280×（P/A，8％，6）＝280×4.6229＝1294.41萬(wàn)元，低于租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的90％（1500×90％＝1350萬(wàn)元）。所以，該租賃從稅法的角度可以認(rèn)定為“租金可直接扣除租賃”。
① 每年折舊＝1500×（1－6％）÷10＝141（萬(wàn)元）
每年折舊抵稅＝141×25％＝35.25（萬(wàn)元）
②每年稅后租金＝280×（1－25％）＝210（萬(wàn)元）
③債務(wù)稅后資本成本＝8％×（1－25％）＝6％
④第6年末該設(shè)備的賬面價(jià)值＝1500－141×6＝654（萬(wàn)元）
第6年末該設(shè)備變現(xiàn)凈損失抵稅＝（654－400）×25％＝63.5（萬(wàn)元）
注意：第6年末該設(shè)備變現(xiàn)收入、變現(xiàn)凈損失抵稅的折現(xiàn)率10％。
⑤租賃替代購(gòu)買(mǎi)的凈現(xiàn)值＝資產(chǎn)購(gòu)置成本－租賃期稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值－期末資產(chǎn)稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值
＝1500－（210＋35.25）×（P/A，6％，6）－（400＋63.5）×（P/S，10％，6）
＝1500－1205.97－261.65＝32.38（萬(wàn)元）
計(jì)算結(jié)果表明，租賃替代購(gòu)買(mǎi)的凈現(xiàn)值大于零，因此，W公司應(yīng)該選擇租賃。
（2）W公司可以接受的高租金，即承租人的損益平衡租金，承租人的損益平衡租金是指租賃替代購(gòu)買(mǎi)的凈現(xiàn)值為零的租金數(shù)額。假設(shè)每年的稅后租金為X，則有：
NPV＝1500－（X＋35.25）×（P/A，6％，6）－（400＋63.5）×（P/S，10％，6）
＝1500－（X＋35.25）×4.9173－（400＋63.5）×0.5645＝0
則X＝［1500－（400＋63.5）×0.564445］÷4.9173－35.25
＝（1500－261.65）÷4.9173－35.25
＝251.84－35.25＝216.59（萬(wàn)元）
每年的稅前租金＝ 216.59÷（1－25％）＝288.79（萬(wàn)元）
所以，W公司可以接受的高租金為288.79萬(wàn)元。
解析:
五、綜合題
1、答案:
（1）2005年末：
金融資產(chǎn)＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＝30＋10＝40（萬(wàn)元）
金融負(fù)債＝短期借款＋長(zhǎng)期借款＝50＋500＝550（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝總資產(chǎn)－金融資產(chǎn)＝1943-40＝1903（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)負(fù)債=負(fù)債總額-金融負(fù)債=1004-550=454（萬(wàn)元）
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝1903－454＝1449（萬(wàn)元）
凈金融負(fù)債＝金融負(fù)債－金融資產(chǎn)＝550－40＝510（萬(wàn)元）
2006年末：
金融資產(chǎn)＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＝35＋12＝47（萬(wàn)元）
金融負(fù)債＝短期借款＋長(zhǎng)期借款＝40＋470＝510（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝總資產(chǎn)－金融資產(chǎn)＝2088－47＝2041（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝負(fù)債總額－金融負(fù)債＝1011－510＝501（萬(wàn)元）
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債=2041-501=1540（萬(wàn)元）
凈金融負(fù)債＝金融負(fù)債－金融資產(chǎn)＝510－47＝463（萬(wàn)元）
（2）2005年：
息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用＝469＋45＝514（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）＝514×（1－25％）＝385.5（萬(wàn)元）
凈利息費(fèi)用＝利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＝45×（1－25％）＝33.75（萬(wàn)元）
2006年：
息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用＝561＋59＝620（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）＝620×（1－25％）＝465（萬(wàn)元）
凈利息費(fèi)用＝利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＝59×（1－25％）＝44.25（萬(wàn)元）
（3）2005年：
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=385.5/1449=26.60%
凈利息率=凈利息費(fèi)用/凈金融負(fù)債=33.75/510=6.62%
凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/所有者權(quán)益=510/939=0.5431
權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=26.60%+（26.60%—6.62%）×0.5431=37.45%
2006年：
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=465/1540=30.19%
凈利息率=凈利息費(fèi)用/凈金融負(fù)債=44.25/463=9.56%
凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/所有者權(quán)益=463/1077=0.4299
權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=30.19%+（30.19%—9.56%）×0.4299=39.06%
（4）2005年權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=26.60%+（26.60%—6.62%）×0.5431=37.45%
用2006年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率替代：年權(quán)益凈利率=30.19%+（30.19%—6.62%）×0.5431=42.99% 上升42.99%-37.45%=5.54%
用2006年凈利息率替代：年權(quán)益凈利率=30.19%+（30.19%—9.56%）×0.5431=41.39% 上升41.39%-42.99%=-1.6%
用2006年凈財(cái)務(wù)杠桿替代：年權(quán)益凈利率=30.19%+（30.19%—9.56%）×0.4299=39.06% 上升39.06%-41.39%=-2.33%
三項(xiàng)因素全計(jì)使權(quán)益凈利率上升5.54%-1.6%-2.33%=1.61%
解析:
2、答案:
此項(xiàng)投資決策的一系列數(shù)據(jù)制表反映如下：
說(shuō)明：
（1）大樓的年折舊＝ ＝38000（美元）
（2）專用生產(chǎn)設(shè)備的年折舊＝ ＝19000（美元）
項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值＝－275000＋65300（P/S，10％，1）＋95196（P/S，10％，2）＋135363（P/S，10％，3）＋116052（P/S，10％，4）＋105275（P/S，10％，5）
＝－275000＋65300×0.9091＋95196×0.8264＋135363×0.7513＋116052×0.6830＋105275×0.6209
＝－275000＋59364.23＋78670＋101698.22＋79263.52＋65365.25＝109361.22（美元）。
由于項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零，所以，該項(xiàng)目可行。
解析:
（1）項(xiàng)目評(píng)估費(fèi)用25000美元屬于沉沒(méi)成本（即無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量）不考慮。
（2）大樓變現(xiàn)凈損失抵稅＝（600000－400000－150000）×30％＝15000（美元）。
（3）每年的營(yíng)運(yùn)資金增加視為墊付的營(yíng)運(yùn)資金，作為現(xiàn)金流出。
（4）大樓殘值凈損失抵稅＝（10000－8000）×30％＝600（美元）。
（5）專用生產(chǎn)設(shè)備出售凈收益補(bǔ)稅＝（6000－5000）×30％＝300（美元）。
（6）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝稅后利潤(rùn)＋折舊。