注意事項(xiàng)：1.樣卷試題包括必答題與選答題兩部分，必答題滿分60分，選答題滿分40分。必答題為一、二、三題，每題20分。選答題為四、五、六、七題，每題20分，任選兩題回答，不得多選，多選者只按選答的前兩題計(jì)分。60分為及格線。2.可以使用計(jì)算器及直尺等文具答題。
第一部分 必答題 (滿分60分)(必答題部分包括第一、二、三題，每題20分。)
一、本題包括1-20題二十個(gè)小題。每小題1分，共20分。在每小題給出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一個(gè)符合題目要求，把所選項(xiàng)前的字母填在括號(hào)內(nèi)。1.在有限責(zé)任公司中，所有者的責(zé)任僅限于A.公司的債務(wù)B. 已發(fā)行普通股的市場(chǎng)價(jià)值C. 已發(fā)行普通股的票面價(jià)值D. 注冊(cè)資本的價(jià)值
2. 歷史成本原則A. 不適用于資產(chǎn)負(fù)債表上的任何資產(chǎn)項(xiàng)目B.適用于資產(chǎn)負(fù)債表上某些負(fù)債項(xiàng)目C.適用于資產(chǎn)負(fù)債表上某些資產(chǎn)項(xiàng)目D. 適用于資產(chǎn)負(fù)債表上所有資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目【 】
3. 在進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析時(shí)，假設(shè)貨幣價(jià)值A(chǔ). 保持不變B. 變化可以預(yù)測(cè)C. 變化不可預(yù)測(cè)D. 不相關(guān)【 】
4. 企業(yè)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算全部現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，并將其進(jìn)行比較，所得到的計(jì)算結(jié)果稱為A. 回收期B.內(nèi)部收益率C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率D. 凈現(xiàn)值【 】
5. 有4種評(píng)價(jià)投資的主要方法，其中考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的方法有A. 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法B.內(nèi)部收益率法和回收期法C.回收期法和會(huì)計(jì)報(bào)酬率法D. 會(huì)計(jì)報(bào)酬率法和凈現(xiàn)值法【 】
6. 在存在資金限額的條件下，備選方案的排序應(yīng)按下列哪種標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行A.現(xiàn)在已籌集到的資金的每元凈現(xiàn)值B.尚需籌集的資金的每元凈現(xiàn)值C. 尚需籌集的資金的每元內(nèi)部收益率D.現(xiàn)在已籌集到的資金的每元內(nèi)部收益率【 】
7. 略
8. 在投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，稅款支出應(yīng)A. 包含于現(xiàn)金流量之中B. 不包含在現(xiàn)金流量之中C. 包含于利潤(rùn)之中D.不包含在利潤(rùn)之中
9. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)A. 投資者是回避風(fēng)險(xiǎn)的B. 投資者僅對(duì)預(yù)期收益感興趣C. 沒(méi)有交易費(fèi)用D. 以上都對(duì)【 】
10. 長(zhǎng)期資金來(lái)源包括A. 普通股和銀行透支B. 優(yōu)先股和信用債券C. 信用債券和質(zhì)押借款D. 質(zhì)押借款和普通股【 】
11. 企業(yè)的內(nèi)容資金來(lái)源包括A. 留存收益和減少存貨B. 貸款和減少存貨占用C.借款和推遲償還應(yīng)付賬款D.推遲償還應(yīng)付賬款和銀行透支【 】
12. 企業(yè)通過(guò)股票交易可以在A. 初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)融資B. 只能在初級(jí)市場(chǎng)融資C. 只能在二級(jí)市場(chǎng)融資D.以上都不對(duì)
13. 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股通常是A. 出債券持有者根據(jù)條件是否有利決定B.出債券發(fā)行者根據(jù)條件是否有利決定C.出第三者根據(jù)條件是否有利決定D. 出股東根據(jù)條件是否有利決定【 】
14. 根據(jù)MM的觀點(diǎn)，股利A. 對(duì)股東財(cái)富沒(méi)有影響B(tài). 對(duì)股東財(cái)富有一些影響C.對(duì)股東財(cái)富有很大的影響D.是影響股東財(cái)富的一個(gè)最主要的因素【 】
15. 一項(xiàng)協(xié)議，沒(méi)有賦予承租人在資產(chǎn)整個(gè)使用期內(nèi)獲得資產(chǎn)所有權(quán)的權(quán)利，這項(xiàng)協(xié)議是A. 租購(gòu)協(xié)議B. 經(jīng)營(yíng)性租賃C.購(gòu)買租賃D.融資租賃【 】
16. 抵押貸款是A. 一方以資產(chǎn)為擔(dān)保借錢給另一方B.一種法律責(zé)任，以擁有的資產(chǎn)作擔(dān)保的一項(xiàng)貸款C.一方向另一方借錢，并且以財(cái)產(chǎn)作擔(dān)保，但不一定承擔(dān)法律責(zé)任D.將款項(xiàng)支付給貸出方，其擔(dān)保物是財(cái)產(chǎn)【 】
17. 營(yíng)運(yùn)資本應(yīng)該A. 盡可能多B. 與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模相適應(yīng)C. 盡可能少D. 與長(zhǎng)期資本一樣多【 】
18. 存貨周轉(zhuǎn)率反映A. 商品銷售的速度B. 商品付款的速度C. 客戶購(gòu)買存貨付款的速度D. 購(gòu)買商品的速度【 】
19. 一項(xiàng)兼并受到目標(biāo)公司董事的反對(duì)，這項(xiàng)兼并稱為A. 善意兼并B. 敵意兼并C. 橫向兼并D. 企業(yè)的分立【 】
20. 給予現(xiàn)有普通股東購(gòu)買新增發(fā)股票的權(quán)利是A. 發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券B. 發(fā)放貸款C. 發(fā)放獎(jiǎng)金D. 發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)【 】
請(qǐng)仔細(xì)閱讀下面案例并回答第二、三題。
青海金河礦業(yè)公司
青海金河礦業(yè)公司是一家勘探公司，是由T先生創(chuàng)建的，他熱衷于收集地質(zhì)樣本。公司創(chuàng)建后不斷發(fā)展。到1986年，公司購(gòu)買了一幢大樓作為其辦公總部，并改制為股份有限公司。1990年該公司的股票對(duì)外發(fā)行，并在不久后成功上市。1999年11月5日，該公司股票在交易所的價(jià)格是每股1美元。當(dāng)時(shí)，公司股票面值為每股0.25美元，共有2,500萬(wàn)股在外流通。1999年11月6日，青海金河礦業(yè)公司召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)宣布：公司在某個(gè)人煙稀少的邊遠(yuǎn)山區(qū)發(fā)現(xiàn)了新的礦石儲(chǔ)量，估計(jì)會(huì)產(chǎn)生800萬(wàn)美元的凈現(xiàn)值。公司為之深受鼓舞，前景十分看好。1999年12月3日，公司宣布計(jì)算籌集400萬(wàn)美元來(lái)開(kāi)發(fā)這一新礦，并決定通過(guò)按每股0.80美元的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)籌集所需資金。在此期間，沒(méi)有影響公司股票價(jià)格的其他事件。由于受到當(dāng)?shù)卣闹С?，?yōu)先認(rèn)股權(quán)發(fā)行成功，并籌集到所需全部資金400萬(wàn)美元。但是，對(duì)公司來(lái)說(shuō)面臨著一個(gè)技術(shù)問(wèn)題，該種礦藏的地質(zhì)條件是公司過(guò)去沒(méi)有遇到過(guò)的，公司現(xiàn)有的設(shè)備不能到達(dá)這種礦藏所處的巖層。因此，公司決定購(gòu)買新的技術(shù)設(shè)備。公司對(duì)能提供所需技術(shù)設(shè)備的廠家進(jìn)行了調(diào)研，有兩種可供選擇的方案。如果采用第一種技術(shù)設(shè)備的方案，則公司需花費(fèi)200萬(wàn)美元，設(shè)備可使用4年，4年后還需重新購(gòu)置一臺(tái)新機(jī)器；預(yù)計(jì)其重置成本與原購(gòu)置成本相同，產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也相同。如果采用第二種技術(shù)設(shè)備的方案，則公司購(gòu)買機(jī)器需花費(fèi)390萬(wàn)美元，可使用8年。每種機(jī)器的預(yù)期現(xiàn)金流量情況如下：年份第一種技術(shù)設(shè)備第二種技術(shù)設(shè)備1 850,000 880,0002 940,000 1,020,0003 860,0001,100,0004620,000 1,100,0005 1,100,0006 900,0007850,0008600,000兩種技術(shù)設(shè)備的其他成本相同，有關(guān)現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)因子如下表：I 0.04 0.06 0.08 0.100.120.14N 1 0.962 0.943 0.926 0.909 0.892 0.8772 0.925 0.8900.8570.826 0.797 0.7703 0.889 0.849 0.794 0.751 0.712 0.6754 0.8550.7920.735 0.683 0.636 0.5925 0.822 0.747 0.681 0.621 0.567 0.51960.7900.705 0.630 0.564 0.507 0.4567 0.760 0.665 0.584 0.513 0.4530.40080.730 0.627 0.540 0.467 0.404 0.3519 0.703 0.591 0.500 0.4240.3610.30810 0.676 0.558 0.463 0.386 0.322 0.270
二、本題包括21─23題三個(gè)小題，共20分。21、設(shè)公司的融資成本是10％，你建議公司應(yīng)該購(gòu)置哪種技術(shù)設(shè)備。(7分)22、考慮評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，為什么凈現(xiàn)值方法從理論上說(shuō)優(yōu)于其它評(píng)估方法？(8分)23、列舉并解釋在評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，使用內(nèi)部收益率的兩個(gè)缺點(diǎn)。(5分)
三、本題包括24─27題四個(gè)小題，共20分。24、青海金河礦業(yè)公司使用優(yōu)先認(rèn)股權(quán)發(fā)行新股而不公開(kāi)發(fā)行新股，可能的原因有哪些？(3分)25、公司為什么按0.80美元而不是按市場(chǎng)價(jià)格(1美元)發(fā)行新股？(6分)26、計(jì)算新聞發(fā)布會(huì)(即宣布發(fā)現(xiàn)凈現(xiàn)值為800萬(wàn)美元的新礦藏)后公司的市場(chǎng)價(jià)值；籌集所需的400萬(wàn)美元應(yīng)增發(fā)的新股股數(shù)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)發(fā)行后的公司市場(chǎng)價(jià)值。(5分)27、列舉并解釋三種形式的效率市場(chǎng)。(6分)
第二部分選答題(滿分40分)(選答題部分包括第四、五、六、七題，每題20分。任選兩題回答，不得多選、多選者只按選答的前兩題計(jì)分。)
四、略
五、本題包括31─33題三個(gè)小題，共20分。31.為什么說(shuō)股東財(cái)富化目標(biāo)優(yōu)于利潤(rùn)化目標(biāo)？(5分)32.Q股份有限公司有價(jià)值為300,000美元的普通股，稅后利潤(rùn)為45,000美元。公司正在考慮發(fā)行60,000股，每股1美元的普通股籌集資金用于某一投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目將使公司利潤(rùn)增加6,000美元。若公司目標(biāo)為每股收益化，該項(xiàng)目是否可行？(5分)33.解釋MM關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)與傳統(tǒng)理論觀點(diǎn)的不同。(10分)
六、本題包括34─36題三個(gè)小題，共20分。34.什么是標(biāo)準(zhǔn)差？在進(jìn)行投資決策分析時(shí)，它的作用是什么？有什么局限性？(8分)35.QXC公司正在考慮投資新設(shè)備，用于生產(chǎn)自行車框架。有兩類設(shè)備可供選擇：A類設(shè)備屬傳統(tǒng)型，凈現(xiàn)值的期望值是2000萬(wàn)美元，標(biāo)準(zhǔn)差為600萬(wàn)美元；而B(niǎo)類設(shè)備是現(xiàn)代化設(shè)備，凈現(xiàn)值的期望值為2000萬(wàn)美元，標(biāo)準(zhǔn)差為800萬(wàn)美元。二者的產(chǎn)出情況均符合正態(tài)分布。你建議管理層應(yīng)購(gòu)買哪類設(shè)備，為什么？(4分)36.請(qǐng)解釋效用函數(shù)，并簡(jiǎn)單說(shuō)明持不同風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度個(gè)人的效用函數(shù)的特點(diǎn)。(8分)
七、本題包括37─39題三個(gè)小題，共20分。37.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金周期是什么？為什么說(shuō)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金周期很重要？(8分)38.HLA股份有限公司每年銷售某種產(chǎn)品3,000單位，估計(jì)單位產(chǎn)品年平均儲(chǔ)存成本為6美元，每次平均訂購(gòu)成本為30美元，計(jì)算該產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量。(6分)39.列舉并解釋企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中持有一定現(xiàn)金的理由(即持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī))。(6分)
第一部分 必答題 (滿分60分)(必答題部分包括第一、二、三題，每題20分。)
一、本題包括1-20題二十個(gè)小題。每小題1分，共20分。在每小題給出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一個(gè)符合題目要求，把所選項(xiàng)前的字母填在括號(hào)內(nèi)。1.在有限責(zé)任公司中，所有者的責(zé)任僅限于A.公司的債務(wù)B. 已發(fā)行普通股的市場(chǎng)價(jià)值C. 已發(fā)行普通股的票面價(jià)值D. 注冊(cè)資本的價(jià)值
2. 歷史成本原則A. 不適用于資產(chǎn)負(fù)債表上的任何資產(chǎn)項(xiàng)目B.適用于資產(chǎn)負(fù)債表上某些負(fù)債項(xiàng)目C.適用于資產(chǎn)負(fù)債表上某些資產(chǎn)項(xiàng)目D. 適用于資產(chǎn)負(fù)債表上所有資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目【 】
3. 在進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析時(shí)，假設(shè)貨幣價(jià)值A(chǔ). 保持不變B. 變化可以預(yù)測(cè)C. 變化不可預(yù)測(cè)D. 不相關(guān)【 】
4. 企業(yè)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算全部現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，并將其進(jìn)行比較，所得到的計(jì)算結(jié)果稱為A. 回收期B.內(nèi)部收益率C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率D. 凈現(xiàn)值【 】
5. 有4種評(píng)價(jià)投資的主要方法，其中考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的方法有A. 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法B.內(nèi)部收益率法和回收期法C.回收期法和會(huì)計(jì)報(bào)酬率法D. 會(huì)計(jì)報(bào)酬率法和凈現(xiàn)值法【 】
6. 在存在資金限額的條件下，備選方案的排序應(yīng)按下列哪種標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行A.現(xiàn)在已籌集到的資金的每元凈現(xiàn)值B.尚需籌集的資金的每元凈現(xiàn)值C. 尚需籌集的資金的每元內(nèi)部收益率D.現(xiàn)在已籌集到的資金的每元內(nèi)部收益率【 】
7. 略
8. 在投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，稅款支出應(yīng)A. 包含于現(xiàn)金流量之中B. 不包含在現(xiàn)金流量之中C. 包含于利潤(rùn)之中D.不包含在利潤(rùn)之中
9. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)A. 投資者是回避風(fēng)險(xiǎn)的B. 投資者僅對(duì)預(yù)期收益感興趣C. 沒(méi)有交易費(fèi)用D. 以上都對(duì)【 】
10. 長(zhǎng)期資金來(lái)源包括A. 普通股和銀行透支B. 優(yōu)先股和信用債券C. 信用債券和質(zhì)押借款D. 質(zhì)押借款和普通股【 】
11. 企業(yè)的內(nèi)容資金來(lái)源包括A. 留存收益和減少存貨B. 貸款和減少存貨占用C.借款和推遲償還應(yīng)付賬款D.推遲償還應(yīng)付賬款和銀行透支【 】
12. 企業(yè)通過(guò)股票交易可以在A. 初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)融資B. 只能在初級(jí)市場(chǎng)融資C. 只能在二級(jí)市場(chǎng)融資D.以上都不對(duì)
13. 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股通常是A. 出債券持有者根據(jù)條件是否有利決定B.出債券發(fā)行者根據(jù)條件是否有利決定C.出第三者根據(jù)條件是否有利決定D. 出股東根據(jù)條件是否有利決定【 】
14. 根據(jù)MM的觀點(diǎn)，股利A. 對(duì)股東財(cái)富沒(méi)有影響B(tài). 對(duì)股東財(cái)富有一些影響C.對(duì)股東財(cái)富有很大的影響D.是影響股東財(cái)富的一個(gè)最主要的因素【 】
15. 一項(xiàng)協(xié)議，沒(méi)有賦予承租人在資產(chǎn)整個(gè)使用期內(nèi)獲得資產(chǎn)所有權(quán)的權(quán)利，這項(xiàng)協(xié)議是A. 租購(gòu)協(xié)議B. 經(jīng)營(yíng)性租賃C.購(gòu)買租賃D.融資租賃【 】
16. 抵押貸款是A. 一方以資產(chǎn)為擔(dān)保借錢給另一方B.一種法律責(zé)任，以擁有的資產(chǎn)作擔(dān)保的一項(xiàng)貸款C.一方向另一方借錢，并且以財(cái)產(chǎn)作擔(dān)保，但不一定承擔(dān)法律責(zé)任D.將款項(xiàng)支付給貸出方，其擔(dān)保物是財(cái)產(chǎn)【 】
17. 營(yíng)運(yùn)資本應(yīng)該A. 盡可能多B. 與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模相適應(yīng)C. 盡可能少D. 與長(zhǎng)期資本一樣多【 】
18. 存貨周轉(zhuǎn)率反映A. 商品銷售的速度B. 商品付款的速度C. 客戶購(gòu)買存貨付款的速度D. 購(gòu)買商品的速度【 】
19. 一項(xiàng)兼并受到目標(biāo)公司董事的反對(duì)，這項(xiàng)兼并稱為A. 善意兼并B. 敵意兼并C. 橫向兼并D. 企業(yè)的分立【 】
20. 給予現(xiàn)有普通股東購(gòu)買新增發(fā)股票的權(quán)利是A. 發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券B. 發(fā)放貸款C. 發(fā)放獎(jiǎng)金D. 發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)【 】
請(qǐng)仔細(xì)閱讀下面案例并回答第二、三題。
青海金河礦業(yè)公司
青海金河礦業(yè)公司是一家勘探公司，是由T先生創(chuàng)建的，他熱衷于收集地質(zhì)樣本。公司創(chuàng)建后不斷發(fā)展。到1986年，公司購(gòu)買了一幢大樓作為其辦公總部，并改制為股份有限公司。1990年該公司的股票對(duì)外發(fā)行，并在不久后成功上市。1999年11月5日，該公司股票在交易所的價(jià)格是每股1美元。當(dāng)時(shí)，公司股票面值為每股0.25美元，共有2,500萬(wàn)股在外流通。1999年11月6日，青海金河礦業(yè)公司召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)宣布：公司在某個(gè)人煙稀少的邊遠(yuǎn)山區(qū)發(fā)現(xiàn)了新的礦石儲(chǔ)量，估計(jì)會(huì)產(chǎn)生800萬(wàn)美元的凈現(xiàn)值。公司為之深受鼓舞，前景十分看好。1999年12月3日，公司宣布計(jì)算籌集400萬(wàn)美元來(lái)開(kāi)發(fā)這一新礦，并決定通過(guò)按每股0.80美元的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)籌集所需資金。在此期間，沒(méi)有影響公司股票價(jià)格的其他事件。由于受到當(dāng)?shù)卣闹С?，?yōu)先認(rèn)股權(quán)發(fā)行成功，并籌集到所需全部資金400萬(wàn)美元。但是，對(duì)公司來(lái)說(shuō)面臨著一個(gè)技術(shù)問(wèn)題，該種礦藏的地質(zhì)條件是公司過(guò)去沒(méi)有遇到過(guò)的，公司現(xiàn)有的設(shè)備不能到達(dá)這種礦藏所處的巖層。因此，公司決定購(gòu)買新的技術(shù)設(shè)備。公司對(duì)能提供所需技術(shù)設(shè)備的廠家進(jìn)行了調(diào)研，有兩種可供選擇的方案。如果采用第一種技術(shù)設(shè)備的方案，則公司需花費(fèi)200萬(wàn)美元，設(shè)備可使用4年，4年后還需重新購(gòu)置一臺(tái)新機(jī)器；預(yù)計(jì)其重置成本與原購(gòu)置成本相同，產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也相同。如果采用第二種技術(shù)設(shè)備的方案，則公司購(gòu)買機(jī)器需花費(fèi)390萬(wàn)美元，可使用8年。每種機(jī)器的預(yù)期現(xiàn)金流量情況如下：年份第一種技術(shù)設(shè)備第二種技術(shù)設(shè)備1 850,000 880,0002 940,000 1,020,0003 860,0001,100,0004620,000 1,100,0005 1,100,0006 900,0007850,0008600,000兩種技術(shù)設(shè)備的其他成本相同，有關(guān)現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)因子如下表：I 0.04 0.06 0.08 0.100.120.14N 1 0.962 0.943 0.926 0.909 0.892 0.8772 0.925 0.8900.8570.826 0.797 0.7703 0.889 0.849 0.794 0.751 0.712 0.6754 0.8550.7920.735 0.683 0.636 0.5925 0.822 0.747 0.681 0.621 0.567 0.51960.7900.705 0.630 0.564 0.507 0.4567 0.760 0.665 0.584 0.513 0.4530.40080.730 0.627 0.540 0.467 0.404 0.3519 0.703 0.591 0.500 0.4240.3610.30810 0.676 0.558 0.463 0.386 0.322 0.270
二、本題包括21─23題三個(gè)小題，共20分。21、設(shè)公司的融資成本是10％，你建議公司應(yīng)該購(gòu)置哪種技術(shù)設(shè)備。(7分)22、考慮評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，為什么凈現(xiàn)值方法從理論上說(shuō)優(yōu)于其它評(píng)估方法？(8分)23、列舉并解釋在評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，使用內(nèi)部收益率的兩個(gè)缺點(diǎn)。(5分)
三、本題包括24─27題四個(gè)小題，共20分。24、青海金河礦業(yè)公司使用優(yōu)先認(rèn)股權(quán)發(fā)行新股而不公開(kāi)發(fā)行新股，可能的原因有哪些？(3分)25、公司為什么按0.80美元而不是按市場(chǎng)價(jià)格(1美元)發(fā)行新股？(6分)26、計(jì)算新聞發(fā)布會(huì)(即宣布發(fā)現(xiàn)凈現(xiàn)值為800萬(wàn)美元的新礦藏)后公司的市場(chǎng)價(jià)值；籌集所需的400萬(wàn)美元應(yīng)增發(fā)的新股股數(shù)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)發(fā)行后的公司市場(chǎng)價(jià)值。(5分)27、列舉并解釋三種形式的效率市場(chǎng)。(6分)
第二部分選答題(滿分40分)(選答題部分包括第四、五、六、七題，每題20分。任選兩題回答，不得多選、多選者只按選答的前兩題計(jì)分。)
四、略
五、本題包括31─33題三個(gè)小題，共20分。31.為什么說(shuō)股東財(cái)富化目標(biāo)優(yōu)于利潤(rùn)化目標(biāo)？(5分)32.Q股份有限公司有價(jià)值為300,000美元的普通股，稅后利潤(rùn)為45,000美元。公司正在考慮發(fā)行60,000股，每股1美元的普通股籌集資金用于某一投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目將使公司利潤(rùn)增加6,000美元。若公司目標(biāo)為每股收益化，該項(xiàng)目是否可行？(5分)33.解釋MM關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)與傳統(tǒng)理論觀點(diǎn)的不同。(10分)
六、本題包括34─36題三個(gè)小題，共20分。34.什么是標(biāo)準(zhǔn)差？在進(jìn)行投資決策分析時(shí)，它的作用是什么？有什么局限性？(8分)35.QXC公司正在考慮投資新設(shè)備，用于生產(chǎn)自行車框架。有兩類設(shè)備可供選擇：A類設(shè)備屬傳統(tǒng)型，凈現(xiàn)值的期望值是2000萬(wàn)美元，標(biāo)準(zhǔn)差為600萬(wàn)美元；而B(niǎo)類設(shè)備是現(xiàn)代化設(shè)備，凈現(xiàn)值的期望值為2000萬(wàn)美元，標(biāo)準(zhǔn)差為800萬(wàn)美元。二者的產(chǎn)出情況均符合正態(tài)分布。你建議管理層應(yīng)購(gòu)買哪類設(shè)備，為什么？(4分)36.請(qǐng)解釋效用函數(shù)，并簡(jiǎn)單說(shuō)明持不同風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度個(gè)人的效用函數(shù)的特點(diǎn)。(8分)
七、本題包括37─39題三個(gè)小題，共20分。37.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金周期是什么？為什么說(shuō)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金周期很重要？(8分)38.HLA股份有限公司每年銷售某種產(chǎn)品3,000單位，估計(jì)單位產(chǎn)品年平均儲(chǔ)存成本為6美元，每次平均訂購(gòu)成本為30美元，計(jì)算該產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量。(6分)39.列舉并解釋企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中持有一定現(xiàn)金的理由(即持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī))。(6分)