宏觀調(diào)控效果顯著，鋼鐵、地產(chǎn)和銀行一不小心成為了資本市場(chǎng)低市盈率三劍客，平均市盈率低于10倍。
“在弱市中，低市盈率板塊投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低一些！”信達(dá)證券首席策略研究員黃祥斌在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，尤其是目前大盤可能面臨2500點(diǎn)大關(guān)的技術(shù)考驗(yàn)。
2008年6月17日，上證指數(shù)創(chuàng)下了2794.75點(diǎn)的新低。記者在觀察大盤時(shí)發(fā)現(xiàn)，鋼鐵板塊、銀行板塊和地產(chǎn)板塊成為市盈率最低的3個(gè)板塊。
黑色的資本市場(chǎng)還要持續(xù)多久，較低的市盈率會(huì)給后市帶來(lái)怎樣的投資機(jī)會(huì)等等，這些問(wèn)題無(wú)時(shí)無(wú)刻不困擾著投資者。
業(yè)內(nèi)人士表示，鋼鐵、地產(chǎn)、銀行這三大板塊與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈息息相關(guān)。尤其在四川汶川地震后，國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持發(fā)展步伐，對(duì)這3個(gè)行業(yè)的需求理所當(dāng)然不會(huì)降低。
記者在采訪后綜合得出，地產(chǎn)板塊作為緊縮政策的受損板塊，發(fā)展前景依然不明朗；銀行板塊活躍，出現(xiàn)反彈跡象；鋼鐵板塊將繼續(xù)保持良好的投資方向。
地產(chǎn)板塊——
市場(chǎng)前景撲朔迷離
“地產(chǎn)股我都不看了！”中信建投地產(chǎn)研究員張朝暉在接受記者采訪時(shí)對(duì)地產(chǎn)股表達(dá)了不滿。
然而，張朝暉更多的不滿似乎該歸結(jié)于資本市場(chǎng)的大壞境。目前，股指疲軟，雖然地產(chǎn)板塊市盈率較低，但還是受損嚴(yán)重。據(jù)記者了解，廣州、深圳房?jī)r(jià)直線下跌，北京房?jī)r(jià)也出現(xiàn)拐點(diǎn)，成交率急劇萎縮。目前一線城市中只有上海的成交量呈上漲趨勢(shì)。
黃祥斌表示，就目前而言，地產(chǎn)板塊整體估值依然高于市場(chǎng)平均水平，在緊縮的大環(huán)境里，地產(chǎn)板塊基本面缺乏做多的理由。
據(jù)記者了解，目前部分城市房?jī)r(jià)已經(jīng)有所下降，這對(duì)地產(chǎn)商而言，意味著利潤(rùn)的下降。
作為市盈率較低的萬(wàn)通地產(chǎn)，張朝暉仍表示了懷疑：“這家公司盤子太小了，容不下大量資金，但是公司的基本面又不錯(cuò)。我無(wú)法對(duì)個(gè)股進(jìn)行評(píng)價(jià)，只能說(shuō)對(duì)整個(gè)地產(chǎn)股不看好?！?BR> 同樣是市盈率較低的上市公司，深圳業(yè)A得到了地產(chǎn)研究員的肯定。
國(guó)海證券地產(chǎn)行業(yè)研究員趙鐸在接受記者采訪時(shí)表示，2006年、2007年深圳業(yè)A業(yè)績(jī)都有大幅增長(zhǎng)，2008年收入保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。儲(chǔ)備土地和提升開發(fā)規(guī)模的趨勢(shì)明顯。
深圳業(yè)A2008年的主要收益來(lái)源是星海名城，這一樓盤的銷售業(yè)績(jī)相當(dāng)好，達(dá)到原有預(yù)期。趙鐸預(yù)計(jì)，2008年深圳業(yè)A每股凈收益0.72元， 2009年達(dá)到0.99元。
前不久，該公司公告稱，近期將實(shí)施10股配3，募集資金預(yù)計(jì)為12億元，資金將全部用于位于深圳龍崗的振業(yè)？荷園的開發(fā)建設(shè)。
“我對(duì)于深圳業(yè)A一直比較看好，這是我的擔(dān)心。龍崗區(qū)的這塊地成本高得驚人，公司表示定位也會(huì)高于周邊，但是目前深圳關(guān)外房?jī)r(jià)跌得厲害，如果成本真的如公告所言那么高，不但業(yè)績(jī)會(huì)出問(wèn)題，還會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)?！?BR> 黃祥斌分析，從技術(shù)反彈角度而言，地產(chǎn)板塊還是存在一定機(jī)會(huì)。地產(chǎn)板塊先于大盤調(diào)整，也有可能先于大盤反彈。建議投資者對(duì)地產(chǎn)板塊反彈的力度、高度保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
鋼鐵板塊——
低市盈率 高投資價(jià)值
“鋼鐵股從來(lái)都是整個(gè)大盤中市盈率最低的股票，我還堅(jiān)持原有看法——增持！”東方證券鋼鐵行業(yè)研究員楊寶峰在接受記者采訪時(shí)毫不猶豫。
據(jù)光大證券分析，目前國(guó)際鋼材市場(chǎng)的價(jià)格漲幅明顯高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)鋼材價(jià)差拉大，對(duì)鋼材出口有一定的促進(jìn)作用。國(guó)內(nèi)外價(jià)差的拉大，將部分抵消鋼材出口退稅調(diào)整帶來(lái)的影響，導(dǎo)致我國(guó)鋼材出口的部分反彈，預(yù)計(jì)6月鋼材出口有可能繼續(xù)上升。
鋼鐵類上市公司業(yè)績(jī)大增的主要原因是由于產(chǎn)量增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。中原證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，2008年一季度鋼鐵類上市公司的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)均值分別同比增長(zhǎng)120.88%、52.08%、115.00%，幅度總體來(lái)說(shuō)好于2007年。
楊寶峰告訴記者，鋼鐵股利好主要是因?yàn)殇撹F板塊本身基本面比較好。雖然目前大盤震蕩，市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)，市盈率也存在一定的波動(dòng)，但鋼鐵股基本上能跟進(jìn)大盤指數(shù)。
“目前鋼鐵行業(yè)具有一定的估值優(yōu)勢(shì)，大盤漲10%，鋼鐵行業(yè)也能漲10%，大盤跌5%，鋼鐵行業(yè)也就跌5%，基本上有能力與大盤保持同步?！睏顚毞鍖?duì)鋼鐵板塊充滿信心。
截至6月17日，太鋼不銹的市盈率為9.93，處于低市盈率水平。楊寶峰告訴記者，太鋼不銹是靠不銹鋼盈利的上市公司，一直以來(lái)盈利能力表現(xiàn)不錯(cuò)。“但是投資者要注意，未來(lái)不銹鋼的盈利可能具有不確定性?！?BR> 濟(jì)南鋼鐵也是整個(gè)市場(chǎng)中市盈率較低的個(gè)股之一。該公司不久前公告稱，預(yù)計(jì)2008年上半年公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與上年同期相比將增長(zhǎng)50%以上。公司上年同期凈利潤(rùn)為6.72億元，每股收益為0.5元。
楊寶峰表示，濟(jì)鋼盈利一直不錯(cuò)，“對(duì)于太鋼不銹和濟(jì)南鋼鐵都持增持態(tài)度。目前認(rèn)為，這兩只股未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)能夠跟住整個(gè)行業(yè)。現(xiàn)在，人們都在擔(dān)心明年的大形勢(shì)，可能會(huì)導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的一個(gè)整體回落”。
銀行板塊——
估值偏低 市場(chǎng)走俏
“銀行板塊業(yè)績(jī)有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。”近期，銀行板塊一直保持著低市盈率的態(tài)勢(shì)，銀行股也開始活躍起來(lái)。對(duì)此，黃祥斌如是分析。
據(jù)黃祥斌介紹，2007年銀行業(yè)業(yè)績(jī)呈大幅度增長(zhǎng)，主要來(lái)源是存貸差和中間業(yè)務(wù)。2008年銀行中間業(yè)務(wù)可能有較大幅度的下降，但銀行板塊業(yè)績(jī)?cè)?008年有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
“經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間大幅度下跌后，銀行板塊已經(jīng)逐步步入到合理估值區(qū)間。許多銀行股的市盈率都已經(jīng)下降到15倍以下，不僅低于市場(chǎng)平均水平，甚至和港股相比較，也處于相對(duì)合理水平?！秉S祥斌告訴記者。
浦發(fā)銀行與興業(yè)銀行在銀行板塊中屬于市盈率偏低的兩只個(gè)股，周五分別為13.40和10.31.
天相投顧銀行業(yè)研究員張攀坦言：“雖然股份銀行的吸存能力不如大型國(guó)有銀行，但目前仍對(duì)兩家銀行的走勢(shì)比較看好?！?BR> 他分析，銀行股的估值普遍比較低，受貨幣政策、貸款政策以及銀行提高準(zhǔn)備金率等宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響較大。從靜態(tài)講，資產(chǎn)質(zhì)量惡化使得前期大跌；從動(dòng)態(tài)上看，今年業(yè)績(jī)?cè)龇鶓?yīng)該在45%左右。
“浦發(fā)銀行今年業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，資產(chǎn)質(zhì)量比較好，相對(duì)于去年而言，稅率有了一定程度下降，尤其是剛公告大股東要提高對(duì)其控股的比例，所以我認(rèn)為浦發(fā)銀行中期小幅優(yōu)于大盤或與大盤持平。”張攀對(duì)浦發(fā)銀行前景充滿期待。
“興業(yè)銀行估值也很低，業(yè)績(jī)?cè)鏊俦容^可觀，公司比較積極，資產(chǎn)質(zhì)量不錯(cuò)?！睂?duì)于興業(yè)銀行，張攀也充滿贊譽(yù)。
不過(guò)張攀提醒投資者，興業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)一直靠同業(yè)業(yè)務(wù)支撐資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也就是通過(guò)其他金融機(jī)構(gòu)拆入，在緊縮的貨幣政策下，這種方法會(huì)受到?jīng)_擊，資本成本可能會(huì)提高。
“但是該公司零售業(yè)務(wù)發(fā)展比較快，而且這部分資產(chǎn)相對(duì)較好，對(duì)其還比較看好，雖然利好因素可能不如浦發(fā)，因?yàn)闉?zāi)后重建會(huì)使國(guó)有銀行受益更多?！睆埮恃a(bǔ)充說(shuō)。
黃祥斌表示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然在飛速發(fā)展，銀行板塊將能分享到經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的紅利。
“銀行板塊現(xiàn)在的估值在全球范圍內(nèi)也沒(méi)有太多的水分，銀行板塊是資金較好的介入對(duì)象，具有較大的安全邊際?！秉S祥斌補(bǔ)充說(shuō)。
“在弱市中，低市盈率板塊投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低一些！”信達(dá)證券首席策略研究員黃祥斌在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，尤其是目前大盤可能面臨2500點(diǎn)大關(guān)的技術(shù)考驗(yàn)。
2008年6月17日，上證指數(shù)創(chuàng)下了2794.75點(diǎn)的新低。記者在觀察大盤時(shí)發(fā)現(xiàn)，鋼鐵板塊、銀行板塊和地產(chǎn)板塊成為市盈率最低的3個(gè)板塊。
黑色的資本市場(chǎng)還要持續(xù)多久，較低的市盈率會(huì)給后市帶來(lái)怎樣的投資機(jī)會(huì)等等，這些問(wèn)題無(wú)時(shí)無(wú)刻不困擾著投資者。
業(yè)內(nèi)人士表示，鋼鐵、地產(chǎn)、銀行這三大板塊與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈息息相關(guān)。尤其在四川汶川地震后，國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持發(fā)展步伐，對(duì)這3個(gè)行業(yè)的需求理所當(dāng)然不會(huì)降低。
記者在采訪后綜合得出，地產(chǎn)板塊作為緊縮政策的受損板塊，發(fā)展前景依然不明朗；銀行板塊活躍，出現(xiàn)反彈跡象；鋼鐵板塊將繼續(xù)保持良好的投資方向。
地產(chǎn)板塊——
市場(chǎng)前景撲朔迷離
“地產(chǎn)股我都不看了！”中信建投地產(chǎn)研究員張朝暉在接受記者采訪時(shí)對(duì)地產(chǎn)股表達(dá)了不滿。
然而，張朝暉更多的不滿似乎該歸結(jié)于資本市場(chǎng)的大壞境。目前，股指疲軟，雖然地產(chǎn)板塊市盈率較低，但還是受損嚴(yán)重。據(jù)記者了解，廣州、深圳房?jī)r(jià)直線下跌，北京房?jī)r(jià)也出現(xiàn)拐點(diǎn)，成交率急劇萎縮。目前一線城市中只有上海的成交量呈上漲趨勢(shì)。
黃祥斌表示，就目前而言，地產(chǎn)板塊整體估值依然高于市場(chǎng)平均水平，在緊縮的大環(huán)境里，地產(chǎn)板塊基本面缺乏做多的理由。
據(jù)記者了解，目前部分城市房?jī)r(jià)已經(jīng)有所下降，這對(duì)地產(chǎn)商而言，意味著利潤(rùn)的下降。
作為市盈率較低的萬(wàn)通地產(chǎn)，張朝暉仍表示了懷疑：“這家公司盤子太小了，容不下大量資金，但是公司的基本面又不錯(cuò)。我無(wú)法對(duì)個(gè)股進(jìn)行評(píng)價(jià)，只能說(shuō)對(duì)整個(gè)地產(chǎn)股不看好?！?BR> 同樣是市盈率較低的上市公司，深圳業(yè)A得到了地產(chǎn)研究員的肯定。
國(guó)海證券地產(chǎn)行業(yè)研究員趙鐸在接受記者采訪時(shí)表示，2006年、2007年深圳業(yè)A業(yè)績(jī)都有大幅增長(zhǎng)，2008年收入保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。儲(chǔ)備土地和提升開發(fā)規(guī)模的趨勢(shì)明顯。
深圳業(yè)A2008年的主要收益來(lái)源是星海名城，這一樓盤的銷售業(yè)績(jī)相當(dāng)好，達(dá)到原有預(yù)期。趙鐸預(yù)計(jì)，2008年深圳業(yè)A每股凈收益0.72元， 2009年達(dá)到0.99元。
前不久，該公司公告稱，近期將實(shí)施10股配3，募集資金預(yù)計(jì)為12億元，資金將全部用于位于深圳龍崗的振業(yè)？荷園的開發(fā)建設(shè)。
“我對(duì)于深圳業(yè)A一直比較看好，這是我的擔(dān)心。龍崗區(qū)的這塊地成本高得驚人，公司表示定位也會(huì)高于周邊，但是目前深圳關(guān)外房?jī)r(jià)跌得厲害，如果成本真的如公告所言那么高，不但業(yè)績(jī)會(huì)出問(wèn)題，還會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)?！?BR> 黃祥斌分析，從技術(shù)反彈角度而言，地產(chǎn)板塊還是存在一定機(jī)會(huì)。地產(chǎn)板塊先于大盤調(diào)整，也有可能先于大盤反彈。建議投資者對(duì)地產(chǎn)板塊反彈的力度、高度保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
鋼鐵板塊——
低市盈率 高投資價(jià)值
“鋼鐵股從來(lái)都是整個(gè)大盤中市盈率最低的股票，我還堅(jiān)持原有看法——增持！”東方證券鋼鐵行業(yè)研究員楊寶峰在接受記者采訪時(shí)毫不猶豫。
據(jù)光大證券分析，目前國(guó)際鋼材市場(chǎng)的價(jià)格漲幅明顯高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)鋼材價(jià)差拉大，對(duì)鋼材出口有一定的促進(jìn)作用。國(guó)內(nèi)外價(jià)差的拉大，將部分抵消鋼材出口退稅調(diào)整帶來(lái)的影響，導(dǎo)致我國(guó)鋼材出口的部分反彈，預(yù)計(jì)6月鋼材出口有可能繼續(xù)上升。
鋼鐵類上市公司業(yè)績(jī)大增的主要原因是由于產(chǎn)量增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。中原證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，2008年一季度鋼鐵類上市公司的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)均值分別同比增長(zhǎng)120.88%、52.08%、115.00%，幅度總體來(lái)說(shuō)好于2007年。
楊寶峰告訴記者，鋼鐵股利好主要是因?yàn)殇撹F板塊本身基本面比較好。雖然目前大盤震蕩，市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)，市盈率也存在一定的波動(dòng)，但鋼鐵股基本上能跟進(jìn)大盤指數(shù)。
“目前鋼鐵行業(yè)具有一定的估值優(yōu)勢(shì)，大盤漲10%，鋼鐵行業(yè)也能漲10%，大盤跌5%，鋼鐵行業(yè)也就跌5%，基本上有能力與大盤保持同步?！睏顚毞鍖?duì)鋼鐵板塊充滿信心。
截至6月17日，太鋼不銹的市盈率為9.93，處于低市盈率水平。楊寶峰告訴記者，太鋼不銹是靠不銹鋼盈利的上市公司，一直以來(lái)盈利能力表現(xiàn)不錯(cuò)。“但是投資者要注意，未來(lái)不銹鋼的盈利可能具有不確定性?！?BR> 濟(jì)南鋼鐵也是整個(gè)市場(chǎng)中市盈率較低的個(gè)股之一。該公司不久前公告稱，預(yù)計(jì)2008年上半年公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與上年同期相比將增長(zhǎng)50%以上。公司上年同期凈利潤(rùn)為6.72億元，每股收益為0.5元。
楊寶峰表示，濟(jì)鋼盈利一直不錯(cuò)，“對(duì)于太鋼不銹和濟(jì)南鋼鐵都持增持態(tài)度。目前認(rèn)為，這兩只股未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)能夠跟住整個(gè)行業(yè)。現(xiàn)在，人們都在擔(dān)心明年的大形勢(shì)，可能會(huì)導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的一個(gè)整體回落”。
銀行板塊——
估值偏低 市場(chǎng)走俏
“銀行板塊業(yè)績(jī)有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。”近期，銀行板塊一直保持著低市盈率的態(tài)勢(shì)，銀行股也開始活躍起來(lái)。對(duì)此，黃祥斌如是分析。
據(jù)黃祥斌介紹，2007年銀行業(yè)業(yè)績(jī)呈大幅度增長(zhǎng)，主要來(lái)源是存貸差和中間業(yè)務(wù)。2008年銀行中間業(yè)務(wù)可能有較大幅度的下降，但銀行板塊業(yè)績(jī)?cè)?008年有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
“經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間大幅度下跌后，銀行板塊已經(jīng)逐步步入到合理估值區(qū)間。許多銀行股的市盈率都已經(jīng)下降到15倍以下，不僅低于市場(chǎng)平均水平，甚至和港股相比較，也處于相對(duì)合理水平?！秉S祥斌告訴記者。
浦發(fā)銀行與興業(yè)銀行在銀行板塊中屬于市盈率偏低的兩只個(gè)股，周五分別為13.40和10.31.
天相投顧銀行業(yè)研究員張攀坦言：“雖然股份銀行的吸存能力不如大型國(guó)有銀行，但目前仍對(duì)兩家銀行的走勢(shì)比較看好?！?BR> 他分析，銀行股的估值普遍比較低，受貨幣政策、貸款政策以及銀行提高準(zhǔn)備金率等宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響較大。從靜態(tài)講，資產(chǎn)質(zhì)量惡化使得前期大跌；從動(dòng)態(tài)上看，今年業(yè)績(jī)?cè)龇鶓?yīng)該在45%左右。
“浦發(fā)銀行今年業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，資產(chǎn)質(zhì)量比較好，相對(duì)于去年而言，稅率有了一定程度下降，尤其是剛公告大股東要提高對(duì)其控股的比例，所以我認(rèn)為浦發(fā)銀行中期小幅優(yōu)于大盤或與大盤持平。”張攀對(duì)浦發(fā)銀行前景充滿期待。
“興業(yè)銀行估值也很低，業(yè)績(jī)?cè)鏊俦容^可觀，公司比較積極，資產(chǎn)質(zhì)量不錯(cuò)?！睂?duì)于興業(yè)銀行，張攀也充滿贊譽(yù)。
不過(guò)張攀提醒投資者，興業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)一直靠同業(yè)業(yè)務(wù)支撐資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也就是通過(guò)其他金融機(jī)構(gòu)拆入，在緊縮的貨幣政策下，這種方法會(huì)受到?jīng)_擊，資本成本可能會(huì)提高。
“但是該公司零售業(yè)務(wù)發(fā)展比較快，而且這部分資產(chǎn)相對(duì)較好，對(duì)其還比較看好，雖然利好因素可能不如浦發(fā)，因?yàn)闉?zāi)后重建會(huì)使國(guó)有銀行受益更多?！睆埮恃a(bǔ)充說(shuō)。
黃祥斌表示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然在飛速發(fā)展，銀行板塊將能分享到經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的紅利。
“銀行板塊現(xiàn)在的估值在全球范圍內(nèi)也沒(méi)有太多的水分，銀行板塊是資金較好的介入對(duì)象，具有較大的安全邊際?！秉S祥斌補(bǔ)充說(shuō)。