跌破4000點(diǎn)、下探3500點(diǎn)、跌破3500點(diǎn)，跌破3400點(diǎn)，這就是上證指數(shù)在短短兩周中的表現(xiàn)，在沒(méi)有任何救市政策出臺(tái)的情況下，沒(méi)有人相信這個(gè)市場(chǎng)能自己打住跌勢(shì)。
3月27日，3500點(diǎn)終于被無(wú)情洞穿！當(dāng)日，滬深兩市大幅低開，隨即低開低走，全天暴跌195點(diǎn)，直逼3400點(diǎn)，前10大權(quán)重股全線殺跌，其中7家跌幅超過(guò)6%。在各行業(yè)中，除了地產(chǎn)指數(shù)還存留了一點(diǎn)陽(yáng)氣以外，全部是大幅殺跌。
當(dāng)日下午3點(diǎn)，收市之后，一場(chǎng)小范圍的研討會(huì)悄然召開。雖然會(huì)議名為“《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》暨當(dāng)前資本市場(chǎng)形勢(shì)的研討會(huì)”，但應(yīng)邀出席的4位人士，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐、中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬、中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求，以及財(cái)經(jīng)評(píng)論家水皮，均是當(dāng)前呼吁政策救市的“堅(jiān)挺派”。
本報(bào)記者了解到，此次研討會(huì)并非一般意義上的“學(xué)者論市”。有知情人士透露，《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告白皮書》由中國(guó)證監(jiān)會(huì)撰寫，會(huì)議由有關(guān)部門牽頭推動(dòng)。這樣一個(gè)官方背景，再加上由清一色的呼吁政策救市的專家來(lái)“研討”，管理層的穩(wěn)定市場(chǎng)之意已經(jīng)表露無(wú)疑。
“目前應(yīng)緊急救市，一個(gè)政策就行?！辈茗P岐簡(jiǎn)單明了。
經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，人民幣升值，物價(jià)也不停上漲，只有股市偏偏跌跌不休，吳曉求認(rèn)為：“最重要的還是我們制度上的政策失衡，政策的信號(hào)失衡。”
現(xiàn)在穩(wěn)定市場(chǎng)，需要的是積極的政策信號(hào)。
新浪網(wǎng)“股市如此暴跌是否正常、管理層應(yīng)不應(yīng)該救市”的一項(xiàng)數(shù)萬(wàn)人參與的民意調(diào)查顯示，90%以上的人認(rèn)為：“暴跌不正常、管理層應(yīng)該救市。”
3月28日，管理層即將宣布救市措施的消息開始在市場(chǎng)盛傳。當(dāng)日大盤慣性低開，上證指數(shù)一度殺跌到3357點(diǎn)創(chuàng)5？30以來(lái)新低，中石油在開盤瞬間探至發(fā)行價(jià)16.7元后開始反彈，而中海油服被封漲停，市場(chǎng)對(duì)大盤藍(lán)籌股超跌反彈的預(yù)期大增，大盤出現(xiàn)快速反彈。最終，幾乎全部權(quán)重股呈現(xiàn)出久違的升勢(shì)，滬市前20大權(quán)重股無(wú)一下跌，其中金融指數(shù)和地產(chǎn)指數(shù)漲幅均超過(guò)5%.另外受股指期貨已進(jìn)入國(guó)務(wù)院最終審批階段，當(dāng)日期貨概念股票也紛紛大漲。
滬指最終收復(fù)3400點(diǎn)、3500點(diǎn)關(guān)口，報(bào)收3580點(diǎn)。兩日之間3500點(diǎn)失而復(fù)得。
流動(dòng)性不足
拖累金融地產(chǎn)股？
監(jiān)管層為什么需要救市？現(xiàn)在其實(shí)已經(jīng)有了更充足的理由。
股市究竟緣何深跌不止，還不僅是信心不足的問(wèn)題。日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)謝伏瞻第一次提出，“保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)與虛擬經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定之間的關(guān)系”，而就在股市跌跌不休時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中也出現(xiàn)了前所未有的跡象。
“在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性過(guò)剩，在一夜之間變成流動(dòng)性不足，從最近上市公司公告來(lái)看，已經(jīng)存在這個(gè)問(wèn)題，就是無(wú)錢可貸的問(wèn)題?！痹谘杏憰?huì)上水皮如此表示。
根據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前，14家上市銀行中，已有10家發(fā)布了2007年年報(bào)，業(yè)績(jī)飆升的同時(shí)，各家銀行流動(dòng)性的壓力悄然迫近，個(gè)別銀行甚至面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。以2006年末和2007年末兩個(gè)時(shí)點(diǎn)觀察，交通銀行2007年末的流動(dòng)性比率為27.07%，比上年末下降6.55%；民生銀行為34.94%，下降17.39%.
據(jù)銀行人士介紹，衡量商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性比例，為流動(dòng)性資產(chǎn)余額與流動(dòng)性負(fù)債余額之比，它衡量銀行流動(dòng)性的總體水平，監(jiān)管層要求是不低于25%.
另外，銀行“頭寸”不足在銀行間拆借市場(chǎng)也能得到佐證。同業(yè)拆借交易顯示，3月24日至27日4個(gè)交易日，全國(guó)性商業(yè)銀行及城市商業(yè)銀行，幾乎是每天都在拆入資金，4天凈拆入350億元。而在半年多以前，商業(yè)銀行一直是資金拆出的主力。
銀行“頭寸”不足的同時(shí)，存貸比卻在不斷上升，各家銀行存貸比已越來(lái)越接近75%的監(jiān)管上限。這意味著，2008年銀行的放貸能力，比起以往肯定有所削弱。這對(duì)80%業(yè)績(jī)依賴于貸款利差收入的銀行來(lái)講，決非好事。
同樣受到影響的還有房地產(chǎn)業(yè)。在各行業(yè)里，對(duì)于銀行貸款依存度的，無(wú)出房地產(chǎn)之右者。而絕大多數(shù)房地產(chǎn)上市公司年報(bào)顯示，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流都為負(fù)數(shù)。融資，業(yè)已成為房地產(chǎn)商的“七寸”。而銀行體系的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，必然波及到房地產(chǎn)。
記者從湖南一家房地產(chǎn)公司了解到，該公司年前就向當(dāng)?shù)劂y行遞交了貸款申請(qǐng)，金額并不是很大，但截至目前都尚未到位。“現(xiàn)在從銀行拿款簡(jiǎn)直太難了，我們現(xiàn)在只能轉(zhuǎn)而尋求私募資金的加入?！痹摴纠峡偡Q。
銀行、地產(chǎn)股，在A股市場(chǎng)就是半壁江山。本輪調(diào)整，銀行板塊一路下行；房地產(chǎn)板塊近期雖然在行業(yè)龍頭萬(wàn)科的帶領(lǐng)下展開了一波反彈，但是在融資政策沒(méi)有松動(dòng)之前，房地產(chǎn)業(yè)難言反轉(zhuǎn)，優(yōu)良的業(yè)績(jī)短期也難以成為撬動(dòng)行業(yè)反轉(zhuǎn)的支點(diǎn)。
目前的市場(chǎng)，冀望銀行、地產(chǎn)股發(fā)飆，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)向上，已無(wú)可能。
慢性股災(zāi)顯山露水
根據(jù)指南針贏富數(shù)據(jù)，從3月10日至25日12個(gè)交易日里，主力資金凈出場(chǎng)750億元；來(lái)自天證投資的報(bào)告則披露，同期民間資金進(jìn)出為-168.45億元?？只艢⒌Y金出逃之聲，不絕于耳。
“目前的暴跌基本上可斷定為慢性股災(zāi)，”劉紀(jì)鵬直言不諱，“中國(guó)股市兩個(gè)季度下跌近45%，如果再不從根源上解決的話，可能會(huì)持續(xù)的時(shí)間很久?！?BR> 回顧歷史，2001年6月到2005年6月，上證指數(shù)從2245點(diǎn)至998點(diǎn)，花了整整4年時(shí)間，完成了最“熊”的一次調(diào)整，跌幅達(dá)到55%，這波調(diào)整個(gè)股普遍跌幅超過(guò)60%，有的甚至超過(guò)90%；再看始于6124點(diǎn)的本輪調(diào)整，從2007年10月16日至今，不足半年滬指跌幅已接近45%，大批個(gè)股被腰斬，中石油、平安等藍(lán)籌股甚至暴跌近70%.
“中國(guó)平安一家大非解禁就23億，簡(jiǎn)直是泰山壓頂。二級(jí)市場(chǎng)受不了這種批發(fā)式股權(quán)的買賣?！眳菚郧笳f(shuō)，同時(shí)他認(rèn)為，股市跌成今天這個(gè)樣子，說(shuō)是次級(jí)債危機(jī)，其實(shí)有推卸作為之嫌，“美國(guó)次級(jí)債危機(jī)，道瓊斯指數(shù)下跌了15%，我們沒(méi)有次級(jí)債危機(jī)，我們下跌了45%，也不知道次級(jí)債危機(jī)究竟在哪里?！?BR> 股災(zāi)的特性，在本周隨著不少股票的跌破發(fā)行價(jià)顯得更加明顯。3月26日，太保破發(fā)；3月27日，中海集運(yùn)、中煤能源破發(fā)，當(dāng)日，建設(shè)銀行收6.57元，距6.45元的發(fā)行價(jià)格也只是一步之遙……
劉紀(jì)鵬認(rèn)為，破發(fā)也是股災(zāi)來(lái)臨的一個(gè)指標(biāo)?！叭绻窃谝粋€(gè)正常的股市下，有個(gè)別的股票破發(fā)可能是個(gè)別因素決定的，現(xiàn)在股市暴跌了40%多之后，市場(chǎng)的信心極度削弱，此時(shí)的破發(fā)就不能忽視了，有系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容在里面?！?BR> “現(xiàn)在的局面實(shí)際上比滬綜指998點(diǎn)時(shí)還危險(xiǎn)，大面積破發(fā)，實(shí)際上意味著現(xiàn)行體制下IPO死亡，市場(chǎng)融資功能毀滅，如此好的環(huán)境，融資功能給葬送了，這與推倒重來(lái)沒(méi)有分別。”水皮認(rèn)為。
政策救市刻不容緩
“早救市早主動(dòng)，晚救市找被動(dòng)?！痹谘杏憰?huì)上水皮表示，指數(shù)到了3400點(diǎn)附近，這已經(jīng)不是一個(gè)投資行為，市場(chǎng)都等待管理層有所作為。
“股市不能讓它再跌下去了，為了中國(guó)資本市場(chǎng)負(fù)責(zé)、為投資者負(fù)責(zé)，當(dāng)前一定要保護(hù)投資者的權(quán)益，中國(guó)資本市場(chǎng)首先是投資市場(chǎng)，不是融資市場(chǎng)，如果是融資市場(chǎng)就是拿錢的市場(chǎng)，沒(méi)有人投資還上什么市拿什么錢？所以你得讓人家投資，投資就得有回報(bào)。”論及救市，曹鳳岐顯得很激動(dòng)。
當(dāng)前，被一致認(rèn)為最有力的救市措施是降印花稅。去年“5·30”提高印花稅，市場(chǎng)出現(xiàn)急速下跌，效力可見一斑。降低印花稅，或者單邊征收，這是目前可采取的最直接的辦法。
新浪網(wǎng)上調(diào)查顯示，在最應(yīng)該實(shí)施的救市手段中，印花稅單邊征收、限制大小非解禁、嚴(yán)控再融資分別占44.92%、22.31%、21.02%.可以說(shuō)，這三項(xiàng)就是市場(chǎng)對(duì)政策救市的期望值。目前股市的問(wèn)題，更多的是信心問(wèn)題?！懊鞔_政策信號(hào)，老百姓信心就恢復(fù)了?！辈茗P岐表示。
除了市場(chǎng)期待的三種救市方式外，專家們也充分發(fā)揮著自己的智慧。
吳曉求就認(rèn)為，企業(yè)還可以通過(guò)回購(gòu)自己股票的方式穩(wěn)定股價(jià)?！捌桨舱f(shuō)自己很值錢，那就回購(gòu)，這是很正常的。因?yàn)楫?dāng)我發(fā)現(xiàn)這個(gè)價(jià)格完全背離我的價(jià)值，我回購(gòu)注銷是可以的，這樣能夠穩(wěn)定市場(chǎng)的信心。”
監(jiān)管層到底要不要救市？其實(shí)已經(jīng)不是問(wèn)題，問(wèn)題是什么時(shí)候救、怎么救？
此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局長(zhǎng)謝伏瞻談到了今年經(jīng)濟(jì)工作的5項(xiàng)重點(diǎn)，第五點(diǎn)就是穩(wěn)定樓市和股市；兩會(huì)期間，央行行長(zhǎng)周小川在談要不要降息時(shí)說(shuō)要考慮三個(gè)因素，第三個(gè)因素是要考慮對(duì)資本市場(chǎng)的影響?！斑@在以前也是難以想象的，這也是央行行長(zhǎng)第一次明確提出?！彼ふf(shuō)。
“火線研討會(huì)”的召開，表明一點(diǎn)，至少監(jiān)管層在救市的問(wèn)題上，已經(jīng)在投石問(wèn)路?！耙苍S一周之內(nèi)，就有相關(guān)措施出臺(tái)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士樂(lè)觀地表示。
3月27日，3500點(diǎn)終于被無(wú)情洞穿！當(dāng)日，滬深兩市大幅低開，隨即低開低走，全天暴跌195點(diǎn)，直逼3400點(diǎn)，前10大權(quán)重股全線殺跌，其中7家跌幅超過(guò)6%。在各行業(yè)中，除了地產(chǎn)指數(shù)還存留了一點(diǎn)陽(yáng)氣以外，全部是大幅殺跌。
當(dāng)日下午3點(diǎn)，收市之后，一場(chǎng)小范圍的研討會(huì)悄然召開。雖然會(huì)議名為“《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》暨當(dāng)前資本市場(chǎng)形勢(shì)的研討會(huì)”，但應(yīng)邀出席的4位人士，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐、中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬、中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求，以及財(cái)經(jīng)評(píng)論家水皮，均是當(dāng)前呼吁政策救市的“堅(jiān)挺派”。
本報(bào)記者了解到，此次研討會(huì)并非一般意義上的“學(xué)者論市”。有知情人士透露，《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告白皮書》由中國(guó)證監(jiān)會(huì)撰寫，會(huì)議由有關(guān)部門牽頭推動(dòng)。這樣一個(gè)官方背景，再加上由清一色的呼吁政策救市的專家來(lái)“研討”，管理層的穩(wěn)定市場(chǎng)之意已經(jīng)表露無(wú)疑。
“目前應(yīng)緊急救市，一個(gè)政策就行?！辈茗P岐簡(jiǎn)單明了。
經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，人民幣升值，物價(jià)也不停上漲，只有股市偏偏跌跌不休，吳曉求認(rèn)為：“最重要的還是我們制度上的政策失衡，政策的信號(hào)失衡。”
現(xiàn)在穩(wěn)定市場(chǎng)，需要的是積極的政策信號(hào)。
新浪網(wǎng)“股市如此暴跌是否正常、管理層應(yīng)不應(yīng)該救市”的一項(xiàng)數(shù)萬(wàn)人參與的民意調(diào)查顯示，90%以上的人認(rèn)為：“暴跌不正常、管理層應(yīng)該救市。”
3月28日，管理層即將宣布救市措施的消息開始在市場(chǎng)盛傳。當(dāng)日大盤慣性低開，上證指數(shù)一度殺跌到3357點(diǎn)創(chuàng)5？30以來(lái)新低，中石油在開盤瞬間探至發(fā)行價(jià)16.7元后開始反彈，而中海油服被封漲停，市場(chǎng)對(duì)大盤藍(lán)籌股超跌反彈的預(yù)期大增，大盤出現(xiàn)快速反彈。最終，幾乎全部權(quán)重股呈現(xiàn)出久違的升勢(shì)，滬市前20大權(quán)重股無(wú)一下跌，其中金融指數(shù)和地產(chǎn)指數(shù)漲幅均超過(guò)5%.另外受股指期貨已進(jìn)入國(guó)務(wù)院最終審批階段，當(dāng)日期貨概念股票也紛紛大漲。
滬指最終收復(fù)3400點(diǎn)、3500點(diǎn)關(guān)口，報(bào)收3580點(diǎn)。兩日之間3500點(diǎn)失而復(fù)得。
流動(dòng)性不足
拖累金融地產(chǎn)股？
監(jiān)管層為什么需要救市？現(xiàn)在其實(shí)已經(jīng)有了更充足的理由。
股市究竟緣何深跌不止，還不僅是信心不足的問(wèn)題。日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)謝伏瞻第一次提出，“保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)與虛擬經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定之間的關(guān)系”，而就在股市跌跌不休時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中也出現(xiàn)了前所未有的跡象。
“在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性過(guò)剩，在一夜之間變成流動(dòng)性不足，從最近上市公司公告來(lái)看，已經(jīng)存在這個(gè)問(wèn)題，就是無(wú)錢可貸的問(wèn)題?！痹谘杏憰?huì)上水皮如此表示。
根據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前，14家上市銀行中，已有10家發(fā)布了2007年年報(bào)，業(yè)績(jī)飆升的同時(shí)，各家銀行流動(dòng)性的壓力悄然迫近，個(gè)別銀行甚至面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。以2006年末和2007年末兩個(gè)時(shí)點(diǎn)觀察，交通銀行2007年末的流動(dòng)性比率為27.07%，比上年末下降6.55%；民生銀行為34.94%，下降17.39%.
據(jù)銀行人士介紹，衡量商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性比例，為流動(dòng)性資產(chǎn)余額與流動(dòng)性負(fù)債余額之比，它衡量銀行流動(dòng)性的總體水平，監(jiān)管層要求是不低于25%.
另外，銀行“頭寸”不足在銀行間拆借市場(chǎng)也能得到佐證。同業(yè)拆借交易顯示，3月24日至27日4個(gè)交易日，全國(guó)性商業(yè)銀行及城市商業(yè)銀行，幾乎是每天都在拆入資金，4天凈拆入350億元。而在半年多以前，商業(yè)銀行一直是資金拆出的主力。
銀行“頭寸”不足的同時(shí)，存貸比卻在不斷上升，各家銀行存貸比已越來(lái)越接近75%的監(jiān)管上限。這意味著，2008年銀行的放貸能力，比起以往肯定有所削弱。這對(duì)80%業(yè)績(jī)依賴于貸款利差收入的銀行來(lái)講，決非好事。
同樣受到影響的還有房地產(chǎn)業(yè)。在各行業(yè)里，對(duì)于銀行貸款依存度的，無(wú)出房地產(chǎn)之右者。而絕大多數(shù)房地產(chǎn)上市公司年報(bào)顯示，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流都為負(fù)數(shù)。融資，業(yè)已成為房地產(chǎn)商的“七寸”。而銀行體系的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，必然波及到房地產(chǎn)。
記者從湖南一家房地產(chǎn)公司了解到，該公司年前就向當(dāng)?shù)劂y行遞交了貸款申請(qǐng)，金額并不是很大，但截至目前都尚未到位。“現(xiàn)在從銀行拿款簡(jiǎn)直太難了，我們現(xiàn)在只能轉(zhuǎn)而尋求私募資金的加入?！痹摴纠峡偡Q。
銀行、地產(chǎn)股，在A股市場(chǎng)就是半壁江山。本輪調(diào)整，銀行板塊一路下行；房地產(chǎn)板塊近期雖然在行業(yè)龍頭萬(wàn)科的帶領(lǐng)下展開了一波反彈，但是在融資政策沒(méi)有松動(dòng)之前，房地產(chǎn)業(yè)難言反轉(zhuǎn)，優(yōu)良的業(yè)績(jī)短期也難以成為撬動(dòng)行業(yè)反轉(zhuǎn)的支點(diǎn)。
目前的市場(chǎng)，冀望銀行、地產(chǎn)股發(fā)飆，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)向上，已無(wú)可能。
慢性股災(zāi)顯山露水
根據(jù)指南針贏富數(shù)據(jù)，從3月10日至25日12個(gè)交易日里，主力資金凈出場(chǎng)750億元；來(lái)自天證投資的報(bào)告則披露，同期民間資金進(jìn)出為-168.45億元?？只艢⒌Y金出逃之聲，不絕于耳。
“目前的暴跌基本上可斷定為慢性股災(zāi)，”劉紀(jì)鵬直言不諱，“中國(guó)股市兩個(gè)季度下跌近45%，如果再不從根源上解決的話，可能會(huì)持續(xù)的時(shí)間很久?！?BR> 回顧歷史，2001年6月到2005年6月，上證指數(shù)從2245點(diǎn)至998點(diǎn)，花了整整4年時(shí)間，完成了最“熊”的一次調(diào)整，跌幅達(dá)到55%，這波調(diào)整個(gè)股普遍跌幅超過(guò)60%，有的甚至超過(guò)90%；再看始于6124點(diǎn)的本輪調(diào)整，從2007年10月16日至今，不足半年滬指跌幅已接近45%，大批個(gè)股被腰斬，中石油、平安等藍(lán)籌股甚至暴跌近70%.
“中國(guó)平安一家大非解禁就23億，簡(jiǎn)直是泰山壓頂。二級(jí)市場(chǎng)受不了這種批發(fā)式股權(quán)的買賣?！眳菚郧笳f(shuō)，同時(shí)他認(rèn)為，股市跌成今天這個(gè)樣子，說(shuō)是次級(jí)債危機(jī)，其實(shí)有推卸作為之嫌，“美國(guó)次級(jí)債危機(jī)，道瓊斯指數(shù)下跌了15%，我們沒(méi)有次級(jí)債危機(jī)，我們下跌了45%，也不知道次級(jí)債危機(jī)究竟在哪里?！?BR> 股災(zāi)的特性，在本周隨著不少股票的跌破發(fā)行價(jià)顯得更加明顯。3月26日，太保破發(fā)；3月27日，中海集運(yùn)、中煤能源破發(fā)，當(dāng)日，建設(shè)銀行收6.57元，距6.45元的發(fā)行價(jià)格也只是一步之遙……
劉紀(jì)鵬認(rèn)為，破發(fā)也是股災(zāi)來(lái)臨的一個(gè)指標(biāo)?！叭绻窃谝粋€(gè)正常的股市下，有個(gè)別的股票破發(fā)可能是個(gè)別因素決定的，現(xiàn)在股市暴跌了40%多之后，市場(chǎng)的信心極度削弱，此時(shí)的破發(fā)就不能忽視了，有系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容在里面?！?BR> “現(xiàn)在的局面實(shí)際上比滬綜指998點(diǎn)時(shí)還危險(xiǎn)，大面積破發(fā)，實(shí)際上意味著現(xiàn)行體制下IPO死亡，市場(chǎng)融資功能毀滅，如此好的環(huán)境，融資功能給葬送了，這與推倒重來(lái)沒(méi)有分別。”水皮認(rèn)為。
政策救市刻不容緩
“早救市早主動(dòng)，晚救市找被動(dòng)?！痹谘杏憰?huì)上水皮表示，指數(shù)到了3400點(diǎn)附近，這已經(jīng)不是一個(gè)投資行為，市場(chǎng)都等待管理層有所作為。
“股市不能讓它再跌下去了，為了中國(guó)資本市場(chǎng)負(fù)責(zé)、為投資者負(fù)責(zé)，當(dāng)前一定要保護(hù)投資者的權(quán)益，中國(guó)資本市場(chǎng)首先是投資市場(chǎng)，不是融資市場(chǎng)，如果是融資市場(chǎng)就是拿錢的市場(chǎng)，沒(méi)有人投資還上什么市拿什么錢？所以你得讓人家投資，投資就得有回報(bào)。”論及救市，曹鳳岐顯得很激動(dòng)。
當(dāng)前，被一致認(rèn)為最有力的救市措施是降印花稅。去年“5·30”提高印花稅，市場(chǎng)出現(xiàn)急速下跌，效力可見一斑。降低印花稅，或者單邊征收，這是目前可采取的最直接的辦法。
新浪網(wǎng)上調(diào)查顯示，在最應(yīng)該實(shí)施的救市手段中，印花稅單邊征收、限制大小非解禁、嚴(yán)控再融資分別占44.92%、22.31%、21.02%.可以說(shuō)，這三項(xiàng)就是市場(chǎng)對(duì)政策救市的期望值。目前股市的問(wèn)題，更多的是信心問(wèn)題?！懊鞔_政策信號(hào)，老百姓信心就恢復(fù)了?！辈茗P岐表示。
除了市場(chǎng)期待的三種救市方式外，專家們也充分發(fā)揮著自己的智慧。
吳曉求就認(rèn)為，企業(yè)還可以通過(guò)回購(gòu)自己股票的方式穩(wěn)定股價(jià)?！捌桨舱f(shuō)自己很值錢，那就回購(gòu)，這是很正常的。因?yàn)楫?dāng)我發(fā)現(xiàn)這個(gè)價(jià)格完全背離我的價(jià)值，我回購(gòu)注銷是可以的，這樣能夠穩(wěn)定市場(chǎng)的信心。”
監(jiān)管層到底要不要救市？其實(shí)已經(jīng)不是問(wèn)題，問(wèn)題是什么時(shí)候救、怎么救？
此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局長(zhǎng)謝伏瞻談到了今年經(jīng)濟(jì)工作的5項(xiàng)重點(diǎn)，第五點(diǎn)就是穩(wěn)定樓市和股市；兩會(huì)期間，央行行長(zhǎng)周小川在談要不要降息時(shí)說(shuō)要考慮三個(gè)因素，第三個(gè)因素是要考慮對(duì)資本市場(chǎng)的影響?！斑@在以前也是難以想象的，這也是央行行長(zhǎng)第一次明確提出?！彼ふf(shuō)。
“火線研討會(huì)”的召開，表明一點(diǎn)，至少監(jiān)管層在救市的問(wèn)題上，已經(jīng)在投石問(wèn)路?！耙苍S一周之內(nèi)，就有相關(guān)措施出臺(tái)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士樂(lè)觀地表示。