在日前舉辦的2008博鰲房地產(chǎn)論壇上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、央行貨幣政策委員會委員樊綱接受本報(bào)采訪時(shí)表示，近期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是正常的對沖流動性過剩的行為，并非針對股市。目前我國的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢可以總結(jié)為：經(jīng)濟(jì)增長有所下滑，通貨膨脹居高不下，外貿(mào)順差減少，但這些趨勢都是在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行良好。
“目前貨幣發(fā)行量仍很大，流動性仍過?！?BR> 南方都市報(bào)（以下簡稱“南都”）：央行6月7日決定上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)至17.5%，這是今年以來的上調(diào)幅度。受此影響，中國股市連續(xù)暴跌，擊穿了此前支撐市場心理的3000點(diǎn)政策底。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為了調(diào)控股市嗎？
樊綱：上調(diào)存款準(zhǔn)備金率只是央行例行的對沖行為。外面的錢進(jìn)來多了，如果不回收的話，貨幣投放就不是增長18%，而可能是50%，甚至200%。我們要對沖增長的部分，這次上調(diào)只是央行正常的穩(wěn)定市場資金量的手段。
今年以來，按照實(shí)施緊縮貨幣政策的要求，央行的貨幣發(fā)行M2數(shù)量增幅應(yīng)該下降。但6月12日央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2008年5月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為43.62萬億元，同比增長18.07%，增幅比上年末高1.33個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高1.13個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月外貿(mào)數(shù)據(jù)也表明，5月份貿(mào)易順差仍達(dá)到202億美元，高于4月份167億美元的水平。5月貸款和外商投資也出現(xiàn)較快增長的情況。目前貨幣發(fā)行量仍很大，流動性資金仍過剩，央行大幅提高準(zhǔn)備金率，是收緊流動性的最準(zhǔn)確的辦法。
我觀察股市特別是滬指調(diào)整相對及時(shí)，這是好事。股市60、70倍市盈率不調(diào)什么時(shí)候調(diào)？
“GDP下滑的趨勢在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)”
南都：那么目前我們總體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如何？
樊綱：我們目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢主要體現(xiàn)為，經(jīng)濟(jì)增長下滑，通貨膨脹居高不下，外貿(mào)出口下滑，外貿(mào)順差減少。
但我們也注意到，全世界經(jīng)濟(jì)波動、金融波動；全世界油價(jià)高企、糧價(jià)高漲、通貨膨脹；全世界若干個(gè)重大市場，包括美國房地產(chǎn)泡沫破裂以及英國、西班牙房地產(chǎn)業(yè)下滑。在這樣一個(gè)動蕩的大背景中中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該說是不錯(cuò)的，相對來說有一個(gè)很不錯(cuò)的表現(xiàn)，有10%的增長。
目前我們的通貨膨脹相對比較高。在全世界這么高油價(jià)和糧價(jià)的情況下，中國有些通脹應(yīng)該說是不可避免的。這是世界全球化經(jīng)濟(jì)調(diào)整的一個(gè)必然趨勢，這個(gè)時(shí)候最重要的是防止高通貨膨脹的預(yù)期出現(xiàn)，防止惡性通貨膨脹，對決策來說是一個(gè)非常重大的問題。
出口下滑、外貿(mào)順差減少10%，5月份這個(gè)數(shù)據(jù)又回來了，外貿(mào)又增長28%。當(dāng)然5月份有一個(gè)特殊因素，沒有黃金周長休假，但增長速度還是提高的。
這些也是這兩三年來宏觀政策希望達(dá)到的效果，這兩年升值、出口退稅減少、貿(mào)易政策、貨幣政策都是想把中國經(jīng)濟(jì)過熱的趨勢降下來，希望跟美國的順差減少一點(diǎn)。GDP剛剛下滑了一點(diǎn)，從12%降到了10%、9.8%，這個(gè)趨勢是在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)。
“地震后要防止需求過大、通貨膨脹”
南都：地震對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么影響？
樊綱：最近關(guān)于地震看了很多似是而非的說法，說地震損失有多大，說我們要馬上加快增長速度。
地震首先造成了人員的傷亡，這是不可回避的。從有價(jià)的東西來看，地震毀壞了財(cái)富，但是加大現(xiàn)在的需求、投資和經(jīng)濟(jì)活動，也就是會拉動現(xiàn)在的GDP，特別是從需求方面拉動現(xiàn)在的GDP。
同時(shí)，盡管災(zāi)區(qū)是一個(gè)局部，但也會造成供給方減少。一方面找不到供給，一方面需求加大。這種情況更要防止通貨膨脹、防止需求過大。
地震的發(fā)生對短期可能會產(chǎn)生影響，但災(zāi)難不會使大家發(fā)展的信心受到打擊，很多大城市經(jīng)歷災(zāi)難之后建得更好。近期大家有一些悲觀的觀點(diǎn)可以理解，我個(gè)人相信，經(jīng)過簡短的調(diào)整以后，我們會有更大的發(fā)展。包括災(zāi)區(qū)的重建，甚至對我們今后城市的發(fā)展提供好的樣本，起到促進(jìn)中國城市化發(fā)展的作用。
“越南是典型的經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動”
南都：目前次貸危機(jī)最困難的時(shí)期是不是已經(jīng)過去了？它對中國有什么影響？
樊綱：現(xiàn)在中國面臨的一個(gè)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)是美國次貸危機(jī)的影響，世界經(jīng)濟(jì)下滑的影響。
次貸危機(jī)對消費(fèi)者實(shí)際的影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有終止，美國經(jīng)濟(jì)總體的下滑會對中國市場產(chǎn)生影響。當(dāng)世界各國特別是發(fā)達(dá)國家貸款萎縮的時(shí)候我們面臨更大的流動性，美元的貶值、利息的下降導(dǎo)致現(xiàn)在所謂的熱錢，今年前5個(gè)月外資流入大幅度增長。
南都：越南目前的情況對我們有什么借鑒意義？
樊綱：越南是典型的經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動，就是如果不及時(shí)調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長，最后問題難以解決。但越南對我們的影響是有限的。
目前我們要關(guān)注越南經(jīng)濟(jì)整體的平衡，經(jīng)濟(jì)的泡沫，主要是金融外貿(mào)、股市樓市、財(cái)政。越南的問題跟所有發(fā)展中國家當(dāng)年的問題都是類似的，都是經(jīng)濟(jì)過熱造成的。
“目前貨幣發(fā)行量仍很大，流動性仍過?！?BR> 南方都市報(bào)（以下簡稱“南都”）：央行6月7日決定上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)至17.5%，這是今年以來的上調(diào)幅度。受此影響，中國股市連續(xù)暴跌，擊穿了此前支撐市場心理的3000點(diǎn)政策底。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為了調(diào)控股市嗎？
樊綱：上調(diào)存款準(zhǔn)備金率只是央行例行的對沖行為。外面的錢進(jìn)來多了，如果不回收的話，貨幣投放就不是增長18%，而可能是50%，甚至200%。我們要對沖增長的部分，這次上調(diào)只是央行正常的穩(wěn)定市場資金量的手段。
今年以來，按照實(shí)施緊縮貨幣政策的要求，央行的貨幣發(fā)行M2數(shù)量增幅應(yīng)該下降。但6月12日央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2008年5月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為43.62萬億元，同比增長18.07%，增幅比上年末高1.33個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高1.13個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月外貿(mào)數(shù)據(jù)也表明，5月份貿(mào)易順差仍達(dá)到202億美元，高于4月份167億美元的水平。5月貸款和外商投資也出現(xiàn)較快增長的情況。目前貨幣發(fā)行量仍很大，流動性資金仍過剩，央行大幅提高準(zhǔn)備金率，是收緊流動性的最準(zhǔn)確的辦法。
我觀察股市特別是滬指調(diào)整相對及時(shí)，這是好事。股市60、70倍市盈率不調(diào)什么時(shí)候調(diào)？
“GDP下滑的趨勢在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)”
南都：那么目前我們總體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如何？
樊綱：我們目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢主要體現(xiàn)為，經(jīng)濟(jì)增長下滑，通貨膨脹居高不下，外貿(mào)出口下滑，外貿(mào)順差減少。
但我們也注意到，全世界經(jīng)濟(jì)波動、金融波動；全世界油價(jià)高企、糧價(jià)高漲、通貨膨脹；全世界若干個(gè)重大市場，包括美國房地產(chǎn)泡沫破裂以及英國、西班牙房地產(chǎn)業(yè)下滑。在這樣一個(gè)動蕩的大背景中中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該說是不錯(cuò)的，相對來說有一個(gè)很不錯(cuò)的表現(xiàn)，有10%的增長。
目前我們的通貨膨脹相對比較高。在全世界這么高油價(jià)和糧價(jià)的情況下，中國有些通脹應(yīng)該說是不可避免的。這是世界全球化經(jīng)濟(jì)調(diào)整的一個(gè)必然趨勢，這個(gè)時(shí)候最重要的是防止高通貨膨脹的預(yù)期出現(xiàn)，防止惡性通貨膨脹，對決策來說是一個(gè)非常重大的問題。
出口下滑、外貿(mào)順差減少10%，5月份這個(gè)數(shù)據(jù)又回來了，外貿(mào)又增長28%。當(dāng)然5月份有一個(gè)特殊因素，沒有黃金周長休假，但增長速度還是提高的。
這些也是這兩三年來宏觀政策希望達(dá)到的效果，這兩年升值、出口退稅減少、貿(mào)易政策、貨幣政策都是想把中國經(jīng)濟(jì)過熱的趨勢降下來，希望跟美國的順差減少一點(diǎn)。GDP剛剛下滑了一點(diǎn)，從12%降到了10%、9.8%，這個(gè)趨勢是在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)。
“地震后要防止需求過大、通貨膨脹”
南都：地震對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么影響？
樊綱：最近關(guān)于地震看了很多似是而非的說法，說地震損失有多大，說我們要馬上加快增長速度。
地震首先造成了人員的傷亡，這是不可回避的。從有價(jià)的東西來看，地震毀壞了財(cái)富，但是加大現(xiàn)在的需求、投資和經(jīng)濟(jì)活動，也就是會拉動現(xiàn)在的GDP，特別是從需求方面拉動現(xiàn)在的GDP。
同時(shí)，盡管災(zāi)區(qū)是一個(gè)局部，但也會造成供給方減少。一方面找不到供給，一方面需求加大。這種情況更要防止通貨膨脹、防止需求過大。
地震的發(fā)生對短期可能會產(chǎn)生影響，但災(zāi)難不會使大家發(fā)展的信心受到打擊，很多大城市經(jīng)歷災(zāi)難之后建得更好。近期大家有一些悲觀的觀點(diǎn)可以理解，我個(gè)人相信，經(jīng)過簡短的調(diào)整以后，我們會有更大的發(fā)展。包括災(zāi)區(qū)的重建，甚至對我們今后城市的發(fā)展提供好的樣本，起到促進(jìn)中國城市化發(fā)展的作用。
“越南是典型的經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動”
南都：目前次貸危機(jī)最困難的時(shí)期是不是已經(jīng)過去了？它對中國有什么影響？
樊綱：現(xiàn)在中國面臨的一個(gè)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)是美國次貸危機(jī)的影響，世界經(jīng)濟(jì)下滑的影響。
次貸危機(jī)對消費(fèi)者實(shí)際的影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有終止，美國經(jīng)濟(jì)總體的下滑會對中國市場產(chǎn)生影響。當(dāng)世界各國特別是發(fā)達(dá)國家貸款萎縮的時(shí)候我們面臨更大的流動性，美元的貶值、利息的下降導(dǎo)致現(xiàn)在所謂的熱錢，今年前5個(gè)月外資流入大幅度增長。
南都：越南目前的情況對我們有什么借鑒意義？
樊綱：越南是典型的經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動，就是如果不及時(shí)調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長，最后問題難以解決。但越南對我們的影響是有限的。
目前我們要關(guān)注越南經(jīng)濟(jì)整體的平衡，經(jīng)濟(jì)的泡沫，主要是金融外貿(mào)、股市樓市、財(cái)政。越南的問題跟所有發(fā)展中國家當(dāng)年的問題都是類似的，都是經(jīng)濟(jì)過熱造成的。