如果不是監(jiān)管部門的調(diào)查,也許夏新電子的問題還會(huì)繼續(xù)隱瞞。
從去年8月開始,中國(guó)證監(jiān)會(huì)廈門監(jiān)管局調(diào)查包括異地銷售分公司在內(nèi)的夏新電子(600057.SH)的資金來往等問題,2008年1月30日下發(fā)了"廈證監(jiān)發(fā)[2008]45號(hào)整改通知書"(下稱"<通知>"),通知中提出四項(xiàng)問題:銷售收入確認(rèn)漏洞、年末銷售異常、銷售回購(gòu)以及大額商業(yè)承兌匯票歸類不當(dāng)。
2月29日,夏新電子公告解釋及整改報(bào)告,但在接受記者采訪的行業(yè)分析師看來,該公司仍然云山霧罩、疑竇叢生。
蹊蹺的全程保價(jià)銷售
<通知>指出,公司施行全程保價(jià)銷售方式,實(shí)際承擔(dān)了商品貶值的風(fēng)險(xiǎn),未滿足確認(rèn)收入所要求的"商品風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移"條件。計(jì)提的調(diào)價(jià)補(bǔ)差準(zhǔn)備金額難以準(zhǔn)確計(jì)量。對(duì)全程保價(jià)銷售方式,公司更沒有在年報(bào)附注中予以披露。
一位不愿公開姓名的規(guī)范類券商家電行業(yè)分析師表示,僅信息披露方面夏新電子就存在違規(guī)嫌疑。
而夏新電子解釋稱,電子消費(fèi)產(chǎn)品特點(diǎn)決定此種銷售政策為國(guó)內(nèi)電子企業(yè)普遍采用。而公司在對(duì)外銷售時(shí)對(duì)客戶承諾在產(chǎn)品調(diào)價(jià)時(shí)按約定方式進(jìn)行補(bǔ)差,是否進(jìn)行調(diào)價(jià)及調(diào)價(jià)時(shí)如何進(jìn)行補(bǔ)差的權(quán)利"完全由公司決定"。公司在各個(gè)會(huì)計(jì)期間的會(huì)計(jì)處理中也均對(duì)已發(fā)生的調(diào)價(jià)補(bǔ)差金額進(jìn)行及時(shí)、全額計(jì)提,如實(shí)反映在當(dāng)期的會(huì)計(jì)報(bào)表中。
但上述分析師表示,全程保價(jià)是一種特殊的銷售方式,過去有不少消費(fèi)類行業(yè)企業(yè)采用過,但滋生了很多問題。不少財(cái)務(wù)造假就是通過對(duì)計(jì)提的"調(diào)價(jià)補(bǔ)差準(zhǔn)備金額"一項(xiàng)做手腳。
國(guó)信證券家電行業(yè)資深分析師王念春更表示,全程保價(jià)銷售方式存在的自身缺陷,同行業(yè)的不少企業(yè)已經(jīng)擯棄了這種方式,多采用返利銷售方式。因此不能據(jù)此推斷公司有蓄意的動(dòng)機(jī),但是這種銷售方式確實(shí)不容易準(zhǔn)確計(jì)算,完全由公司決定。
對(duì)于夏新電子是否涉及會(huì)計(jì)操縱,安永的一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師表示,用全程保價(jià)銷售方式,就不能確認(rèn)收入。而夏新電子將不能確認(rèn)收入的確認(rèn)了收入,還沒有在附注中披露,"就是隱瞞財(cái)務(wù)信息"。此外,調(diào)價(jià)補(bǔ)差準(zhǔn)備金額,這個(gè)科目在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的八大減值準(zhǔn)備里并沒有,不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求。
全程保價(jià)在過去國(guó)、省、市逐級(jí)流通的銷售渠道下有效,但是現(xiàn)在手機(jī)銷售企業(yè)主要走入國(guó)美、大中等現(xiàn)代銷售渠道。國(guó)內(nèi)營(yíng)銷行業(yè)專家肖竹青質(zhì)疑,既然全程保價(jià)方式風(fēng)險(xiǎn)很大,夏新電子為什么用這種銷售方式?
回購(gòu)抑或虛增銷售額?
不過,發(fā)現(xiàn)的問題不只是一個(gè)。
<通知>還指出:夏新電子2006年底銷售數(shù)量較大,某些型號(hào)產(chǎn)品集中在12月份銷售。而從抽查公司與主要經(jīng)銷商的2007年往來明細(xì)賬發(fā)現(xiàn),分公司陸續(xù)回購(gòu)積壓產(chǎn)品,賬務(wù)處理集中于 2007年6月底進(jìn)行,但公司未能提供回購(gòu)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的確切銷售時(shí)間。
夏新電子辯解稱,由于手機(jī)產(chǎn)品季節(jié)性銷售特性較明顯,元旦至春節(jié)前夕為銷售旺季,銷售量較平時(shí)往往有較大增長(zhǎng)。另外,公司一直存在省級(jí)代理或全國(guó)代理模式,商家享有某些產(chǎn)品省級(jí)或全國(guó)代理權(quán),公司下屬商家及分公司均需向代理商采購(gòu)貨物和調(diào)貨,因此,產(chǎn)生了回購(gòu)現(xiàn)象。強(qiáng)調(diào)這實(shí)際上是一種調(diào)貨行為。
但分析師們提出了不同看法。前述規(guī)范類券商分析師認(rèn)為,關(guān)鍵的問題在回購(gòu)產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的確切銷售時(shí)間以及陸續(xù)回購(gòu)產(chǎn)品的數(shù)量,假如對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品銷售時(shí)間也恰為每年12月份,公司必定是有意為之,用意是虛增銷售額。
對(duì)于虛增銷售額的意圖,他推測(cè),一、虛增利潤(rùn),使公司免于虧損。二、公司K線圖比較異常,不排除公司將財(cái)報(bào)包裝漂亮,然后再集中處理,一拉一打間,使某些機(jī)構(gòu)或個(gè)人從二級(jí)市場(chǎng)獲利。
公司公布2006年年報(bào)是在4月14日,公司扭虧為盈,每股盈利0.056元。而在5月23日,又公布了2006年度報(bào)告補(bǔ)充公告,并未提及回購(gòu)。5月28日,股價(jià)上沖2005年以來價(jià)10.79元。僅一個(gè)多月后業(yè)績(jī)變臉,7月14日公司公告上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧,原因是公司集中處理了回購(gòu)產(chǎn)品費(fèi)用,公司股價(jià)應(yīng)聲回落到每股6元附近。
"消費(fèi)類企業(yè)發(fā)生多次回購(gòu)是不正常的,公司有故意擴(kuò)大銷售額的嫌疑。"肖竹青認(rèn)為,公司的解釋也不成立,只是一種狡辯。他舉例五糧液也是國(guó)代理、省代理模式,但是沒有回購(gòu)發(fā)生。而其他手機(jī)生產(chǎn)銷售商也沒有回購(gòu)發(fā)生。那么惟一一個(gè)合理的解釋是公司產(chǎn)品不像諾基亞等強(qiáng)勢(shì)品牌,經(jīng)銷商可能會(huì)事先與公司約定,賣不出去退貨
從去年8月開始,中國(guó)證監(jiān)會(huì)廈門監(jiān)管局調(diào)查包括異地銷售分公司在內(nèi)的夏新電子(600057.SH)的資金來往等問題,2008年1月30日下發(fā)了"廈證監(jiān)發(fā)[2008]45號(hào)整改通知書"(下稱"<通知>"),通知中提出四項(xiàng)問題:銷售收入確認(rèn)漏洞、年末銷售異常、銷售回購(gòu)以及大額商業(yè)承兌匯票歸類不當(dāng)。
2月29日,夏新電子公告解釋及整改報(bào)告,但在接受記者采訪的行業(yè)分析師看來,該公司仍然云山霧罩、疑竇叢生。
蹊蹺的全程保價(jià)銷售
<通知>指出,公司施行全程保價(jià)銷售方式,實(shí)際承擔(dān)了商品貶值的風(fēng)險(xiǎn),未滿足確認(rèn)收入所要求的"商品風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移"條件。計(jì)提的調(diào)價(jià)補(bǔ)差準(zhǔn)備金額難以準(zhǔn)確計(jì)量。對(duì)全程保價(jià)銷售方式,公司更沒有在年報(bào)附注中予以披露。
一位不愿公開姓名的規(guī)范類券商家電行業(yè)分析師表示,僅信息披露方面夏新電子就存在違規(guī)嫌疑。
而夏新電子解釋稱,電子消費(fèi)產(chǎn)品特點(diǎn)決定此種銷售政策為國(guó)內(nèi)電子企業(yè)普遍采用。而公司在對(duì)外銷售時(shí)對(duì)客戶承諾在產(chǎn)品調(diào)價(jià)時(shí)按約定方式進(jìn)行補(bǔ)差,是否進(jìn)行調(diào)價(jià)及調(diào)價(jià)時(shí)如何進(jìn)行補(bǔ)差的權(quán)利"完全由公司決定"。公司在各個(gè)會(huì)計(jì)期間的會(huì)計(jì)處理中也均對(duì)已發(fā)生的調(diào)價(jià)補(bǔ)差金額進(jìn)行及時(shí)、全額計(jì)提,如實(shí)反映在當(dāng)期的會(huì)計(jì)報(bào)表中。
但上述分析師表示,全程保價(jià)是一種特殊的銷售方式,過去有不少消費(fèi)類行業(yè)企業(yè)采用過,但滋生了很多問題。不少財(cái)務(wù)造假就是通過對(duì)計(jì)提的"調(diào)價(jià)補(bǔ)差準(zhǔn)備金額"一項(xiàng)做手腳。
國(guó)信證券家電行業(yè)資深分析師王念春更表示,全程保價(jià)銷售方式存在的自身缺陷,同行業(yè)的不少企業(yè)已經(jīng)擯棄了這種方式,多采用返利銷售方式。因此不能據(jù)此推斷公司有蓄意的動(dòng)機(jī),但是這種銷售方式確實(shí)不容易準(zhǔn)確計(jì)算,完全由公司決定。
對(duì)于夏新電子是否涉及會(huì)計(jì)操縱,安永的一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師表示,用全程保價(jià)銷售方式,就不能確認(rèn)收入。而夏新電子將不能確認(rèn)收入的確認(rèn)了收入,還沒有在附注中披露,"就是隱瞞財(cái)務(wù)信息"。此外,調(diào)價(jià)補(bǔ)差準(zhǔn)備金額,這個(gè)科目在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的八大減值準(zhǔn)備里并沒有,不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求。
全程保價(jià)在過去國(guó)、省、市逐級(jí)流通的銷售渠道下有效,但是現(xiàn)在手機(jī)銷售企業(yè)主要走入國(guó)美、大中等現(xiàn)代銷售渠道。國(guó)內(nèi)營(yíng)銷行業(yè)專家肖竹青質(zhì)疑,既然全程保價(jià)方式風(fēng)險(xiǎn)很大,夏新電子為什么用這種銷售方式?
回購(gòu)抑或虛增銷售額?
不過,發(fā)現(xiàn)的問題不只是一個(gè)。
<通知>還指出:夏新電子2006年底銷售數(shù)量較大,某些型號(hào)產(chǎn)品集中在12月份銷售。而從抽查公司與主要經(jīng)銷商的2007年往來明細(xì)賬發(fā)現(xiàn),分公司陸續(xù)回購(gòu)積壓產(chǎn)品,賬務(wù)處理集中于 2007年6月底進(jìn)行,但公司未能提供回購(gòu)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的確切銷售時(shí)間。
夏新電子辯解稱,由于手機(jī)產(chǎn)品季節(jié)性銷售特性較明顯,元旦至春節(jié)前夕為銷售旺季,銷售量較平時(shí)往往有較大增長(zhǎng)。另外,公司一直存在省級(jí)代理或全國(guó)代理模式,商家享有某些產(chǎn)品省級(jí)或全國(guó)代理權(quán),公司下屬商家及分公司均需向代理商采購(gòu)貨物和調(diào)貨,因此,產(chǎn)生了回購(gòu)現(xiàn)象。強(qiáng)調(diào)這實(shí)際上是一種調(diào)貨行為。
但分析師們提出了不同看法。前述規(guī)范類券商分析師認(rèn)為,關(guān)鍵的問題在回購(gòu)產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的確切銷售時(shí)間以及陸續(xù)回購(gòu)產(chǎn)品的數(shù)量,假如對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品銷售時(shí)間也恰為每年12月份,公司必定是有意為之,用意是虛增銷售額。
對(duì)于虛增銷售額的意圖,他推測(cè),一、虛增利潤(rùn),使公司免于虧損。二、公司K線圖比較異常,不排除公司將財(cái)報(bào)包裝漂亮,然后再集中處理,一拉一打間,使某些機(jī)構(gòu)或個(gè)人從二級(jí)市場(chǎng)獲利。
公司公布2006年年報(bào)是在4月14日,公司扭虧為盈,每股盈利0.056元。而在5月23日,又公布了2006年度報(bào)告補(bǔ)充公告,并未提及回購(gòu)。5月28日,股價(jià)上沖2005年以來價(jià)10.79元。僅一個(gè)多月后業(yè)績(jī)變臉,7月14日公司公告上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧,原因是公司集中處理了回購(gòu)產(chǎn)品費(fèi)用,公司股價(jià)應(yīng)聲回落到每股6元附近。
"消費(fèi)類企業(yè)發(fā)生多次回購(gòu)是不正常的,公司有故意擴(kuò)大銷售額的嫌疑。"肖竹青認(rèn)為,公司的解釋也不成立,只是一種狡辯。他舉例五糧液也是國(guó)代理、省代理模式,但是沒有回購(gòu)發(fā)生。而其他手機(jī)生產(chǎn)銷售商也沒有回購(gòu)發(fā)生。那么惟一一個(gè)合理的解釋是公司產(chǎn)品不像諾基亞等強(qiáng)勢(shì)品牌,經(jīng)銷商可能會(huì)事先與公司約定,賣不出去退貨