當(dāng)上市公司的年報正如火如荼地進(jìn)行的時候，一季報披露的“戰(zhàn)役”也即將打響。無論從年報還是季報，大部分上市公司的“收成”還是不錯。
年報、季報形勢大好是因為業(yè)績喜人，而業(yè)績喜人，新會計準(zhǔn)則的實施則起了一定的“推波助瀾”作用，其中的“投資收益和公允價值變動收益”更是為利潤增長作出了很大的貢獻(xiàn)。
與原會計準(zhǔn)則相比，新準(zhǔn)則的一個重大突破就是引入了公允價值計量模式。公允價值計量模式的引入，引起了上市公司凈利潤和凈資產(chǎn)的劇烈波動。分析人士指出，一些無力清償債務(wù)的公司，一旦獲得債務(wù)全部或者部分豁免，其收益則將直接反映在當(dāng)期利潤表中，可能極大地提高每股盈余。在今年2月初，財政部有關(guān)人士就明確表態(tài)，財政部已經(jīng)注意到已公布的上司公司年報中，營業(yè)外收入金額較大，而其中債務(wù)重組利得占比近半數(shù)。
確實，公允價值的引入，令2007年一些上市公司的業(yè)績一步登天，更有部分公司甚至利用了新會計準(zhǔn)則有目的地調(diào)控業(yè)績，于是“烏雞變鳳凰”。
比如，典型的*ST長控（現(xiàn)名ST浪莎），在2007年4月13日停牌近四個月后，復(fù)牌首日漲幅竟高達(dá)1083%。喜人的數(shù)字，鼓舞人心，但大多數(shù)聞風(fēng)而動的投資者并沒來得及細(xì)細(xì)研究利潤天壤之別的深層原因：*ST長控業(yè)績并非來自主營業(yè)務(wù)的改善，其主要還是因為2006年完成的債務(wù)重組——相關(guān)債券人豁免了公司相關(guān)業(yè)務(wù)。按照新會計準(zhǔn)則，債務(wù)重組收益計入公司當(dāng)期損益。據(jù)公司年報顯示，公司每股收益高達(dá)5.21元，但扣除非經(jīng)營性損益的后基本每股收益僅為0.20元。分析人士表示，像這樣通過債務(wù)重組等方式扭虧為盈，這類盈利顯然無法持續(xù)。
業(yè)內(nèi)人士表示，新會計準(zhǔn)則實施后，以往的估值體系將發(fā)生較大變化，以往一些不能計入利潤的收益現(xiàn)在可以計入，以及同一控制下的企業(yè)合并的利潤計算方法也可以作不同理解和處理，這些變化在一定程度上為部分公司“粉飾”報表帶來了便利。該人士提醒投資者，在閱讀年報和評估上市公司投資價值時，不能簡單地考慮業(yè)績增加了多少，而是應(yīng)該深入分析公司的基本面及其成長性，要著力關(guān)注債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換以及投資型房地產(chǎn)等引入公允價值后對上市公司利潤的影響。
當(dāng)然，*ST長控的“神話”只能說是個別現(xiàn)象，但2007年公允價值的計入，上市公司“交叉持股”更是使得股市顯得“波瀾壯闊”。
據(jù)統(tǒng)計顯示，2007年上市公司的交叉持股有340例，涉及450余家上市公司，其中參股銀行的為361例，參股綜合類券商的為270例——金融類企業(yè)已經(jīng)成為引入公允價值進(jìn)行資產(chǎn)重估的重點，并且在經(jīng)濟形勢樂觀以及股市牛氣沖天的背景下，金融類企業(yè)也已經(jīng)成為的受益者之一。
年報、季報形勢大好是因為業(yè)績喜人，而業(yè)績喜人，新會計準(zhǔn)則的實施則起了一定的“推波助瀾”作用，其中的“投資收益和公允價值變動收益”更是為利潤增長作出了很大的貢獻(xiàn)。
與原會計準(zhǔn)則相比，新準(zhǔn)則的一個重大突破就是引入了公允價值計量模式。公允價值計量模式的引入，引起了上市公司凈利潤和凈資產(chǎn)的劇烈波動。分析人士指出，一些無力清償債務(wù)的公司，一旦獲得債務(wù)全部或者部分豁免，其收益則將直接反映在當(dāng)期利潤表中，可能極大地提高每股盈余。在今年2月初，財政部有關(guān)人士就明確表態(tài)，財政部已經(jīng)注意到已公布的上司公司年報中，營業(yè)外收入金額較大，而其中債務(wù)重組利得占比近半數(shù)。
確實，公允價值的引入，令2007年一些上市公司的業(yè)績一步登天，更有部分公司甚至利用了新會計準(zhǔn)則有目的地調(diào)控業(yè)績，于是“烏雞變鳳凰”。
比如，典型的*ST長控（現(xiàn)名ST浪莎），在2007年4月13日停牌近四個月后，復(fù)牌首日漲幅竟高達(dá)1083%。喜人的數(shù)字，鼓舞人心，但大多數(shù)聞風(fēng)而動的投資者并沒來得及細(xì)細(xì)研究利潤天壤之別的深層原因：*ST長控業(yè)績并非來自主營業(yè)務(wù)的改善，其主要還是因為2006年完成的債務(wù)重組——相關(guān)債券人豁免了公司相關(guān)業(yè)務(wù)。按照新會計準(zhǔn)則，債務(wù)重組收益計入公司當(dāng)期損益。據(jù)公司年報顯示，公司每股收益高達(dá)5.21元，但扣除非經(jīng)營性損益的后基本每股收益僅為0.20元。分析人士表示，像這樣通過債務(wù)重組等方式扭虧為盈，這類盈利顯然無法持續(xù)。
業(yè)內(nèi)人士表示，新會計準(zhǔn)則實施后，以往的估值體系將發(fā)生較大變化，以往一些不能計入利潤的收益現(xiàn)在可以計入，以及同一控制下的企業(yè)合并的利潤計算方法也可以作不同理解和處理，這些變化在一定程度上為部分公司“粉飾”報表帶來了便利。該人士提醒投資者，在閱讀年報和評估上市公司投資價值時，不能簡單地考慮業(yè)績增加了多少，而是應(yīng)該深入分析公司的基本面及其成長性，要著力關(guān)注債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換以及投資型房地產(chǎn)等引入公允價值后對上市公司利潤的影響。
當(dāng)然，*ST長控的“神話”只能說是個別現(xiàn)象，但2007年公允價值的計入，上市公司“交叉持股”更是使得股市顯得“波瀾壯闊”。
據(jù)統(tǒng)計顯示，2007年上市公司的交叉持股有340例，涉及450余家上市公司，其中參股銀行的為361例，參股綜合類券商的為270例——金融類企業(yè)已經(jīng)成為引入公允價值進(jìn)行資產(chǎn)重估的重點，并且在經(jīng)濟形勢樂觀以及股市牛氣沖天的背景下，金融類企業(yè)也已經(jīng)成為的受益者之一。