新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相對(duì)于舊準(zhǔn)則、實(shí)務(wù)或規(guī)定，有著非常大的變化。例如《長(zhǎng)期股權(quán)投資》準(zhǔn)則中對(duì)子公司股權(quán)投資收益確認(rèn)的改變、所得稅會(huì)計(jì)方法的改革、債務(wù)重組中以公允價(jià)值計(jì)量并允許債務(wù)人確認(rèn)重組收益、非貨幣性交易中以公允價(jià)值確認(rèn)換入資產(chǎn)并確認(rèn)置換收益等，相對(duì)于原會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)都是革命性的變化。
考察到具體的上市公司，由于企業(yè)多元化以及相互參股的原因，其實(shí)我們很難簡(jiǎn)單地用利多或者利空來綜合判斷它們對(duì)上市公司的影響。因此，我們只能針對(duì)某些會(huì)計(jì)處理方法的改變，來分析它們對(duì)申銀萬國(guó)證券研究所重點(diǎn)研究的300家上市公司的影響。我們分析所涉及的準(zhǔn)則包括:《投資性房地產(chǎn)》、《減值準(zhǔn)備》、《存貨》、《套期保值》。
《投資性房地產(chǎn)》:推動(dòng)資產(chǎn)重估
新準(zhǔn)則要求將已出租的土地使用權(quán)、長(zhǎng)期持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)，企業(yè)擁有并已出租的建筑物劃分為投資性房地產(chǎn)，根據(jù)新準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行處理。企業(yè)對(duì)投資性房地產(chǎn)的計(jì)量，可以采用成本模式或公允價(jià)值模式，并且，新準(zhǔn)則傾向于讓企業(yè)采用公允價(jià)值法進(jìn)行計(jì)量。企業(yè)在首次采用公允價(jià)值模式對(duì)原以成本模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值的差額調(diào)整留存收益，從目前的市場(chǎng)環(huán)境來看，我們認(rèn)為相關(guān)企業(yè)將會(huì)調(diào)增留存收益。
從證券市場(chǎng)的角度看，公允價(jià)值法無疑是與當(dāng)前投資人津津樂道的“資產(chǎn)重估”概念相一致的。目前，確實(shí)有一批房地產(chǎn)、零售以及酒店類的上市公司，他們所擁有的物業(yè)價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過賬面價(jià)值，個(gè)別公司甚至超過了股票的市價(jià)總額；公允價(jià)值模式的使用，似乎可以為這些股票的價(jià)值實(shí)現(xiàn)提供有力的支持，即使有些資產(chǎn)重估概念公司所持有的物業(yè)還不符合投資性房地產(chǎn)的定義。然而，采用公允價(jià)值模式又帶來了新的問題，即在稅收上如何銜接？畢竟這個(gè)問題會(huì)影響到企業(yè)的現(xiàn)金流。
目前市場(chǎng)普遍關(guān)心企業(yè)在首次采用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)后，調(diào)增的留存收益在稅法上是否需要征稅。我們認(rèn)為，由于稅法上對(duì)企業(yè)收入與費(fèi)用的確認(rèn)，強(qiáng)調(diào)的是收付實(shí)現(xiàn)制，因此，對(duì)這部分留存收益，估計(jì)進(jìn)行征稅的可能性比較小。
企業(yè)采用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)后，由于不再對(duì)投資性房地產(chǎn)計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷，因此，可能會(huì)增加企業(yè)的應(yīng)交所得稅。就目前的信息而言，對(duì)這個(gè)問題還沒有給出結(jié)論，但我們認(rèn)為如果企業(yè)采用公允價(jià)值計(jì)量投資房地產(chǎn)后將使原來折舊攤銷的稅前扣除效應(yīng)消失的話，對(duì)此類企業(yè)將會(huì)不利。我們?cè)痛藛栴}拜訪過一些房地產(chǎn)企業(yè)，不少企業(yè)表示，如果采用公允價(jià)值模式在稅收上不利，則他們有可能還是傾向于使用成本模式。
《減值準(zhǔn)備》:防止利潤(rùn)調(diào)節(jié)
在新準(zhǔn)則的規(guī)定中，有多項(xiàng)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備一旦計(jì)提不得轉(zhuǎn)回，設(shè)計(jì)如此嚴(yán)格的一刀切規(guī)定，估計(jì)主要是為了防止企業(yè)利用減值準(zhǔn)備的計(jì)提和沖回來調(diào)節(jié)利潤(rùn)，這再次反映了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定本身是一種博弈。
在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，適用《減值準(zhǔn)備》準(zhǔn)則規(guī)定的資產(chǎn)，主要有固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、《長(zhǎng)期股權(quán)投資》準(zhǔn)則規(guī)定的股權(quán)投資、商譽(yù)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、某些權(quán)益工具、礦區(qū)權(quán)益等。在下表中，我們列出了申萬重點(diǎn)公司中固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備三項(xiàng)合計(jì)數(shù)占公司05年中報(bào)兩倍稅前利潤(rùn)的比例達(dá)到20％以上的公司。對(duì)于同時(shí)符合以下兩個(gè)條件的公司應(yīng)予關(guān)注:1、在03至04年出現(xiàn)行業(yè)景氣高點(diǎn)、業(yè)績(jī)大幅上升的同時(shí)大量計(jì)提減值準(zhǔn)備；2、05至06年由于行業(yè)景氣下滑可能導(dǎo)致業(yè)績(jī)回落的公司。這些公司很有可能會(huì)在新準(zhǔn)則啟用之前，轉(zhuǎn)回以往年份計(jì)提的減值準(zhǔn)備。
《存貨》:取消先進(jìn)先出法
新《存貨》準(zhǔn)則中，取消了存貨流轉(zhuǎn)的后進(jìn)先出法，從理論上講，企業(yè)從后進(jìn)先出法轉(zhuǎn)向其他方法，如先進(jìn)先出法時(shí)，會(huì)造成企業(yè)毛利的波動(dòng)。并且，如果是在一個(gè)通貨膨脹的市場(chǎng)環(huán)境下，使用后進(jìn)先出法還可以降低稅收，因此，轉(zhuǎn)向先進(jìn)先出法會(huì)對(duì)企業(yè)不利。但由于通貨膨脹的因素在當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中無需考慮，因此，后進(jìn)先出法的取消，對(duì)原采用的企業(yè)影響不會(huì)很大。
《套期保值》:確認(rèn)浮動(dòng)盈虧
新準(zhǔn)則要求企業(yè)確認(rèn)在套期業(yè)務(wù)中的浮動(dòng)盈虧，并且根據(jù)《金融工具列報(bào)》準(zhǔn)則，需要將相關(guān)衍生工具在報(bào)表上予以列示。因此，采用新準(zhǔn)則后，企業(yè)在套期業(yè)務(wù)上的浮動(dòng)盈虧將會(huì)影響公司的盈利，在資產(chǎn)負(fù)債表上反映有關(guān)套期合約的公允價(jià)值，也將使投資者更能把握公司在套期業(yè)務(wù)上面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于各企業(yè)套期業(yè)務(wù)的發(fā)生沒有連續(xù)性，并且業(yè)務(wù)規(guī)模變化也很大，因此，我們無法進(jìn)行量化測(cè)算。申萬重點(diǎn)公司中，有套期業(yè)務(wù)的公司主要集中于有色金屬與銀行板塊，并且，有色金屬板塊公司開展套期業(yè)務(wù)的規(guī)模比較大，江西銅業(yè)和銅都銅業(yè)的比例可能都要達(dá)到30％以上。
考察到具體的上市公司，由于企業(yè)多元化以及相互參股的原因，其實(shí)我們很難簡(jiǎn)單地用利多或者利空來綜合判斷它們對(duì)上市公司的影響。因此，我們只能針對(duì)某些會(huì)計(jì)處理方法的改變，來分析它們對(duì)申銀萬國(guó)證券研究所重點(diǎn)研究的300家上市公司的影響。我們分析所涉及的準(zhǔn)則包括:《投資性房地產(chǎn)》、《減值準(zhǔn)備》、《存貨》、《套期保值》。
《投資性房地產(chǎn)》:推動(dòng)資產(chǎn)重估
新準(zhǔn)則要求將已出租的土地使用權(quán)、長(zhǎng)期持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)，企業(yè)擁有并已出租的建筑物劃分為投資性房地產(chǎn)，根據(jù)新準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行處理。企業(yè)對(duì)投資性房地產(chǎn)的計(jì)量，可以采用成本模式或公允價(jià)值模式，并且，新準(zhǔn)則傾向于讓企業(yè)采用公允價(jià)值法進(jìn)行計(jì)量。企業(yè)在首次采用公允價(jià)值模式對(duì)原以成本模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值的差額調(diào)整留存收益，從目前的市場(chǎng)環(huán)境來看，我們認(rèn)為相關(guān)企業(yè)將會(huì)調(diào)增留存收益。
從證券市場(chǎng)的角度看，公允價(jià)值法無疑是與當(dāng)前投資人津津樂道的“資產(chǎn)重估”概念相一致的。目前，確實(shí)有一批房地產(chǎn)、零售以及酒店類的上市公司，他們所擁有的物業(yè)價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過賬面價(jià)值，個(gè)別公司甚至超過了股票的市價(jià)總額；公允價(jià)值模式的使用，似乎可以為這些股票的價(jià)值實(shí)現(xiàn)提供有力的支持，即使有些資產(chǎn)重估概念公司所持有的物業(yè)還不符合投資性房地產(chǎn)的定義。然而，采用公允價(jià)值模式又帶來了新的問題，即在稅收上如何銜接？畢竟這個(gè)問題會(huì)影響到企業(yè)的現(xiàn)金流。
目前市場(chǎng)普遍關(guān)心企業(yè)在首次采用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)后，調(diào)增的留存收益在稅法上是否需要征稅。我們認(rèn)為，由于稅法上對(duì)企業(yè)收入與費(fèi)用的確認(rèn)，強(qiáng)調(diào)的是收付實(shí)現(xiàn)制，因此，對(duì)這部分留存收益，估計(jì)進(jìn)行征稅的可能性比較小。
企業(yè)采用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)后，由于不再對(duì)投資性房地產(chǎn)計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷，因此，可能會(huì)增加企業(yè)的應(yīng)交所得稅。就目前的信息而言，對(duì)這個(gè)問題還沒有給出結(jié)論，但我們認(rèn)為如果企業(yè)采用公允價(jià)值計(jì)量投資房地產(chǎn)后將使原來折舊攤銷的稅前扣除效應(yīng)消失的話，對(duì)此類企業(yè)將會(huì)不利。我們?cè)痛藛栴}拜訪過一些房地產(chǎn)企業(yè)，不少企業(yè)表示，如果采用公允價(jià)值模式在稅收上不利，則他們有可能還是傾向于使用成本模式。
《減值準(zhǔn)備》:防止利潤(rùn)調(diào)節(jié)
在新準(zhǔn)則的規(guī)定中，有多項(xiàng)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備一旦計(jì)提不得轉(zhuǎn)回，設(shè)計(jì)如此嚴(yán)格的一刀切規(guī)定，估計(jì)主要是為了防止企業(yè)利用減值準(zhǔn)備的計(jì)提和沖回來調(diào)節(jié)利潤(rùn)，這再次反映了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定本身是一種博弈。
在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，適用《減值準(zhǔn)備》準(zhǔn)則規(guī)定的資產(chǎn)，主要有固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、《長(zhǎng)期股權(quán)投資》準(zhǔn)則規(guī)定的股權(quán)投資、商譽(yù)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、某些權(quán)益工具、礦區(qū)權(quán)益等。在下表中，我們列出了申萬重點(diǎn)公司中固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備三項(xiàng)合計(jì)數(shù)占公司05年中報(bào)兩倍稅前利潤(rùn)的比例達(dá)到20％以上的公司。對(duì)于同時(shí)符合以下兩個(gè)條件的公司應(yīng)予關(guān)注:1、在03至04年出現(xiàn)行業(yè)景氣高點(diǎn)、業(yè)績(jī)大幅上升的同時(shí)大量計(jì)提減值準(zhǔn)備；2、05至06年由于行業(yè)景氣下滑可能導(dǎo)致業(yè)績(jī)回落的公司。這些公司很有可能會(huì)在新準(zhǔn)則啟用之前，轉(zhuǎn)回以往年份計(jì)提的減值準(zhǔn)備。
《存貨》:取消先進(jìn)先出法
新《存貨》準(zhǔn)則中，取消了存貨流轉(zhuǎn)的后進(jìn)先出法，從理論上講，企業(yè)從后進(jìn)先出法轉(zhuǎn)向其他方法，如先進(jìn)先出法時(shí)，會(huì)造成企業(yè)毛利的波動(dòng)。并且，如果是在一個(gè)通貨膨脹的市場(chǎng)環(huán)境下，使用后進(jìn)先出法還可以降低稅收，因此，轉(zhuǎn)向先進(jìn)先出法會(huì)對(duì)企業(yè)不利。但由于通貨膨脹的因素在當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中無需考慮，因此，后進(jìn)先出法的取消，對(duì)原采用的企業(yè)影響不會(huì)很大。
《套期保值》:確認(rèn)浮動(dòng)盈虧
新準(zhǔn)則要求企業(yè)確認(rèn)在套期業(yè)務(wù)中的浮動(dòng)盈虧，并且根據(jù)《金融工具列報(bào)》準(zhǔn)則，需要將相關(guān)衍生工具在報(bào)表上予以列示。因此，采用新準(zhǔn)則后，企業(yè)在套期業(yè)務(wù)上的浮動(dòng)盈虧將會(huì)影響公司的盈利，在資產(chǎn)負(fù)債表上反映有關(guān)套期合約的公允價(jià)值，也將使投資者更能把握公司在套期業(yè)務(wù)上面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于各企業(yè)套期業(yè)務(wù)的發(fā)生沒有連續(xù)性，并且業(yè)務(wù)規(guī)模變化也很大，因此，我們無法進(jìn)行量化測(cè)算。申萬重點(diǎn)公司中，有套期業(yè)務(wù)的公司主要集中于有色金屬與銀行板塊，并且，有色金屬板塊公司開展套期業(yè)務(wù)的規(guī)模比較大，江西銅業(yè)和銅都銅業(yè)的比例可能都要達(dá)到30％以上。