從禁止保險(xiǎn)資金投資股票，到1%、3%、5%、10%逐步放開(kāi)，險(xiǎn)資入市的渠道正在逐步擴(kuò)展。如今，保監(jiān)會(huì)正制訂《保險(xiǎn)公司投資能力評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)》，符合標(biāo)準(zhǔn)的保險(xiǎn)公司可直接進(jìn)行包括股市在內(nèi)的所有股權(quán)投資，這意味著險(xiǎn)企將有望直接入市下單炒股。而此前中小保險(xiǎn)公司只能委托保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展股票投資。
大勢(shì)所趨
據(jù)了解，保監(jiān)會(huì)正在制訂的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)將從定量和定性方面考量保險(xiǎn)公司的投資能力，包括：從業(yè)人員數(shù)量、部門(mén)機(jī)構(gòu)設(shè)置、IT系統(tǒng)裝備、公司內(nèi)部防火墻的建立等等，確保在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)限度地讓保險(xiǎn)公司自主投資。
“關(guān)鍵在于如何判斷投資風(fēng)險(xiǎn)在償付能力指標(biāo)中的評(píng)估系數(shù)?！睎|興證券研究所所長(zhǎng)銀國(guó)宏認(rèn)為，投資最終會(huì)交給保險(xiǎn)公司，監(jiān)管部門(mén)只是在發(fā)展初期做階段性限制，屬于保險(xiǎn)行業(yè)正常的制度建設(shè)。
“險(xiǎn)企直接投資是大勢(shì)所趨，是保險(xiǎn)市場(chǎng)不斷發(fā)展的必然結(jié)果。”北京工商大學(xué)保險(xiǎn)系教授王緒瑾認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題業(yè)界沒(méi)有必要給予過(guò)度的夸大，“實(shí)際上保險(xiǎn)公司要投資股票，如何投資，比例多少，都需要經(jīng)過(guò)公司的董事會(huì)批準(zhǔn)。從各方面看，目前保險(xiǎn)公司的公司治理結(jié)構(gòu)已經(jīng)比之前取得了很大的改善，之前保監(jiān)會(huì)要求險(xiǎn)企設(shè)立首席財(cái)務(wù)官，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制。”
據(jù)悉，在保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家，如英國(guó)，保險(xiǎn)投資比例中的72%分散在債券、股票和基金等不同投資品種中?！芭_(tái)灣是30%，日本是40%，從保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，這一比例也會(huì)在中國(guó)逐漸放開(kāi)?！蓖蹙w瑾教授表示，“當(dāng)前保險(xiǎn)市場(chǎng)制度建設(shè)正在逐步完善。目前險(xiǎn)企在公司治理、投資管理等方面存在一些問(wèn)題，限制較低的比例有利于促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，但是情況已經(jīng)在逐步的改善?！?BR> 未必大舉入市
存款與投資的增減等均是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的自主行為，他們根據(jù)市場(chǎng)判斷調(diào)整其資產(chǎn)組合。而目前銀行存款在保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額中的比例，已由最初的半壁江山逐漸降至21.9%，投資占比增至68.1%.
盡管股市長(zhǎng)達(dá)半年的低迷，但保監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-5月保險(xiǎn)資金在銀行存款額比1-2月減少了729億元;同期，投資額增加了1349億元。這意味著什么?離開(kāi)了銀行，險(xiǎn)企的資金無(wú)非是流向基金、股票、債券等。但就股市而言，一般情況下，保險(xiǎn)公司會(huì)在市場(chǎng)好的時(shí)候賣(mài)出一部分股票套現(xiàn)獲利，在市場(chǎng)下跌的時(shí)候會(huì)增持一些股票等候反彈，波段操作。平安在其投連險(xiǎn)5月報(bào)告中就提及，繼續(xù)維持對(duì)市場(chǎng)窄幅振蕩的判斷，在市場(chǎng)持續(xù)下跌過(guò)程中逐步增加持倉(cāng)，在市場(chǎng)出現(xiàn)脈沖式反彈中，擇機(jī)減持部分品種，鎖定收益。
“這正好體現(xiàn)出保險(xiǎn)資金作為機(jī)構(gòu)投資者的一種穩(wěn)健屬性?！痹谝晃槐O(jiān)管層人士看來(lái)，滬指3500點(diǎn)以下的A股市場(chǎng)顯出非理性，但保險(xiǎn)資金持倉(cāng)比重仍然不少，估計(jì)股票投資占總資產(chǎn)現(xiàn)在的比例仍在8%左右。與此對(duì)應(yīng)的是，包括中國(guó)人壽集團(tuán)在內(nèi)的多家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的負(fù)責(zé)人都對(duì)媒體聲稱(chēng)目前為止尚未大幅度調(diào)整資產(chǎn)配置。
“就算進(jìn)一步放開(kāi)，險(xiǎn)資也不一定會(huì)大舉入市。這里面有個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題?！北本┮患抑行‰U(xiǎn)企人士認(rèn)為，目前股市缺的不是資金，而是信心?！爸苯油顿Y的意義在于，我們可以不用委托資產(chǎn)管理從而減低了投資成本?！?BR> 保險(xiǎn)資金投資歷程
1995年《保險(xiǎn)法》頒布之前，保險(xiǎn)資金可投資于房地產(chǎn)業(yè)、信托業(yè)，并可開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)等，這種紛亂的投資渠道使得不少保險(xiǎn)公司違規(guī)運(yùn)用資金，造成相當(dāng)部分資金的沉淀和流失。無(wú)限制的亂投資也很快導(dǎo)致了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)出現(xiàn)惡化。
經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展之后，2005年底，保監(jiān)會(huì)頒布《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，保險(xiǎn)資金入市正式開(kāi)閘，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)公司資金實(shí)際入市比例被控制在1%左右。
同年底，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資資格條件》，規(guī)定符合條件的保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)，可委托相關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從事股票投資。
2006年《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)十條”)出臺(tái)，被業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)為“釋放了保險(xiǎn)資金投資欲望”。保險(xiǎn)公司將重點(diǎn)公司股票直接投資比例限制從1%提高到3%，此后又進(jìn)一步提升至5%.
2007年7月，A股由年初的2700多點(diǎn)增至4000多點(diǎn)之際，保險(xiǎn)資金入市比例再次上調(diào)，由上年末總資產(chǎn)的5%調(diào)至10%.業(yè)內(nèi)人士估算，當(dāng)時(shí)約有800億險(xiǎn)資得以解禁。入市比例提高后，股市不負(fù)眾望，曾一度攀升至6000點(diǎn)。
也就在去年，保監(jiān)會(huì)適時(shí)推出了資產(chǎn)管理公司試點(diǎn)開(kāi)展第三方委托業(yè)務(wù)，有效擴(kuò)大了中小保險(xiǎn)公司投資渠道。去年全年保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)14家中小公司委托保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展股票投資。
大勢(shì)所趨
據(jù)了解，保監(jiān)會(huì)正在制訂的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)將從定量和定性方面考量保險(xiǎn)公司的投資能力，包括：從業(yè)人員數(shù)量、部門(mén)機(jī)構(gòu)設(shè)置、IT系統(tǒng)裝備、公司內(nèi)部防火墻的建立等等，確保在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)限度地讓保險(xiǎn)公司自主投資。
“關(guān)鍵在于如何判斷投資風(fēng)險(xiǎn)在償付能力指標(biāo)中的評(píng)估系數(shù)?！睎|興證券研究所所長(zhǎng)銀國(guó)宏認(rèn)為，投資最終會(huì)交給保險(xiǎn)公司，監(jiān)管部門(mén)只是在發(fā)展初期做階段性限制，屬于保險(xiǎn)行業(yè)正常的制度建設(shè)。
“險(xiǎn)企直接投資是大勢(shì)所趨，是保險(xiǎn)市場(chǎng)不斷發(fā)展的必然結(jié)果。”北京工商大學(xué)保險(xiǎn)系教授王緒瑾認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題業(yè)界沒(méi)有必要給予過(guò)度的夸大，“實(shí)際上保險(xiǎn)公司要投資股票，如何投資，比例多少，都需要經(jīng)過(guò)公司的董事會(huì)批準(zhǔn)。從各方面看，目前保險(xiǎn)公司的公司治理結(jié)構(gòu)已經(jīng)比之前取得了很大的改善，之前保監(jiān)會(huì)要求險(xiǎn)企設(shè)立首席財(cái)務(wù)官，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制。”
據(jù)悉，在保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家，如英國(guó)，保險(xiǎn)投資比例中的72%分散在債券、股票和基金等不同投資品種中?！芭_(tái)灣是30%，日本是40%，從保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，這一比例也會(huì)在中國(guó)逐漸放開(kāi)?！蓖蹙w瑾教授表示，“當(dāng)前保險(xiǎn)市場(chǎng)制度建設(shè)正在逐步完善。目前險(xiǎn)企在公司治理、投資管理等方面存在一些問(wèn)題，限制較低的比例有利于促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，但是情況已經(jīng)在逐步的改善?！?BR> 未必大舉入市
存款與投資的增減等均是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的自主行為，他們根據(jù)市場(chǎng)判斷調(diào)整其資產(chǎn)組合。而目前銀行存款在保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額中的比例，已由最初的半壁江山逐漸降至21.9%，投資占比增至68.1%.
盡管股市長(zhǎng)達(dá)半年的低迷，但保監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-5月保險(xiǎn)資金在銀行存款額比1-2月減少了729億元;同期，投資額增加了1349億元。這意味著什么?離開(kāi)了銀行，險(xiǎn)企的資金無(wú)非是流向基金、股票、債券等。但就股市而言，一般情況下，保險(xiǎn)公司會(huì)在市場(chǎng)好的時(shí)候賣(mài)出一部分股票套現(xiàn)獲利，在市場(chǎng)下跌的時(shí)候會(huì)增持一些股票等候反彈，波段操作。平安在其投連險(xiǎn)5月報(bào)告中就提及，繼續(xù)維持對(duì)市場(chǎng)窄幅振蕩的判斷，在市場(chǎng)持續(xù)下跌過(guò)程中逐步增加持倉(cāng)，在市場(chǎng)出現(xiàn)脈沖式反彈中，擇機(jī)減持部分品種，鎖定收益。
“這正好體現(xiàn)出保險(xiǎn)資金作為機(jī)構(gòu)投資者的一種穩(wěn)健屬性?！痹谝晃槐O(jiān)管層人士看來(lái)，滬指3500點(diǎn)以下的A股市場(chǎng)顯出非理性，但保險(xiǎn)資金持倉(cāng)比重仍然不少，估計(jì)股票投資占總資產(chǎn)現(xiàn)在的比例仍在8%左右。與此對(duì)應(yīng)的是，包括中國(guó)人壽集團(tuán)在內(nèi)的多家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的負(fù)責(zé)人都對(duì)媒體聲稱(chēng)目前為止尚未大幅度調(diào)整資產(chǎn)配置。
“就算進(jìn)一步放開(kāi)，險(xiǎn)資也不一定會(huì)大舉入市。這里面有個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題?！北本┮患抑行‰U(xiǎn)企人士認(rèn)為，目前股市缺的不是資金，而是信心?！爸苯油顿Y的意義在于，我們可以不用委托資產(chǎn)管理從而減低了投資成本?！?BR> 保險(xiǎn)資金投資歷程
1995年《保險(xiǎn)法》頒布之前，保險(xiǎn)資金可投資于房地產(chǎn)業(yè)、信托業(yè)，并可開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)等，這種紛亂的投資渠道使得不少保險(xiǎn)公司違規(guī)運(yùn)用資金，造成相當(dāng)部分資金的沉淀和流失。無(wú)限制的亂投資也很快導(dǎo)致了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)出現(xiàn)惡化。
經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展之后，2005年底，保監(jiān)會(huì)頒布《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，保險(xiǎn)資金入市正式開(kāi)閘，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)公司資金實(shí)際入市比例被控制在1%左右。
同年底，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資資格條件》，規(guī)定符合條件的保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)，可委托相關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從事股票投資。
2006年《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)十條”)出臺(tái)，被業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)為“釋放了保險(xiǎn)資金投資欲望”。保險(xiǎn)公司將重點(diǎn)公司股票直接投資比例限制從1%提高到3%，此后又進(jìn)一步提升至5%.
2007年7月，A股由年初的2700多點(diǎn)增至4000多點(diǎn)之際，保險(xiǎn)資金入市比例再次上調(diào)，由上年末總資產(chǎn)的5%調(diào)至10%.業(yè)內(nèi)人士估算，當(dāng)時(shí)約有800億險(xiǎn)資得以解禁。入市比例提高后，股市不負(fù)眾望，曾一度攀升至6000點(diǎn)。
也就在去年，保監(jiān)會(huì)適時(shí)推出了資產(chǎn)管理公司試點(diǎn)開(kāi)展第三方委托業(yè)務(wù)，有效擴(kuò)大了中小保險(xiǎn)公司投資渠道。去年全年保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)14家中小公司委托保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展股票投資。