第五章 投資管理
經(jīng)典問題
1.風(fēng)險越大，表明現(xiàn)金流量的不肯定性越強，因此，肯定當(dāng)量系數(shù)越小。是否可以認(rèn)為“肯定當(dāng)量系數(shù)隨著時間的延續(xù)而減小”?
2.如何理解“風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成對風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整”這句話?
3.為什么說“調(diào)整現(xiàn)金流量法不會夸大遠期現(xiàn)金流量風(fēng)險”?
4.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法“意味著風(fēng)險隨時間推移而加大”這句話應(yīng)該怎么理解?
5.請介紹肯定當(dāng)量系數(shù)“a1”的確定方法。
6.“調(diào)整現(xiàn)金流量法也可以與內(nèi)含報酬率法結(jié)合使用”這個說法是否正確?
7.在計算投資項目的未來現(xiàn)金流量時，報廢設(shè)備的預(yù)計凈殘值為12000元，按稅法規(guī)定計算的凈殘值為14000元，所得稅率為33％，則設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金流入量為()
A.380 B.8040 C.12660 D.16620
8.教材中的“如果有明顯的證據(jù)表明，6年后可替換的設(shè)備平均年成本會高于當(dāng)前更新設(shè)備的市場年成本(863元)，則需要把6年后更新設(shè)備的成本納入分析范圍，合并計算當(dāng)前使用舊設(shè)備及6年后更新設(shè)備的綜合平均年成本，然后與當(dāng)前更新設(shè)備的平均年成本進行比較”。為什么是高于新設(shè)備的863元，而不是高于舊設(shè)備的836元?
9.稅法規(guī)定的折舊年限小于固定資產(chǎn)使用年，年折舊額如何處理?殘值如何處理?稅法規(guī)定的折舊年限大于固定資產(chǎn)使用年，年折舊如何處理?殘值對所得稅的影響如何處理?
10.為什么對于獨立的投資方案而言，用現(xiàn)值指數(shù)法分析時，貼現(xiàn)率的高低影響方案的優(yōu)先
11.“一個公司當(dāng)期的營業(yè)現(xiàn)金凈流量等于當(dāng)期的凈利潤加折舊之和意味著當(dāng)期的營業(yè)收入都是現(xiàn)銷收入”，這句話為什么不正確?
12.按照會計的規(guī)定，折舊一共有幾種方式，分別應(yīng)該如何計算?
13.為什么當(dāng)凈現(xiàn)值大于。時，投資項目的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率?
14.如何理解實體現(xiàn)金流量不包括財務(wù)風(fēng)險，而股權(quán)現(xiàn)金流量包括財務(wù)風(fēng)險?
15．如何理解“利息是實體現(xiàn)金流量的一部分，但不是股權(quán)的現(xiàn)金流量”?
16．計算實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量時，應(yīng)該如何考慮借入資金對現(xiàn)金流量的影響?
17．有這樣一段話：“實體現(xiàn)金流量法比股權(quán)現(xiàn)金流量法簡潔。因為股東要求的報酬率不但受經(jīng)營風(fēng)險的影響，而且受財務(wù)杠桿的影響，估計起來十分困難。不如把投資和籌資分開考慮，首先評價項目本身的經(jīng)濟價值而不管籌資的方式如何，如果投資項目有正的凈現(xiàn)值，再去處理籌資的細(xì)節(jié)問題”，請解釋“不如把投資和籌資分開考慮，首先評價項目本身的經(jīng)濟價值而不管籌資的方式如何”的具體含義。
經(jīng)典問題
1.風(fēng)險越大，表明現(xiàn)金流量的不肯定性越強，因此，肯定當(dāng)量系數(shù)越小。是否可以認(rèn)為“肯定當(dāng)量系數(shù)隨著時間的延續(xù)而減小”?
2.如何理解“風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成對風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整”這句話?
3.為什么說“調(diào)整現(xiàn)金流量法不會夸大遠期現(xiàn)金流量風(fēng)險”?
4.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法“意味著風(fēng)險隨時間推移而加大”這句話應(yīng)該怎么理解?
5.請介紹肯定當(dāng)量系數(shù)“a1”的確定方法。
6.“調(diào)整現(xiàn)金流量法也可以與內(nèi)含報酬率法結(jié)合使用”這個說法是否正確?
7.在計算投資項目的未來現(xiàn)金流量時，報廢設(shè)備的預(yù)計凈殘值為12000元，按稅法規(guī)定計算的凈殘值為14000元，所得稅率為33％，則設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金流入量為()
A.380 B.8040 C.12660 D.16620
8.教材中的“如果有明顯的證據(jù)表明，6年后可替換的設(shè)備平均年成本會高于當(dāng)前更新設(shè)備的市場年成本(863元)，則需要把6年后更新設(shè)備的成本納入分析范圍，合并計算當(dāng)前使用舊設(shè)備及6年后更新設(shè)備的綜合平均年成本，然后與當(dāng)前更新設(shè)備的平均年成本進行比較”。為什么是高于新設(shè)備的863元，而不是高于舊設(shè)備的836元?
9.稅法規(guī)定的折舊年限小于固定資產(chǎn)使用年，年折舊額如何處理?殘值如何處理?稅法規(guī)定的折舊年限大于固定資產(chǎn)使用年，年折舊如何處理?殘值對所得稅的影響如何處理?
10.為什么對于獨立的投資方案而言，用現(xiàn)值指數(shù)法分析時，貼現(xiàn)率的高低影響方案的優(yōu)先
11.“一個公司當(dāng)期的營業(yè)現(xiàn)金凈流量等于當(dāng)期的凈利潤加折舊之和意味著當(dāng)期的營業(yè)收入都是現(xiàn)銷收入”，這句話為什么不正確?
12.按照會計的規(guī)定，折舊一共有幾種方式，分別應(yīng)該如何計算?
13.為什么當(dāng)凈現(xiàn)值大于。時，投資項目的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率?
14.如何理解實體現(xiàn)金流量不包括財務(wù)風(fēng)險，而股權(quán)現(xiàn)金流量包括財務(wù)風(fēng)險?
15．如何理解“利息是實體現(xiàn)金流量的一部分，但不是股權(quán)的現(xiàn)金流量”?
16．計算實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量時，應(yīng)該如何考慮借入資金對現(xiàn)金流量的影響?
17．有這樣一段話：“實體現(xiàn)金流量法比股權(quán)現(xiàn)金流量法簡潔。因為股東要求的報酬率不但受經(jīng)營風(fēng)險的影響，而且受財務(wù)杠桿的影響，估計起來十分困難。不如把投資和籌資分開考慮，首先評價項目本身的經(jīng)濟價值而不管籌資的方式如何，如果投資項目有正的凈現(xiàn)值，再去處理籌資的細(xì)節(jié)問題”，請解釋“不如把投資和籌資分開考慮，首先評價項目本身的經(jīng)濟價值而不管籌資的方式如何”的具體含義。