1.甲公司計(jì)劃發(fā)行認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)購價(jià)格為15元/股，根據(jù)條件可知，4份認(rèn)股權(quán)能夠認(rèn)購20股股票。
要求回答下列問題：
（1）如果認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值為6元，計(jì)算當(dāng)前的股票市價(jià)；
（2）如果認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值為0元，確定當(dāng)前的股票市價(jià)的范圍；
（3）如果認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值為10元/股，超理論價(jià)值的溢價(jià)為2元，計(jì)算當(dāng)前的股票市價(jià)。
【正確答案】 （1）根據(jù)“4份認(rèn)股權(quán)能夠認(rèn)購20股股票”可知，每份認(rèn)股權(quán)可以認(rèn)購5股股票，因此有：
6＝（股票市價(jià)－15）×5
解得：股票市價(jià)＝16.2（元/股）
（2）認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值V＝max[（P-E）×N，0]
根據(jù)“認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值為0元”可知：
（股票市價(jià)－15）×5小于或等于0
解得：股票市價(jià)低于或等于15元/股。
（3）認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值＝10－2＝8（元/股）
即：8＝（股票市價(jià)－15）×5
解得：股票市價(jià)＝16.6（元/股）
2.A債券期限為5年，屬于可轉(zhuǎn)換債券，目前價(jià)格為1100元，已經(jīng)發(fā)行2年，轉(zhuǎn)換期為4年（從債券發(fā)行時(shí)開始計(jì)算），每張債券面值為1000元，票面利率為5％，到期一次還本付息，轉(zhuǎn)換比率為50，打算兩年后轉(zhuǎn)換為普通股，預(yù)計(jì)每股市價(jià)為25元，轉(zhuǎn)股之后可以立即出售。目前的市場(chǎng)利率為6％。
要求：
（1）計(jì)算A債券目前的內(nèi)在價(jià)值；
（2）判斷是否值得投資，如果值得投資，計(jì)算持有期年均收益率。
【正確答案】（1）A債券在轉(zhuǎn)換之前無法收到利息，持有期間惟一的收入是股票出售收入50×25＝1250（元）
A債券目前的內(nèi)在價(jià)值＝1250×（P/F，6％，2）＝1112.5（元）
（2）由于目前的內(nèi)在價(jià)值高于價(jià)格，所以，該債券值得投資。
持有期年均收益率為R，則
根據(jù)內(nèi)插法，R=6% S=1112.5；R=7% S=1091.75
（7%-6%）/（1091.75-1112.5）=（R-6%）/（1100-1112.5）
計(jì)算得出R=6.6%
3.假設(shè)現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購新發(fā)股票的比例為，新發(fā)行股票：原有股票＝1：2，每股認(rèn)購價(jià)格為10元?；卮鹣铝袉栴}：
（1）假設(shè)附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值為4元，計(jì)算股權(quán)登記日前原有股票的市價(jià)；
（2）假設(shè)除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值為3元，其他條件不變，計(jì)算股權(quán)登記日后原有股票的每股市價(jià)。
【正確答案】 （1）設(shè)股權(quán)登記日前原有股票的市價(jià)為M1
則有：M1－（4×2＋10）＝4
解得：M1＝22（元）
（2）設(shè)股權(quán)登記日后原有股票的每股市價(jià)為M2
則有：M2－（3×2＋10）＝0
解得：M2＝16（元）
4.某開放型基金首次認(rèn)購費(fèi)為0.2元/份，基金贖回費(fèi)為0.15元/份，2006年初總份數(shù)為100萬份，基金的負(fù)債總額為600萬元，凈資產(chǎn)價(jià)值總額為800萬元。甲投資人2006年初時(shí)持有該基金1000份，年末持有960份，2006年基金收益率為20％。
要求：
（1）計(jì)算2006年初的基金資產(chǎn)總額和基金單位凈值；
（2）計(jì)算2006年末的基金單位凈值；
（3）計(jì)算該基金2006年初的認(rèn)購價(jià)和2006年末的贖回價(jià)。
【正確答案】 （1）2006年初的基金資產(chǎn)總額＝600＋800＝1400（萬元）
2006年初的基金單位凈值＝800/100＝8（元/份）
（2）20％＝（960×2006年末的基金單位凈值－1000×8）/（1000×8）
解得：2006年末的基金單位凈值＝10（元）
（3）2006年初的認(rèn)購價(jià)＝8＋0.2＝8.2（元/份）
2006年末的贖回價(jià)＝10－0.15＝9.85（元/份）
要求回答下列問題：
（1）如果認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值為6元，計(jì)算當(dāng)前的股票市價(jià)；
（2）如果認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值為0元，確定當(dāng)前的股票市價(jià)的范圍；
（3）如果認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值為10元/股，超理論價(jià)值的溢價(jià)為2元，計(jì)算當(dāng)前的股票市價(jià)。
【正確答案】 （1）根據(jù)“4份認(rèn)股權(quán)能夠認(rèn)購20股股票”可知，每份認(rèn)股權(quán)可以認(rèn)購5股股票，因此有：
6＝（股票市價(jià)－15）×5
解得：股票市價(jià)＝16.2（元/股）
（2）認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值V＝max[（P-E）×N，0]
根據(jù)“認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值為0元”可知：
（股票市價(jià)－15）×5小于或等于0
解得：股票市價(jià)低于或等于15元/股。
（3）認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值＝10－2＝8（元/股）
即：8＝（股票市價(jià)－15）×5
解得：股票市價(jià)＝16.6（元/股）
2.A債券期限為5年，屬于可轉(zhuǎn)換債券，目前價(jià)格為1100元，已經(jīng)發(fā)行2年，轉(zhuǎn)換期為4年（從債券發(fā)行時(shí)開始計(jì)算），每張債券面值為1000元，票面利率為5％，到期一次還本付息，轉(zhuǎn)換比率為50，打算兩年后轉(zhuǎn)換為普通股，預(yù)計(jì)每股市價(jià)為25元，轉(zhuǎn)股之后可以立即出售。目前的市場(chǎng)利率為6％。
要求：
（1）計(jì)算A債券目前的內(nèi)在價(jià)值；
（2）判斷是否值得投資，如果值得投資，計(jì)算持有期年均收益率。
【正確答案】（1）A債券在轉(zhuǎn)換之前無法收到利息，持有期間惟一的收入是股票出售收入50×25＝1250（元）
A債券目前的內(nèi)在價(jià)值＝1250×（P/F，6％，2）＝1112.5（元）
（2）由于目前的內(nèi)在價(jià)值高于價(jià)格，所以，該債券值得投資。
持有期年均收益率為R，則
根據(jù)內(nèi)插法，R=6% S=1112.5；R=7% S=1091.75
（7%-6%）/（1091.75-1112.5）=（R-6%）/（1100-1112.5）
計(jì)算得出R=6.6%
3.假設(shè)現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購新發(fā)股票的比例為，新發(fā)行股票：原有股票＝1：2，每股認(rèn)購價(jià)格為10元?；卮鹣铝袉栴}：
（1）假設(shè)附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值為4元，計(jì)算股權(quán)登記日前原有股票的市價(jià)；
（2）假設(shè)除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值為3元，其他條件不變，計(jì)算股權(quán)登記日后原有股票的每股市價(jià)。
【正確答案】 （1）設(shè)股權(quán)登記日前原有股票的市價(jià)為M1
則有：M1－（4×2＋10）＝4
解得：M1＝22（元）
（2）設(shè)股權(quán)登記日后原有股票的每股市價(jià)為M2
則有：M2－（3×2＋10）＝0
解得：M2＝16（元）
4.某開放型基金首次認(rèn)購費(fèi)為0.2元/份，基金贖回費(fèi)為0.15元/份，2006年初總份數(shù)為100萬份，基金的負(fù)債總額為600萬元，凈資產(chǎn)價(jià)值總額為800萬元。甲投資人2006年初時(shí)持有該基金1000份，年末持有960份，2006年基金收益率為20％。
要求：
（1）計(jì)算2006年初的基金資產(chǎn)總額和基金單位凈值；
（2）計(jì)算2006年末的基金單位凈值；
（3）計(jì)算該基金2006年初的認(rèn)購價(jià)和2006年末的贖回價(jià)。
【正確答案】 （1）2006年初的基金資產(chǎn)總額＝600＋800＝1400（萬元）
2006年初的基金單位凈值＝800/100＝8（元/份）
（2）20％＝（960×2006年末的基金單位凈值－1000×8）/（1000×8）
解得：2006年末的基金單位凈值＝10（元）
（3）2006年初的認(rèn)購價(jià)＝8＋0.2＝8.2（元/份）
2006年末的贖回價(jià)＝10－0.15＝9.85（元/份）