單項(xiàng)選擇題
◎某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)房地產(chǎn)，目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了以下資料：汽車行業(yè)的代表企業(yè)A公司的β值為1.5，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，所得稅率為30%；投資汽車項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率，本公司所得稅率為25%，則本項(xiàng)目的β權(quán)益是（ ）。
A.1.64
B.0.98
C.1.79
D.1.31
正確答案：C
答案解析：可比企業(yè)負(fù)債/可比企業(yè)權(quán)益＝40%/（1-40%）＝2/3，卸載可比企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿：β資產(chǎn)＝1.5/[1＋（1-30%）×2/3]＝1.0227；本企業(yè)負(fù)債/本企業(yè)權(quán)益＝50%/（1-50%）＝1，加載可比企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿：β權(quán)益＝1.0227×[1＋（1-25%）×1]＝1.79。
◎某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)房地產(chǎn)，目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了以下資料：汽車行業(yè)的代表企業(yè)A公司的β值為1.5，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，所得稅率為30%；投資汽車項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率，本公司所得稅率為25%，則本項(xiàng)目的β權(quán)益是（ ）。
A.1.64
B.0.98
C.1.79
D.1.31
正確答案：C
答案解析：可比企業(yè)負(fù)債/可比企業(yè)權(quán)益＝40%/（1-40%）＝2/3，卸載可比企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿：β資產(chǎn)＝1.5/[1＋（1-30%）×2/3]＝1.0227；本企業(yè)負(fù)債/本企業(yè)權(quán)益＝50%/（1-50%）＝1，加載可比企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿：β權(quán)益＝1.0227×[1＋（1-25%）×1]＝1.79。