越南股市的危機引起各方關(guān)注。雖然QDII幾乎沒有涉足越南股市，但不少評論認為越南已經(jīng)站在1997年東南亞金融危機的“前夜”。海外投行更是擔心越南經(jīng)濟動蕩“傳染”給鄰國，高盛調(diào)低了馬來西亞、泰國、印度尼西亞和菲律賓股市的投資評級。
這使主要投資于亞太股市或“金磚四國”的QDII，再度暴露出風(fēng)險的一面。上投摩根的最新分析稱，“次貸風(fēng)險降低，通脹憂慮增加”。投資者開始擔心，禍不單行的QDII能否闖過眼前的考驗關(guān)？
截至5月30日，今年以來表現(xiàn)最糟糕的股市是越南，主要股指暴跌55.33%。同期，韓國、澳洲、新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓、印度、香港主要股指的跌幅分別為2.38%、10.54%、7.88%、11.69%、2.85%、10.98%、21.93%、19.08%、11.79%。需要指出的是，我國A股市場的跌幅也“毫不遜色”，上證指數(shù)同期下跌了34.75%。正因為A股連跌，QDII已連續(xù)4個月跑贏A股基金。5月份，5只基金系QDII當月平均下跌2.3%，而237只A股開放式偏股基金凈值平均下跌5.99%。
然而，5月份QDII凈值的再度調(diào)整，以及越南股市到6月4日連續(xù)拉出20根陰線，讓QDII跑贏A股基金的風(fēng)光“褪色”不少。據(jù)了解，越南股市雖屬新興市場，但現(xiàn)有的QDII基金幾乎沒有投資。在基金QDII眼里，越南股市更像新興市場中的新興市場，其風(fēng)險相對較高，此前的估值就未被看好?？蓡栴}在于，導(dǎo)致越南股市大跌的通脹問題，在各國或多或少都存在。如果說前幾個月的海外股市主要困擾于次貸危機，那么，眼前的市場深受高通脹、高油價之害。紐約、倫敦兩地市場油價6月6日每桶上漲超過10美元，道瓊斯指數(shù)當日大跌3.13%，創(chuàng)出15個月以來的單日跌幅，就是一次典型的例子。
投資者非常清楚，雖然其他國家的股市跌幅不大，但抵抗通脹的煩惱同樣存在。韓國、泰國、俄羅斯等國物價飛漲，通脹率均創(chuàng)出了多年來的新高。上投摩根的分析報告指出，有關(guān)美國經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險已逐步減少，目前市場的焦點將轉(zhuǎn)向通脹風(fēng)險。美國即將進入夏日行車旺季及颶風(fēng)季節(jié)，未來三個月中，油價走勢對股市的影響將日漸重要。今年油價高漲使通貨膨脹疑慮日增，利率上升的風(fēng)險、原材料價格上漲對企業(yè)盈利能力的影響、物價上升對消費者購買力的侵蝕，將是影響未來股市的潛在負面因素。
讓投資者揪心的是，去年問世的QDII已嚴重“損兵折將”，再遭重創(chuàng)恐怕將“傷兵滿營”。恒生指數(shù)5月上旬“反擊”26000點失敗，到6月6日收盤跌至24400點附近。受此影響，QDII基金的單位凈值結(jié)束了之前兩個月的反彈，普遍又“開倒車”，如上投摩根亞太優(yōu)勢基金由5月20日的0.740元跌至6月5日的0.696元。倘若端午節(jié)前油價飆升創(chuàng)新高的勢頭難以得到遏制，恒生指數(shù)等亞太股指勢必受美股重挫的拖累。
通脹來襲，各國政府忙于接招。從已有的舉措來看，有效控制通脹還需努力。例如，俄羅斯年內(nèi)兩度加息都未能抑制物價上漲，4月份物價較上年同期飆升14.3%，為5年來最快上漲。越南陷入如此通脹困局，媒體普遍認為，該國央行未能有效控制通脹預(yù)期。有國內(nèi)QDII經(jīng)理指出，目前新興市場在應(yīng)對通脹問題方面不如成熟市場，同樣面對高油價引發(fā)的通脹問題，歐美市場就未像越南一樣出現(xiàn)如此劇烈的反應(yīng)。
投資者非常清楚，通脹對股市從來就有較嚴重的傷害。從理論上講，股市可能經(jīng)歷三個階段：通脹初期，物價小幅上升，經(jīng)濟趨熱，股市跟著上漲；通脹中期，經(jīng)濟上升趨緩，股市逐漸疲軟；通脹進一步加劇，對證券的需求越來越少。即便通脹最終得到了治理，證券市場仍可能低位徘徊，因為投資者信心已經(jīng)嚴重受挫。
從目前新興市場通脹引發(fā)的投資者擔憂來看，對重點投資新興市場的QDII將是一種考驗。稍感安慰的是，國內(nèi)此類QDII把投資重心很大程度首先放在港股上。而在QDII看來，香港目前整體經(jīng)濟情勢仍屬穩(wěn)健，后市主要將受A股與美股走勢影響。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，香港4月份的通脹升至5.4%，高于3月份的4.2%。港府對抑制通脹較有信心，2008年整體通脹率預(yù)測為3.4%?？梢灶A(yù)見，在內(nèi)地經(jīng)濟的支持下，香港應(yīng)該不會卷入越南經(jīng)濟動蕩中。
這使主要投資于亞太股市或“金磚四國”的QDII，再度暴露出風(fēng)險的一面。上投摩根的最新分析稱，“次貸風(fēng)險降低，通脹憂慮增加”。投資者開始擔心，禍不單行的QDII能否闖過眼前的考驗關(guān)？
截至5月30日，今年以來表現(xiàn)最糟糕的股市是越南，主要股指暴跌55.33%。同期，韓國、澳洲、新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓、印度、香港主要股指的跌幅分別為2.38%、10.54%、7.88%、11.69%、2.85%、10.98%、21.93%、19.08%、11.79%。需要指出的是，我國A股市場的跌幅也“毫不遜色”，上證指數(shù)同期下跌了34.75%。正因為A股連跌，QDII已連續(xù)4個月跑贏A股基金。5月份，5只基金系QDII當月平均下跌2.3%，而237只A股開放式偏股基金凈值平均下跌5.99%。
然而，5月份QDII凈值的再度調(diào)整，以及越南股市到6月4日連續(xù)拉出20根陰線，讓QDII跑贏A股基金的風(fēng)光“褪色”不少。據(jù)了解，越南股市雖屬新興市場，但現(xiàn)有的QDII基金幾乎沒有投資。在基金QDII眼里，越南股市更像新興市場中的新興市場，其風(fēng)險相對較高，此前的估值就未被看好?？蓡栴}在于，導(dǎo)致越南股市大跌的通脹問題，在各國或多或少都存在。如果說前幾個月的海外股市主要困擾于次貸危機，那么，眼前的市場深受高通脹、高油價之害。紐約、倫敦兩地市場油價6月6日每桶上漲超過10美元，道瓊斯指數(shù)當日大跌3.13%，創(chuàng)出15個月以來的單日跌幅，就是一次典型的例子。
投資者非常清楚，雖然其他國家的股市跌幅不大，但抵抗通脹的煩惱同樣存在。韓國、泰國、俄羅斯等國物價飛漲，通脹率均創(chuàng)出了多年來的新高。上投摩根的分析報告指出，有關(guān)美國經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險已逐步減少，目前市場的焦點將轉(zhuǎn)向通脹風(fēng)險。美國即將進入夏日行車旺季及颶風(fēng)季節(jié)，未來三個月中，油價走勢對股市的影響將日漸重要。今年油價高漲使通貨膨脹疑慮日增，利率上升的風(fēng)險、原材料價格上漲對企業(yè)盈利能力的影響、物價上升對消費者購買力的侵蝕，將是影響未來股市的潛在負面因素。
讓投資者揪心的是，去年問世的QDII已嚴重“損兵折將”，再遭重創(chuàng)恐怕將“傷兵滿營”。恒生指數(shù)5月上旬“反擊”26000點失敗，到6月6日收盤跌至24400點附近。受此影響，QDII基金的單位凈值結(jié)束了之前兩個月的反彈，普遍又“開倒車”，如上投摩根亞太優(yōu)勢基金由5月20日的0.740元跌至6月5日的0.696元。倘若端午節(jié)前油價飆升創(chuàng)新高的勢頭難以得到遏制，恒生指數(shù)等亞太股指勢必受美股重挫的拖累。
通脹來襲，各國政府忙于接招。從已有的舉措來看，有效控制通脹還需努力。例如，俄羅斯年內(nèi)兩度加息都未能抑制物價上漲，4月份物價較上年同期飆升14.3%，為5年來最快上漲。越南陷入如此通脹困局，媒體普遍認為，該國央行未能有效控制通脹預(yù)期。有國內(nèi)QDII經(jīng)理指出，目前新興市場在應(yīng)對通脹問題方面不如成熟市場，同樣面對高油價引發(fā)的通脹問題，歐美市場就未像越南一樣出現(xiàn)如此劇烈的反應(yīng)。
投資者非常清楚，通脹對股市從來就有較嚴重的傷害。從理論上講，股市可能經(jīng)歷三個階段：通脹初期，物價小幅上升，經(jīng)濟趨熱，股市跟著上漲；通脹中期，經(jīng)濟上升趨緩，股市逐漸疲軟；通脹進一步加劇，對證券的需求越來越少。即便通脹最終得到了治理，證券市場仍可能低位徘徊，因為投資者信心已經(jīng)嚴重受挫。
從目前新興市場通脹引發(fā)的投資者擔憂來看，對重點投資新興市場的QDII將是一種考驗。稍感安慰的是，國內(nèi)此類QDII把投資重心很大程度首先放在港股上。而在QDII看來，香港目前整體經(jīng)濟情勢仍屬穩(wěn)健，后市主要將受A股與美股走勢影響。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，香港4月份的通脹升至5.4%，高于3月份的4.2%。港府對抑制通脹較有信心，2008年整體通脹率預(yù)測為3.4%?？梢灶A(yù)見，在內(nèi)地經(jīng)濟的支持下，香港應(yīng)該不會卷入越南經(jīng)濟動蕩中。