第二部分 公司的關(guān)聯(lián)交易
關(guān)聯(lián)交易――公司與其關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的交換資產(chǎn)、提供商品或勞務(wù)的交易行為。
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)關(guān)聯(lián)方的界定：
在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，屬于下列情況之一的，視為關(guān)聯(lián)方：
（1）一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀?BR> （2）兩方或多方同受一方控制。控制――有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益，包括直接控制和間接控制兩種類型。
一、關(guān)聯(lián)交易方式
1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的關(guān)聯(lián)交易(一般意義上的關(guān)聯(lián)交易)
(1)關(guān)聯(lián)購(gòu)銷: 集中行業(yè)：資本密集型行業(yè)(冶金、有色、石化和電力行業(yè)等)；市場(chǎng)集中度較高的行業(yè)(家電、汽車和摩托車行業(yè)等)
(2)費(fèi)用負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁: 股份公司上市后需要關(guān)聯(lián)公司提供股份公司改制上市時(shí)剝離的非生產(chǎn)性資產(chǎn)(醫(yī)療、飲食、托兒所、職工住房、廣告費(fèi)用、離退休人員費(fèi)用等)服務(wù).
(3)資產(chǎn)租賃:由于非整體上市，上市公司與其集團(tuán)公司間普遍存在資產(chǎn)租賃關(guān)系
(4)資金占用:上市公司以收取資金占用費(fèi)形式為集團(tuán)公司或公司墊付部分資金,注意分析資金占用利息、回收可能性及對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)、投資和財(cái)務(wù)狀況等方面影響
(5)信用擔(dān)保:上市公司與集團(tuán)公司或各關(guān)聯(lián)公司可相互提供信用擔(dān)保,雖能有效解決各公司資金問(wèn)題，但也會(huì)形成或有負(fù)債，增加上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有可能引起經(jīng)濟(jì)糾紛
2、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的關(guān)聯(lián)交易（具有鮮明的中國(guó)特色）
（1）、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和置換:關(guān)聯(lián)交易重組中提高利潤(rùn)水平的手段，集團(tuán)公司收購(gòu)上市公司劣質(zhì)資產(chǎn),或上市公司低價(jià)收購(gòu)集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),或上市公司劣質(zhì)資產(chǎn)同集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換。
（2）托管經(jīng)營(yíng)、承包經(jīng)營(yíng):關(guān)聯(lián)方大多是控股股東，托管方是上市公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)，托管資產(chǎn)或質(zhì)量一般，或上市公司沒(méi)能力經(jīng)營(yíng)管理的資產(chǎn),關(guān)聯(lián)托管和承包往往是關(guān)聯(lián)收購(gòu)的第一步.
（3）合作投資:上市公司與關(guān)聯(lián)公司就某具體項(xiàng)目聯(lián)合出資，并按事前確定比例分配收益。達(dá)成交易概率較高，操作(特別是分利比例確定)透明度較低
（4）相互持股:會(huì)形成一系列法人實(shí)體相互滲透、依賴和監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)和利益共同體，也會(huì)引起資本相互抵銷，造成虛假資本、股份壟斷及經(jīng)營(yíng)透明度不高等缺陷。一些國(guó)家對(duì)相互持股作限制性規(guī)定：有限雙向持有制度。我國(guó)法律無(wú)規(guī)定
二、關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司的影響
（理論上）關(guān)聯(lián)交易屬中性交易。（實(shí)際）關(guān)聯(lián)交易有非經(jīng)濟(jì)特性。
關(guān)聯(lián)交易價(jià)格可由關(guān)聯(lián)雙方協(xié)商決定，我國(guó)評(píng)估和審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)尚不健全情況下，關(guān)聯(lián)交易易成為企業(yè)調(diào)節(jié)利潤(rùn)、避稅和為一些部門及個(gè)人獲利的途徑，使中小投資者利益受損。
《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題暫行規(guī)定》（2001年12月，財(cái)政部）――防止上市公司利用顯失公允的關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)。規(guī)定：顯失公允的交易價(jià)格部分，一律不得確認(rèn)為當(dāng)期利潤(rùn)，應(yīng)作為資本公積處理，“資本公積”科目下單獨(dú)設(shè)置“關(guān)聯(lián)交易差價(jià)”明細(xì)科目，差價(jià)不得用于轉(zhuǎn)增資本或彌補(bǔ)虧損。
證券投資分析師在分析關(guān)聯(lián)交易時(shí)，應(yīng)關(guān)注：交易價(jià)格的公平性、關(guān)聯(lián)交易占公司資產(chǎn)的比重、關(guān)聯(lián)交易利潤(rùn)占公司利潤(rùn)的比重以及關(guān)聯(lián)交易披露是否規(guī)范等事項(xiàng)。
關(guān)聯(lián)交易――公司與其關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的交換資產(chǎn)、提供商品或勞務(wù)的交易行為。
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)關(guān)聯(lián)方的界定：
在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，屬于下列情況之一的，視為關(guān)聯(lián)方：
（1）一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀?BR> （2）兩方或多方同受一方控制。控制――有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益，包括直接控制和間接控制兩種類型。
一、關(guān)聯(lián)交易方式
1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的關(guān)聯(lián)交易(一般意義上的關(guān)聯(lián)交易)
(1)關(guān)聯(lián)購(gòu)銷: 集中行業(yè)：資本密集型行業(yè)(冶金、有色、石化和電力行業(yè)等)；市場(chǎng)集中度較高的行業(yè)(家電、汽車和摩托車行業(yè)等)
(2)費(fèi)用負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁: 股份公司上市后需要關(guān)聯(lián)公司提供股份公司改制上市時(shí)剝離的非生產(chǎn)性資產(chǎn)(醫(yī)療、飲食、托兒所、職工住房、廣告費(fèi)用、離退休人員費(fèi)用等)服務(wù).
(3)資產(chǎn)租賃:由于非整體上市，上市公司與其集團(tuán)公司間普遍存在資產(chǎn)租賃關(guān)系
(4)資金占用:上市公司以收取資金占用費(fèi)形式為集團(tuán)公司或公司墊付部分資金,注意分析資金占用利息、回收可能性及對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)、投資和財(cái)務(wù)狀況等方面影響
(5)信用擔(dān)保:上市公司與集團(tuán)公司或各關(guān)聯(lián)公司可相互提供信用擔(dān)保,雖能有效解決各公司資金問(wèn)題，但也會(huì)形成或有負(fù)債，增加上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有可能引起經(jīng)濟(jì)糾紛
2、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的關(guān)聯(lián)交易（具有鮮明的中國(guó)特色）
（1）、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和置換:關(guān)聯(lián)交易重組中提高利潤(rùn)水平的手段，集團(tuán)公司收購(gòu)上市公司劣質(zhì)資產(chǎn),或上市公司低價(jià)收購(gòu)集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),或上市公司劣質(zhì)資產(chǎn)同集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換。
（2）托管經(jīng)營(yíng)、承包經(jīng)營(yíng):關(guān)聯(lián)方大多是控股股東，托管方是上市公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)，托管資產(chǎn)或質(zhì)量一般，或上市公司沒(méi)能力經(jīng)營(yíng)管理的資產(chǎn),關(guān)聯(lián)托管和承包往往是關(guān)聯(lián)收購(gòu)的第一步.
（3）合作投資:上市公司與關(guān)聯(lián)公司就某具體項(xiàng)目聯(lián)合出資，并按事前確定比例分配收益。達(dá)成交易概率較高，操作(特別是分利比例確定)透明度較低
（4）相互持股:會(huì)形成一系列法人實(shí)體相互滲透、依賴和監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)和利益共同體，也會(huì)引起資本相互抵銷，造成虛假資本、股份壟斷及經(jīng)營(yíng)透明度不高等缺陷。一些國(guó)家對(duì)相互持股作限制性規(guī)定：有限雙向持有制度。我國(guó)法律無(wú)規(guī)定
二、關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司的影響
（理論上）關(guān)聯(lián)交易屬中性交易。（實(shí)際）關(guān)聯(lián)交易有非經(jīng)濟(jì)特性。
關(guān)聯(lián)交易價(jià)格可由關(guān)聯(lián)雙方協(xié)商決定，我國(guó)評(píng)估和審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)尚不健全情況下，關(guān)聯(lián)交易易成為企業(yè)調(diào)節(jié)利潤(rùn)、避稅和為一些部門及個(gè)人獲利的途徑，使中小投資者利益受損。
《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題暫行規(guī)定》（2001年12月，財(cái)政部）――防止上市公司利用顯失公允的關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)。規(guī)定：顯失公允的交易價(jià)格部分，一律不得確認(rèn)為當(dāng)期利潤(rùn)，應(yīng)作為資本公積處理，“資本公積”科目下單獨(dú)設(shè)置“關(guān)聯(lián)交易差價(jià)”明細(xì)科目，差價(jià)不得用于轉(zhuǎn)增資本或彌補(bǔ)虧損。
證券投資分析師在分析關(guān)聯(lián)交易時(shí)，應(yīng)關(guān)注：交易價(jià)格的公平性、關(guān)聯(lián)交易占公司資產(chǎn)的比重、關(guān)聯(lián)交易利潤(rùn)占公司利潤(rùn)的比重以及關(guān)聯(lián)交易披露是否規(guī)范等事項(xiàng)。