第二節(jié) 財(cái)務(wù)評價概述
一、財(cái)務(wù)評價
是在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目的范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，評價項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。明確項(xiàng)目以財(cái)務(wù)主體的價值以及對投資者的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行貸款提供依據(jù)。
二、財(cái)務(wù)評價的內(nèi)容
一是財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識別和估算
二是財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的計(jì)算和分析，包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。
1、財(cái)務(wù)分析：應(yīng)在項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上進(jìn)行，財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)地項(xiàng)目的性質(zhì)和目標(biāo)確定。
對于經(jīng)營性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)通過編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可接受性，明確項(xiàng)目參財(cái)務(wù)主體及投資者的價值貢獻(xiàn)，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)。
對于非經(jīng)營性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)主要分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。
2、財(cái)務(wù)分析可分為融資前分析和融資后分析：
融資前分析(項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析)是在考慮融資方案前就可以開始進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，是從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度，考察項(xiàng)目方案的設(shè)計(jì)合理性。
融資后分析是指以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，包括盈利能力分析(包括項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析、投資各方現(xiàn)金流量分析、項(xiàng)目資本金凈利潤率、總投資收益率的計(jì)算)、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析。
融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資決策，最終決定出資的依據(jù)。
只有通過了融資前分析的檢驗(yàn)，才有必要進(jìn)行融資后分析。
在規(guī)劃和機(jī)會研究階段，可只進(jìn)行融資前分析，可研階段必須進(jìn)行融資后分析，在可研報(bào)告完成之后，還需要進(jìn)一步深化融資后分析。
三、財(cái)務(wù)評價的作用
1、盈利能力分析——投資決策的基本依據(jù)，其中的項(xiàng)目資本金盈利能力分析也是融資決策的重要依據(jù);
2、償債能力分析——債權(quán)人貸款決策的依據(jù)，投資人融資方案決策的依據(jù)。
第三節(jié) 財(cái)務(wù)評價的基本原則和方法
一、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識別和估算的原則(4點(diǎn))
1、遵守現(xiàn)行財(cái)務(wù)、會計(jì)以及稅收制度的規(guī)定。
2、有無對比原則。
3、費(fèi)用與效益對應(yīng)一致的原則。
4、應(yīng)反映行業(yè)特點(diǎn)。
二、財(cái)務(wù)評價的方法體系
財(cái)務(wù)評價以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值分析為基礎(chǔ)。
三、財(cái)務(wù)評價的步驟
在進(jìn)行融資前分析時，先估算獨(dú)立于融資方案的建設(shè)投資和營業(yè)收入，然后是經(jīng)營成本和流動資金。
在進(jìn)行融資后分析時，先確定初步融資方案，然后估算建設(shè)期期利息，進(jìn)而完成固定資產(chǎn)原值的估算，通過還本付息計(jì)算求得運(yùn)營期各年利息，最終完成總成本費(fèi)用的估算。
第四節(jié) 財(cái)務(wù)評價的價格體系
一、財(cái)務(wù)評價涉及的各種價格體系
1、影響價格變動的因素：相對價格變動因素，絕對價格變動因素。
(1)相對價格變動因素：指商品間的價格比例關(guān)系。引起商品相對價格變動的因素有：供求關(guān)系的變化、價格政策的變化、勞動生產(chǎn)率變化等。
(2)絕對價格變動因素：指用貨幣單位表示的商品價格水平。體現(xiàn)為物價總水平的變化。引起絕對價格變動的因素有：通貨膨脹或通貨緊縮等。
2、財(cái)務(wù)價格涉及的價格體系：固定價格體系、實(shí)價體系和時價體系三種。同時涉及三種價格，即基價、實(shí)價和時價。
(1)基價：以基年價格水平表示，不考慮其后價格變動的價格，也稱固定價格。
(2)時價：任何時候的當(dāng)時市場價格。時價計(jì)算：pcn=[pb×(1+c1)×(1+c2)×(1+cn)]
(3)實(shí)價：以基年價格水平表示的，只反映相對價格水平變動因素影響的價格。由時價中扣除通貨膨脹因素影響(嚴(yán)格說為物價總水平上漲率)
實(shí)價=時價/(1+通貨膨脹率)
實(shí)價上漲率=[(1+時價上漲率)/(1+通貨膨脹率)]-1
只有當(dāng)時價上漲率大于通貨膨脹時，該貨物的實(shí)價上漲率才會大于0。
如果貨物間的相對價格保持不變，即實(shí)價上漲率為零，那么實(shí)價值就等于基價值。
二、財(cái)務(wù)分析的取價原則(5條)
1、財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用以市場價格為基礎(chǔ)的預(yù)測價格。
2、盈利能力分析考慮相對價格變化，償債能力分析要同時考慮相對價格變化和價格總水平的影響，可作如下簡化：
(1)建設(shè)期間，既要考慮考慮價格總水平變動，又要考慮相對價格變化。在建設(shè)投資估算中價格總水平變動是通過漲價預(yù)備費(fèi)來實(shí)現(xiàn);
(2)項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可采用同一套價格，即預(yù)測的運(yùn)營期價格;
(3)項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)，預(yù)測的運(yùn)營期價格可根據(jù)具體情況，選用固定價格(項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年價格不變)或考慮相對價格變化的變動價格(項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)內(nèi)各年價格不同，或某些年份價格不同);
(4)當(dāng)有要求或價格總水平變動較大時，項(xiàng)目償債能力分析采用的價格應(yīng)考慮價格總水平的變動因素。
3、項(xiàng)目投資估算應(yīng)采用含增值稅價格，包括建設(shè)投資、流動資金和運(yùn)營期內(nèi)的維持運(yùn)營投資。
4、項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)投入與產(chǎn)出采用的價格可以是含增值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格。
5、在計(jì)算期內(nèi)同一年份，無論是有項(xiàng)目還是無項(xiàng)目的情況，原則上同種(質(zhì)量、功能無差異)產(chǎn)出或投入的價格應(yīng)取得一致。
一、財(cái)務(wù)評價
是在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目的范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，評價項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。明確項(xiàng)目以財(cái)務(wù)主體的價值以及對投資者的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行貸款提供依據(jù)。
二、財(cái)務(wù)評價的內(nèi)容
一是財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識別和估算
二是財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的計(jì)算和分析，包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。
1、財(cái)務(wù)分析：應(yīng)在項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上進(jìn)行，財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)地項(xiàng)目的性質(zhì)和目標(biāo)確定。
對于經(jīng)營性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)通過編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可接受性，明確項(xiàng)目參財(cái)務(wù)主體及投資者的價值貢獻(xiàn)，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)。
對于非經(jīng)營性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)主要分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。
2、財(cái)務(wù)分析可分為融資前分析和融資后分析：
融資前分析(項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析)是在考慮融資方案前就可以開始進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，是從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度，考察項(xiàng)目方案的設(shè)計(jì)合理性。
融資后分析是指以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，包括盈利能力分析(包括項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析、投資各方現(xiàn)金流量分析、項(xiàng)目資本金凈利潤率、總投資收益率的計(jì)算)、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析。
融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資決策，最終決定出資的依據(jù)。
只有通過了融資前分析的檢驗(yàn)，才有必要進(jìn)行融資后分析。
在規(guī)劃和機(jī)會研究階段，可只進(jìn)行融資前分析，可研階段必須進(jìn)行融資后分析，在可研報(bào)告完成之后，還需要進(jìn)一步深化融資后分析。
三、財(cái)務(wù)評價的作用
1、盈利能力分析——投資決策的基本依據(jù)，其中的項(xiàng)目資本金盈利能力分析也是融資決策的重要依據(jù);
2、償債能力分析——債權(quán)人貸款決策的依據(jù)，投資人融資方案決策的依據(jù)。
第三節(jié) 財(cái)務(wù)評價的基本原則和方法
一、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識別和估算的原則(4點(diǎn))
1、遵守現(xiàn)行財(cái)務(wù)、會計(jì)以及稅收制度的規(guī)定。
2、有無對比原則。
3、費(fèi)用與效益對應(yīng)一致的原則。
4、應(yīng)反映行業(yè)特點(diǎn)。
二、財(cái)務(wù)評價的方法體系
財(cái)務(wù)評價以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值分析為基礎(chǔ)。
三、財(cái)務(wù)評價的步驟
在進(jìn)行融資前分析時，先估算獨(dú)立于融資方案的建設(shè)投資和營業(yè)收入，然后是經(jīng)營成本和流動資金。
在進(jìn)行融資后分析時，先確定初步融資方案，然后估算建設(shè)期期利息，進(jìn)而完成固定資產(chǎn)原值的估算，通過還本付息計(jì)算求得運(yùn)營期各年利息，最終完成總成本費(fèi)用的估算。
第四節(jié) 財(cái)務(wù)評價的價格體系
一、財(cái)務(wù)評價涉及的各種價格體系
1、影響價格變動的因素：相對價格變動因素，絕對價格變動因素。
(1)相對價格變動因素：指商品間的價格比例關(guān)系。引起商品相對價格變動的因素有：供求關(guān)系的變化、價格政策的變化、勞動生產(chǎn)率變化等。
(2)絕對價格變動因素：指用貨幣單位表示的商品價格水平。體現(xiàn)為物價總水平的變化。引起絕對價格變動的因素有：通貨膨脹或通貨緊縮等。
2、財(cái)務(wù)價格涉及的價格體系：固定價格體系、實(shí)價體系和時價體系三種。同時涉及三種價格，即基價、實(shí)價和時價。
(1)基價：以基年價格水平表示，不考慮其后價格變動的價格，也稱固定價格。
(2)時價：任何時候的當(dāng)時市場價格。時價計(jì)算：pcn=[pb×(1+c1)×(1+c2)×(1+cn)]
(3)實(shí)價：以基年價格水平表示的，只反映相對價格水平變動因素影響的價格。由時價中扣除通貨膨脹因素影響(嚴(yán)格說為物價總水平上漲率)
實(shí)價=時價/(1+通貨膨脹率)
實(shí)價上漲率=[(1+時價上漲率)/(1+通貨膨脹率)]-1
只有當(dāng)時價上漲率大于通貨膨脹時，該貨物的實(shí)價上漲率才會大于0。
如果貨物間的相對價格保持不變，即實(shí)價上漲率為零，那么實(shí)價值就等于基價值。
二、財(cái)務(wù)分析的取價原則(5條)
1、財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用以市場價格為基礎(chǔ)的預(yù)測價格。
2、盈利能力分析考慮相對價格變化，償債能力分析要同時考慮相對價格變化和價格總水平的影響，可作如下簡化：
(1)建設(shè)期間，既要考慮考慮價格總水平變動，又要考慮相對價格變化。在建設(shè)投資估算中價格總水平變動是通過漲價預(yù)備費(fèi)來實(shí)現(xiàn);
(2)項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可采用同一套價格，即預(yù)測的運(yùn)營期價格;
(3)項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)，預(yù)測的運(yùn)營期價格可根據(jù)具體情況，選用固定價格(項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年價格不變)或考慮相對價格變化的變動價格(項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)內(nèi)各年價格不同，或某些年份價格不同);
(4)當(dāng)有要求或價格總水平變動較大時，項(xiàng)目償債能力分析采用的價格應(yīng)考慮價格總水平的變動因素。
3、項(xiàng)目投資估算應(yīng)采用含增值稅價格，包括建設(shè)投資、流動資金和運(yùn)營期內(nèi)的維持運(yùn)營投資。
4、項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)投入與產(chǎn)出采用的價格可以是含增值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格。
5、在計(jì)算期內(nèi)同一年份，無論是有項(xiàng)目還是無項(xiàng)目的情況，原則上同種(質(zhì)量、功能無差異)產(chǎn)出或投入的價格應(yīng)取得一致。