一、我國證券投資基金的功能定位
隨著體制改革的深入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，更多的企業(yè)需要發(fā)行股票并上市、已上市公司需要增發(fā)和配股、國有股需要減持、股市中大量的非流通股逐步需要流通、不同類型的債券需要發(fā)行，這意味著今后我國證券市場的擴(kuò)容速度要加快。但擴(kuò)容是雙向的：產(chǎn)生資金的需求固然重要，但更重要的是增加市場上資金的供給，以保證在不使證券價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)的情況下實(shí)現(xiàn)證券市場的快速發(fā)展。
另一方面，在現(xiàn)階段的我國，有大量的資金游離于證券市場之外，如2000年11月城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額為63492億元，這說明為證券市場輸送資金的條件是具備的，關(guān)鍵是通過什么方式來輸送。我國居民手頭上之所以有這么多存款，主要是因?yàn)槿狈λ麄兯J(rèn)可的風(fēng)險(xiǎn)較低、收益相對(duì)穩(wěn)定且比銀行利率高的投資品種。在轉(zhuǎn)型期，居民的理財(cái)觀念較為保守，不會(huì)大量投資于風(fēng)險(xiǎn)較高的股市。而取得高于銀行存款利率的收益水平對(duì)基金管理公司來說應(yīng)不算太難。但過去我國基金市場的定位不明確，進(jìn)入基金市場的資金基本上是原本就在股市中的資金（基金對(duì)股市的資金有擠出效應(yīng)），致使基金市場的供給與需求發(fā)生錯(cuò)位和脫節(jié)。
現(xiàn)在是矯正這種不良傾向的時(shí)候了。為此，我們把現(xiàn)階段我國證券投資基金的功能定位于吸引場外資金特別是居民存款入市，為證券市場的擴(kuò)容源源不斷地提供資金。就是說，基金的基本功能只有一個(gè)，就是為證券市場輸送資金（或?yàn)樽C券市場提供增量資金）。證券投資基金在投資者和證券市場之間起橋梁和紐帶作用，使普通投資者（股民和非股民）通過投資于證券投資基金，可以在較低的風(fēng)險(xiǎn)水平下間接分享證券市場的成長和收益，與此同時(shí)，證券市場由于大量資金的注入而獲得了快速發(fā)展。
二、我國證券投資基金的發(fā)展策略
基金的功能明確下來后，我們需要采取措施以使基金能有效發(fā)揮其功能，能吸引大量的國內(nèi)外資金源源不斷地進(jìn)入我國的證券市場。
在具體的策略方面，我們?cè)诓粩嗤瞥鲩_放式基金、為開放式基金設(shè)計(jì)合理融資制度的同時(shí)，還應(yīng)該積極采取措施，吸引外資參與我國基金市場。那么，如何吸引外資參與呢？
1.允許組建中外合資基金管理公司
加入WTO后，在一個(gè)過渡期，外資要想進(jìn)入我國A股和債券市場，必須通過證券投資基金這條間接途徑。中外合資基金管理公司的組建有助于吸引外資流入我國的基金市場進(jìn)而流入證券市場。初期的中外合資基金管理公司應(yīng)由中方絕對(duì)控股，以后隨著市場環(huán)境的變化，可以由中方相對(duì)控股甚至參股。
2.允許外方對(duì)基金托管人的介入
基金托管人作為基金投資者的代理人，負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)和監(jiān)督基金運(yùn)作。在吸引外資參與我國基金市場時(shí)，我們要考慮海外投資者的顧忌和擔(dān)心。由海外銀行或其他機(jī)構(gòu)充當(dāng)基金托管人可增強(qiáng)他們的信任感。如果是純粹外資的基金，可交給外方托管人托管。如果是含有中資成分的基金，在交給外方托管人托管時(shí)，就應(yīng)特別強(qiáng)調(diào)由其在中國境內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)具體執(zhí)行，這樣做易為中國投資者接受。當(dāng)然，也可另起爐灶，由中外有影響的、資信狀況良好的銀行共同出資組建新的基金托管公司，專司基金托管之職。
3.允許海外基金承銷公司與投資顧問的介入
為了吸引更多的海外投資者申購中外合資基金，可以考慮允許海外的基金承銷公司與投資顧問介入。
隨著體制改革的深入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，更多的企業(yè)需要發(fā)行股票并上市、已上市公司需要增發(fā)和配股、國有股需要減持、股市中大量的非流通股逐步需要流通、不同類型的債券需要發(fā)行，這意味著今后我國證券市場的擴(kuò)容速度要加快。但擴(kuò)容是雙向的：產(chǎn)生資金的需求固然重要，但更重要的是增加市場上資金的供給，以保證在不使證券價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)的情況下實(shí)現(xiàn)證券市場的快速發(fā)展。
另一方面，在現(xiàn)階段的我國，有大量的資金游離于證券市場之外，如2000年11月城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額為63492億元，這說明為證券市場輸送資金的條件是具備的，關(guān)鍵是通過什么方式來輸送。我國居民手頭上之所以有這么多存款，主要是因?yàn)槿狈λ麄兯J(rèn)可的風(fēng)險(xiǎn)較低、收益相對(duì)穩(wěn)定且比銀行利率高的投資品種。在轉(zhuǎn)型期，居民的理財(cái)觀念較為保守，不會(huì)大量投資于風(fēng)險(xiǎn)較高的股市。而取得高于銀行存款利率的收益水平對(duì)基金管理公司來說應(yīng)不算太難。但過去我國基金市場的定位不明確，進(jìn)入基金市場的資金基本上是原本就在股市中的資金（基金對(duì)股市的資金有擠出效應(yīng)），致使基金市場的供給與需求發(fā)生錯(cuò)位和脫節(jié)。
現(xiàn)在是矯正這種不良傾向的時(shí)候了。為此，我們把現(xiàn)階段我國證券投資基金的功能定位于吸引場外資金特別是居民存款入市，為證券市場的擴(kuò)容源源不斷地提供資金。就是說，基金的基本功能只有一個(gè)，就是為證券市場輸送資金（或?yàn)樽C券市場提供增量資金）。證券投資基金在投資者和證券市場之間起橋梁和紐帶作用，使普通投資者（股民和非股民）通過投資于證券投資基金，可以在較低的風(fēng)險(xiǎn)水平下間接分享證券市場的成長和收益，與此同時(shí)，證券市場由于大量資金的注入而獲得了快速發(fā)展。
二、我國證券投資基金的發(fā)展策略
基金的功能明確下來后，我們需要采取措施以使基金能有效發(fā)揮其功能，能吸引大量的國內(nèi)外資金源源不斷地進(jìn)入我國的證券市場。
在具體的策略方面，我們?cè)诓粩嗤瞥鲩_放式基金、為開放式基金設(shè)計(jì)合理融資制度的同時(shí)，還應(yīng)該積極采取措施，吸引外資參與我國基金市場。那么，如何吸引外資參與呢？
1.允許組建中外合資基金管理公司
加入WTO后，在一個(gè)過渡期，外資要想進(jìn)入我國A股和債券市場，必須通過證券投資基金這條間接途徑。中外合資基金管理公司的組建有助于吸引外資流入我國的基金市場進(jìn)而流入證券市場。初期的中外合資基金管理公司應(yīng)由中方絕對(duì)控股，以后隨著市場環(huán)境的變化，可以由中方相對(duì)控股甚至參股。
2.允許外方對(duì)基金托管人的介入
基金托管人作為基金投資者的代理人，負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)和監(jiān)督基金運(yùn)作。在吸引外資參與我國基金市場時(shí)，我們要考慮海外投資者的顧忌和擔(dān)心。由海外銀行或其他機(jī)構(gòu)充當(dāng)基金托管人可增強(qiáng)他們的信任感。如果是純粹外資的基金，可交給外方托管人托管。如果是含有中資成分的基金，在交給外方托管人托管時(shí)，就應(yīng)特別強(qiáng)調(diào)由其在中國境內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)具體執(zhí)行，這樣做易為中國投資者接受。當(dāng)然，也可另起爐灶，由中外有影響的、資信狀況良好的銀行共同出資組建新的基金托管公司，專司基金托管之職。
3.允許海外基金承銷公司與投資顧問的介入
為了吸引更多的海外投資者申購中外合資基金，可以考慮允許海外的基金承銷公司與投資顧問介入。