內(nèi)部收益率法與凈現(xiàn)值法的主要區(qū)別：
1．凈現(xiàn)值是一個(gè)數(shù)額，內(nèi)部收益率是一個(gè)比率。所以，內(nèi)部收益率比凈現(xiàn)值有更直觀的吸引力。斷言一項(xiàng)投資的內(nèi)部收益率是30％，比指出其凈現(xiàn)值是1200萬元可能得到更多的信息。
2．凈現(xiàn)值法需要預(yù)先確定一個(gè)折現(xiàn)率，而這個(gè)折現(xiàn)率在事先往往是很難確定的；內(nèi)部收益率法則不需要預(yù)先確定一個(gè)折現(xiàn)率。
內(nèi)部收益率法存在的問題：
內(nèi)部收益率的一些問題可能使得該方法得出的決策信號(hào)與其他現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法的結(jié)果相矛盾。
這些問題出自下列兩個(gè)方面的原因：一是該方法本身所固有的再投資假設(shè)；二是多重根的問題。
采用內(nèi)部收益率法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行比較時(shí)，隱含了這樣一個(gè)假定，即資金以內(nèi)部收益率再投資。而在凈現(xiàn)值法中，是假定資金以投資者可接受的最低收益率再投資。
(三)動(dòng)態(tài)投資回收期
投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部初始投資所需要的時(shí)間。
用于衡量投資項(xiàng)目初始投資回收速度的評(píng)價(jià)指標(biāo)稱為投資回收期(PT)。
計(jì)算投資回收期的起始時(shí)間有2種：一種是從投資開始時(shí)算起，另一種是從項(xiàng)目建成時(shí)算起，計(jì)算時(shí)應(yīng)予以說明。
動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算公式見教材137頁。
動(dòng)態(tài)投資回收期通常以年表示，其詳細(xì)計(jì)算公式為：
動(dòng)態(tài)投資回收期=[累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年數(shù)一1]+[上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的絕對(duì)值÷當(dāng)年凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值]
求出投資回收期后，判斷項(xiàng)目是否可以接受的標(biāo)準(zhǔn)通常有下列3種：(1)認(rèn)為投資回收期越短越好；(2)投資回收期短于項(xiàng)目的壽命期即可以接受；(3)投資回收期短于基準(zhǔn)投資回收期即可以接受。
求出動(dòng)態(tài)投資回收期PT，將其與基準(zhǔn)投資回收期PC比較，判斷項(xiàng)目是否可行如下：
如果PT≤PC，則說明項(xiàng)目的獲利能力等于或超過了所要求的收益率，因而是可以接受的。
如果PT> PC，則說明項(xiàng)目的獲利能力未達(dá)到所要求的收益率，因而是不可以接受的，應(yīng)被淘汰。
例1-12見教材137頁到138頁。
1．凈現(xiàn)值是一個(gè)數(shù)額，內(nèi)部收益率是一個(gè)比率。所以，內(nèi)部收益率比凈現(xiàn)值有更直觀的吸引力。斷言一項(xiàng)投資的內(nèi)部收益率是30％，比指出其凈現(xiàn)值是1200萬元可能得到更多的信息。
2．凈現(xiàn)值法需要預(yù)先確定一個(gè)折現(xiàn)率，而這個(gè)折現(xiàn)率在事先往往是很難確定的；內(nèi)部收益率法則不需要預(yù)先確定一個(gè)折現(xiàn)率。
內(nèi)部收益率法存在的問題：
內(nèi)部收益率的一些問題可能使得該方法得出的決策信號(hào)與其他現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法的結(jié)果相矛盾。
這些問題出自下列兩個(gè)方面的原因：一是該方法本身所固有的再投資假設(shè)；二是多重根的問題。
采用內(nèi)部收益率法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行比較時(shí)，隱含了這樣一個(gè)假定，即資金以內(nèi)部收益率再投資。而在凈現(xiàn)值法中，是假定資金以投資者可接受的最低收益率再投資。
(三)動(dòng)態(tài)投資回收期
投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部初始投資所需要的時(shí)間。
用于衡量投資項(xiàng)目初始投資回收速度的評(píng)價(jià)指標(biāo)稱為投資回收期(PT)。
計(jì)算投資回收期的起始時(shí)間有2種：一種是從投資開始時(shí)算起，另一種是從項(xiàng)目建成時(shí)算起，計(jì)算時(shí)應(yīng)予以說明。
動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算公式見教材137頁。
動(dòng)態(tài)投資回收期通常以年表示，其詳細(xì)計(jì)算公式為：
動(dòng)態(tài)投資回收期=[累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年數(shù)一1]+[上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的絕對(duì)值÷當(dāng)年凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值]
求出投資回收期后，判斷項(xiàng)目是否可以接受的標(biāo)準(zhǔn)通常有下列3種：(1)認(rèn)為投資回收期越短越好；(2)投資回收期短于項(xiàng)目的壽命期即可以接受；(3)投資回收期短于基準(zhǔn)投資回收期即可以接受。
求出動(dòng)態(tài)投資回收期PT，將其與基準(zhǔn)投資回收期PC比較，判斷項(xiàng)目是否可行如下：
如果PT≤PC，則說明項(xiàng)目的獲利能力等于或超過了所要求的收益率，因而是可以接受的。
如果PT> PC，則說明項(xiàng)目的獲利能力未達(dá)到所要求的收益率，因而是不可以接受的，應(yīng)被淘汰。
例1-12見教材137頁到138頁。