已經(jīng)擁有股票的投資者或預(yù)期將要持有股票的投資者，如證券投資基金或股票倉(cāng)位較重的機(jī)構(gòu)等，在對(duì)未來(lái)的股市走勢(shì)沒(méi)有把握或預(yù)測(cè)股價(jià)將會(huì)下跌的時(shí)候，為避免股價(jià)下跌帶來(lái)的損失，賣(mài)出股指期貨合約進(jìn)行保值。這樣一旦股票市場(chǎng)真的下跌，投資者可以從期貨市場(chǎng)上賣(mài)出股指期貨合約的交易中獲利，以彌補(bǔ)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損失。
例1：國(guó)內(nèi)某證券投資基金，在06年6月2日時(shí)，其股票組合的收益達(dá)到了40%，總市值為5億元。該基金預(yù)期銀行可能加息和一些大盤(pán)股相繼要上市，股票可能出現(xiàn)短期深幅下調(diào)，但對(duì)后市還是看好。決定用滬深300(3266.320,-63.01,-1.89%)指數(shù)期貨進(jìn)行保值。
假設(shè)其股票組合與滬深300指數(shù)的相關(guān)系數(shù)β為0.9。6月2日的滬深300指數(shù)現(xiàn)貨指數(shù)為1400點(diǎn)，假設(shè)9月到期的期貨合約為1420點(diǎn)。則該基金的套期保值數(shù)量為：(5億/1420 ×100) ×0.9=3169手。
06年6月22日，股票市場(chǎng)企穩(wěn)，滬深300指數(shù)現(xiàn)貨指數(shù)為1330， 9月到期的期貨合約為1349點(diǎn)。該基金認(rèn)為后市繼續(xù)看漲，決定繼續(xù)持有股票。具體操作見(jiàn)下表：
日期 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)
06/06/02 股票市值為5億元，
滬深300現(xiàn)指為1400點(diǎn) 以1420點(diǎn)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)3169手9月到期的
滬深300指數(shù)期貨，合約總值為
3169 × 1420 × 100=4.5億元
06/06/22 滬深300現(xiàn)指跌至1330點(diǎn)，
該基金持有的股票價(jià)值減少5億× 4.5%=2250萬(wàn)(4.5%=0.9*70/1400) 以1349點(diǎn)買(mǎi)入平倉(cāng)3169手9月到期的
滬深300指數(shù)期貨，合約價(jià)值為：
3169 ×1349 ×100=4.275億元
損益 價(jià)值損失2250萬(wàn)元 盈利2250萬(wàn)元
狀態(tài) 繼續(xù)持有5億股票 沒(méi)有持倉(cāng)
例1：國(guó)內(nèi)某證券投資基金，在06年6月2日時(shí)，其股票組合的收益達(dá)到了40%，總市值為5億元。該基金預(yù)期銀行可能加息和一些大盤(pán)股相繼要上市，股票可能出現(xiàn)短期深幅下調(diào)，但對(duì)后市還是看好。決定用滬深300(3266.320,-63.01,-1.89%)指數(shù)期貨進(jìn)行保值。
假設(shè)其股票組合與滬深300指數(shù)的相關(guān)系數(shù)β為0.9。6月2日的滬深300指數(shù)現(xiàn)貨指數(shù)為1400點(diǎn)，假設(shè)9月到期的期貨合約為1420點(diǎn)。則該基金的套期保值數(shù)量為：(5億/1420 ×100) ×0.9=3169手。
06年6月22日，股票市場(chǎng)企穩(wěn)，滬深300指數(shù)現(xiàn)貨指數(shù)為1330， 9月到期的期貨合約為1349點(diǎn)。該基金認(rèn)為后市繼續(xù)看漲，決定繼續(xù)持有股票。具體操作見(jiàn)下表：
日期 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)
06/06/02 股票市值為5億元，
滬深300現(xiàn)指為1400點(diǎn) 以1420點(diǎn)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)3169手9月到期的
滬深300指數(shù)期貨，合約總值為
3169 × 1420 × 100=4.5億元
06/06/22 滬深300現(xiàn)指跌至1330點(diǎn)，
該基金持有的股票價(jià)值減少5億× 4.5%=2250萬(wàn)(4.5%=0.9*70/1400) 以1349點(diǎn)買(mǎi)入平倉(cāng)3169手9月到期的
滬深300指數(shù)期貨，合約價(jià)值為：
3169 ×1349 ×100=4.275億元
損益 價(jià)值損失2250萬(wàn)元 盈利2250萬(wàn)元
狀態(tài) 繼續(xù)持有5億股票 沒(méi)有持倉(cāng)