指利用期貨合約價格之間不合理關(guān)系進(jìn)行套利交易的稱為價差交易。價差交易與套利的主要區(qū)別在于，套利是針對期貨市場與現(xiàn)貨市場相同資產(chǎn)價格不合理的關(guān)系進(jìn)行交易，獲取無風(fēng)險利潤。而價差交易是針對期貨市場上具有關(guān)聯(lián)的不同期貨和約之間的不合理價格關(guān)系進(jìn)行交易，博取差價利潤。套利是在期貨和現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行交易，而價差交易都在期貨市場上進(jìn)行。
跨期套利：利用股指期貨不同月份合約之間的價格差價進(jìn)行相反交易，從中獲利。
跨市套利：套利者在兩個交易所對兩種類似的期貨合約同時進(jìn)行方向相反的交易。
跨品種套利：利用兩種不同、具有相互替代性或受到同一供求因素影響的品種之間的價差進(jìn)行套利交易。
(1)多頭跨期套利
當(dāng)股票市場趨勢向上時，且交割月份較遠(yuǎn)的期貨合約價格比近期月份合約的價格更容易迅速上升時，進(jìn)行多頭跨期套利的投資者，出售近期月份合約而買進(jìn)遠(yuǎn)期月份合約。
股票指數(shù)期貨多頭跨期套利
(遠(yuǎn)期合約價格比近期合約價格上升更快)
近期合約 遠(yuǎn)期合約 基差
開始 以95.00售出1份6月S&P500指數(shù)期貨合約 以97.00買入1份12月S&P500指數(shù)期貨合約 2.00
結(jié)束 以95.00買入1份6月S&P500指數(shù)期貨合約 以98.00售出1份12月
S&P500指數(shù)期貨合約 2.50
差額價格變動 -0.50 +1.00 2.00
正如套利者所料,市場出現(xiàn)上漲,遠(yuǎn)期即12月份合約與近期即6月份合約之間的差額擴(kuò)大,于是產(chǎn)生了凈差額利潤(-0.5＋1.00)×500＝250美元
如果股票市場趨勢向上, 且交割月份較近的期貨合約價格比遠(yuǎn)期月份合約的價格上升快時，投資者就買入近期月份期貨合約而賣出遠(yuǎn)期月份合約，到未來價格上升時,再賣出近期合約買入遠(yuǎn)期合約。
股票指數(shù)期貨多頭跨期套利
(近期合約價格比遠(yuǎn)期合約價格上升更快)
近期合約 遠(yuǎn)期合約 基差
開始 以95.00售出1份6月S&P500指數(shù)期貨合約 以97.00買入1份12月
S&P500指數(shù)期貨合約 2.00
結(jié)束 以95.00買入1份6月S&P500指數(shù)期貨合約 以98.00售出1份12月
S&P500指數(shù)期貨合約 2.50
差額價格變動 -0.50 +1.00 2.00
在此多頭跨期套利交易中,遠(yuǎn)期股指期貨合約與近期股票指數(shù)合約的差額擴(kuò)大,該套利者可獲得的利潤為(0.50-0.25)×500＝125美元
(2)空頭跨期套利
當(dāng)股票市場趨勢向下時，且交割月份較遠(yuǎn)的期貨合約價格比近期月份合約的價格更容易迅速下跌時，進(jìn)行空頭跨期套利的投資者，買進(jìn)近期月份合約而賣出遠(yuǎn)期月份合約。
股票指數(shù)期貨空頭跨期套利
(遠(yuǎn)期合約價格比近期合約價格下跌更快)
近期合約 遠(yuǎn)期合約 基差
開始 以95.00買入1份6月
S&P500指數(shù)期貨合約 以97.00賣出1份12月
S&P500指數(shù)期貨合約 2.00
結(jié)束 以94.00售出 1份6月
S&P500指數(shù)期貨合約 以96.50買入1份12月
S&P500指數(shù)期貨合約 2.00
差額價格變動 -0.50 +1.00
正如套利者所料,市場出現(xiàn)下跌,遠(yuǎn)期即12月份合約與近期即6月份合約之間的差額擴(kuò)大,于是產(chǎn)生了凈差額利潤(-0.5＋1.00)×500＝250美元
如果股票市場趨勢向下, 且交割月份較近的期貨合約價格比遠(yuǎn)期月份合約的價格下跌快時，投資者就賣出近期月份期貨合約而買入遠(yuǎn)期月份合約，到未來價格下跌時,再買入近期合約賣出遠(yuǎn)期合約。
股票指數(shù)期貨空頭跨期套利
(近期合約價格比遠(yuǎn)期合約價格下跌更快)
近期合約 遠(yuǎn)期合約 基差
開始 以95.00買入1份6月
S&P500指數(shù)期貨合約 以97.00賣出1份12月
S&P500指數(shù)期貨合約 2.00
結(jié)束 以94.00賣出 1份6月
S&P500指數(shù)期貨合約 以96.50買入1份12月
S&P500指數(shù)期貨合約 2.50
差額價格變動 +1.00 -0.50
正如套利者所料,市場出現(xiàn)下跌,遠(yuǎn)期即12月份合約與近期即6月份合約之間的差額擴(kuò)大,于是產(chǎn)生了凈利潤(1.00-0.5)×500＝250美元
(3)跨市套利
例如：某套利者預(yù)期市場將要上漲，而且主要市場指數(shù)的上漲勢頭會大于紐約證券交易所綜合股票指數(shù)期貨合約，于是在395.50點買入2張主要市場指數(shù)期貨合約，在105.00點賣出1張紐約證券交易所綜合股票指數(shù)期貨合約,當(dāng)時的價差為290.50點。經(jīng)過一段時間后，價差擴(kuò)大為295.25點，套利者在405.75點賣出2張主要市場指數(shù)期貨合約，而在110.00點買入1張紐約證券交易所綜合股票指數(shù)期貨合約，進(jìn)行合約對沖。
股票指數(shù)期貨跨市套利
主要市場指數(shù)期貨 紐約證券交易所綜合指數(shù) 基差
當(dāng)時 買入2張12月主要市場指數(shù)期貨
合約，點數(shù)水平：395.00 賣出1張12月紐約證券交易所指數(shù)
期貨合約，點數(shù)水平：105.00 290.50
日后 賣出2張12月主要市場指數(shù)
期貨合約，點數(shù)水平：405.75 買入1張12月紐約證券交易所
指數(shù)期貨合約，點數(shù)水平：110.00 295.75
結(jié)果 獲得10.25點X250美元X2張=
5125美元 虧損5.00點X500美元X1張=
2500美元
由于主要市場指數(shù)期貨合約在多頭市場中上升10.25點，大于紐約證券交易所指數(shù)期貨合約上升5.00點，套利者因此獲利(5125-2500)＝2625美元
(4)跨品種套利
由于不同品種對市場變化的敏感程度不同，套利者根據(jù)對它們發(fā)展趨勢的預(yù)測，可以選擇多頭套利或空頭套利。
例如：套利者預(yù)期S&P500指數(shù)期貨合約的價格上漲幅度將大于紐約證券交易所綜合股票指數(shù)期貨合約的價格上漲幅度時，買進(jìn)S&P500指數(shù)期貨合約，賣出紐約證券交易所綜合股票指數(shù)期貨合約；而當(dāng)套利者預(yù)期紐約證券交易所綜合股票指數(shù)期貨合約的價格上漲幅度將大于S&P500指數(shù)期貨合約的價格上漲幅度時，則賣出S&P500指數(shù)期貨合約，買進(jìn)紐約證券交易所綜合股票指數(shù)期貨合約。