第四節(jié) 消極債券組合管理
1、消極的債券組合管理者通常把市場價格看作均衡交易價格，因此，他們并不試圖尋找價值低估的品種，而只關(guān)注于債券組合的風(fēng)險控制，通常使用兩種消極管理策略：一種是指數(shù)策略，目的是使所管理的資產(chǎn)組合盡量接近于某個債券市場指數(shù)的表現(xiàn)；另一種是免疫策略，目的是使管理的資產(chǎn)組合免于市場利率波動的風(fēng)險。
2、投資者的選擇
（1）經(jīng)過對市場的有效性進(jìn)行研究，如果投資者認(rèn)為市場效率較強(qiáng)時，可采取指數(shù)化的投資策略。
（2）當(dāng)投資者對未來的現(xiàn)金流量有著特殊的需求時，可采用免疫和現(xiàn)金流匹配策略。
（3）當(dāng)投資者認(rèn)為市場效率較低時，而自身對未來現(xiàn)金流沒有特殊的需求時，可以采取積極的投資策略。
1、消極的債券組合管理者通常把市場價格看作均衡交易價格，因此，他們并不試圖尋找價值低估的品種，而只關(guān)注于債券組合的風(fēng)險控制，通常使用兩種消極管理策略：一種是指數(shù)策略，目的是使所管理的資產(chǎn)組合盡量接近于某個債券市場指數(shù)的表現(xiàn)；另一種是免疫策略，目的是使管理的資產(chǎn)組合免于市場利率波動的風(fēng)險。
2、投資者的選擇
（1）經(jīng)過對市場的有效性進(jìn)行研究，如果投資者認(rèn)為市場效率較強(qiáng)時，可采取指數(shù)化的投資策略。
（2）當(dāng)投資者對未來的現(xiàn)金流量有著特殊的需求時，可采用免疫和現(xiàn)金流匹配策略。
（3）當(dāng)投資者認(rèn)為市場效率較低時，而自身對未來現(xiàn)金流沒有特殊的需求時，可以采取積極的投資策略。