第四章財務(wù)估價
財務(wù)估價是財務(wù)管理的核心問題。財務(wù)估價的方法涉及本章的債券、股票估價、第五章“投資項目”估價、第十章“企業(yè)價值評估”。本章考試的題型有客觀題、計算分析題和綜合題，分值平均在12分左右。
本章在2003年曾作為重點考察的內(nèi)容，相關(guān)考分達29分。2005年本章內(nèi)容修訂不少，都是一些小零碎，應引起大家關(guān)注。
應重點研習的歷年試題：
計算分析題：1998年第3題；2002年第3題；2003年第3題；2003年第5題。
綜合題：2000年第1題。復習要點：1.貨幣時間價值的計算和應用（掌握）
2.債券價值的概念、估價和應用（掌握）
（1）債券估價的基本模型（2）債券價值與必要報酬率的關(guān)系（3）債券價值與到期時間的討論（4）債券價值與利息支付頻率
（5）流通債券的價值（"非整數(shù)計息期"的計算）
3.債券到期收益率的含義、計算和應用（掌握）
4.股票價值評估的方法（掌握）（1）股票評價的基本模式（2）零成長股票的價值（3）固定成長股票的價值（4）非固定成長股票的價值5.股票收益率的計算（熟悉）
6.單項資產(chǎn)的風險和報酬，熟悉標準差計算公式的應用
樣本標準差=（由時間數(shù)列資料計算）標準差=（已知每個變量值出現(xiàn)概率的情況下采用）7.投資組合的風險和報酬（掌握）（1）證券組合的預期報酬率和標準差①組合的預期報酬率②標準差與相關(guān)性
A、B各占50%組合，若A、B完全負相關(guān)，則組合的風險被完全抵消；若A、B完全正相關(guān)，組合的風險不減少也不擴大。各種股票之間不可能完全正、負相關(guān)，所以不同股票的投資組合可以降低風險，但又不能完全消除風險。一般組合的股票種類越多，風險越小。
（2）投資組合的風險計量①投資組合的標準差公式：②兩種證券報酬率的協(xié)方差計算公式：③相關(guān)系數(shù)的計算相關(guān)系數(shù)（要求背記公式，能列表計算）
相關(guān)系數(shù)取值在-1至+1之間，一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。
（3）兩種證券組合的投資比例與有效集（4）相關(guān)性對風險的影響（結(jié)論）
①證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強；反之風險分散化效應就越弱。
②完全正相關(guān)的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會集是一條直線。
財務(wù)估價是財務(wù)管理的核心問題。財務(wù)估價的方法涉及本章的債券、股票估價、第五章“投資項目”估價、第十章“企業(yè)價值評估”。本章考試的題型有客觀題、計算分析題和綜合題，分值平均在12分左右。
本章在2003年曾作為重點考察的內(nèi)容，相關(guān)考分達29分。2005年本章內(nèi)容修訂不少，都是一些小零碎，應引起大家關(guān)注。
應重點研習的歷年試題：
計算分析題：1998年第3題；2002年第3題；2003年第3題；2003年第5題。
綜合題：2000年第1題。復習要點：1.貨幣時間價值的計算和應用（掌握）
2.債券價值的概念、估價和應用（掌握）
（1）債券估價的基本模型（2）債券價值與必要報酬率的關(guān)系（3）債券價值與到期時間的討論（4）債券價值與利息支付頻率
（5）流通債券的價值（"非整數(shù)計息期"的計算）
3.債券到期收益率的含義、計算和應用（掌握）
4.股票價值評估的方法（掌握）（1）股票評價的基本模式（2）零成長股票的價值（3）固定成長股票的價值（4）非固定成長股票的價值5.股票收益率的計算（熟悉）
6.單項資產(chǎn)的風險和報酬，熟悉標準差計算公式的應用
樣本標準差=（由時間數(shù)列資料計算）標準差=（已知每個變量值出現(xiàn)概率的情況下采用）7.投資組合的風險和報酬（掌握）（1）證券組合的預期報酬率和標準差①組合的預期報酬率②標準差與相關(guān)性
A、B各占50%組合，若A、B完全負相關(guān)，則組合的風險被完全抵消；若A、B完全正相關(guān)，組合的風險不減少也不擴大。各種股票之間不可能完全正、負相關(guān)，所以不同股票的投資組合可以降低風險，但又不能完全消除風險。一般組合的股票種類越多，風險越小。
（2）投資組合的風險計量①投資組合的標準差公式：②兩種證券報酬率的協(xié)方差計算公式：③相關(guān)系數(shù)的計算相關(guān)系數(shù)（要求背記公式，能列表計算）
相關(guān)系數(shù)取值在-1至+1之間，一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。
（3）兩種證券組合的投資比例與有效集（4）相關(guān)性對風險的影響（結(jié)論）
①證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強；反之風險分散化效應就越弱。
②完全正相關(guān)的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會集是一條直線。