一、籌資決策分析
（一）、籌資方式的決策分析
企業(yè)的籌資方式有吸收直接投資、銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、商業(yè)信用、融資租賃等。
1.普通股籌資
特點：沒有固定股利負擔、風險小、資金成本高、容易分散公司的控制權(quán)
（1）股份有限公司的設(shè)立條件
設(shè)立股份有限公司，應當有5人以上發(fā)起，其中必須有過半數(shù)的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。國有企業(yè)改建為股份有限公司的，發(fā)起人可以少于5人，但應當采取募集設(shè)立的方式。公司法對股份有限公司股東的人數(shù)沒有限制。
股份有限公司在公司登記機關(guān)登記的實收股本總額的最低限額，法律規(guī)定為1000萬元。
（2）股票發(fā)行條件
設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行
發(fā)行條件屬于經(jīng)濟法考試內(nèi)容，自己看看書
2 銀行借款
按期限分：短期、中期、長期
按是否需要擔保：信用借款、擔保借款、票據(jù)貼現(xiàn)
按提供貸款的機構(gòu)：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、其他金融機構(gòu)貸款
特點：迅速、成本低，風險大，限制條件多（和股票籌資比較）
3 商業(yè)信用
企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系
有賒購商品、預售貨款、商業(yè)匯票
特點：方便，如果沒有現(xiàn)金折扣，則沒有成本，限制少，時間短，如果放棄現(xiàn)金折扣，則成本高
（二）、資本結(jié)構(gòu)的決策分析
1、資本成本
（1）資本成本的概念
資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。資本成本包括資金籌集費和資金占用費兩部分。
資本成本有多種計量形式。在比較各種籌資方式中，使用個別資本成本；進行資本結(jié)構(gòu)決策時，使用加權(quán)平均資本成本，進行追加籌資決策時，則使用邊際資本成本。
資本成本是企業(yè)投資者對投入企業(yè)的資本所要求的收益率；其次，資本成本是投資本項目（或本企業(yè)）的機會成本。
決定資本成本的主要因素有：總體經(jīng)濟環(huán)境、證券市場條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、項目融資規(guī)模。
資本成本中的資金籌集費指在資金籌集過程中支付的各項費用，資金占用費是指占用資金支付的費用。相比之下，資金占用費是籌資企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的，而資金籌集費通常在籌集資金時一次性發(fā)生。
對于企業(yè)籌資來講，資本成本是選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)，企業(yè)力求選擇資本成本最低的籌資方式。對于企業(yè)投資來講，資本成本是評價投資項目、決定項目取舍的重要標準。資本成本還可用作衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度。
（2）個別資本成本
個別資本成本是指使用各種長期資金的成本，分為長期借款成本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務資本成本，后兩種為權(quán)益資本成本。
①長期借款成本：在不考慮貨幣時間價值的情況下，一次還本、分期付息借款的成本為ki=it(1-t)/[l（1-fi）]
式中:ki--長期借款資本成本
it--長期借款年利息
t--所得稅率
l--長期借款籌資額(借款本金)
fi--長期借款籌資費用率
上述公式也可以改為以下形式：ki=ri(1-t)/(1-fi )
ri-長期借款的利率
②債券成本：債券資本成本的計算公式為kb=ib(1-t)/[b(1-fb)]
式中：kb--債券資本成本
ib--債券年利息
t--所得稅率
b--債券籌資額
fb--債券籌資費用率
③留存收益成本：留存收益成本計算公式為：
a、股利增長模型法
ks=dc/pc+g
式中：
ks-留存收益成本
dc--預期年股利額（注意為預期值，不是今年的股利）
pc--普通股市價
g--普通股利年增長率
b、資本資產(chǎn)定價模型法
ks=rs=rf+β(rm-rf)
式中：
rf--無風險報酬率
β--股票的貝他系數(shù)
rm--平均風險股票必要報酬率
c、風險溢價法
ks=kb+rpc
式中：
kb--債務成本
rpc--股東比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價
④普通股成本：普通股成本計算公式：knc= dc/[pc(1-fc)]+g
式中：fc--普通股籌資費用率。
（一）、籌資方式的決策分析
企業(yè)的籌資方式有吸收直接投資、銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、商業(yè)信用、融資租賃等。
1.普通股籌資
特點：沒有固定股利負擔、風險小、資金成本高、容易分散公司的控制權(quán)
（1）股份有限公司的設(shè)立條件
設(shè)立股份有限公司，應當有5人以上發(fā)起，其中必須有過半數(shù)的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。國有企業(yè)改建為股份有限公司的，發(fā)起人可以少于5人，但應當采取募集設(shè)立的方式。公司法對股份有限公司股東的人數(shù)沒有限制。
股份有限公司在公司登記機關(guān)登記的實收股本總額的最低限額，法律規(guī)定為1000萬元。
（2）股票發(fā)行條件
設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行
發(fā)行條件屬于經(jīng)濟法考試內(nèi)容，自己看看書
2 銀行借款
按期限分：短期、中期、長期
按是否需要擔保：信用借款、擔保借款、票據(jù)貼現(xiàn)
按提供貸款的機構(gòu)：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、其他金融機構(gòu)貸款
特點：迅速、成本低，風險大，限制條件多（和股票籌資比較）
3 商業(yè)信用
企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系
有賒購商品、預售貨款、商業(yè)匯票
特點：方便，如果沒有現(xiàn)金折扣，則沒有成本，限制少，時間短，如果放棄現(xiàn)金折扣，則成本高
（二）、資本結(jié)構(gòu)的決策分析
1、資本成本
（1）資本成本的概念
資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。資本成本包括資金籌集費和資金占用費兩部分。
資本成本有多種計量形式。在比較各種籌資方式中，使用個別資本成本；進行資本結(jié)構(gòu)決策時，使用加權(quán)平均資本成本，進行追加籌資決策時，則使用邊際資本成本。
資本成本是企業(yè)投資者對投入企業(yè)的資本所要求的收益率；其次，資本成本是投資本項目（或本企業(yè)）的機會成本。
決定資本成本的主要因素有：總體經(jīng)濟環(huán)境、證券市場條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、項目融資規(guī)模。
資本成本中的資金籌集費指在資金籌集過程中支付的各項費用，資金占用費是指占用資金支付的費用。相比之下，資金占用費是籌資企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的，而資金籌集費通常在籌集資金時一次性發(fā)生。
對于企業(yè)籌資來講，資本成本是選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)，企業(yè)力求選擇資本成本最低的籌資方式。對于企業(yè)投資來講，資本成本是評價投資項目、決定項目取舍的重要標準。資本成本還可用作衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度。
（2）個別資本成本
個別資本成本是指使用各種長期資金的成本，分為長期借款成本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務資本成本，后兩種為權(quán)益資本成本。
①長期借款成本：在不考慮貨幣時間價值的情況下，一次還本、分期付息借款的成本為ki=it(1-t)/[l（1-fi）]
式中:ki--長期借款資本成本
it--長期借款年利息
t--所得稅率
l--長期借款籌資額(借款本金)
fi--長期借款籌資費用率
上述公式也可以改為以下形式：ki=ri(1-t)/(1-fi )
ri-長期借款的利率
②債券成本：債券資本成本的計算公式為kb=ib(1-t)/[b(1-fb)]
式中：kb--債券資本成本
ib--債券年利息
t--所得稅率
b--債券籌資額
fb--債券籌資費用率
③留存收益成本：留存收益成本計算公式為：
a、股利增長模型法
ks=dc/pc+g
式中：
ks-留存收益成本
dc--預期年股利額（注意為預期值，不是今年的股利）
pc--普通股市價
g--普通股利年增長率
b、資本資產(chǎn)定價模型法
ks=rs=rf+β(rm-rf)
式中：
rf--無風險報酬率
β--股票的貝他系數(shù)
rm--平均風險股票必要報酬率
c、風險溢價法
ks=kb+rpc
式中：
kb--債務成本
rpc--股東比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價
④普通股成本：普通股成本計算公式：knc= dc/[pc(1-fc)]+g
式中：fc--普通股籌資費用率。