五、綜合題(凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)
1．已知某工業(yè)投資項(xiàng)目的A方案如下：
項(xiàng)目所需要的固定資產(chǎn)投資500萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資50萬(wàn)元，均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。全部投資的來(lái)源均為自有資金。
該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，經(jīng)營(yíng)期為10年。投產(chǎn)第一年需要流動(dòng)資產(chǎn)120萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債20萬(wàn)元。固定資產(chǎn)按直線法折舊，期滿(mǎn)有40萬(wàn)元的凈殘值：無(wú)形資產(chǎn)投資從投產(chǎn)年份起分10年攤銷(xiāo)完畢：流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。
預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營(yíng)業(yè)收入（不含增增值稅）和經(jīng)營(yíng)成本分別為380萬(wàn)元和129萬(wàn)元，所得稅率為33%。
-要求：
（1）計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列指標(biāo)：
①項(xiàng)目計(jì)算期；②固定資產(chǎn)原值；③固定資產(chǎn)年折舊；④無(wú)形資產(chǎn)投資額；⑤無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額；⑥經(jīng)營(yíng)期每年總成本；⑦經(jīng)營(yíng)期每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)；⑧經(jīng)營(yíng)期每年凈利潤(rùn)；⑨計(jì)算期末的回收額；⑩凈現(xiàn)金流量。
（2）如果行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為14%,計(jì)算A方案凈現(xiàn)值，請(qǐng)據(jù)此評(píng)價(jià)該方案的財(cái)務(wù)可行性。
（3）如果該項(xiàng)目的B方案的凈現(xiàn)金流量為：NCF0=－700萬(wàn)元，NCF1－10=161.04萬(wàn)元。請(qǐng)計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值，并據(jù)此評(píng)價(jià)該方案的財(cái)務(wù)可行性。
（4）利用年等額凈回收額法對(duì)A和B方案做出比較。
(5)利用最短計(jì)算期法對(duì)A和B方案做出比較
（計(jì)算結(jié)果均保留兩位小數(shù)）
有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：
t 2 10 11 12
(P/A，14%，t) 1.6467 5.21612 5.4527 5.6603
(P/F，14%，t) 0.7695 0.2697 0.2366 0.2076
1．答案：
（1）計(jì)算的A方案指標(biāo)如下：
①項(xiàng)目計(jì)算期=2+10=12（年）
②固定資產(chǎn)原值=500+0=500（萬(wàn)元）
③固定資產(chǎn)年折舊= （萬(wàn)元）
④無(wú)形資產(chǎn)投資額=650－500－100=50（萬(wàn)元）
⑤無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額= （萬(wàn)元）
⑥經(jīng)營(yíng)期每年總成本=129+46+5=180（萬(wàn)元）
⑦經(jīng)營(yíng)期每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)=380－180=200（萬(wàn)元）
⑧經(jīng)營(yíng)期每年凈利潤(rùn)=200×（1－33%）=134（萬(wàn)元）
⑨計(jì)算期末的回收額=100+40=140（萬(wàn)元）
⑩凈現(xiàn)金流量：
NCF0=－（500+50）=－550（萬(wàn)元）
NCF1=0
NCF2=－100萬(wàn)元
NCFS－11=134+46+5=185（萬(wàn)元）
NCF12=134+46+5+140=325（萬(wàn)元）
（2）A方案的凈現(xiàn)值=-550-100×(P/F，14%，2)+185×[(P/A，14%，12)-(P/A，14%，2)]+140×(P/F，14%，12)
=-550-100×0.7695+185×(5.6603-1.6467)+140×0.2076
=144.63(萬(wàn)元)
因?yàn)锳方案的凈現(xiàn)值大于零，所以該方案具有財(cái)務(wù)可行性
（3）B方案的凈現(xiàn)值NPV=－700+161.4×(P/A，14%，10)
=－700+161.04×5.2161
=140（萬(wàn)元）
（4）A方案的年等額凈回收額=
B方案的年等額凈回收額= （萬(wàn)元）
因?yàn)?6.84>25.55
所以B方案優(yōu)于A方案，應(yīng)當(dāng)選擇B方案
(5) B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=140
A方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=25.55×(P/A，14%，10)=133.27
因?yàn)?40>133.27
所以B方案優(yōu)于A方案，應(yīng)當(dāng)選擇B方案
1．已知某工業(yè)投資項(xiàng)目的A方案如下：
項(xiàng)目所需要的固定資產(chǎn)投資500萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資50萬(wàn)元，均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。全部投資的來(lái)源均為自有資金。
該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，經(jīng)營(yíng)期為10年。投產(chǎn)第一年需要流動(dòng)資產(chǎn)120萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債20萬(wàn)元。固定資產(chǎn)按直線法折舊，期滿(mǎn)有40萬(wàn)元的凈殘值：無(wú)形資產(chǎn)投資從投產(chǎn)年份起分10年攤銷(xiāo)完畢：流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。
預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營(yíng)業(yè)收入（不含增增值稅）和經(jīng)營(yíng)成本分別為380萬(wàn)元和129萬(wàn)元，所得稅率為33%。
-要求：
（1）計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列指標(biāo)：
①項(xiàng)目計(jì)算期；②固定資產(chǎn)原值；③固定資產(chǎn)年折舊；④無(wú)形資產(chǎn)投資額；⑤無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額；⑥經(jīng)營(yíng)期每年總成本；⑦經(jīng)營(yíng)期每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)；⑧經(jīng)營(yíng)期每年凈利潤(rùn)；⑨計(jì)算期末的回收額；⑩凈現(xiàn)金流量。
（2）如果行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為14%,計(jì)算A方案凈現(xiàn)值，請(qǐng)據(jù)此評(píng)價(jià)該方案的財(cái)務(wù)可行性。
（3）如果該項(xiàng)目的B方案的凈現(xiàn)金流量為：NCF0=－700萬(wàn)元，NCF1－10=161.04萬(wàn)元。請(qǐng)計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值，并據(jù)此評(píng)價(jià)該方案的財(cái)務(wù)可行性。
（4）利用年等額凈回收額法對(duì)A和B方案做出比較。
(5)利用最短計(jì)算期法對(duì)A和B方案做出比較
（計(jì)算結(jié)果均保留兩位小數(shù)）
有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：
t 2 10 11 12
(P/A，14%，t) 1.6467 5.21612 5.4527 5.6603
(P/F，14%，t) 0.7695 0.2697 0.2366 0.2076
1．答案：
（1）計(jì)算的A方案指標(biāo)如下：
①項(xiàng)目計(jì)算期=2+10=12（年）
②固定資產(chǎn)原值=500+0=500（萬(wàn)元）
③固定資產(chǎn)年折舊= （萬(wàn)元）
④無(wú)形資產(chǎn)投資額=650－500－100=50（萬(wàn)元）
⑤無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額= （萬(wàn)元）
⑥經(jīng)營(yíng)期每年總成本=129+46+5=180（萬(wàn)元）
⑦經(jīng)營(yíng)期每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)=380－180=200（萬(wàn)元）
⑧經(jīng)營(yíng)期每年凈利潤(rùn)=200×（1－33%）=134（萬(wàn)元）
⑨計(jì)算期末的回收額=100+40=140（萬(wàn)元）
⑩凈現(xiàn)金流量：
NCF0=－（500+50）=－550（萬(wàn)元）
NCF1=0
NCF2=－100萬(wàn)元
NCFS－11=134+46+5=185（萬(wàn)元）
NCF12=134+46+5+140=325（萬(wàn)元）
（2）A方案的凈現(xiàn)值=-550-100×(P/F，14%，2)+185×[(P/A，14%，12)-(P/A，14%，2)]+140×(P/F，14%，12)
=-550-100×0.7695+185×(5.6603-1.6467)+140×0.2076
=144.63(萬(wàn)元)
因?yàn)锳方案的凈現(xiàn)值大于零，所以該方案具有財(cái)務(wù)可行性
（3）B方案的凈現(xiàn)值NPV=－700+161.4×(P/A，14%，10)
=－700+161.04×5.2161
=140（萬(wàn)元）
（4）A方案的年等額凈回收額=
B方案的年等額凈回收額= （萬(wàn)元）
因?yàn)?6.84>25.55
所以B方案優(yōu)于A方案，應(yīng)當(dāng)選擇B方案
(5) B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=140
A方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=25.55×(P/A，14%，10)=133.27
因?yàn)?40>133.27
所以B方案優(yōu)于A方案，應(yīng)當(dāng)選擇B方案