一、單項選擇題
1、答案:D 2、答案:B 3、答案:C 4、答案:B 5、答案:D
6、答案:A 7、答案:D 8、答案:C 9、答案:D 10、答案:C
11、答案:C 12、答案:D 13、答案:D 14、答案:A 15、答案:A
16、答案:C 17、答案:D 18、答案:C 19、答案:D 20、答案:A
21、答案:A 22、答案:A 23、答案:C 24、答案:D 25、答案:C
二、多項選擇題
1、答案:ABC 2、答案:ABCD 3、答案:ACD 4、答案:AD 5、答案:ABC
6、答案:ABCD 7、答案:ABCD 8、答案:ABD 9、答案:ABD 10、答案:ABCD
三、判斷題
1、答案:√ 2、答案:× 3、答案:√ 4、答案:× 5、答案:×
6、答案:× 7、答案:√ 8、答案:× 9、答案:× 10、答案:√
四、計算分析題
1、答案:
(1)佳現(xiàn)金持有量=(2×1800000×50/5%)^2=60000(元)
(2)低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=(2×1800000×50×5%)^2=3000(元)
其中：
轉(zhuǎn)換成本=1800000/60000×50=1500(元)
持有機會成本=60000/2×5%=1500(元)
(3)有價證券交易次數(shù)=1800000/60000=30(次)
有價證券交易間隔期=360/30=12(天)
2、答案:
(1)計算2005年度的每股收益、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)以及復(fù)合杠桿系數(shù)
2005年度息稅前利潤=1000×25%-50=200(萬元)
2005年度稅后利潤=(200-500×6%)(1-30%)=119(萬元)
2005年度每股收益=(119-100×8%)/300=0.37(元/股)
2006年度經(jīng)營杠桿系數(shù)=1000×25%/200=1.25
解得：x=1325.71(萬元)
根據(jù)上述計算結(jié)果可知，若2004年度企業(yè)籌資后的銷售額大于或等于1325.71萬元時，萬達公司應(yīng)發(fā)行債券籌資;否則，應(yīng)發(fā)行普通股籌資。
(3)計算銷售額達到1500萬元時的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)、每股收益以及2006年末的所有者權(quán)益總額
由于萬達公司的銷售額達到1500萬元，根據(jù)第二步的計算結(jié)果，該公司應(yīng)該發(fā)行債券籌需資金。故本步驟的所有計算均以發(fā)行債券為前提。
2006年度息稅前利潤=1500×25%-50=325(萬元)
2006年度稅后利潤=(325-500×6%-400×15%)(1-30%)=164.5(萬元)
2006年度每股收益=(164.5-100×8%)/300=0.52(元/股)
2007年度經(jīng)營杠桿系數(shù)=1500×25%/325=1.15
2007年復(fù)合杠桿系數(shù)=1.15×1.45=1.67
2006年末的所有者權(quán)益總額=2005年末的所有者權(quán)益總額+留存收益增加額=500+164.5×(1-50%)-100×8%=574.25(萬元)
本題的考核點是外部融資需要量預(yù)測以及佳資本結(jié)構(gòu)決策。由于萬達公司存在優(yōu)先股，在計算財務(wù)杠桿系數(shù)時，分母為減去優(yōu)先股股利的稅前金額;解答第3問時，要充分考慮第2問的決策結(jié)論，因為銷售額達到1500萬元時就應(yīng)發(fā)行債券籌集資金，所以第3問的所有計算均以此為出發(fā)點。(優(yōu)先股的問題教材中沒有涉及，但多數(shù)輔導(dǎo)書中仍有此內(nèi)容，同學(xué)們可以進行一下了解，萬一考試超綱了，我們也會做)