四、計(jì)算分析題
1.(1)1998年企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額=S-V=10000×5-10000×3=20000(元)。
(2)1998年企業(yè)的息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)總額一固定成本=20000-10000=10000(元)。
(3)銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)總額/息稅前利潤(rùn)總額=20000/10000=2
(4)1999年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=2×10%=20%
(5)復(fù)合杠桿系數(shù)=[(5-3)×10000]/[(5-3)×10000-10000-5000]=4
2.(l)第0年凈現(xiàn)金流量(NCF0)=-200(萬(wàn)元)；
第1年凈現(xiàn)金流量(NCF1)=0(萬(wàn)元)；
第2-6年凈現(xiàn)金流量(NCF2-6)=60+[(200-0)/5]=100(萬(wàn)元)
(2)凈現(xiàn)值(NPV)
=-200+100×[P/A,10%,6]-(P/A,10%,l)]
=-200+100×(4.3553-0.9091)=144.62(萬(wàn)元)
3.(1)計(jì)算M、N公司股票價(jià)值：
M公司股票價(jià)值(Vm)=0.15×(1+6%)/(8%-6%)=7.95(萬(wàn)元)；
N公司股票價(jià)值(Vn)=0.60/8%=7.50(元)
(2)分析與決策：由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元,高于其投資價(jià)值7.95元,故M公司股票目前不宜投資購(gòu)買。
N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元,低于其投資價(jià)值7.50元,故N公司股票值得投資,甲企業(yè)應(yīng)購(gòu)買N公司股票。
4.(1)
項(xiàng)目
A政策
B政策
平均收帳期(天)
60
45
壞賬損失率(%)
3
2
應(yīng)收賬款平均余額(萬(wàn)元)
240×60/360=40
240×45/360=30
收賬成本：
×
×
應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本(萬(wàn)元)
40×80%×25%=8
30×80%×25%=6
壞賬損失(萬(wàn)元)
240×3%=7.2
240×2%=4.8
年收賬費(fèi)用(萬(wàn)元)
1.8
3.2
收賬成本合計(jì)(萬(wàn)元)
8+7.2+1.8=17
6+4.8+3.2=14
(2)計(jì)算表明,B政策的收賬成本較A政策低,故應(yīng)選用B政策。
五、綜合題
1.計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)余額
(l)年初余額=6000×8%+7200=12000(萬(wàn)元)
(2)年末余額=8000×1.5=12000(萬(wàn)元)
(3)平均余額=(12000+12000)/2=12000(萬(wàn)元)
2.計(jì)算產(chǎn)品銷售收入凈額及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
(1)產(chǎn)品銷售收入凈額=4×12000=48000(萬(wàn)元)
(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=48000/〔(15000+17000)/2]=3(次)
3.計(jì)算銷售凈利率和自有資金利潤(rùn)率
(1)銷售凈利率=(2880/48000)×100%=6%
(2)自有資金利潤(rùn)率=6%×3×1.5=27%
4.確定利潤(rùn)分配方案：
(l)提取公積金：2880×10%=288(萬(wàn)元)
(2)提取公益金：2880×5%=144(萬(wàn)元)
(3)公司投資所需自有資金=2100×(l/1.5)=1400(萬(wàn)元)
(4)向投資者分紅金額=2880-(288+144)-1400=1048(萬(wàn)元)
1.(1)1998年企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額=S-V=10000×5-10000×3=20000(元)。
(2)1998年企業(yè)的息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)總額一固定成本=20000-10000=10000(元)。
(3)銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)總額/息稅前利潤(rùn)總額=20000/10000=2
(4)1999年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=2×10%=20%
(5)復(fù)合杠桿系數(shù)=[(5-3)×10000]/[(5-3)×10000-10000-5000]=4
2.(l)第0年凈現(xiàn)金流量(NCF0)=-200(萬(wàn)元)；
第1年凈現(xiàn)金流量(NCF1)=0(萬(wàn)元)；
第2-6年凈現(xiàn)金流量(NCF2-6)=60+[(200-0)/5]=100(萬(wàn)元)
(2)凈現(xiàn)值(NPV)
=-200+100×[P/A,10%,6]-(P/A,10%,l)]
=-200+100×(4.3553-0.9091)=144.62(萬(wàn)元)
3.(1)計(jì)算M、N公司股票價(jià)值：
M公司股票價(jià)值(Vm)=0.15×(1+6%)/(8%-6%)=7.95(萬(wàn)元)；
N公司股票價(jià)值(Vn)=0.60/8%=7.50(元)
(2)分析與決策：由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元,高于其投資價(jià)值7.95元,故M公司股票目前不宜投資購(gòu)買。
N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元,低于其投資價(jià)值7.50元,故N公司股票值得投資,甲企業(yè)應(yīng)購(gòu)買N公司股票。
4.(1)
項(xiàng)目
A政策
B政策
平均收帳期(天)
60
45
壞賬損失率(%)
3
2
應(yīng)收賬款平均余額(萬(wàn)元)
240×60/360=40
240×45/360=30
收賬成本：
×
×
應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本(萬(wàn)元)
40×80%×25%=8
30×80%×25%=6
壞賬損失(萬(wàn)元)
240×3%=7.2
240×2%=4.8
年收賬費(fèi)用(萬(wàn)元)
1.8
3.2
收賬成本合計(jì)(萬(wàn)元)
8+7.2+1.8=17
6+4.8+3.2=14
(2)計(jì)算表明,B政策的收賬成本較A政策低,故應(yīng)選用B政策。
五、綜合題
1.計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)余額
(l)年初余額=6000×8%+7200=12000(萬(wàn)元)
(2)年末余額=8000×1.5=12000(萬(wàn)元)
(3)平均余額=(12000+12000)/2=12000(萬(wàn)元)
2.計(jì)算產(chǎn)品銷售收入凈額及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
(1)產(chǎn)品銷售收入凈額=4×12000=48000(萬(wàn)元)
(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=48000/〔(15000+17000)/2]=3(次)
3.計(jì)算銷售凈利率和自有資金利潤(rùn)率
(1)銷售凈利率=(2880/48000)×100%=6%
(2)自有資金利潤(rùn)率=6%×3×1.5=27%
4.確定利潤(rùn)分配方案：
(l)提取公積金：2880×10%=288(萬(wàn)元)
(2)提取公益金：2880×5%=144(萬(wàn)元)
(3)公司投資所需自有資金=2100×(l/1.5)=1400(萬(wàn)元)
(4)向投資者分紅金額=2880-(288+144)-1400=1048(萬(wàn)元)