三、收益法應用中各項技術(shù)經(jīng)濟指標的確定
（一）無形資產(chǎn)收益額的確定
無形資產(chǎn)收益額是由無形資產(chǎn)帶來的超額收益。無形資產(chǎn)收益通過分成率的方法獲得，即：
無形資產(chǎn)收益額=銷售收入（利潤）銷售收入（利潤）分成率（1—所得稅率） 對于銷售收入（利潤）的測算已不是較難解決的問題，重要的是評估無形資產(chǎn)分成率。
既然分成對象是銷售收入或銷售利潤，因而，就有兩個不同的分成率。
收益額=銷售收入銷售收入分成率（1—所得稅率）
=銷售利潤銷售利潤分成率（1—所得稅率）
銷售收入分成率=銷售利潤分成率銷售利潤率 評估無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的利潤分成率有多種方法。
1.邊際分析法。
邊際分析法的步驟是：
（1）對無形資產(chǎn)邊際貢獻因素進行分析：①開辟新市場，壟斷加價的因素；②消耗量的降低，低廉材料的取代，成本費用降低；③產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，質(zhì)量改進，功能費用降低，成本銷售收入率提高。
（2）測算無形資產(chǎn)壽命期間的利潤總額及追加利潤總額，并折現(xiàn)。
（3）按利潤總額現(xiàn)值和追加利潤總額現(xiàn)值計算利潤分成率。
2.約當投資分成法
無形資產(chǎn)約當投資量=無形資產(chǎn)重置成本（1+適用成本利潤率）
購買方約當投資量=購買方投入的總資產(chǎn)的重置成本（1+適用成本利潤率）
確定無形資產(chǎn)約當投資量時，適用成本利潤率按轉(zhuǎn)讓方無形資產(chǎn)總成本占企業(yè)（產(chǎn)品）超額利潤的總額計算。沒有企業(yè)的實際數(shù)時，按社會平均水平確定。確定購買方約當投資量時，適用的成本利潤率，按購買方的現(xiàn)有水平測算。
（二）無形資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率的確定
折現(xiàn)率的內(nèi)涵是指與投資于該無形資產(chǎn)相適應的投資報酬率。折現(xiàn)率一般包括無風險利率、風險報酬率和通貨膨脹率。
（三）無形資產(chǎn)收益期限的確定
無形資產(chǎn)收益期或稱有效期限，是指無形資產(chǎn)發(fā)揮作用，并具有超額獲利能力的時間。
第三節(jié) 無形資產(chǎn)評估的成本法
一、無形資產(chǎn)成本特性
無形資產(chǎn)成本包括研制或取得、持有期間的全部物化勞動和活勞動的費用支出。
（一）不完整性
（二）弱對應性
（三）虛擬性
二、無形資評估中成本法的應用
無形資產(chǎn)評估值=無形資產(chǎn)重置成本 成新率
（一）自創(chuàng)無形資產(chǎn)重置成本的估算
1.財務核算法。即按該無形資產(chǎn)實際發(fā)生的材料、工時消耗量，按現(xiàn)行價格和費用標準進行估算。
2.市價調(diào)整法。自創(chuàng)無形資產(chǎn)在市場有類似無形資產(chǎn)出售時，可按照無形資產(chǎn)市場售價確定，或按市場售價一的一般比率，由類似無形資產(chǎn)的市場銷售價換算確定重置成本，可根據(jù)不同的評估目的確定其評估價值。
（二）外購無形資產(chǎn)重置成本核算的估算
1.市價類比法。在無形資產(chǎn)交易市場選擇類似的參照物，再根據(jù)功能和技術(shù)先進性、適用性對其進行調(diào)整，從而確定其現(xiàn)行購買價格。購置費用可根據(jù)現(xiàn)行標準和實際情況核定。
2.物價指數(shù)法。它是以無形資產(chǎn)的賬面歷史成本為依據(jù)，用物價指數(shù)進行調(diào)整，進而估算其重置成本。計算公式表示為：
（三）無形資產(chǎn)成新率的估算 1.專家鑒定法。 2.剩余經(jīng)濟壽命預測法。
第四節(jié) 專利權(quán)和非專利技術(shù)的評估
一、專利權(quán)的特點及其評估目的
（一）專利權(quán)的特點
專利權(quán)是國家專利機關(guān)依法批準的發(fā)明人或其權(quán)利受讓人對其發(fā)明成果，在一定期間內(nèi)享有的獨占權(quán)或?qū)Ｓ袡?quán)。任何人如果要利用該項專利進行生產(chǎn)經(jīng)營活動或出售使用該項專利制造產(chǎn)品，需事先征得專利權(quán)所有者的許可，并付給報酬。專利權(quán)一般包括發(fā)明專利、實用新型和外觀設(shè)計。
1.獨占性，也稱排他性。
2.地域性。
3.時間性。
4.可轉(zhuǎn)讓性。
（二）專利權(quán)評估目的
專利權(quán)評估依專利權(quán)發(fā)生的經(jīng)濟行為，即特定目的確定其評估的價值類型和方法。不同情形下的專利權(quán)以及轉(zhuǎn)讓形式不同，價值類型也不一樣，其評估方法的應用也有一定的差異性。就專利權(quán)而言，一般有兩種情形：一種是剛剛研究開發(fā)的新專利技術(shù)，專利權(quán)人尚未投入使用就直接轉(zhuǎn)讓給接受方；另一種情形是轉(zhuǎn)讓的專利已經(jīng)過長期的或一段時間的生產(chǎn)，是行之有效的成熟技術(shù)，而且轉(zhuǎn)讓方仍在繼續(xù)使用。
專利權(quán)轉(zhuǎn)讓形式很多，但總的來說，可以分為全權(quán)轉(zhuǎn)讓（所有權(quán)轉(zhuǎn)讓）和使用權(quán)轉(zhuǎn)讓。使用權(quán)轉(zhuǎn)讓往往通過技術(shù)許可貿(mào)易形式進行，這種使用權(quán)的權(quán)限、時間期限、地域界線和處理糾紛的仲裁程序都是在許可證合同中加以確認的。
1.使用權(quán)限。
（1）使用權(quán)
（2）排他使用權(quán)
（3）普通使用權(quán)
（4）回饋轉(zhuǎn)讓權(quán)
2.地域范圍。
3.時間期限。
4.法律和仲裁。
二、專利權(quán)評估程序
（一）證明和鑒定專利權(quán)的存在
（二）確定評估方法，搜集相關(guān)資料
（三）完成評估報告，并加以詳盡說明
三、專利權(quán)的評估方法
（一）收益法
專利權(quán)劃分為收入增長型專利和費用節(jié)約型專利。
收入增長型專利是指專利權(quán)應用于生產(chǎn)經(jīng)營過程，能夠使得生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售收入大幅度增大。增大的原因在于：
（1）生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠以高出同類產(chǎn)品的價格銷售，獲得壟斷加價利潤；
（2）生產(chǎn)的產(chǎn)品采用與同類產(chǎn)品相同價格的情況下，銷售數(shù)量大幅度增加，市場占有率擴大，從而獲得超額利潤。
第一種原因形成的超額收益可以用下式計算： 式中：R——超額收益； ——使用專利權(quán)技術(shù)產(chǎn)品的價格； ——不使用專利權(quán)技術(shù)產(chǎn)品的價格； Q——產(chǎn)品銷售量（此處假定銷售量不變）； T——所得稅 . 第二種原因形成的超額收益可以用下列公式計算： 式中：R——超額收益； ——使用專利權(quán)技術(shù)產(chǎn)品的銷售量； ——未使用專利權(quán)技術(shù)產(chǎn)品的銷售量； P——產(chǎn)品的價格（此處假定價格不變）； T——所得稅率?！ ≠M用節(jié)約型的專利，是指專利權(quán)的應用，使得生產(chǎn)產(chǎn)品中的成本費用降低，從而形成超額收益?？梢杂孟铝泄接嬎銥橥顿Y者帶來的超額收益： 式中：R——超額收益； ——使用專利權(quán)技術(shù)后產(chǎn)品的單位成本； ——未使用專利權(quán)技術(shù)的產(chǎn)品單位成本； Q——產(chǎn)品銷售量（此處假定銷售量不變）； T——所得稅率?！ 。ǘ┏杀痉ā 〕杀痉☉糜趯＠夹g(shù)的評估，重要的在于分析計算其重置完全成本構(gòu)成、數(shù)額以及相應的成新率?！ ?.研制成本。 ?。?）直接成本。 材料費用 工資費用 專用設(shè)備費 咨詢鑒定費 協(xié)作費 培訓費 差旅費 其他費用 ?。?）間接成本?！ 」芾碣M 非專用設(shè)備折舊費 2.交易成本 評估分析和計算過程如下： ?。?）確定評估對象。 ?。?）技術(shù)功能鑒定 ?。?）評估方法選擇 ?。?）各項評估參數(shù)的估算 （5）計算評估值，做出結(jié)論。
四、非專利技術(shù)的特點
非專利技術(shù)，又系專有技術(shù)、技術(shù)秘密，是指未經(jīng)公開、未申請專利的知識和技巧，主要包括設(shè)計資料、技術(shù)規(guī)范、工藝流程、材料配方、經(jīng)營訣竅和圖紙、數(shù)據(jù)等技術(shù)資料。
一般來說，企業(yè)中的某些設(shè)計資料、技術(shù)規(guī)范、工藝流程、配方等之所以能作為非專利技術(shù)存在，是根據(jù)以下特性判斷：
1.實性性
2.新穎性。
3.價值性。
4.保密性。
另外，非專利技術(shù)與專利技術(shù)的區(qū)別表現(xiàn)在：
第一、非專利技術(shù)具有保密性，而專利技術(shù)則是在專利法規(guī)定范圍內(nèi)公開的。
第二、非專利技術(shù)的內(nèi)容范圍很廣，包括設(shè)計資料、技術(shù)規(guī)范、工藝流程、材料配方、經(jīng)營訣竅和圖紙等，專利技術(shù)通常包括三種，即發(fā)明、外觀設(shè)計和實用新型。
第三、專利技術(shù)有明確的法律保護期限，非專利技術(shù)沒有法律保護期限。
五、影響非專利技術(shù)評估值的因素分析
（一）影響非專利技術(shù)評估值的因素分析
1.非專利技術(shù)的使用期限
2.非專利技術(shù)的預期獲利能力。
3.分析非專利技術(shù)的市場情況。
4.非專利技術(shù)的開發(fā)成本。
（二）非專利技術(shù)的評估方法
1.運用成本法對非專利技術(shù)評估
第一步，分析鑒定圖紙的使用狀況。
第二步，估算圖紙的重置完全成本。
第三步，估算圖紙的貶值。
第四步，估算這些圖紙的價值。
第五節(jié) 商標權(quán)的評估
第五節(jié) 商標權(quán)的評估
一、商標評估對象的確認
（一）商標及其分類
商標是商品的標記，是商品生產(chǎn)者或者經(jīng)營者為了把自己的商品與他人的同類商品區(qū)別開來，在商品上使用的一種特殊標記。這種標記一般是由文字、圖案或兩者組合而成。
商標的種類很多，可以依照不同標準予以分類。
1.按商標是否具有法律保護的專用權(quán)，可以分為注冊商標和未注冊商標。
2.按照商標的構(gòu)成，可以劃分為：文字商標、圖形商標、符號商標、文字圖形組合商標、氣味商標、色彩商標、音響商標、立體商標等。
3.按商標的不同作用，可以分為商品商標、營業(yè)商標、等級商標、防御商標、制造商標、銷售商標、服務商標、證明商標等。
（二）商標權(quán)及其特點
商標權(quán)是商標注冊后，商標所有者依法享有的權(quán)益，它受到法律保護，未注冊商標不受法律保護。商標權(quán)是以申請注冊的時間先后為審批依據(jù)，而不以使用時間先后為審批依據(jù)。商標權(quán)一般包括有排他專用權(quán)（或獨占權(quán)）、轉(zhuǎn)讓權(quán)、許可使用權(quán)、繼承權(quán)等。
二、商標權(quán)評估的程序
（一）明確評估目的
（二）向委托方搜集有關(guān)資料
（三）市場調(diào)研和分析
（四）確定評估方法，搜集確定有關(guān)指標
（五）計算、分析、得出結(jié)論，完成評估報告三、商標權(quán)評估方法
（一）商標權(quán)轉(zhuǎn)讓的評估
（二）商標許可價值評估（商標使用權(quán)評估）
第六節(jié) 商譽的評估
一、商譽及其特點
商譽通常是指企業(yè)在一定條件下，能獲取高于正常投資報酬率所形成的價值。
商譽具有如下特性：
1.商譽不能離開企業(yè)而單獨存在，不能與企業(yè)可確指的資產(chǎn)分開出售。
2.商譽是多項因素作用形成的結(jié)果，但形成商譽的個別因素，不能以任何方法單獨計價。
3.商譽本身不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而只是超過企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)價值之和的價值?！ ?.商譽是企業(yè)長期積累起來的一項價值。
二、商譽評估的方法
（一）割差法
商譽的評估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評估值—企業(yè)的各單項資產(chǎn)評估值之和（含可確指無形資產(chǎn)）
（二）超額收益法
1.超額收益本金化價格法。超額收益本金化價格法是把被評估企業(yè)的超額收益經(jīng)本金化還原來確定該企業(yè)商譽價值的一種方法，公式是：
或 式中：
被評估企業(yè)預期收益率=企業(yè)預期年收益額/企業(yè)的單項資產(chǎn)評估價值之和100% 2.超額收益折現(xiàn)法 其計算公式是： 式中：——第i年企業(yè)預期超額收益；
R——折現(xiàn)率；
N——收益年限；
——折現(xiàn)系數(shù)。
三、商譽評估需要注意的幾個問題
1.不是所有企業(yè)都有商譽，商譽只存在于那些長期具有超額收益的少數(shù)企業(yè)之中。
2.商譽評估必須堅持預期原則。
3.商譽價值形成既然是建立在企業(yè)預期超額收益基礎(chǔ)之上。
4.商譽是由眾多因素共同作用形成，但形成商譽的個別因素不能夠單獨計量的特征，決定了商譽評估也不能采用市場類比的方法進行，因為影響商譽的各項因素的定量差異調(diào)整難以運作。
5.企業(yè)負債與否、負債規(guī)模大小與企業(yè)商譽沒有直接關(guān)系。
6.商譽與商標是有區(qū)別的，反映兩個不同的價值內(nèi)涵。
第七章 長期投資和遞延資產(chǎn)評估
第一節(jié) 長期投資評估及其特點
一、期投資的概念及分類
（一）長期投資的概念
長期投資是指不準備在一年內(nèi)變現(xiàn)的投資，包括股票投資、債券投資和其他投資。長期投資分為廣義的長期投資和狹義的長期投資兩種。
（二）長期投資的分類
1.實物資產(chǎn)的長期投資。是指投資方以實物資產(chǎn)方式，包括廠房、機器設(shè)備、材料等作為資本投入或參與其他企業(yè)運營，或組成聯(lián)營企業(yè)。
2.無形資產(chǎn)的長期投資。是指投資方以自身擁有的無形資產(chǎn)，如專有技術(shù)、商標、土地使用權(quán)等作為資本投入其他企業(yè)，組成聯(lián)合企業(yè)。
3.證券資產(chǎn)的長期投資。是指通過證券市場購買其他企業(yè)的股票或債券（如國庫券、企業(yè)債券和金融債券）等，以期達到投資于其他企業(yè)的目的。
二、長期投資評估的特點
（一）長期投資的特點
從總的方面來看，長期投資的根本目的是為了獲取投資收益及資本增值。
（二）長期投資評估的特點
長期投資評估的特點取決于長期投資的特點。
1. 長期投資評估是對資本的評估。
2. 長期投資評估是對被投資企業(yè)償債能力和獲利能力的評估。
三、長期投資評估程序
1. 明確長期投項目的有關(guān)詳細內(nèi)容。
2. 判斷長期投資投出和收回金額計算的正確性和合理性，判斷被投資企業(yè)資產(chǎn)負債表的準確性。
3. 根據(jù)長期投資的特點選擇合適的評估方法。
4. 評定測算長期投資，得出評估結(jié)論。
第二節(jié) 有價證券投資的評估
一、債券投資的評估
（一）債券及其特點
債券是政府、企業(yè)和銀行等債務人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人于指定日期還本付息的有價證券。
按債券發(fā)行主體劃分，可以歸納為以下三種：
1.政府債券。是政府為籌集資金向出資者出據(jù)并在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。一般包括國債券即中央政府債券、地方政府債券和政府擔保債券。
2.公司債券。是企業(yè)所發(fā)行的，在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。
由于公司債券的風險較高，為了保證投資者的資金安全，很多國家的法律都對公司債券的發(fā)行進行一定的限制，一般體現(xiàn)在以下幾個方面。
（1）對擬發(fā)行債券的公司進行信用評級。評定債券等級的主要依據(jù)，是發(fā)行公司的歷史、業(yè)務范圍、財務狀況和經(jīng)營管理水平。等級越高，資信水平越高，債券風險越小。
（2）求發(fā)行公司提供抵押品擔保。
（3）對公司債券發(fā)行額進行限制，如果發(fā)行有擔保的公司債券，債券總額不得超公司凈資產(chǎn)額；如果發(fā)行無擔保公司債券，一般不能超過公司凈資產(chǎn)的1／2.
3.金融債券。是指銀行及其他金融機構(gòu)所發(fā)行的債券。
債券具有如下特點：
（1）收益穩(wěn)定性。
（2）投資風險小。
（二）上市債券的評估
可上市交易的債券的現(xiàn)行價格，一般是以評估基準日的收盤價確定評估值；
（三）非上市債券評估
不能進入市場自由買賣的債券，無法通過市場取得現(xiàn)行市價，主要采用收益法進行評估。
1.每年（期）支付利息、到期還本的債券評估。每年（期）支付利息、到期還本的債券評估，采用有限期的收益法。其公式為：
式中：P——債券的評估值；
——債券的面值；
——債券在第i年的預期收益（利益）；
r ——適用的折現(xiàn)率。
2.到期后性還本付息的債券評估。這類債券是指平時不支付利息，到期后連本帶利性支付的債券。評估時，應將債券到期時性支付的苯利和折現(xiàn)求得評估值。其計算公式為：
式中：P——債券的評估值；
F——債期時本金和利息之和
n——評估基準日到債券還本付息期限；
r——折現(xiàn)率。
關(guān)于本利和F的計算，應視債券利率是采用單利率計算或是復利率計算而定。
（1）采用單利率計算時， 可按下式計算：
式中：――債券面值或計算本金值；
m――債券的期限或計算期限；
r――債券利息率。
（2）采用復利率計算時，可按下列公式計算
式中，符號含義同上。
二、股票投資的評估
（一）股票投資的特點
股票是股分公司發(fā)給出資人的股份所有權(quán)的書面憑證，股票表明子公司與股東的約定關(guān)系，實質(zhì)上是一種特殊的信用工具。
股票的各類很多，按不同標準要以有以下分類：
（1）按票面是否記名，分為記名股票和無記名股票。
（2）按有無票面金額，分為面值股票和無面值股票。
（3）按股利分配必剩余財產(chǎn)分配順序，分為普通股、優(yōu)先股和后配股。
（4）按股標是否上市面上，分為上市股票和非上市股票。
（5）按投資主體不同，可分為國家股、法人股、個人股和外資股。
股票不僅種類多，而且有多種價格，包括：
（1）票面價格
（2）發(fā)行價格
（3）賬面價格
（4）清算價格
（5）內(nèi)在價格
（6）市場價格
（二）上市股票的評估
上市股票是批企業(yè)公開發(fā)行的，可以在股票市場上自由交易的股票。在交易正常條件下，股票的市場價格基本上可以作為評估股票的依據(jù)。其計算公式為：
（三）非上市股票的評估
1.優(yōu)先股的評估。其公式為：
式中：P――優(yōu)先股的評估值；
Ri――第i年的優(yōu)先股收益；
r――折現(xiàn)率；
A――優(yōu)先股的等額股息收益。
如果上市優(yōu)先股有上市的可能，持有人又有轉(zhuǎn)售意向，此類優(yōu)先股可按照下列公式評估：
式中：P――評估值；
Ai――持有其第i年的定額股息
R n+1――轉(zhuǎn)讓市價
2.普通股的評估。
（1） 固定紅利模型。用公式表示為：
式中：P――股票評估值；
Di――下一年的紅利額；
r――折現(xiàn)率或資本化率。
（2）紅利的增長模型。其計算公式為：
式中：P——股票的評估值；
——下一年股票的股利額；
r——折現(xiàn)率；
g——增長比率。
（3）分段式模型。該模型是針對前兩種模型過于極端化，對具有很大風險的股票市場來說，很難被人們所接受。分段式模型正是避免上述永久折現(xiàn)法的各種缺點而產(chǎn)生的。
第三節(jié) 股權(quán)投資的評估
一、股權(quán)投資的形式
企業(yè)以直接投資形式進行股權(quán)投資，主要是由于組建聯(lián)企業(yè)，合資經(jīng)營企業(yè)或合作經(jīng)營企業(yè)等而進行的投資。
通過協(xié)議或合同，規(guī)定了投資方和被投資方的權(quán)利、責任和義務，以及投資收益的分配形式，比較常見的有：
1.按投資方投資額占被投資企業(yè)實收資本的比例，參與被投資企業(yè)凈收益的分配。
2.被投資企業(yè)的銷售收或利潤的一定比例提成。
3.按投資方出資額的一定比例支付資金使用報酬等。
二、股權(quán)投資的評估方法
對于股權(quán)投資，無論采取什么樣的收益分配形式，其評估方法一般都應選用收益法。
對全資企業(yè)和控股企業(yè)的直接投資，應對被投資企業(yè)進行整體評估。
對非控股的直接投資，一般應采用收益法進行評估。
對投資份額很小，或直接投資發(fā)生時間不長，被投資企業(yè)資產(chǎn)賬實基本相符的，則可根據(jù)核實后的被評估企業(yè)經(jīng)過注冊會計師審計的資產(chǎn)負債表上的凈資產(chǎn)數(shù)額，再根據(jù)投資方應占的份額確定評估值。
第四節(jié) 遞延資產(chǎn)的評估
一、遞延資產(chǎn)及其確認
遞延資產(chǎn)是指不能計入當期損益，應當在以后若干會計年度內(nèi)分期攤銷的各項費用支出，包括開辦費、租入固定資產(chǎn)的改良支出，公司新股發(fā)行費、產(chǎn)品開發(fā)費用等。
遞延資產(chǎn)屬預付費用性質(zhì)，收益期滯后，其本身沒有交換價值，不可轉(zhuǎn)讓，一經(jīng)發(fā)生就已消耗，但能為企業(yè)創(chuàng)造示未來效益，并從未來收益的會計期間抵補各項支出。只有當它賴以依存的企業(yè)發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動時，才有可能涉及到企業(yè)遞延資產(chǎn)的評估。
就資產(chǎn)評估的角度，特別是從潛在的投資者的角度，來看待這些在評估基準日以前業(yè)已發(fā)生的預付性質(zhì)的費用，它的價值并不取決于它在評估基準日前業(yè)已支付了多少數(shù)額，而是取決于它在評估基準日之后能夠為企業(yè)新的產(chǎn)權(quán)主體帶來多大的利益。所以只有它能為新的產(chǎn)權(quán)主體形成某些新資產(chǎn)和帶來經(jīng)濟利益的權(quán)利的時候，才能成為資產(chǎn)評估的對象。
二、遞延資產(chǎn)的評估方法
遞延資產(chǎn)評估的根本標準是在評估基準日后，只有能為新的產(chǎn)權(quán)主體產(chǎn)生利益時，才能界定為遞延資產(chǎn)的評估對象。對遞延資產(chǎn)進行評估，其主要依據(jù)有三個。
1.遞延資產(chǎn)未來要產(chǎn)生效益的時間，應作為對其評估的主要依據(jù)。
2.遞延資產(chǎn)在未來單位時間內(nèi)（每年、月）可產(chǎn)生的效益或可節(jié)約的貨幣支出額，
取決于遞延資產(chǎn)發(fā)生時預付費用的數(shù)額、預付費用取得某項服務權(quán)利持續(xù)的時間和評估基準日后該項服務權(quán)利尚剩余的時間。
3.遞延資產(chǎn)在評估基準日后所能產(chǎn)生的效益，是否需要考慮其貨幣時間價值，主要應根據(jù)新的產(chǎn)權(quán)主體在未來受益期的長短。
第八章 流動資產(chǎn)評估
第一節(jié) 流動資產(chǎn)的特點和評估程序
一、 流動資產(chǎn)的內(nèi)容及其特點
流動資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金及各種存款、存貨、應收及預付款項、短期投資等。
流動資產(chǎn)的特點主要表現(xiàn)在： 第一、周轉(zhuǎn)速度快。 第二、變現(xiàn)能力強。 第三、形態(tài)多樣化?！ ?BR> 二、流動資產(chǎn)評估的特點
流動資產(chǎn)評估特點主要是：
1.流動資產(chǎn)評估是單項評估，它是以單項資產(chǎn)為對象進行的資產(chǎn)評估。
2.必須選準流動資產(chǎn)評估的基準時間。
3.既要認真進行資產(chǎn)清查，同時又要分清主次，掌握重點。
4.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強，在價格變化不大的情況下，資產(chǎn)的賬面價值基本上可以反映出流動資產(chǎn)的現(xiàn)值。
三、流動資產(chǎn)評估的程序
1.確定評估對象的評估范圍。
2.對有實物形態(tài)的流動資產(chǎn)進行質(zhì)量檢測和技術(shù)鑒定。
3.對企業(yè)的債權(quán)、票據(jù)、分期收款發(fā)出商品等基本情況進行分析。
4.合理選擇評估方法。
5.評定估算流動資產(chǎn)，出具評估結(jié)論。
第二節(jié) 實物類流動資產(chǎn)的評估
實物類流動資產(chǎn)包括各種材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品及庫存商品等，實物類流動資產(chǎn)評估的重要內(nèi)容。
一、材料評估
企業(yè)中的材料，可以分為庫存材料和在用材料。
庫存材料包括各種主要材料、輔助材料、燃料、修理用備件、包裝物、低值易耗品等。
1.近期購進庫存材料的評估。近期購進的材料庫存時間短，在市場價格變化不大的情況下，其賬面值與現(xiàn)行市價基本接近。評估時，可以采用成本法，也可以采用市場法。
評估時對于購進時發(fā)生運雜費的處理，如果是從外地購進的原材料（本地沒有這種材料），因運雜費發(fā)生額較大，評估時應將由被評估材料分擔的運雜費計入評估值；如果是本市購進，運雜費發(fā)生額較少，評估時則可以不考慮運雜費。
2.購進批次間隔時間長、價格變化大的庫存材料評估。對這類材料評估時，可以采用接近市場價格的材料價格或直接以市場價格作為其評估值。
（1）。進時間早，市場已經(jīng)脫銷，沒有準確市場現(xiàn)價的庫存材料評估。這類材料的評估，可以通過尋找替代品的價格變動資料來修正材料價格；也可以在市場供需分析的基礎(chǔ)上，確定該項材料的供需關(guān)系，并以此修正材料價格；還可以通過市場同類商品的平均物價指數(shù)進行評估。
（2）。超儲積壓物資的評估。超儲積壓物資是指從企業(yè)庫存材料中清理出來，需要進行處理的那部分資產(chǎn)。由于長期積壓，時間較長，可能會因為自然力作用和保管不善而造成使用價值的下降。對這類資產(chǎn)的評估，首先應對其數(shù)量和質(zhì)量進行核實和鑒定，然后區(qū)別不同情況進行評估。對其中失效、變質(zhì)、殘損、報廢、無用的，應通過分析計算，扣除相應的貶值額后，確定評估值。
（3）。低值易耗品的評估
低值易耗品種類很多，為了評估需要，可以對其進行分類。分類方法有兩種：
按低值易耗品用途分類，可以分為以下幾類：一般工具、專用工具、替換設(shè)備、管理用具、勞動保護用品、其他。
按低值易耗品使用情況分類，可以分為兩類：一是在庫低值易耗品，二是在用低值易耗品。
在庫低值易耗品的評估，可以根據(jù)具體情況，采用與庫存材料評估相同的方法。
在用低值易耗品的評估，可以采用成本法進行評估。計算公式為：
在用低值易=全新成*成新率
3.評估方法
（一） 成本法
（1）。按價格變動系數(shù)調(diào)整原成本。對生產(chǎn)經(jīng)營正常、會計核算水平較高的企業(yè)在制品的評估，可參照實際發(fā)生的原始成本和資料到評估日止市場價格變動情況，調(diào)整成重置成本。評估的方法是：
（a）對被估在制品進行技術(shù)鑒定，將其中超出正常范圍的不合格在制品成本從總成本中剔除。
（b）分析原成本，將非正常的不合理費用人總成本中剔除。
（c）分析原成本中材料從其生產(chǎn)準備開始到評估日止市場價格變動情況，并測算出價格變動系數(shù)?！ ?BR> （d）分析原成本中的工資、燃料、動力等制造費用從開始生產(chǎn)到評估日，有無大的變動，是否作了調(diào)整，并測算出調(diào)整系數(shù)。
（e）根據(jù)技術(shù)鑒定、原始成本的分析及價格變動系數(shù)的預算，調(diào)整成本，確定評估值，必要時還人從變現(xiàn)的角度修正評估值。
（2）。按社會平均工藝定額和現(xiàn)行市價計算評估值。即按重置同類資產(chǎn)的社會平均成本確定被估資產(chǎn)的價格。用這樣的方法對在制品等進行評估需要掌握以下資料：
（a）被估在制品的完工程度；
（b）被估在制品有關(guān)工序的工藝定額；
（c）被估在制品耗用物料的近期市場購買價格；
（d）被在制品的合理工時費率（這個數(shù)據(jù)要采用正常情況下生產(chǎn)經(jīng)營政黨情況下的工時費率）
計算評估的基本公式：
（3）。在制品的完工程度計算評估值。因為在制品的高形式為產(chǎn)成品，因此，計算確定在制品評估值，可以在計算產(chǎn)成品重置成本基礎(chǔ)上，按在制品完工程度計算確定在制品評估值，計算公式為；
（二）市場法
（4）。產(chǎn)成品及庫存商品的評估
（一）成本法 （a）。當評估基準日與產(chǎn)成品完工時間較接近，成本升降變化不大時，可以直接按產(chǎn)成品賬面成本確定其評估值，計算公式為： （b）。當評估基準日與產(chǎn)成品完工時間相距較遠，制造產(chǎn)成品的成本費用變化較大時，產(chǎn)成品評估值可按下列公式計算：
（二）市場法
這種方法是指按不含價外稅的可接愛市場價格，扣除相關(guān)費用后計算被評估產(chǎn)成品評估值的方法。
第三節(jié) 債權(quán)類及貨幣類流動資產(chǎn)的評估
債權(quán)類流動資產(chǎn)包括應賬款、預付賬款、應收票據(jù)、短期投資及其費用（如待攤費用）等；貨幣料流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金和各項存款。
一、 應收賬款及預付賬款的評估
對預計壞賬損失定量分析的方法有：
1.壞賬估計法。
2.賬齡分析法。即按應收賬款拖欠時間的長短，分析判斷可收回的金額和壞賬。一般來說，應收賬款賬齡越長，壞賬損失的可能性越大。
二、應收票據(jù)的評估
應收票據(jù)評估可采取下列兩種方法：
1.按本金加利息確定。
2.按應收票據(jù)的貼現(xiàn)值計算。
三、待攤費用、預付費用和短期投資的評估
（一） 待攤費用的評估
待攤費用是指企業(yè)中已經(jīng)支付或發(fā)生，但應由本月和以后各個月份負擔的費用。
對于待攤費用的評估，原則上應按其形成的具體資產(chǎn)價值來確定。
（二） 預付費用的評估
預付費用之所以作為資產(chǎn)，是因為這類費用在評估日之前企業(yè)已經(jīng)支出，但在評估日之后才能產(chǎn)生效益。
預付費用的評估主要依據(jù)其未來可產(chǎn)生效益的時間。如果預付費用的效益已在評估日前全部體現(xiàn)，只因發(fā)生的數(shù)額過大而采用分期攤銷的辦法，這種預付費用不應在評估中作價。只有那些在評估日之后仍將發(fā)揮作用的預付費用，才是評估的真正對象。
（三） 短期投資的評估
短期投資的目的是企業(yè)利用正常營運中暫時多余的資金，購入一些不是企業(yè)本身業(yè)務需要但能隨時變現(xiàn)的有價證券。短期投資中對于公開掛牌交易的有價證券，可按評估基準日的收盤價計算確定評估值；不能公開交易的有價證券，可按其本金加持有期利息計算評估值。
四、現(xiàn)金和各項存款的評估
（一）無形資產(chǎn)收益額的確定
無形資產(chǎn)收益額是由無形資產(chǎn)帶來的超額收益。無形資產(chǎn)收益通過分成率的方法獲得，即：
無形資產(chǎn)收益額=銷售收入（利潤）銷售收入（利潤）分成率（1—所得稅率） 對于銷售收入（利潤）的測算已不是較難解決的問題，重要的是評估無形資產(chǎn)分成率。
既然分成對象是銷售收入或銷售利潤，因而，就有兩個不同的分成率。
收益額=銷售收入銷售收入分成率（1—所得稅率）
=銷售利潤銷售利潤分成率（1—所得稅率）
銷售收入分成率=銷售利潤分成率銷售利潤率 評估無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的利潤分成率有多種方法。
1.邊際分析法。
邊際分析法的步驟是：
（1）對無形資產(chǎn)邊際貢獻因素進行分析：①開辟新市場，壟斷加價的因素；②消耗量的降低，低廉材料的取代，成本費用降低；③產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，質(zhì)量改進，功能費用降低，成本銷售收入率提高。
（2）測算無形資產(chǎn)壽命期間的利潤總額及追加利潤總額，并折現(xiàn)。
（3）按利潤總額現(xiàn)值和追加利潤總額現(xiàn)值計算利潤分成率。
2.約當投資分成法
無形資產(chǎn)約當投資量=無形資產(chǎn)重置成本（1+適用成本利潤率）
購買方約當投資量=購買方投入的總資產(chǎn)的重置成本（1+適用成本利潤率）
確定無形資產(chǎn)約當投資量時，適用成本利潤率按轉(zhuǎn)讓方無形資產(chǎn)總成本占企業(yè)（產(chǎn)品）超額利潤的總額計算。沒有企業(yè)的實際數(shù)時，按社會平均水平確定。確定購買方約當投資量時，適用的成本利潤率，按購買方的現(xiàn)有水平測算。
（二）無形資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率的確定
折現(xiàn)率的內(nèi)涵是指與投資于該無形資產(chǎn)相適應的投資報酬率。折現(xiàn)率一般包括無風險利率、風險報酬率和通貨膨脹率。
（三）無形資產(chǎn)收益期限的確定
無形資產(chǎn)收益期或稱有效期限，是指無形資產(chǎn)發(fā)揮作用，并具有超額獲利能力的時間。
第三節(jié) 無形資產(chǎn)評估的成本法
一、無形資產(chǎn)成本特性
無形資產(chǎn)成本包括研制或取得、持有期間的全部物化勞動和活勞動的費用支出。
（一）不完整性
（二）弱對應性
（三）虛擬性
二、無形資評估中成本法的應用
無形資產(chǎn)評估值=無形資產(chǎn)重置成本 成新率
（一）自創(chuàng)無形資產(chǎn)重置成本的估算
1.財務核算法。即按該無形資產(chǎn)實際發(fā)生的材料、工時消耗量，按現(xiàn)行價格和費用標準進行估算。
2.市價調(diào)整法。自創(chuàng)無形資產(chǎn)在市場有類似無形資產(chǎn)出售時，可按照無形資產(chǎn)市場售價確定，或按市場售價一的一般比率，由類似無形資產(chǎn)的市場銷售價換算確定重置成本，可根據(jù)不同的評估目的確定其評估價值。
（二）外購無形資產(chǎn)重置成本核算的估算
1.市價類比法。在無形資產(chǎn)交易市場選擇類似的參照物，再根據(jù)功能和技術(shù)先進性、適用性對其進行調(diào)整，從而確定其現(xiàn)行購買價格。購置費用可根據(jù)現(xiàn)行標準和實際情況核定。
2.物價指數(shù)法。它是以無形資產(chǎn)的賬面歷史成本為依據(jù)，用物價指數(shù)進行調(diào)整，進而估算其重置成本。計算公式表示為：
（三）無形資產(chǎn)成新率的估算 1.專家鑒定法。 2.剩余經(jīng)濟壽命預測法。
第四節(jié) 專利權(quán)和非專利技術(shù)的評估
一、專利權(quán)的特點及其評估目的
（一）專利權(quán)的特點
專利權(quán)是國家專利機關(guān)依法批準的發(fā)明人或其權(quán)利受讓人對其發(fā)明成果，在一定期間內(nèi)享有的獨占權(quán)或?qū)Ｓ袡?quán)。任何人如果要利用該項專利進行生產(chǎn)經(jīng)營活動或出售使用該項專利制造產(chǎn)品，需事先征得專利權(quán)所有者的許可，并付給報酬。專利權(quán)一般包括發(fā)明專利、實用新型和外觀設(shè)計。
1.獨占性，也稱排他性。
2.地域性。
3.時間性。
4.可轉(zhuǎn)讓性。
（二）專利權(quán)評估目的
專利權(quán)評估依專利權(quán)發(fā)生的經(jīng)濟行為，即特定目的確定其評估的價值類型和方法。不同情形下的專利權(quán)以及轉(zhuǎn)讓形式不同，價值類型也不一樣，其評估方法的應用也有一定的差異性。就專利權(quán)而言，一般有兩種情形：一種是剛剛研究開發(fā)的新專利技術(shù)，專利權(quán)人尚未投入使用就直接轉(zhuǎn)讓給接受方；另一種情形是轉(zhuǎn)讓的專利已經(jīng)過長期的或一段時間的生產(chǎn)，是行之有效的成熟技術(shù)，而且轉(zhuǎn)讓方仍在繼續(xù)使用。
專利權(quán)轉(zhuǎn)讓形式很多，但總的來說，可以分為全權(quán)轉(zhuǎn)讓（所有權(quán)轉(zhuǎn)讓）和使用權(quán)轉(zhuǎn)讓。使用權(quán)轉(zhuǎn)讓往往通過技術(shù)許可貿(mào)易形式進行，這種使用權(quán)的權(quán)限、時間期限、地域界線和處理糾紛的仲裁程序都是在許可證合同中加以確認的。
1.使用權(quán)限。
（1）使用權(quán)
（2）排他使用權(quán)
（3）普通使用權(quán)
（4）回饋轉(zhuǎn)讓權(quán)
2.地域范圍。
3.時間期限。
4.法律和仲裁。
二、專利權(quán)評估程序
（一）證明和鑒定專利權(quán)的存在
（二）確定評估方法，搜集相關(guān)資料
（三）完成評估報告，并加以詳盡說明
三、專利權(quán)的評估方法
（一）收益法
專利權(quán)劃分為收入增長型專利和費用節(jié)約型專利。
收入增長型專利是指專利權(quán)應用于生產(chǎn)經(jīng)營過程，能夠使得生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售收入大幅度增大。增大的原因在于：
（1）生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠以高出同類產(chǎn)品的價格銷售，獲得壟斷加價利潤；
（2）生產(chǎn)的產(chǎn)品采用與同類產(chǎn)品相同價格的情況下，銷售數(shù)量大幅度增加，市場占有率擴大，從而獲得超額利潤。
第一種原因形成的超額收益可以用下式計算： 式中：R——超額收益； ——使用專利權(quán)技術(shù)產(chǎn)品的價格； ——不使用專利權(quán)技術(shù)產(chǎn)品的價格； Q——產(chǎn)品銷售量（此處假定銷售量不變）； T——所得稅 . 第二種原因形成的超額收益可以用下列公式計算： 式中：R——超額收益； ——使用專利權(quán)技術(shù)產(chǎn)品的銷售量； ——未使用專利權(quán)技術(shù)產(chǎn)品的銷售量； P——產(chǎn)品的價格（此處假定價格不變）； T——所得稅率?！ ≠M用節(jié)約型的專利，是指專利權(quán)的應用，使得生產(chǎn)產(chǎn)品中的成本費用降低，從而形成超額收益?？梢杂孟铝泄接嬎銥橥顿Y者帶來的超額收益： 式中：R——超額收益； ——使用專利權(quán)技術(shù)后產(chǎn)品的單位成本； ——未使用專利權(quán)技術(shù)的產(chǎn)品單位成本； Q——產(chǎn)品銷售量（此處假定銷售量不變）； T——所得稅率?！ 。ǘ┏杀痉ā 〕杀痉☉糜趯＠夹g(shù)的評估，重要的在于分析計算其重置完全成本構(gòu)成、數(shù)額以及相應的成新率?！ ?.研制成本。 ?。?）直接成本。 材料費用 工資費用 專用設(shè)備費 咨詢鑒定費 協(xié)作費 培訓費 差旅費 其他費用 ?。?）間接成本?！ 」芾碣M 非專用設(shè)備折舊費 2.交易成本 評估分析和計算過程如下： ?。?）確定評估對象。 ?。?）技術(shù)功能鑒定 ?。?）評估方法選擇 ?。?）各項評估參數(shù)的估算 （5）計算評估值，做出結(jié)論。
四、非專利技術(shù)的特點
非專利技術(shù)，又系專有技術(shù)、技術(shù)秘密，是指未經(jīng)公開、未申請專利的知識和技巧，主要包括設(shè)計資料、技術(shù)規(guī)范、工藝流程、材料配方、經(jīng)營訣竅和圖紙、數(shù)據(jù)等技術(shù)資料。
一般來說，企業(yè)中的某些設(shè)計資料、技術(shù)規(guī)范、工藝流程、配方等之所以能作為非專利技術(shù)存在，是根據(jù)以下特性判斷：
1.實性性
2.新穎性。
3.價值性。
4.保密性。
另外，非專利技術(shù)與專利技術(shù)的區(qū)別表現(xiàn)在：
第一、非專利技術(shù)具有保密性，而專利技術(shù)則是在專利法規(guī)定范圍內(nèi)公開的。
第二、非專利技術(shù)的內(nèi)容范圍很廣，包括設(shè)計資料、技術(shù)規(guī)范、工藝流程、材料配方、經(jīng)營訣竅和圖紙等，專利技術(shù)通常包括三種，即發(fā)明、外觀設(shè)計和實用新型。
第三、專利技術(shù)有明確的法律保護期限，非專利技術(shù)沒有法律保護期限。
五、影響非專利技術(shù)評估值的因素分析
（一）影響非專利技術(shù)評估值的因素分析
1.非專利技術(shù)的使用期限
2.非專利技術(shù)的預期獲利能力。
3.分析非專利技術(shù)的市場情況。
4.非專利技術(shù)的開發(fā)成本。
（二）非專利技術(shù)的評估方法
1.運用成本法對非專利技術(shù)評估
第一步，分析鑒定圖紙的使用狀況。
第二步，估算圖紙的重置完全成本。
第三步，估算圖紙的貶值。
第四步，估算這些圖紙的價值。
第五節(jié) 商標權(quán)的評估
第五節(jié) 商標權(quán)的評估
一、商標評估對象的確認
（一）商標及其分類
商標是商品的標記，是商品生產(chǎn)者或者經(jīng)營者為了把自己的商品與他人的同類商品區(qū)別開來，在商品上使用的一種特殊標記。這種標記一般是由文字、圖案或兩者組合而成。
商標的種類很多，可以依照不同標準予以分類。
1.按商標是否具有法律保護的專用權(quán)，可以分為注冊商標和未注冊商標。
2.按照商標的構(gòu)成，可以劃分為：文字商標、圖形商標、符號商標、文字圖形組合商標、氣味商標、色彩商標、音響商標、立體商標等。
3.按商標的不同作用，可以分為商品商標、營業(yè)商標、等級商標、防御商標、制造商標、銷售商標、服務商標、證明商標等。
（二）商標權(quán)及其特點
商標權(quán)是商標注冊后，商標所有者依法享有的權(quán)益，它受到法律保護，未注冊商標不受法律保護。商標權(quán)是以申請注冊的時間先后為審批依據(jù)，而不以使用時間先后為審批依據(jù)。商標權(quán)一般包括有排他專用權(quán)（或獨占權(quán)）、轉(zhuǎn)讓權(quán)、許可使用權(quán)、繼承權(quán)等。
二、商標權(quán)評估的程序
（一）明確評估目的
（二）向委托方搜集有關(guān)資料
（三）市場調(diào)研和分析
（四）確定評估方法，搜集確定有關(guān)指標
（五）計算、分析、得出結(jié)論，完成評估報告三、商標權(quán)評估方法
（一）商標權(quán)轉(zhuǎn)讓的評估
（二）商標許可價值評估（商標使用權(quán)評估）
第六節(jié) 商譽的評估
一、商譽及其特點
商譽通常是指企業(yè)在一定條件下，能獲取高于正常投資報酬率所形成的價值。
商譽具有如下特性：
1.商譽不能離開企業(yè)而單獨存在，不能與企業(yè)可確指的資產(chǎn)分開出售。
2.商譽是多項因素作用形成的結(jié)果，但形成商譽的個別因素，不能以任何方法單獨計價。
3.商譽本身不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而只是超過企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)價值之和的價值?！ ?.商譽是企業(yè)長期積累起來的一項價值。
二、商譽評估的方法
（一）割差法
商譽的評估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評估值—企業(yè)的各單項資產(chǎn)評估值之和（含可確指無形資產(chǎn)）
（二）超額收益法
1.超額收益本金化價格法。超額收益本金化價格法是把被評估企業(yè)的超額收益經(jīng)本金化還原來確定該企業(yè)商譽價值的一種方法，公式是：
或 式中：
被評估企業(yè)預期收益率=企業(yè)預期年收益額/企業(yè)的單項資產(chǎn)評估價值之和100% 2.超額收益折現(xiàn)法 其計算公式是： 式中：——第i年企業(yè)預期超額收益；
R——折現(xiàn)率；
N——收益年限；
——折現(xiàn)系數(shù)。
三、商譽評估需要注意的幾個問題
1.不是所有企業(yè)都有商譽，商譽只存在于那些長期具有超額收益的少數(shù)企業(yè)之中。
2.商譽評估必須堅持預期原則。
3.商譽價值形成既然是建立在企業(yè)預期超額收益基礎(chǔ)之上。
4.商譽是由眾多因素共同作用形成，但形成商譽的個別因素不能夠單獨計量的特征，決定了商譽評估也不能采用市場類比的方法進行，因為影響商譽的各項因素的定量差異調(diào)整難以運作。
5.企業(yè)負債與否、負債規(guī)模大小與企業(yè)商譽沒有直接關(guān)系。
6.商譽與商標是有區(qū)別的，反映兩個不同的價值內(nèi)涵。
第七章 長期投資和遞延資產(chǎn)評估
第一節(jié) 長期投資評估及其特點
一、期投資的概念及分類
（一）長期投資的概念
長期投資是指不準備在一年內(nèi)變現(xiàn)的投資，包括股票投資、債券投資和其他投資。長期投資分為廣義的長期投資和狹義的長期投資兩種。
（二）長期投資的分類
1.實物資產(chǎn)的長期投資。是指投資方以實物資產(chǎn)方式，包括廠房、機器設(shè)備、材料等作為資本投入或參與其他企業(yè)運營，或組成聯(lián)營企業(yè)。
2.無形資產(chǎn)的長期投資。是指投資方以自身擁有的無形資產(chǎn)，如專有技術(shù)、商標、土地使用權(quán)等作為資本投入其他企業(yè)，組成聯(lián)合企業(yè)。
3.證券資產(chǎn)的長期投資。是指通過證券市場購買其他企業(yè)的股票或債券（如國庫券、企業(yè)債券和金融債券）等，以期達到投資于其他企業(yè)的目的。
二、長期投資評估的特點
（一）長期投資的特點
從總的方面來看，長期投資的根本目的是為了獲取投資收益及資本增值。
（二）長期投資評估的特點
長期投資評估的特點取決于長期投資的特點。
1. 長期投資評估是對資本的評估。
2. 長期投資評估是對被投資企業(yè)償債能力和獲利能力的評估。
三、長期投資評估程序
1. 明確長期投項目的有關(guān)詳細內(nèi)容。
2. 判斷長期投資投出和收回金額計算的正確性和合理性，判斷被投資企業(yè)資產(chǎn)負債表的準確性。
3. 根據(jù)長期投資的特點選擇合適的評估方法。
4. 評定測算長期投資，得出評估結(jié)論。
第二節(jié) 有價證券投資的評估
一、債券投資的評估
（一）債券及其特點
債券是政府、企業(yè)和銀行等債務人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人于指定日期還本付息的有價證券。
按債券發(fā)行主體劃分，可以歸納為以下三種：
1.政府債券。是政府為籌集資金向出資者出據(jù)并在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。一般包括國債券即中央政府債券、地方政府債券和政府擔保債券。
2.公司債券。是企業(yè)所發(fā)行的，在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。
由于公司債券的風險較高，為了保證投資者的資金安全，很多國家的法律都對公司債券的發(fā)行進行一定的限制，一般體現(xiàn)在以下幾個方面。
（1）對擬發(fā)行債券的公司進行信用評級。評定債券等級的主要依據(jù)，是發(fā)行公司的歷史、業(yè)務范圍、財務狀況和經(jīng)營管理水平。等級越高，資信水平越高，債券風險越小。
（2）求發(fā)行公司提供抵押品擔保。
（3）對公司債券發(fā)行額進行限制，如果發(fā)行有擔保的公司債券，債券總額不得超公司凈資產(chǎn)額；如果發(fā)行無擔保公司債券，一般不能超過公司凈資產(chǎn)的1／2.
3.金融債券。是指銀行及其他金融機構(gòu)所發(fā)行的債券。
債券具有如下特點：
（1）收益穩(wěn)定性。
（2）投資風險小。
（二）上市債券的評估
可上市交易的債券的現(xiàn)行價格，一般是以評估基準日的收盤價確定評估值；
（三）非上市債券評估
不能進入市場自由買賣的債券，無法通過市場取得現(xiàn)行市價，主要采用收益法進行評估。
1.每年（期）支付利息、到期還本的債券評估。每年（期）支付利息、到期還本的債券評估，采用有限期的收益法。其公式為：
式中：P——債券的評估值；
——債券的面值；
——債券在第i年的預期收益（利益）；
r ——適用的折現(xiàn)率。
2.到期后性還本付息的債券評估。這類債券是指平時不支付利息，到期后連本帶利性支付的債券。評估時，應將債券到期時性支付的苯利和折現(xiàn)求得評估值。其計算公式為：
式中：P——債券的評估值；
F——債期時本金和利息之和
n——評估基準日到債券還本付息期限；
r——折現(xiàn)率。
關(guān)于本利和F的計算，應視債券利率是采用單利率計算或是復利率計算而定。
（1）采用單利率計算時， 可按下式計算：
式中：――債券面值或計算本金值；
m――債券的期限或計算期限；
r――債券利息率。
（2）采用復利率計算時，可按下列公式計算
式中，符號含義同上。
二、股票投資的評估
（一）股票投資的特點
股票是股分公司發(fā)給出資人的股份所有權(quán)的書面憑證，股票表明子公司與股東的約定關(guān)系，實質(zhì)上是一種特殊的信用工具。
股票的各類很多，按不同標準要以有以下分類：
（1）按票面是否記名，分為記名股票和無記名股票。
（2）按有無票面金額，分為面值股票和無面值股票。
（3）按股利分配必剩余財產(chǎn)分配順序，分為普通股、優(yōu)先股和后配股。
（4）按股標是否上市面上，分為上市股票和非上市股票。
（5）按投資主體不同，可分為國家股、法人股、個人股和外資股。
股票不僅種類多，而且有多種價格，包括：
（1）票面價格
（2）發(fā)行價格
（3）賬面價格
（4）清算價格
（5）內(nèi)在價格
（6）市場價格
（二）上市股票的評估
上市股票是批企業(yè)公開發(fā)行的，可以在股票市場上自由交易的股票。在交易正常條件下，股票的市場價格基本上可以作為評估股票的依據(jù)。其計算公式為：
（三）非上市股票的評估
1.優(yōu)先股的評估。其公式為：
式中：P――優(yōu)先股的評估值；
Ri――第i年的優(yōu)先股收益；
r――折現(xiàn)率；
A――優(yōu)先股的等額股息收益。
如果上市優(yōu)先股有上市的可能，持有人又有轉(zhuǎn)售意向，此類優(yōu)先股可按照下列公式評估：
式中：P――評估值；
Ai――持有其第i年的定額股息
R n+1――轉(zhuǎn)讓市價
2.普通股的評估。
（1） 固定紅利模型。用公式表示為：
式中：P――股票評估值；
Di――下一年的紅利額；
r――折現(xiàn)率或資本化率。
（2）紅利的增長模型。其計算公式為：
式中：P——股票的評估值；
——下一年股票的股利額；
r——折現(xiàn)率；
g——增長比率。
（3）分段式模型。該模型是針對前兩種模型過于極端化，對具有很大風險的股票市場來說，很難被人們所接受。分段式模型正是避免上述永久折現(xiàn)法的各種缺點而產(chǎn)生的。
第三節(jié) 股權(quán)投資的評估
一、股權(quán)投資的形式
企業(yè)以直接投資形式進行股權(quán)投資，主要是由于組建聯(lián)企業(yè)，合資經(jīng)營企業(yè)或合作經(jīng)營企業(yè)等而進行的投資。
通過協(xié)議或合同，規(guī)定了投資方和被投資方的權(quán)利、責任和義務，以及投資收益的分配形式，比較常見的有：
1.按投資方投資額占被投資企業(yè)實收資本的比例，參與被投資企業(yè)凈收益的分配。
2.被投資企業(yè)的銷售收或利潤的一定比例提成。
3.按投資方出資額的一定比例支付資金使用報酬等。
二、股權(quán)投資的評估方法
對于股權(quán)投資，無論采取什么樣的收益分配形式，其評估方法一般都應選用收益法。
對全資企業(yè)和控股企業(yè)的直接投資，應對被投資企業(yè)進行整體評估。
對非控股的直接投資，一般應采用收益法進行評估。
對投資份額很小，或直接投資發(fā)生時間不長，被投資企業(yè)資產(chǎn)賬實基本相符的，則可根據(jù)核實后的被評估企業(yè)經(jīng)過注冊會計師審計的資產(chǎn)負債表上的凈資產(chǎn)數(shù)額，再根據(jù)投資方應占的份額確定評估值。
第四節(jié) 遞延資產(chǎn)的評估
一、遞延資產(chǎn)及其確認
遞延資產(chǎn)是指不能計入當期損益，應當在以后若干會計年度內(nèi)分期攤銷的各項費用支出，包括開辦費、租入固定資產(chǎn)的改良支出，公司新股發(fā)行費、產(chǎn)品開發(fā)費用等。
遞延資產(chǎn)屬預付費用性質(zhì)，收益期滯后，其本身沒有交換價值，不可轉(zhuǎn)讓，一經(jīng)發(fā)生就已消耗，但能為企業(yè)創(chuàng)造示未來效益，并從未來收益的會計期間抵補各項支出。只有當它賴以依存的企業(yè)發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動時，才有可能涉及到企業(yè)遞延資產(chǎn)的評估。
就資產(chǎn)評估的角度，特別是從潛在的投資者的角度，來看待這些在評估基準日以前業(yè)已發(fā)生的預付性質(zhì)的費用，它的價值并不取決于它在評估基準日前業(yè)已支付了多少數(shù)額，而是取決于它在評估基準日之后能夠為企業(yè)新的產(chǎn)權(quán)主體帶來多大的利益。所以只有它能為新的產(chǎn)權(quán)主體形成某些新資產(chǎn)和帶來經(jīng)濟利益的權(quán)利的時候，才能成為資產(chǎn)評估的對象。
二、遞延資產(chǎn)的評估方法
遞延資產(chǎn)評估的根本標準是在評估基準日后，只有能為新的產(chǎn)權(quán)主體產(chǎn)生利益時，才能界定為遞延資產(chǎn)的評估對象。對遞延資產(chǎn)進行評估，其主要依據(jù)有三個。
1.遞延資產(chǎn)未來要產(chǎn)生效益的時間，應作為對其評估的主要依據(jù)。
2.遞延資產(chǎn)在未來單位時間內(nèi)（每年、月）可產(chǎn)生的效益或可節(jié)約的貨幣支出額，
取決于遞延資產(chǎn)發(fā)生時預付費用的數(shù)額、預付費用取得某項服務權(quán)利持續(xù)的時間和評估基準日后該項服務權(quán)利尚剩余的時間。
3.遞延資產(chǎn)在評估基準日后所能產(chǎn)生的效益，是否需要考慮其貨幣時間價值，主要應根據(jù)新的產(chǎn)權(quán)主體在未來受益期的長短。
第八章 流動資產(chǎn)評估
第一節(jié) 流動資產(chǎn)的特點和評估程序
一、 流動資產(chǎn)的內(nèi)容及其特點
流動資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金及各種存款、存貨、應收及預付款項、短期投資等。
流動資產(chǎn)的特點主要表現(xiàn)在： 第一、周轉(zhuǎn)速度快。 第二、變現(xiàn)能力強。 第三、形態(tài)多樣化?！ ?BR> 二、流動資產(chǎn)評估的特點
流動資產(chǎn)評估特點主要是：
1.流動資產(chǎn)評估是單項評估，它是以單項資產(chǎn)為對象進行的資產(chǎn)評估。
2.必須選準流動資產(chǎn)評估的基準時間。
3.既要認真進行資產(chǎn)清查，同時又要分清主次，掌握重點。
4.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強，在價格變化不大的情況下，資產(chǎn)的賬面價值基本上可以反映出流動資產(chǎn)的現(xiàn)值。
三、流動資產(chǎn)評估的程序
1.確定評估對象的評估范圍。
2.對有實物形態(tài)的流動資產(chǎn)進行質(zhì)量檢測和技術(shù)鑒定。
3.對企業(yè)的債權(quán)、票據(jù)、分期收款發(fā)出商品等基本情況進行分析。
4.合理選擇評估方法。
5.評定估算流動資產(chǎn)，出具評估結(jié)論。
第二節(jié) 實物類流動資產(chǎn)的評估
實物類流動資產(chǎn)包括各種材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品及庫存商品等，實物類流動資產(chǎn)評估的重要內(nèi)容。
一、材料評估
企業(yè)中的材料，可以分為庫存材料和在用材料。
庫存材料包括各種主要材料、輔助材料、燃料、修理用備件、包裝物、低值易耗品等。
1.近期購進庫存材料的評估。近期購進的材料庫存時間短，在市場價格變化不大的情況下，其賬面值與現(xiàn)行市價基本接近。評估時，可以采用成本法，也可以采用市場法。
評估時對于購進時發(fā)生運雜費的處理，如果是從外地購進的原材料（本地沒有這種材料），因運雜費發(fā)生額較大，評估時應將由被評估材料分擔的運雜費計入評估值；如果是本市購進，運雜費發(fā)生額較少，評估時則可以不考慮運雜費。
2.購進批次間隔時間長、價格變化大的庫存材料評估。對這類材料評估時，可以采用接近市場價格的材料價格或直接以市場價格作為其評估值。
（1）。進時間早，市場已經(jīng)脫銷，沒有準確市場現(xiàn)價的庫存材料評估。這類材料的評估，可以通過尋找替代品的價格變動資料來修正材料價格；也可以在市場供需分析的基礎(chǔ)上，確定該項材料的供需關(guān)系，并以此修正材料價格；還可以通過市場同類商品的平均物價指數(shù)進行評估。
（2）。超儲積壓物資的評估。超儲積壓物資是指從企業(yè)庫存材料中清理出來，需要進行處理的那部分資產(chǎn)。由于長期積壓，時間較長，可能會因為自然力作用和保管不善而造成使用價值的下降。對這類資產(chǎn)的評估，首先應對其數(shù)量和質(zhì)量進行核實和鑒定，然后區(qū)別不同情況進行評估。對其中失效、變質(zhì)、殘損、報廢、無用的，應通過分析計算，扣除相應的貶值額后，確定評估值。
（3）。低值易耗品的評估
低值易耗品種類很多，為了評估需要，可以對其進行分類。分類方法有兩種：
按低值易耗品用途分類，可以分為以下幾類：一般工具、專用工具、替換設(shè)備、管理用具、勞動保護用品、其他。
按低值易耗品使用情況分類，可以分為兩類：一是在庫低值易耗品，二是在用低值易耗品。
在庫低值易耗品的評估，可以根據(jù)具體情況，采用與庫存材料評估相同的方法。
在用低值易耗品的評估，可以采用成本法進行評估。計算公式為：
在用低值易=全新成*成新率
3.評估方法
（一） 成本法
（1）。按價格變動系數(shù)調(diào)整原成本。對生產(chǎn)經(jīng)營正常、會計核算水平較高的企業(yè)在制品的評估，可參照實際發(fā)生的原始成本和資料到評估日止市場價格變動情況，調(diào)整成重置成本。評估的方法是：
（a）對被估在制品進行技術(shù)鑒定，將其中超出正常范圍的不合格在制品成本從總成本中剔除。
（b）分析原成本，將非正常的不合理費用人總成本中剔除。
（c）分析原成本中材料從其生產(chǎn)準備開始到評估日止市場價格變動情況，并測算出價格變動系數(shù)?！ ?BR> （d）分析原成本中的工資、燃料、動力等制造費用從開始生產(chǎn)到評估日，有無大的變動，是否作了調(diào)整，并測算出調(diào)整系數(shù)。
（e）根據(jù)技術(shù)鑒定、原始成本的分析及價格變動系數(shù)的預算，調(diào)整成本，確定評估值，必要時還人從變現(xiàn)的角度修正評估值。
（2）。按社會平均工藝定額和現(xiàn)行市價計算評估值。即按重置同類資產(chǎn)的社會平均成本確定被估資產(chǎn)的價格。用這樣的方法對在制品等進行評估需要掌握以下資料：
（a）被估在制品的完工程度；
（b）被估在制品有關(guān)工序的工藝定額；
（c）被估在制品耗用物料的近期市場購買價格；
（d）被在制品的合理工時費率（這個數(shù)據(jù)要采用正常情況下生產(chǎn)經(jīng)營政黨情況下的工時費率）
計算評估的基本公式：
（3）。在制品的完工程度計算評估值。因為在制品的高形式為產(chǎn)成品，因此，計算確定在制品評估值，可以在計算產(chǎn)成品重置成本基礎(chǔ)上，按在制品完工程度計算確定在制品評估值，計算公式為；
（二）市場法
（4）。產(chǎn)成品及庫存商品的評估
（一）成本法 （a）。當評估基準日與產(chǎn)成品完工時間較接近，成本升降變化不大時，可以直接按產(chǎn)成品賬面成本確定其評估值，計算公式為： （b）。當評估基準日與產(chǎn)成品完工時間相距較遠，制造產(chǎn)成品的成本費用變化較大時，產(chǎn)成品評估值可按下列公式計算：
（二）市場法
這種方法是指按不含價外稅的可接愛市場價格，扣除相關(guān)費用后計算被評估產(chǎn)成品評估值的方法。
第三節(jié) 債權(quán)類及貨幣類流動資產(chǎn)的評估
債權(quán)類流動資產(chǎn)包括應賬款、預付賬款、應收票據(jù)、短期投資及其費用（如待攤費用）等；貨幣料流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金和各項存款。
一、 應收賬款及預付賬款的評估
對預計壞賬損失定量分析的方法有：
1.壞賬估計法。
2.賬齡分析法。即按應收賬款拖欠時間的長短，分析判斷可收回的金額和壞賬。一般來說，應收賬款賬齡越長，壞賬損失的可能性越大。
二、應收票據(jù)的評估
應收票據(jù)評估可采取下列兩種方法：
1.按本金加利息確定。
2.按應收票據(jù)的貼現(xiàn)值計算。
三、待攤費用、預付費用和短期投資的評估
（一） 待攤費用的評估
待攤費用是指企業(yè)中已經(jīng)支付或發(fā)生，但應由本月和以后各個月份負擔的費用。
對于待攤費用的評估，原則上應按其形成的具體資產(chǎn)價值來確定。
（二） 預付費用的評估
預付費用之所以作為資產(chǎn)，是因為這類費用在評估日之前企業(yè)已經(jīng)支出，但在評估日之后才能產(chǎn)生效益。
預付費用的評估主要依據(jù)其未來可產(chǎn)生效益的時間。如果預付費用的效益已在評估日前全部體現(xiàn)，只因發(fā)生的數(shù)額過大而采用分期攤銷的辦法，這種預付費用不應在評估中作價。只有那些在評估日之后仍將發(fā)揮作用的預付費用，才是評估的真正對象。
（三） 短期投資的評估
短期投資的目的是企業(yè)利用正常營運中暫時多余的資金，購入一些不是企業(yè)本身業(yè)務需要但能隨時變現(xiàn)的有價證券。短期投資中對于公開掛牌交易的有價證券，可按評估基準日的收盤價計算確定評估值；不能公開交易的有價證券，可按其本金加持有期利息計算評估值。
四、現(xiàn)金和各項存款的評估