“財(cái)務(wù)報(bào)表分析”總復(fù)習(xí)資料

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第一章 概論
    信息、物質(zhì)、能源構(gòu)成客觀世界的三個(gè)基本因素。
    信息分類:按內(nèi)容范疇分為自然信息和社會(huì)信息;按社會(huì)屬性分為政治信息、軍事信息、經(jīng)濟(jì)信息、科技信息;按處理、加工程度分為信息、二次信息和三次信息;按傳遞范圍分為公開信息、半公開信息和非公開信息;按信息的貯存方式分為內(nèi)存信息和外存信息。
    財(cái)務(wù)信息是可以對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)規(guī)律進(jìn)行直接描述的,可在人們相互之間進(jìn)行交流、傳播和利用的知識(shí)。
    財(cái)務(wù)信息的用戶:投資人(關(guān)心投資的安全和收益,具體說是投資收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)保值、增值率,需了解自己持有股票的市場(chǎng)價(jià)值)、債權(quán)人(貸款債權(quán)人關(guān)心債權(quán)的安全,包括貸款到期的收回和利息的償付,需了解企業(yè)的獲利能力和現(xiàn)金流量及有無其他需要到期償還的貸款;商業(yè)債權(quán)人關(guān)心的企業(yè)準(zhǔn)時(shí)償還貸款的能力,需了解企業(yè)短期償還債務(wù)的能力,即流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率)、政府和企業(yè)本身。
    財(cái)務(wù)報(bào)告是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總結(jié)性書面文件,包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表(現(xiàn)金流量表)、有關(guān)附表以及財(cái)務(wù)情況說明書。
    年度、半年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告包括:會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說明書。
    2000年6月21日,國務(wù)院公布《企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》規(guī)定財(cái)務(wù)情況說明書應(yīng)對(duì)下面情況作出說明:企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本情況;利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和利潤(rùn)分配情況;資金增減和利潤(rùn)分配情況;資金增減和周轉(zhuǎn)情況;對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)。
    財(cái)務(wù)報(bào)表主表:資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、成本報(bào)表(內(nèi)部報(bào)表)
    資產(chǎn)負(fù)債表是反映某一會(huì)計(jì)主體在某一特定日財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表,包括三方面內(nèi)容:企業(yè)所擁有或者控制、并可帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源即資產(chǎn);企業(yè)因過去的交易、事項(xiàng)形成、并預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出的現(xiàn)時(shí)義務(wù)即負(fù)債;企業(yè)擁有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益即所有者權(quán)益。
    資產(chǎn)負(fù)債表所揭示的財(cái)務(wù)信息內(nèi)容:企業(yè)所擁有并可利用的經(jīng)濟(jì)資源;資產(chǎn)的資金來源;資產(chǎn)和負(fù)債的對(duì)照關(guān)系。
    損益表是反映某一會(huì)計(jì)主體一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表,反映了一定期間的收入和相應(yīng)的費(fèi)用、成本以及終形成的損益。 我國多采用多步式。
    現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為編制基礎(chǔ),反映某一會(huì)計(jì)主體一定會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流入和流出狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。
    成本報(bào)表是反映企業(yè)一定期間的產(chǎn)品成本和其他費(fèi)用的水平及構(gòu)成情況的報(bào)表,包括商品產(chǎn)品成本表、主要產(chǎn)品單位成本表和各種費(fèi)用明細(xì)表。需定期編制和分析。
    損益表的附表:利潤(rùn)分配表和主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表;資產(chǎn)負(fù)債表附表:應(yīng)交增值稅明細(xì)表。
    報(bào)表附注內(nèi)容:不符合基本會(huì)計(jì)假設(shè)的說明;重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更情況、變更原因及其對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響;或有事項(xiàng)和資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說明;關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明;重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售情況;企業(yè)合并、分立;重大投資、融資活動(dòng);會(huì)計(jì)報(bào)表中重要項(xiàng)目的明細(xì)資料;有助于理解和分析會(huì)計(jì)報(bào)表需要說明的其他事項(xiàng)。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要依據(jù),采用科學(xué)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和適用的分析方法,遵循規(guī)范的分析程序,通過對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等重要指標(biāo)的比較分析,從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及其效績(jī)作出判斷、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特征:它是在財(cái)務(wù)表所披露信息的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提供和利用財(cái)務(wù)信息;財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一個(gè)判斷過程;科學(xué)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和適用的分析方法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要手段。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本目標(biāo)是充分利用財(cái)務(wù)報(bào)表及其分析所揭示的信息,使之成為決策的依據(jù)。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體目標(biāo):為企業(yè)投資人的投資決策、為債權(quán)人的貸款決策提供依據(jù);為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和提高管理水平、提高效益提供依據(jù);為政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)決策和對(duì)國有企業(yè)實(shí)施間接管理,考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)提供依據(jù)。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析比較標(biāo)準(zhǔn):本期實(shí)際與預(yù)定目標(biāo)、計(jì)劃和定額比較;本期實(shí)際與上年同期實(shí)際,本年實(shí)際與上年實(shí)際或歷史好水平比較,以及與若干期的歷史資料比較;本企業(yè)實(shí)際與國內(nèi)外先進(jìn)水平比較;本企業(yè)實(shí)際與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值比較(較其他方法更準(zhǔn)確、客觀)。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法:比較分析法(橫向比較法、縱向比較法)、比率分析法、因素分析法。
    橫向比較法又稱水平分析法,指將實(shí)際達(dá)到的結(jié)果同某一標(biāo)準(zhǔn),包括某一期或數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)表中的相同項(xiàng)目的實(shí)際數(shù)據(jù)作比較。 經(jīng)常采用的一種形式是編制比較財(cái)務(wù)報(bào)表。
    縱向比較分析法又稱垂直分析法或動(dòng)態(tài)分析法,即以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等財(cái)務(wù)報(bào)表中的某一關(guān)鍵項(xiàng)目為基數(shù)項(xiàng)目,以其金額為100,而將其余項(xiàng)目的金額分別計(jì)算出各占關(guān)鍵項(xiàng)目的百分比,這個(gè)百分比表示各項(xiàng)目的比重,通過比重對(duì)各項(xiàng)目作出判斷和評(píng)價(jià)。
    僅有百分比而不表示金額的財(cái)務(wù)報(bào)表稱為共同比財(cái)務(wù)報(bào)表,是縱向分析的一種重要形式。資產(chǎn)負(fù)債表的共同比報(bào)表通常以資產(chǎn)總額為基數(shù),而損益表以產(chǎn)品銷售收入總額為基數(shù)。
    共同比財(cái)務(wù)報(bào)表分析的優(yōu)點(diǎn):便于對(duì)不同時(shí)期報(bào)表的相同項(xiàng)目進(jìn)行比較,如果能對(duì)數(shù)期報(bào)表的相同項(xiàng)目作比較,可觀察到相同項(xiàng)目變動(dòng)的一般趨勢(shì),有助于評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。
    運(yùn)用比較分析法應(yīng)注意:指標(biāo)內(nèi)容、范圍和計(jì)算方法的一致性;會(huì)計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法的一致性;時(shí)間單位和長(zhǎng)度的一致性;企業(yè)類型、經(jīng)營(yíng)規(guī)模和財(cái)務(wù)規(guī)模以及目標(biāo)大體一致。
    比率分析法指利用財(cái)務(wù)比率,包括一個(gè)單獨(dú)的比率或者一組比率,以表明一個(gè)方面的業(yè)績(jī)、狀況或能力的分析。
    財(cái)務(wù)比率分類:獲利能力比率、償債能力比率、營(yíng)運(yùn)能力比率。
    因素分析法指確定影響因素,測(cè)量其影響程度,查明指標(biāo)變動(dòng)原因的一種分析方法。 有連環(huán)替代法和差額計(jì)算法。
    因素分析法特征:要按照影響因素同綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的因果關(guān)系,確定影響因素;計(jì)算過程的假設(shè)性;因素替代的順序性。
    連環(huán)替代法指確定影響因素,并按照一定的替換順序逐個(gè)因素替換,計(jì)算出各個(gè)因素對(duì)綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)程度的一種計(jì)算方法。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)注意的問題:1.要彌補(bǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表提供信息的局限性,盡可能地?cái)U(kuò)大信息來源;2.使用比較分析法或比率分析法必須和實(shí)際情況相結(jié)合;3.經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)要恰當(dāng)。在作出判斷評(píng)價(jià)時(shí),應(yīng)盡可能將潛在的業(yè)績(jī)估計(jì)在內(nèi)。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析的依據(jù):真實(shí)、系統(tǒng)和完整的數(shù)據(jù)資料;客觀、可靠的實(shí)際情況;法律、法規(guī)、制度以及政府的方針和政策。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序:明確分析的目的、內(nèi)容、范圍和重點(diǎn),并據(jù)以制定分析工作方案;搜集、整理和核實(shí)資料;選用適宜的分析方法,進(jìn)行分析工作;編寫分析報(bào)告。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析資料:作為分析對(duì)象的財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表全套資料,如是年度財(cái)務(wù)報(bào)表必須經(jīng)過注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)并具有審計(jì)報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)表;與作為分析對(duì)象的財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表相應(yīng)的以前年度的財(cái)務(wù)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他歷史資料;與財(cái)務(wù)分析有關(guān)的定額、計(jì)劃、統(tǒng)計(jì)和業(yè)務(wù)等方面的資料;同行業(yè)或同類型企業(yè)的有關(guān)資料,國內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)或先進(jìn)水平的資料;國家統(tǒng)一規(guī)范的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值資料;其他資料。
    第二章 企業(yè)的收益性和獲利能力分析
    收益指企業(yè)在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)流入,包括總收益和凈收益。
    資產(chǎn)收益是一種潛在收益,也即企業(yè)資產(chǎn)中孕育著的未來收益,需通過資金周轉(zhuǎn)的完成才能實(shí)現(xiàn),并終轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)收益。
    經(jīng)營(yíng)收益是一種現(xiàn)實(shí)存在的收益,是資產(chǎn)中潛在收益的實(shí)現(xiàn),也就是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得的利潤(rùn)。
    收益性分析指對(duì)企業(yè)通過資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能夠取得多大收益的能力所進(jìn)行的分析、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的核心?!∫钥偼顿Y收益率和主權(quán)資本收益率的分析為中心?!》治龅囊饬x:促進(jìn)企業(yè)提高資產(chǎn)管理水平;促進(jìn)企業(yè)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高資金運(yùn)用效果;促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、促進(jìn)企業(yè)增強(qiáng)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。
    企業(yè)的收益結(jié)構(gòu):收益的收支結(jié)構(gòu)(是按照總收入和總支出與收益的關(guān)系以及各類收入與總收入和各類總支出的關(guān)系建立起來)、收益的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)(是直接按照各種性質(zhì)的業(yè)務(wù)對(duì)收益構(gòu)成項(xiàng)目進(jìn)行搭配,從而提供各種業(yè)務(wù)的收益)、收益的主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)(收益的主要項(xiàng)目是指為企業(yè)總收益做主要貢獻(xiàn)的各種類商品、產(chǎn)品或服務(wù)項(xiàng)目,企業(yè)可根據(jù)行業(yè)特征和自身實(shí)際情況確定本企業(yè)收益的主要項(xiàng)目。收益的主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)就是指上列主要項(xiàng)目獲取的收益占總收益的比重)。
    企業(yè)經(jīng)營(yíng)與收益結(jié)構(gòu)的關(guān)系:兩者有密切的關(guān)系。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)目標(biāo)、范圍和內(nèi)容的調(diào)整變化會(huì)引起收益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,反之,通過收益結(jié)構(gòu)的分析,又可以了解企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略、發(fā)展戰(zhàn)略和技術(shù)創(chuàng)新等是否合理,有無創(chuàng)新。
    企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)獲利的影響:首先,對(duì)獲利水平的影響。通過調(diào)整收益結(jié)構(gòu)及各類業(yè)務(wù)規(guī)模,當(dāng)期獲利水平就會(huì)改變;其次,對(duì)獲利穩(wěn)定、持久性的影響。企業(yè)準(zhǔn)備長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)和商品的獲利能力強(qiáng)項(xiàng),是影響企業(yè)今后能否穩(wěn)定持久獲利的主要因素;第三,對(duì)財(cái)務(wù)安全性的影響。
    共同比結(jié)構(gòu)損益表也叫總體機(jī)構(gòu)損益表,簡(jiǎn)稱共同比損益表。該表是用百分比數(shù)字編制的,用以提供損益表各項(xiàng)目與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的對(duì)比關(guān)系。
    共同比損益表的作用:首先,可將原本不宜比較的絕對(duì)數(shù),轉(zhuǎn)換為同一基礎(chǔ)上的數(shù)據(jù),以便于比較;第二,將報(bào)告期與前一期或前幾期的共同比損益表加以比較,從中可以看出各項(xiàng)目共同比數(shù)字(也即百分比)的變化,據(jù)此找出導(dǎo)致報(bào)告期利潤(rùn)構(gòu)成較前期發(fā)生變動(dòng)的主要項(xiàng)目是哪些。
    企業(yè)利潤(rùn)增減變動(dòng)的分析是就報(bào)告期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與計(jì)劃利潤(rùn)、前期利潤(rùn)或其他利潤(rùn)指標(biāo)進(jìn)行比較,查明它們是否一致、變化如何的分析過程。  比較標(biāo)準(zhǔn):企業(yè)前期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)、本期制定的目標(biāo)利潤(rùn)或計(jì)劃利潤(rùn)、同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)同期利潤(rùn)。
    某項(xiàng)目增減差異=某項(xiàng)目報(bào)告期數(shù)值-前期數(shù)值某項(xiàng)目增減差異項(xiàng)目百分比=某項(xiàng)目增減差異/前期數(shù)值X100%利潤(rùn)增減變動(dòng)的原因分為表層原因和深層原因。表層原因?qū)嶋H上就是指利潤(rùn)的構(gòu)成項(xiàng)目,也即損益表中所列項(xiàng)目。深層原因:內(nèi)部管理問題和外部環(huán)境問題(國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的影響;國家宏觀政策的調(diào)整;有關(guān)法律法規(guī)的頒布執(zhí)行;市場(chǎng)機(jī)制不健全,存在行業(yè)壟斷和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng);市場(chǎng)需求和價(jià)格發(fā)生較大變異;商品自身的周期性)。
    對(duì)比和趨勢(shì)分析的區(qū)別:對(duì)比分析一般是指與某個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比并分析對(duì)比結(jié)果;趨勢(shì)分析離不開對(duì)比,但一般要將連續(xù)幾期的數(shù)據(jù)資料一起對(duì)比。
    各因素對(duì)產(chǎn)品銷售利潤(rùn)影響程度的確定:
    ⑴銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響額=基期產(chǎn)品銷售利潤(rùn)X(銷售數(shù)量完成率-1)
    銷售數(shù)量完成率=匯總(報(bào)告期產(chǎn)品銷售數(shù)量X基期單價(jià))/匯總(基期產(chǎn)品銷售數(shù)量X基期單價(jià))X100% (用于檢查銷售數(shù)量的完成情況)
    ⑵銷售成本變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響額=匯總[報(bào)告期產(chǎn)品銷售數(shù)量X(基期產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本-報(bào)告期產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本)]銷售費(fèi)用變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響額=基期銷售費(fèi)用-報(bào)告期銷售費(fèi)用⑶價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響額=匯總[報(bào)告期產(chǎn)品銷售數(shù)量X(報(bào)告期產(chǎn)品單位售價(jià)-基期產(chǎn)品單位售價(jià))]若屬于等級(jí)品價(jià)格調(diào)整:
    價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響額=等級(jí)品銷售數(shù)量X(實(shí)際等級(jí)的實(shí)際平均單價(jià)-實(shí)際等級(jí)的基期平均單價(jià))
    實(shí)際等級(jí)的實(shí)際平均單價(jià)=匯總(各等級(jí)銷售數(shù)量X該等級(jí)實(shí)際單價(jià))/各等級(jí)銷售數(shù)量之和實(shí)際等級(jí)的基期平均單價(jià)=匯總(各等級(jí)銷售數(shù)量X該等級(jí)基期單價(jià))/各等級(jí)銷售數(shù)量之和⑷產(chǎn)品等級(jí)構(gòu)成變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響額=報(bào)告期等級(jí)品銷售數(shù)量X(實(shí)際等級(jí)構(gòu)成的基期平均單價(jià)-基期等級(jí)構(gòu)成的基期平均單價(jià))
    基期等級(jí)構(gòu)成的基期平均單價(jià)=匯總(各等級(jí)基期銷售數(shù)量X該等級(jí)基期單價(jià))/各等級(jí)基期銷售數(shù)量之和⑸銷售結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響額=匯總(報(bào)告期產(chǎn)品銷售數(shù)量X基期產(chǎn)品單位利潤(rùn))-基期產(chǎn)品銷售利潤(rùn)X銷售數(shù)量完成率如企業(yè)生產(chǎn)銷售的是煙酒、化妝品、貴重首飾等,通過以下公式計(jì)算:
    消費(fèi)稅率變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響額=匯總[報(bào)告期產(chǎn)品銷售收入X(基期消費(fèi)稅率-實(shí)際消費(fèi)稅率)](適用實(shí)行從價(jià)定率辦法計(jì)算消費(fèi)稅)
    單位消費(fèi)稅額變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響額=匯總[報(bào)告期產(chǎn)品銷售數(shù)量X(基期單位消費(fèi)稅額-實(shí)際單位消費(fèi)稅額)](適用實(shí)行定額辦法計(jì)算消費(fèi)稅)
    獲利能力指企業(yè)運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源,開展某種經(jīng)營(yíng)活動(dòng),從中賺取利潤(rùn)的能力。
    評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)比率:有限責(zé)任公司投資回報(bào)比率(長(zhǎng)期資本報(bào)酬率、資本金收益率)、股份有限公司投資回報(bào)比率(股東權(quán)益報(bào)酬率、普通股每股收益、市盈率、普通股每股股利、普通股每股賬面價(jià)值)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)與利潤(rùn)比率(總資產(chǎn)利潤(rùn)率、毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率)
    長(zhǎng)期資本報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用)/(長(zhǎng)期負(fù)債平均值+所有者權(quán)益平均值)X100%(指利潤(rùn)總額與公司長(zhǎng)期資本之間的對(duì)比關(guān)系,說明企業(yè)運(yùn)用長(zhǎng)期資金賺取利潤(rùn)的能力。比率越高說明投入企業(yè)資金的匯報(bào)水平越高,獲利能力越強(qiáng)。其中,一利息只包含長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)擔(dān)的部分,二長(zhǎng)期負(fù)債中不包含住房周轉(zhuǎn)金等與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無關(guān)的內(nèi)容。)
    資本金收益率=凈利潤(rùn)/資本金總額X100%(也稱為資本金利潤(rùn)率,指利潤(rùn)與企業(yè)所有者投入資本的對(duì)比關(guān)系,表明企業(yè)所有者投入資本賺取利潤(rùn)的能力。比率越高說明投入企業(yè)資金的匯報(bào)水平越高,獲利能力越強(qiáng)),其中資本金數(shù)據(jù)取自于實(shí)收資本項(xiàng)目,如實(shí)收資本發(fā)生變化較大,應(yīng)取期初期末平均值,否則可直接以期末數(shù)計(jì)算。
    約當(dāng)普通股指可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股、公司債、認(rèn)股權(quán)證等。
    股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均值X100%(也稱股東權(quán)益收益率或凈值報(bào)酬率,指股東權(quán)益與利潤(rùn)的對(duì)比關(guān)系。衡量股東權(quán)益的收益水平,比率越高說明股東投資的收益水平越高)
    普通股股東權(quán)益報(bào)酬率=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/(股東權(quán)益平均值-優(yōu)先股股東權(quán)益平均值)X100% (比率越高說明股東投資的收益水平越高)
    普通股每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股股數(shù)(也稱普通股每股利潤(rùn)或每股盈余,指公司凈利潤(rùn)與流通在外普通股的比值。反映普通股的獲利水平)
    市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益(表明市場(chǎng)對(duì)公司的共同期望,比率越高,說明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好)。
    分析市盈率應(yīng)注意:該指標(biāo)不宜用不同行業(yè)之間的比較,因?yàn)橘Y本對(duì)于不同產(chǎn)業(yè)的青睞程度是不同的;每股收益值很小時(shí),可能會(huì)導(dǎo)致一個(gè)沒有多少實(shí)際意義的高市盈率;由于某些異常原因引起的股票市價(jià)變動(dòng)會(huì)造成市盈率發(fā)生不正常變動(dòng)。
    普通股每股股利=普通股股利總額/流通在外普通股股數(shù)(表明在某一時(shí)期內(nèi)每股普通股能夠分享多少股利收益)
    普通股每股賬面價(jià)值=(股東權(quán)益總額-優(yōu)先股股東權(quán)益)/流通在外普通股股數(shù)(表明每股普通股所代表的賬面凈資產(chǎn)有多少。比率越高,說明企業(yè)發(fā)展?jié)摿凸善蓖顿Y的價(jià)值越大,間接地表明了企業(yè)獲利能力的大小)
    總資產(chǎn)利潤(rùn)率=(利潤(rùn)總額+利息支出凈額)/平均資產(chǎn)總值X100%(也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率或總資產(chǎn)收益率,指利潤(rùn)與資產(chǎn)總額的對(duì)比關(guān)系,從整體上反映了企業(yè)資產(chǎn)的利用效果,用來說明企業(yè)運(yùn)用其全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。運(yùn)用每百元資產(chǎn)能夠獲取多少利潤(rùn))
    毛利率=毛利潤(rùn)/銷售收入X100%(每百元銷售收入能為企業(yè)帶來多少毛利潤(rùn),比率越高,預(yù)示企業(yè)獲取較多利潤(rùn)的把握性比較大)
    銷售成本率=銷售成本/銷售收入X100%銷售毛利率+銷售成本率=1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出凈額)/銷售收入X100%(也稱銷售利潤(rùn)率,指企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系,可用來衡量包括管理和銷售活動(dòng)在內(nèi)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的獲利能力有多大。每實(shí)現(xiàn)百元銷售收入可帶來多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn),比率越高,說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng))
    銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入X100%(指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系,用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的銷貨收入獲取利潤(rùn)的能力。比率低,說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者未能創(chuàng)造出足夠多的銷售收入業(yè)績(jī)或未能控制好成本費(fèi)用,或者兩者兼有)
    成本費(fèi)用利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/(銷售成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用)X100%(比率越高說明企業(yè)為取得收益而付出的代價(jià)越小,企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。)
    第三章 企業(yè)成本費(fèi)用分析
    成本指生產(chǎn)某種產(chǎn)品、完成某個(gè)項(xiàng)目或者說做成某件事情的代價(jià),即發(fā)生的耗費(fèi)總和。費(fèi)用指在一定時(shí)期內(nèi)為進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的各項(xiàng)耗費(fèi)。二者關(guān)系:費(fèi)用是成本的基礎(chǔ),沒有發(fā)生費(fèi)用就不會(huì)形成成本;按對(duì)象歸集的費(fèi)用構(gòu)成成本,其發(fā)生期和補(bǔ)償期并非完全以至;不予對(duì)象化的費(fèi)用則按發(fā)生期間歸集,由同期收入補(bǔ)償。
    成本構(gòu)成指成本由哪些項(xiàng)目所組成。明確成本構(gòu)成是對(duì)成本進(jìn)行管理、核算和分析的前提。
    成本特性又稱成本習(xí)性,是成本管理理論中的一個(gè)基本概念,是成本與產(chǎn)量依存關(guān)系的屬性特征。按照成本特性,成本可分為固定成本、變動(dòng)成本和半變動(dòng)成本。
    固定成本指業(yè)務(wù)量在一定限度內(nèi)發(fā)生增減變動(dòng),而總額始終保持不變的成本??煞譃榧s束性固定成本(廠房折舊費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、財(cái)產(chǎn)稅、管理人員工資)和酌量性固定成本(研究開發(fā)費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi))
    變動(dòng)成本指隨業(yè)務(wù)量的增減而相應(yīng)發(fā)生同比例變動(dòng)的成本(直接材料費(fèi)、人工費(fèi)、產(chǎn)品包裝費(fèi))
    半變動(dòng)成本指那些既包含變動(dòng)成分也包含固定成分的成本(電話費(fèi))
    成本費(fèi)用的作用:是取得收入的前提條件;是保證企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量的必要條件;是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的必要條件。
    成本費(fèi)用分析的意義:為成本考核提供依據(jù);為未來成本預(yù)測(cè)和計(jì)劃提供依據(jù);促使企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理,提高成本管理水平,增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力??傊?,通過分析,目的是要合理控制、降低成本費(fèi)用,提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平,增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,終獲取良好的經(jīng)濟(jì)效益。
    成本費(fèi)用分析能夠?yàn)槌杀究己颂峁┮罁?jù)表現(xiàn)在:企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本情況;利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和利潤(rùn)分配情況;資金增減和周轉(zhuǎn)情況;對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)。
    產(chǎn)品成本分析是對(duì)報(bào)告期已完工產(chǎn)品的生產(chǎn)成本情況所進(jìn)行的分析,其基本內(nèi)容是利用成本核算數(shù)據(jù)以及其他有關(guān)資料,與各種成本標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較,通過比較,從中確定超支或節(jié)約差異,分析差異形成原因,評(píng)價(jià)成本計(jì)劃完成情況,分清責(zé)任歸屬。 包括對(duì)全部產(chǎn)品成本水平的分析和主要產(chǎn)品單位成本的因素分析。 分析方法:比較分析法、結(jié)構(gòu)分析法、因素分析法。
    產(chǎn)品生產(chǎn)總成本分析目的:考核企業(yè)各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)用發(fā)生的升降情況,企業(yè)產(chǎn)品、各種主要產(chǎn)品、可比產(chǎn)品以及不可比產(chǎn)品成本計(jì)劃的執(zhí)行情況。
    產(chǎn)品生產(chǎn)成本表分別從成本項(xiàng)目和產(chǎn)品種類兩個(gè)角度提供成本數(shù)據(jù)。
    按成本項(xiàng)目分析:就生產(chǎn)費(fèi)用總計(jì)和產(chǎn)品生產(chǎn)成本總計(jì)的各專欄數(shù)進(jìn)行比較,揭示差異;對(duì)成本項(xiàng)目結(jié)構(gòu)變動(dòng)進(jìn)行分析;計(jì)算并對(duì)比有關(guān)成本效益指標(biāo),評(píng)價(jià)報(bào)告期成本獲利水平。
    按產(chǎn)品種類分析:將本期實(shí)際成本與計(jì)劃成本進(jìn)行對(duì)比分析;將本期實(shí)際成本與上年實(shí)際成本進(jìn)行對(duì)比分析。(前提是劃清可比產(chǎn)品與不可比產(chǎn)品的界限)
    影響可比產(chǎn)品成本降低率變動(dòng)的因素有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)和單位成本變動(dòng);影響可比產(chǎn)品成本降低額變動(dòng)的因素有產(chǎn)量、品種結(jié)構(gòu)和單位成本的變動(dòng)。
    主要產(chǎn)品單位成本分析的目的:查明主要產(chǎn)品單位成本變化的具體原因,落實(shí)影響因素及其影響程度以及哪些因素是積極的,哪些因素出了問題。
    主要產(chǎn)品單位成本分析步驟:一將本期實(shí)際成本與其他成本標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比,查看升降變化情況,進(jìn)行一般分析;二是對(duì)每個(gè)成本項(xiàng)目的變化進(jìn)行具體分析;三是分析主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。
    制造費(fèi)用是產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)而發(fā)生的各項(xiàng)間接性的生產(chǎn)耗費(fèi)。 按照成本計(jì)算的制造成本法,對(duì)于各期發(fā)生的制造費(fèi)用是按照一定標(biāo)準(zhǔn)分配計(jì)入產(chǎn)品成本的。
    期間費(fèi)用:產(chǎn)品銷售費(fèi)用(企業(yè)為了銷售產(chǎn)品所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用)、管理費(fèi)用(企業(yè)的象征管理部門為行使組織管理職能所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用)、財(cái)務(wù)費(fèi)用(企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金而發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用)。
    產(chǎn)品銷售費(fèi)用的分析建立在本期銷售費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額以及其他相關(guān)信息的基礎(chǔ)上。 步驟:首先查看銷售費(fèi)用總額預(yù)算的執(zhí)行情況;其次繼續(xù)進(jìn)行各項(xiàng)目的對(duì)比分析。
    制造費(fèi)用、管理費(fèi)用屬于固定性成本,對(duì)其實(shí)行預(yù)算管理顯得尤為必要。
    管理費(fèi)用分析的目的:對(duì)本期預(yù)算(計(jì)劃)執(zhí)行情況落實(shí)責(zé)任,進(jìn)行評(píng)價(jià)與考核;為下期預(yù)算(計(jì)劃)的編制提供有用信息,終會(huì)促進(jìn)企業(yè)增收節(jié)支,取得更好的經(jīng)濟(jì)效益。
    管理費(fèi)用包括企業(yè)行政管理各職能部門人員的工資及福利費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、折舊費(fèi)、技術(shù)開發(fā)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用的目的:為了評(píng)價(jià)考核企業(yè)在財(cái)務(wù)費(fèi)用方面的開支是否與預(yù)算(計(jì)劃)相符合,超支或節(jié)約的原因是什么。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用的區(qū)別在于每種費(fèi)用包含的內(nèi)容不同。分析評(píng)價(jià)銷售費(fèi)用要聯(lián)系當(dāng)期市場(chǎng)需求變化情況和企業(yè)銷售業(yè)務(wù)的開展、銷售規(guī)模的大小等業(yè)務(wù)背景進(jìn)行;財(cái)務(wù)費(fèi)用考慮的背景是企業(yè)融資對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需求程度以及外匯市場(chǎng)上匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)情況。
    第四章 資產(chǎn)的流動(dòng)性和短期償債能力分析
    資產(chǎn)的流動(dòng)性指企業(yè)資產(chǎn)變換為現(xiàn)金的速度,是資產(chǎn)的一個(gè)重要特性,與資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性及其收益性均具有密切的聯(lián)系。
    企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱往往表現(xiàn)為資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。
    資產(chǎn)流動(dòng)性分析指通過對(duì)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力以及資產(chǎn)與負(fù)債之間的有機(jī)聯(lián)系進(jìn)行分析,從而用以判斷企業(yè)的償債能力及資金質(zhì)量的一種分析方法。
    資產(chǎn)負(fù)債表分為表頭、表體和補(bǔ)充資料。它反映的是企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數(shù)據(jù),編報(bào)日期應(yīng)具體到某一日期。我國采用帳戶式。特征:分為左右兩方,左側(cè)為資產(chǎn),右側(cè)為負(fù)債和所有者權(quán)益,資產(chǎn)總額等于負(fù)債加所有者權(quán)益合計(jì)數(shù);左側(cè)資產(chǎn)內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目按照各項(xiàng)資產(chǎn)的流動(dòng)性的大小或變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱進(jìn)行排列;右側(cè)負(fù)債和所有者權(quán)益兩項(xiàng)按照權(quán)益的順序進(jìn)行排列;右側(cè)負(fù)債內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目按照每個(gè)項(xiàng)目?jī)攤木o迫性而依次排列;所有者權(quán)益內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目按照各項(xiàng)目的穩(wěn)定程度而依次排列。
    分析貨幣資金規(guī)模的適應(yīng)性和質(zhì)量注意:1.企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模。一般地說,企業(yè)資產(chǎn)總額越答,相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也越大;業(yè)務(wù)收支頻繁,處于貨幣形態(tài)的資產(chǎn)也會(huì)較多。2.企業(yè)籌資能力?;I資能力強(qiáng)的企業(yè)就沒有必要持有大量的貨幣資金。3.企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)。不同行業(yè)的企業(yè),其合理的貨幣資金結(jié)構(gòu)也會(huì)有所差異。4.企業(yè)的定期存款。企業(yè)的銀行存款和其他貨幣資金中有些不能隨時(shí)用于支付的存款,必將減弱貨幣資金的流動(dòng)性,對(duì)此,應(yīng)在報(bào)表附注中加以列示,以正確評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其短期償債能力。
    分析短期投資的流動(dòng)性注意:有價(jià)證券的性質(zhì);短期投資的適度規(guī)模;短期投資的期末計(jì)價(jià)及其披露。
    分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量和流動(dòng)性注意:應(yīng)收賬款的規(guī)模;壞賬損失風(fēng)險(xiǎn);潛在虧損風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)收賬款流動(dòng)性的考核指標(biāo)。
    預(yù)付賬款的變現(xiàn)性極差。
    分析存貨的質(zhì)量和流動(dòng)性注意:1.存貨計(jì)價(jià)。計(jì)價(jià)方法會(huì)影響期末存貨成本與當(dāng)期銷售成本;2.要注意提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備;3.潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)特別關(guān)注利用存貨項(xiàng)目進(jìn)行潛在虧損掛帳問題;4.加強(qiáng)存貨的日常管理;5. 關(guān)注存貨的庫存周期。
    存貨計(jì)價(jià)的計(jì)價(jià)方法:先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)加權(quán)平均法、個(gè)別認(rèn)定法。
    考核存貨流動(dòng)性的指標(biāo):存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和營(yíng)業(yè)周期。
    待攤費(fèi)用是按“權(quán)責(zé)發(fā)生制”和“劃分收益性支出和資本性支出”核算原則而設(shè)立的,實(shí)質(zhì)是費(fèi)用的資本化,沒有變現(xiàn)性。
    待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失流動(dòng)性較差。
    分析短期借款的規(guī)模注意:與流動(dòng)資產(chǎn)相適應(yīng);與企業(yè)當(dāng)期收益相適應(yīng)。
    分析應(yīng)付賬款的規(guī)模注意:應(yīng)付賬款的運(yùn)營(yíng);應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)。
    分析預(yù)收賬款的規(guī)模注意:“良性”債務(wù);實(shí)物償債;違規(guī)掛帳。
    營(yíng)運(yùn)資金指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分。它為正數(shù)表明企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)作為償付的保證,反之,意味不足。
    營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。
    分析營(yíng)運(yùn)資金注意:該指標(biāo)應(yīng)將年末與年初或以前年度的數(shù)額相比較,以確定其是否合理,不需要與不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行比較;營(yíng)運(yùn)資金的規(guī)模多大為好,沒有一定標(biāo)準(zhǔn),對(duì)此,應(yīng)結(jié)合比率法進(jìn)行分析。
    流動(dòng)比率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率,是衡量企業(yè)短期流動(dòng)性方面常用的比率之一,說明企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的保障程度。達(dá)到2:1認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況才比較穩(wěn)妥可靠。
    流動(dòng)比率有局限性,使用時(shí)注意:1.較高的比率僅說明企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產(chǎn)用來還債,但并不足以表明有足夠的現(xiàn)金來還債;2.從合理利用資金的角度而言,各行各業(yè)、各不同企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況和行業(yè)特點(diǎn),確定一個(gè)流動(dòng)比率的佳點(diǎn);3.當(dāng)企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債或通過增加流動(dòng)負(fù)債來購買流動(dòng)資產(chǎn)時(shí),公式的分子與分母將等量地增加或減少,并造成比率本身的變化。
    速動(dòng)比率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率。比率等于或稍大于1較合適。
    速動(dòng)資產(chǎn)指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)、幾乎可以隨時(shí)用來償還債務(wù)的那些流動(dòng)資產(chǎn),一般由貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等構(gòu)成,不包括存貨、待攤費(fèi)用。
    為什么存貨、待攤費(fèi)用不能計(jì)入流動(dòng)資產(chǎn)?存貨的流動(dòng)性較差,其變現(xiàn)要經(jīng)過銷貨和收款兩環(huán)節(jié),所需時(shí)間較長(zhǎng)且存貨中有可能存在冷背殘次商品;待攤費(fèi)用本身是費(fèi)用的資本化,不能實(shí)現(xiàn),若其數(shù)額較大,只會(huì)降低流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。
    現(xiàn)金比率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物除以流動(dòng)負(fù)債的比率。表明企業(yè)隨時(shí)可以償債的能力或?qū)α鲃?dòng)負(fù)債的隨時(shí)支付程度。是穩(wěn)健或者說保守的方法衡量企業(yè)的短期償債能力。 現(xiàn)金指企業(yè)的貨幣資金,現(xiàn)金等價(jià)物指有價(jià)證券(一般為短期投資和短期應(yīng)收票據(jù))。
    現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價(jià)證券)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的相互關(guān)系:1.以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ),所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率;2.速動(dòng)比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費(fèi)用作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ),它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足;3.現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ),但現(xiàn)金持有量過大會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生付作用,這有指標(biāo)僅在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)使用,相對(duì)于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來說,其作用力度較小。
    分析企業(yè)短期償債能力還應(yīng)注意未在財(cái)務(wù)報(bào)表上充分披露的其他因素:準(zhǔn)備變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn);良好的企業(yè)商業(yè)信用;承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任和已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票引起的債務(wù);未做記錄的或有負(fù)債。
    第五章 融資結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期負(fù)債能力分析
    融資結(jié)構(gòu)也稱資本結(jié)構(gòu),指企業(yè)在籌集資金時(shí),由不同渠道取得的資金之間的有機(jī)構(gòu)成及其比重關(guān)系。
    負(fù)債融資和主權(quán)資本融資的不同性質(zhì)決定了企業(yè)一定的融資結(jié)構(gòu):即在企業(yè)融資中保持一定主權(quán)資本是企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的基礎(chǔ),而保持一定的借入資本則是企業(yè)靈活調(diào)節(jié)資金余缺和增加所有者權(quán)益的前提。
    資金成本指企業(yè)為獲取某類資本所要付出的代價(jià);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)由于籌措資本對(duì)資金的供應(yīng)者承擔(dān)義務(wù)而可能發(fā)生的危險(xiǎn)。
    不同的融資結(jié)構(gòu),其資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是各不相同的:一般而言,負(fù)債融資的資金成本較低,只需支付利息,且利息費(fèi)用可以在稅前支付,但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高,即不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況如何,到期必須還本付息;而主權(quán)資本融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低,企業(yè)對(duì)投資者的投資可以在續(xù)存期間永久使用,股利的支付不是固定的,視企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而定,利潤(rùn)少就少分,無利潤(rùn)可不分,但其資金成本較高,利潤(rùn)全歸投資者所有,且股利不得從稅前扣除。
    融資結(jié)構(gòu)類型:保守型融資結(jié)構(gòu)(指在資本結(jié)構(gòu)中主要采取主權(quán)資本融資,且在負(fù)債融資結(jié)構(gòu)中又以長(zhǎng)期負(fù)債融資為主。低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、高資金成本);中庸型融資結(jié)構(gòu)(主權(quán)資本融資與負(fù)債融資的比重主要根據(jù)資金的使用用途來確定,即用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金由主權(quán)資本融資和長(zhǎng)期負(fù)債融資提供,而用于流動(dòng)資產(chǎn)的資金主要由流動(dòng)負(fù)債融資提供。中等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的融資結(jié)構(gòu));風(fēng)險(xiǎn)型融資結(jié)構(gòu)(指資本結(jié)構(gòu)中主要采用負(fù)債融資,流動(dòng)負(fù)債也被大量長(zhǎng)期資產(chǎn)所占用。高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、低資金成本)。
    融資結(jié)構(gòu)分析的目的:1.對(duì)企業(yè)債權(quán)人。目的是判斷其自身的債權(quán)的償還保證程度,即確認(rèn)企業(yè)能否按期還本付息。所有者權(quán)益在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中所占的比例越高,對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保障程度越高,債權(quán)人希望融資結(jié)構(gòu)中的所有者權(quán)益比重越大越好。2.對(duì)企業(yè)投資人。目的是判斷自身所承擔(dān)的終極風(fēng)險(xiǎn)與可能獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益,以確定投資決策。其原因是:第一,企業(yè)所有者承擔(dān)終極風(fēng)險(xiǎn),享有的是剩余收益,因此,其十分關(guān)心投入資本能否保全;第二,借款利息的固定且稅前支付的特性使得企業(yè)資本利潤(rùn)率高于利息成本時(shí),投資者可以通過財(cái)務(wù)杠桿作用獲得杠桿收益,反之,則承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。3.對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。目的是優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和降低融資成本。第一,優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),表現(xiàn)為吸收更多的主權(quán)資本,提高企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力;第二,企業(yè)在提高企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力的同時(shí),還應(yīng)講求融資效益,即通過融資結(jié)構(gòu)分析,盡量降低企業(yè)融資成本。4.對(duì)政府有關(guān)經(jīng)濟(jì)管理部門。目的是判斷企業(yè)是否進(jìn)入有限制的領(lǐng)域進(jìn)行經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)運(yùn)作。5.對(duì)經(jīng)營(yíng)往來企業(yè)。目的是判斷其業(yè)務(wù)往來企業(yè)是否有足夠的支付能力和供貨能力,以確定是否繼續(xù)與其發(fā)生業(yè)務(wù)往來。
    融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的比重分析是對(duì)各類融資的具體組成項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)比重所進(jìn)行的分析,具體分為流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目、長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)目和所有者權(quán)益項(xiàng)目比重分析。
    所有者權(quán)益項(xiàng)目的比重分析:一般而言,贏余公積和未分配利潤(rùn)的比重越大越好。從股東和債權(quán)人角度看,比重大意味著對(duì)股本的擔(dān)保越可靠,債權(quán)越安全;從企業(yè)看,盈余公積和未分配利潤(rùn)的比重越大,說明企業(yè)可長(zhǎng)期使用而相對(duì)籌資成本較低的資金越多,從而企業(yè)越有能力應(yīng)付和承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資本公積比重越大,意味著可長(zhǎng)期使用無需籌資成本的資金越多,企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。 股本和資本公積由投資者出資形成,不易變動(dòng),相對(duì)穩(wěn)定;盈余公積和未分配利潤(rùn)由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形成,相對(duì)活躍,表明企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。
    融資結(jié)構(gòu)彈性指企業(yè)融資結(jié)構(gòu)隨著經(jīng)營(yíng)和理財(cái)業(yè)務(wù)的變化,能夠適時(shí)調(diào)整和改變的可能性。 分類:彈性融資(可隨時(shí)清欠、退還和轉(zhuǎn)換的融資,如流動(dòng)負(fù)債融資、未分配利潤(rùn)及長(zhǎng)期負(fù)債)、剛性融資(不能隨時(shí)清欠,退還和轉(zhuǎn)換的融資,如主權(quán)資本融資)、半彈性融資(介于兩種類型之間的融資,如長(zhǎng)期負(fù)債融資)。
    如何調(diào)整融資結(jié)構(gòu)?企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的合理性會(huì)隨著企業(yè)環(huán)境的變化而變化,所以企業(yè)必須經(jīng)常調(diào)整以保持其合理性。一是存量調(diào)整。在企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模下對(duì)現(xiàn)存自有資本和負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)上的相互轉(zhuǎn)化,具體表現(xiàn)為直接調(diào)整、間接調(diào)整。二是流量調(diào)整。通過追加或縮小企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)數(shù)量,以實(shí)現(xiàn)原有融資結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整。這種調(diào)整適用于的情況有:第一,資產(chǎn)負(fù)債比例過高時(shí),為改變不佳財(cái)務(wù)形象,提前償還舊債,伺機(jī)舉借新債;或增資擴(kuò)股,加大主權(quán)資本融資;第二,資產(chǎn)負(fù)債比例過低且企業(yè)效益較好時(shí),為充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效用,可追加貸款;若企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模縮小,效益下滑,可實(shí)施減姿措施。
    融資結(jié)構(gòu)彈性的總體分析是整體判斷企業(yè)在不同時(shí)期的彈性融資與融資總量的變化情況。 融資結(jié)構(gòu)彈性=彈性融資/融資總量X100%融資結(jié)構(gòu)彈性的結(jié)構(gòu)分析是根據(jù)不同彈性的融資分別計(jì)算分析企業(yè)在不同時(shí)期占總彈性融資比重的變化情況,以此了解企業(yè)融資結(jié)構(gòu)彈性的內(nèi)部機(jī)構(gòu)變化。
    某類彈性融資強(qiáng)度=某類彈性融資/彈性融資總額X100%資產(chǎn)負(fù)債比率又稱負(fù)債比率,是企業(yè)全部負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額的比率,表示在企業(yè)全部資金來源中,從債權(quán)人方面取得數(shù)額的所占比重。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)利用負(fù)債融資進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力,也是顯示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)志。企業(yè)債權(quán)人要求比率越低越好,企業(yè)所有者要求越高越好。
    所有者權(quán)益比率(股份有限公司稱為股東權(quán)益)是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額之比,表明主權(quán)資本在全部資產(chǎn)中所占的份額。比率越大,資產(chǎn)負(fù)債比率越小,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。 所有者權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債比率=1權(quán)益乘數(shù)是所有者權(quán)益比率的倒數(shù),即企業(yè)的資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大,說明投資者投入的一定量資本在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)越多。=全部資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)
    產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債與所有者權(quán)益比率,是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之比。比率越低,表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。過低時(shí),所有者權(quán)益比重過大,意味著企業(yè)可能失去充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用的大好時(shí)機(jī)。
    有形凈值債務(wù)比率是將無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)從所有者權(quán)益中予以扣除,從而計(jì)算企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值之間的比率。反映債權(quán)人利益的保障程度,比率越低,程度越高,企業(yè)有效償債能力越強(qiáng)。=負(fù)債總額/[所有制權(quán)益-(無形資產(chǎn)+遞延資產(chǎn))]X100%利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù),是企業(yè)息稅前利潤(rùn)(利息費(fèi)用加稅前利潤(rùn))與所支付的利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系。=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用。倍數(shù)越高,表明企業(yè)對(duì)償還債務(wù)的保障程度越強(qiáng)。
    對(duì)利息保障倍數(shù)分析評(píng)價(jià)時(shí)注意:1.利息費(fèi)用的計(jì)算。借款利息費(fèi)用應(yīng)包括計(jì)入當(dāng)期損益和予以資本化兩部分;2.利息費(fèi)用的實(shí)際支付能力;還應(yīng)注意企業(yè)的現(xiàn)金流量與利息費(fèi)用的數(shù)量關(guān)系。
    營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債比率指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債的比例關(guān)系。比率越高表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng),且預(yù)示著企業(yè)未來償還長(zhǎng)期債務(wù)的保障程度也較強(qiáng)。
    長(zhǎng)期負(fù)債比率指企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債與負(fù)債總額之間的比例關(guān)系,用以反映企業(yè)負(fù)債中長(zhǎng)期負(fù)債的份額。比率高低可以反映企業(yè)借入資金成本的高低,也反映企業(yè)籌措長(zhǎng)期負(fù)債資金的能力。
    影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素:1.資產(chǎn)價(jià)值的影響。表現(xiàn)在資產(chǎn)的賬面價(jià)值可能被高估或低估,某些入帳的資產(chǎn)毫無變現(xiàn)價(jià)值,尚未全部入帳的資產(chǎn);2.長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性租賃的影響;3.或有事項(xiàng)(指企業(yè)現(xiàn)存的一種狀態(tài)或處境,其終結(jié)果是否發(fā)生損失或收益,依其未來不確定事項(xiàng)是否發(fā)生而定)和事項(xiàng)(指企業(yè)由具有法律效力的合同或協(xié)議的要求而引起義務(wù)的事項(xiàng))的影響。
    第六章 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)管理效果分析
    作為資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)資源必須具備的特征:必須是企業(yè)已經(jīng)完成了的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所形成或者取得的經(jīng)濟(jì)資源,企業(yè)必須對(duì)其擁有所有權(quán)或控制權(quán);必須能為企業(yè)現(xiàn)在或?qū)韼斫?jīng)濟(jì)利益;必須能夠用貨幣計(jì)量。
    資產(chǎn)的分類:1.按照資產(chǎn)的變現(xiàn)速度及其價(jià)值轉(zhuǎn)移形式不同,流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn);2.按資產(chǎn)的占用形態(tài)不同,分為有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。有形資產(chǎn)分為實(shí)物資產(chǎn)(即各種具有使用價(jià)值的財(cái)產(chǎn)物資)和金融資產(chǎn)(即貨幣和各種有價(jià)證券);無形資產(chǎn)分為收益性無形資產(chǎn)(指企業(yè)長(zhǎng)期使用而沒有實(shí)物形態(tài),并能給企業(yè)帶來收益的專利權(quán)、專有技術(shù)、土地使用權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等)和支出性無形資產(chǎn)(是企業(yè)應(yīng)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)攤銷而沒有實(shí)物形態(tài),并只能成為企業(yè)未來成本費(fèi)用支出的遞延資產(chǎn),如開辦費(fèi));3.按資產(chǎn)的占用期限不同,分為短期資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。
    資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析的意義:
    一、對(duì)于企業(yè)管理者而言,意義體現(xiàn)在1.優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。使之與企業(yè)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)時(shí)期相適應(yīng);2.通過改善財(cái)務(wù)狀況。保持資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性合理搭配,從而改善財(cái)務(wù)狀況;3.合理調(diào)整商品資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的比例關(guān)系,從而加速資金周轉(zhuǎn);4.通過分析摸清存量資產(chǎn)質(zhì)量,從而減少資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
    二、對(duì)于企業(yè)所有者或股東而言,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)管理效果分析有助于判斷企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性、資本的保全程度以及資產(chǎn)的收益能力,可用以進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。首先,企業(yè)的安全性與其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)密切相關(guān);其次,要保全所有者或股東的投入資本;后,企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)直接影響著企業(yè)的收益。
    三、對(duì)于企業(yè)的債權(quán)人而言,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析有助于判明其債權(quán)的物資保證程度或其安全性,可用以進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。四、對(duì)其他與企業(yè)具有密切經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的部門和企業(yè)而言,意義:對(duì)政府及有關(guān)管理部門的意義在于判明企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否穩(wěn)定,財(cái)務(wù)狀況是否良好,將有利于宏觀管理、控制和監(jiān)管;對(duì)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè),意義在于判明企業(yè)是否有足量合格的商品供應(yīng)或有足夠的支付能力,亦即判明企業(yè)的供銷能力及其信用狀況是否可靠,以確定可否建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系或者所能給予的信用政策的松緊度等。
    資產(chǎn)結(jié)構(gòu)即企業(yè)各類資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。種類:資產(chǎn)變現(xiàn)速度及其價(jià)值轉(zhuǎn)移形式結(jié)構(gòu)(是企業(yè)總資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)各占的比重或比例關(guān)系)、資產(chǎn)占用形態(tài)結(jié)構(gòu)(即企業(yè)總資產(chǎn)中有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)各占的比重或比例關(guān)系)、資產(chǎn)占用期限結(jié)構(gòu)(指企業(yè)總資產(chǎn)中長(zhǎng)、短期資產(chǎn)各站的比重或比例關(guān)系)。
    資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響:1.風(fēng)險(xiǎn)的影響。企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)兩類,前者主要與企業(yè)資金的籌集即資本結(jié)構(gòu)相關(guān),后者主要與企業(yè)資金的運(yùn)用即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)。一般說,流動(dòng)資產(chǎn)、短期資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,有形資產(chǎn)的也要小得多,固定資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大,無形資產(chǎn)尤其是支出性無形資產(chǎn)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)物風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。2.收益的影響。一是直接形成企業(yè)收益的資產(chǎn),包括產(chǎn)品、商品等存貨資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等結(jié)算資產(chǎn)有有價(jià)證券等投資資產(chǎn);二是對(duì)企業(yè)一定時(shí)期收益不產(chǎn)生影響的資產(chǎn),如貨幣資產(chǎn);三是抵扣企業(yè)一定時(shí)期收益的資產(chǎn),包括非產(chǎn)品資產(chǎn)、非商品資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、支出性無形資產(chǎn)等??梢姡Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)中直接形成企業(yè)收益的資產(chǎn)比重相對(duì)越大,其余兩類資產(chǎn)的比重相對(duì)越小,將有利于企業(yè)收益的大化。但前提是資產(chǎn)類別之間、項(xiàng)目之間的結(jié)構(gòu)必須協(xié)調(diào),若走向某種極端,結(jié)果適得其反。3.流動(dòng)性的影響。流動(dòng)性大的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,收益相對(duì)較高;反之,則相反。4.彈性的影響。金融資產(chǎn)比重越大,企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彈性也越大。
    區(qū)分資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的重要意義:1.不同資產(chǎn)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)影響,不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)必然意味著不同的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)就是從風(fēng)險(xiǎn)角度對(duì)資產(chǎn)所進(jìn)行的分類;2.資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益總是呈同發(fā)現(xiàn)變化趨勢(shì),風(fēng)險(xiǎn)大則報(bào)酬高,反之,則相反;3.企業(yè)必須在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行平衡和抉擇,努力尋求資產(chǎn)的合理結(jié)構(gòu),使資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益保持均衡,或者在減少風(fēng)險(xiǎn)的情況下,爭(zhēng)取收益大化。
    資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)類型:保守型、中庸型、風(fēng)險(xiǎn)型。
    保險(xiǎn)型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)指企業(yè)在一定銷售水平上,盡可能增加無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重,減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重,從而使企業(yè)總資產(chǎn)構(gòu)成維持較低的風(fēng)險(xiǎn)水平。 優(yōu)點(diǎn):能使企業(yè)擁有足夠的具有較強(qiáng)流動(dòng)性和變現(xiàn)能力的資產(chǎn)以應(yīng)付其到期債務(wù),擁有足夠的存貨保證生產(chǎn)和銷售的順利竟,企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小。 缺點(diǎn):企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占用大量資金,還不利于加速資金周轉(zhuǎn),也使一部分資金沉淀在流動(dòng)資產(chǎn)占用上,增大了資金占用的機(jī)會(huì)成本,從而導(dǎo)致企業(yè)資金利潤(rùn)率相對(duì)較低。
    中庸型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)指企業(yè)在一定銷售水平上,盡可能使無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重達(dá)到均衡,從而使企業(yè)全部資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益得到中和。 缺點(diǎn):比保守型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)要大。 優(yōu)點(diǎn):流動(dòng)資產(chǎn)占用合理,資金周轉(zhuǎn)加快,資金的機(jī)會(huì)成本相對(duì)降低,資金利潤(rùn)率便相對(duì)上升,該資金利潤(rùn)率的上升與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的上升形成互補(bǔ)或?qū)Φ汝P(guān)系,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的中和。
    風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)指企業(yè)在一定銷售水平上,盡可能減少流動(dòng)資產(chǎn)的比重,從而使企業(yè)總資產(chǎn)維持較高的收益水平。即企業(yè)將盡可能少的持有金融資產(chǎn)和較低安全性的存貨,并采取緊縮的信用政策盡可能減少應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)等商業(yè)信用等。 優(yōu)點(diǎn):由于流動(dòng)資產(chǎn)占用的減少,在固定資產(chǎn)或長(zhǎng)期資產(chǎn)不變的情況下,企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)必然加快,占用資金的機(jī)會(huì)成本減少,從而有利于增加資產(chǎn)的收益能力,提高資金利潤(rùn)率。 缺點(diǎn):此種結(jié)構(gòu),具有資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較弱的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)均較大。
    資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)類型的選擇:資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益總是呈同向變動(dòng)趨勢(shì),風(fēng)險(xiǎn)與收益始終是對(duì)等的。保守型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重低,其面臨的風(fēng)險(xiǎn)小,但其資產(chǎn)利潤(rùn)率相對(duì)也低;風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重高,其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也大,其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也大,但其資產(chǎn)利潤(rùn)率相對(duì)也可能高;中庸型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)介于兩者之間,是一種風(fēng)險(xiǎn)中和、收益也中和的結(jié)構(gòu)。
    資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重分析即運(yùn)用比重或比例的方式,對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)所進(jìn)行的多側(cè)面、多角度的具體分析,包括資產(chǎn)類別比重分析、主要資產(chǎn)項(xiàng)目比重分析、全部資產(chǎn)項(xiàng)目比重分析。
    資產(chǎn)類別比重分析是對(duì)構(gòu)成資產(chǎn)的各大類別與總資產(chǎn)的比例關(guān)系,以及各大類資產(chǎn)之間的比例關(guān)系所進(jìn)行的分析。
    流動(dòng)資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/資產(chǎn)總額X100% (比率越高,企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力和償債能力也越強(qiáng),企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)。分析時(shí)一應(yīng)結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)狀況及其他經(jīng)營(yíng)特征而定,二與同行業(yè)平均水平或行業(yè)先進(jìn)水平比較,或進(jìn)行若干期的趨勢(shì)分析)。
    固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)/資產(chǎn)總額X100% 固定資產(chǎn)基本作用:提高勞動(dòng)生產(chǎn)率;改善勞動(dòng)條件;擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模;降低生產(chǎn)成本。 特征:投入資金多,收回時(shí)間長(zhǎng),能夠在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中長(zhǎng)期發(fā)揮作用;變現(xiàn)能力差,風(fēng)險(xiǎn)大;對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和財(cái)務(wù)狀況影響巨大;使用成本是非付現(xiàn)成本;反映企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平和工藝水平;使用效率高低取決于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。
    非流動(dòng)資產(chǎn)比率=(固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資+無形資產(chǎn)+遞延及其他資產(chǎn))/資產(chǎn)總額X100%=(資產(chǎn)總額-流動(dòng)資產(chǎn))/資產(chǎn)總額X100%=1-流動(dòng)資產(chǎn)比率(比率低好)
    過高的非流動(dòng)資產(chǎn)比率將導(dǎo)致的問題:1.產(chǎn)生巨額固定費(fèi)用,增大虧損的風(fēng)險(xiǎn);2.降低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度,增大了營(yíng)運(yùn)資金不足的風(fēng)險(xiǎn);3.降低了資產(chǎn)彈性,削弱了企業(yè)的相機(jī)調(diào)整能力??傊?,這對(duì)于企業(yè)的資金的運(yùn)用資本結(jié)構(gòu)的安全穩(wěn)定及資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)回避均有不良影響。
    流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比率=流動(dòng)資產(chǎn)/固定資產(chǎn)*100%不同企業(yè)因其經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等不同,對(duì)固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)合理比例的認(rèn)識(shí)也不同: 1.經(jīng)營(yíng)性質(zhì)。一般說,更多地憑借手工操作進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè),所需固定資產(chǎn)較少;反之,需較多的固定資產(chǎn)。生產(chǎn)企業(yè)比流通企業(yè)需要更多的固定資產(chǎn);以機(jī)器為主要加工手段的生產(chǎn)企業(yè)比以手工為主要加工手段的企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的需要量更大。另一方面,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期的長(zhǎng)短也對(duì)其存在影響:企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期越長(zhǎng),即企業(yè)占用存貨、應(yīng)收賬款的時(shí)間較長(zhǎng),占用數(shù)量必然增大,所以企業(yè)占用的流動(dòng)資產(chǎn)也越多,反之,則相反。2.經(jīng)營(yíng)規(guī)模。通常,隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中流動(dòng)資產(chǎn)的比重會(huì)相對(duì)下降,而對(duì)固定資產(chǎn)的投資加大,固定資產(chǎn)比重提高。3.風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。一般說來,企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比率越高,企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng),生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也越靈活。但持有過多的流動(dòng)資產(chǎn)也使企業(yè)喪失投資于高收益項(xiàng)目的機(jī)會(huì),降低企業(yè)的盈利能力。
    長(zhǎng)期投資分為直接投資和間接投資。 對(duì)企業(yè)的影響極其深遠(yuǎn):1.直接長(zhǎng)期投資使企業(yè)在其后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的固定成本有所增加,而不論其形成的生產(chǎn)能力是否得到了充分利用和符合實(shí)際需要;2.長(zhǎng)期投資是一項(xiàng)數(shù)額巨大的預(yù)付;3.長(zhǎng)期投資的經(jīng)濟(jì)效果要在今后的長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn);4.企業(yè)的長(zhǎng)期投資決策如有失誤,一旦付諸實(shí)施很難再予糾正,企業(yè)將被迫為之付出慘重代價(jià),并可能成為企業(yè)今后長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不利因素。
    對(duì)無形資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)應(yīng)注意: 1.由于各種無形資產(chǎn)的性質(zhì)不同,且缺乏一定的價(jià)值認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),因此,必須以謹(jǐn)慎的態(tài)度對(duì)無形資產(chǎn)作深入的分析研究;2.財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映的無形資產(chǎn)往往是企業(yè)購入的或者企業(yè)所有者投入的無形資產(chǎn)價(jià)值,而企業(yè)自行開發(fā)或自然生成的無形資產(chǎn)在賬面上通常并不加以反映或者反映的金額和??;3.無形資產(chǎn)的賬面價(jià)值只是無形資產(chǎn)的攤余價(jià)值,因而往往不能全面反映其真正的價(jià)值和潛力。
    反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的財(cái)務(wù)指標(biāo):總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及主要流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)率。
    總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額(比率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,說明企業(yè)的全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)利用的效果越好,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高,進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強(qiáng)。反之,表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差,效率低,終還將影響企業(yè)的盈利能力)
    指企業(yè)產(chǎn)品或商品銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率,即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。反映企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期創(chuàng)造了多少銷售收入或周轉(zhuǎn)額的指標(biāo),即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。
    銷售收入凈額=銷售收入-銷售折扣-銷售折讓-銷貨退回總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))
    固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值。(比率高,表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分,說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng),固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理,能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效;反之,表明固定資產(chǎn)使用效率不高,提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果不多,企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較差)。
    指企業(yè)年產(chǎn)品(或商品)銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況。
    固定資產(chǎn)分析時(shí)應(yīng)注意:1.該比率的分母使用固定資產(chǎn)凈額,是為了與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算保持,因?yàn)閳?bào)表中資產(chǎn)總額均是凈值;2.企業(yè)的固定資產(chǎn)一般采用歷史成本法記賬,因此在企業(yè)的固定資產(chǎn)、銷售情況等都并未發(fā)生變化的條件下,也可能由于通貨膨脹導(dǎo)致物價(jià)上漲等因素而使銷售收入需增,導(dǎo)致固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高,而實(shí)際上企業(yè)的固定資產(chǎn)效能并未增加;3.利用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析時(shí),還應(yīng)注意結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度等來分析固定資產(chǎn)的利用效果,以免片面和偏激。
    流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額(流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額可按產(chǎn)品銷售收入計(jì)算,也可按產(chǎn)品銷售成本計(jì)算。比率越高,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越高,說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)利用效果越好,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高,進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強(qiáng)。)
    指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率,即企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。
    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 (是反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度快慢與管理效率高低的指標(biāo)。一定期間內(nèi),比率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的效率越高,資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng);短期償債能力越強(qiáng)。同時(shí),較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失,從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益)
    賒銷收入=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(應(yīng)收賬款平均余額X計(jì)算期天數(shù))/賒銷收入凈額分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)注意:1.賒銷收入凈額指標(biāo)在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行分析時(shí)是適用的,但在與其他企業(yè)進(jìn)行比較時(shí),或是外部報(bào)表使用者計(jì)算該指標(biāo)時(shí),因企業(yè)公開發(fā)表的財(cái)務(wù)資料中很少披露賒銷收入金額,所以計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)一般可以采用銷售收入凈額;2.公式中的應(yīng)收賬款數(shù)額包括資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)收賬款”與“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷應(yīng)收賬款在內(nèi),并應(yīng)使用扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額;3.為便于分析,在實(shí)際工作中,可以通過測(cè)算連續(xù)若干年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)與本期實(shí)際應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比,以得出比較準(zhǔn)確的分析結(jié)果;4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只是分析企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個(gè)部分,它還與客戶的信用狀況、企業(yè)提取壞賬準(zhǔn)備的多少、催收賬款工作的及時(shí)性等因素相聯(lián)系,分析中還應(yīng)該綜合考慮這些因素的變化情況。
    存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=一定期間的銷貨成本/存貨平均余額(比率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明企業(yè)存貨回收速度越快,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的效率越高,資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng),則企業(yè)的利潤(rùn)率越高;反之,則表明企業(yè)存貨的管理效率越低,存貨周轉(zhuǎn)較慢,存貨占用資金較多,企業(yè)的利潤(rùn)率較小。)
    是反映企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的綜合性指標(biāo)。
    存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=存貨平均余額X計(jì)算期天數(shù)/銷貨成本=(存貨平均余額X計(jì)算期天數(shù))/銷售成本分析存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意:1.要以提高企業(yè)存貨管理水平為前提;2.要對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率作出合理的判斷。一方面,存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)較慢,是企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況欠佳的一種跡象;另一方面,存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)較慢,也不能完全說明企業(yè)的存貨狀況良好。
    營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)期,亦即企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期。 =應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。
    營(yíng)業(yè)周期對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有重要影響:周期越短,說明資產(chǎn)的效率越高,其收益能力也相應(yīng)增強(qiáng);周期越短,資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng),資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低;營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短還影響著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),周期越短,流動(dòng)資產(chǎn)的占用相對(duì)較少,反之,則相反)
    計(jì)算營(yíng)業(yè)周期應(yīng)注意:1.采用營(yíng)業(yè)年度或日歷年度的年初、年末數(shù)簡(jiǎn)單計(jì)算平均數(shù)??赡軙?huì)由于企業(yè)處于淡季或旺季,使企業(yè)營(yíng)業(yè)周期有可能被縮短或延長(zhǎng);2.不同存貨計(jì)價(jià)方法的選擇,也可以人為地影響營(yíng)業(yè)在周期。由于存貨價(jià)值不同,而導(dǎo)致不同的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在價(jià)格上漲的情況下,如采用后進(jìn)先出法,則存貨價(jià)值偏低,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)被低估,從而也認(rèn)為地縮短了營(yíng)業(yè)周期;3.外部報(bào)表分析人只能根據(jù)銷售凈額而非賒銷計(jì)算應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù),由于應(yīng)收賬款周期天數(shù)被低估,導(dǎo)致營(yíng)業(yè)周期的縮短。
    反映資產(chǎn)利潤(rùn)率的指標(biāo):總資產(chǎn)利潤(rùn)率、流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、固定資產(chǎn)利潤(rùn)率。
    總資產(chǎn)利潤(rùn)率也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率,是企業(yè)一定期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率,反映了企業(yè)總資產(chǎn)的綜合管理效果。
    =利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額X100%(利潤(rùn)總額一是采用稅后凈利,則總資產(chǎn)利潤(rùn)率=銷售利潤(rùn)率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;二是采用息稅前利潤(rùn)額,用稅前利潤(rùn)+利息,為有意義;三是用稅后凈利+利息。 比率越高,表明其資產(chǎn)管理的效益越好,企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平越高,企業(yè)的盈利能力也越強(qiáng)。)
    總資產(chǎn)利潤(rùn)率在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析中的重要意義:1.它集中體現(xiàn)了資金運(yùn)動(dòng)速度和資金利用效果之間的關(guān)系;2.在企業(yè)總額一定的情況下,利潤(rùn)的多少?zèng)Q定著總資產(chǎn)利潤(rùn)率的高低。通過總資產(chǎn)利潤(rùn)率的分析,還將促使企業(yè)重視改善資本結(jié)構(gòu),增強(qiáng)資產(chǎn)的盈利性和流動(dòng)性;3.它還反映企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)管理水平的高低。
    流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額X100%=銷售利潤(rùn)率X流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(比率越高,表明流動(dòng)資產(chǎn)的管理效果越好)。
    是企業(yè)一定期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額與該時(shí)期企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額的比率,反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的管理效果。
    固定資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/固定資產(chǎn)平均余額X100%(比率越高,固定資產(chǎn)的管理效果越好)
    是企業(yè)一定期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額與該時(shí)期企業(yè)固定資產(chǎn)平均占用額的比率,反映了企業(yè)固定資產(chǎn)的管理效果。
    第七章 現(xiàn)金流量分析
    現(xiàn)金流量:作為一個(gè)概念包含了兩層含義:第一層含義是,這里說的現(xiàn)金包括現(xiàn)金很現(xiàn)金等價(jià)物;第二層含義指企業(yè)現(xiàn)金的流入和流出。
    現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表、損益表是并列的三張主表,出現(xiàn)要晚于后兩者。編制基礎(chǔ):現(xiàn)金和先進(jìn)等價(jià)物。
    現(xiàn)金流量分類:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
    經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。
    投資活動(dòng)指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處理活動(dòng)。
    籌資活動(dòng)指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。其中的資本包括實(shí)收資本(股本)、資本溢價(jià)(股本溢價(jià))和分配股利或利潤(rùn)等。
    現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+(-)匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響額編制現(xiàn)金流量表的目的:向報(bào)表用戶提供企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的信息。
    現(xiàn)金流量分析是以現(xiàn)金流量表為主要依據(jù),利用多種分析方法,進(jìn)一步揭示現(xiàn)金流量信息,從現(xiàn)金流量角度對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出評(píng)價(jià)。
    現(xiàn)金流量分析所揭示的信息的作用:可對(duì)創(chuàng)造現(xiàn)金能力作出評(píng)價(jià);可對(duì)償債能力和支付能力作出評(píng)價(jià);可對(duì)收益的質(zhì)量作出評(píng)價(jià);可對(duì)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)作出評(píng)價(jià)。
    現(xiàn)金流量增減變動(dòng)的趨勢(shì)分析指以連續(xù)數(shù)期的現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ),將相同類別和相同項(xiàng)目的金額換算成相對(duì)數(shù)進(jìn)行對(duì)比,以觀察其發(fā)展變化趨勢(shì),從而為研究企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略,為對(duì)未來的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)分析提供依據(jù)的一種分析方法。
    采用方法:一般是趨勢(shì)百分比法,有定比和環(huán)比。
    現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析也稱比重分析,現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分為現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)?,F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析就是以這三類結(jié)構(gòu)中某一類或一類中某個(gè)項(xiàng)目占其總體的比重所進(jìn)行的分析。 分析的意義:通過結(jié)構(gòu)分析可以具體了解現(xiàn)金主要來自哪里,主要用往何處,以及凈流量是如何構(gòu)成的,并可進(jìn)一步分析個(gè)體(即項(xiàng)目)對(duì)總體所產(chǎn)生的影響、發(fā)生變化的原因和變化的趨勢(shì),從而有利于對(duì)現(xiàn)金流量作出更準(zhǔn)確的判斷和評(píng)價(jià)。
    現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析一般采用結(jié)構(gòu)百分比法。三種現(xiàn)金流入中,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入能說明創(chuàng)造現(xiàn)金的能力,其次是投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)。
    凈現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額中的構(gòu)成和所占的比重,又稱現(xiàn)金余額結(jié)構(gòu)。
    現(xiàn)金流量比率是現(xiàn)金流量與其他項(xiàng)目數(shù)據(jù)相比所得的值。
    現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債X100%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債(負(fù)債總額)X100% 是一個(gè)以本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量?jī)斶€債務(wù)能力的比率,既可衡量企業(yè)償還短期債務(wù)的能力,也可衡量企業(yè)償還全部債務(wù)的能力,比率越大償債能力越強(qiáng)。
    到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)X100%是一個(gè)以本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量來衡量本期到期債務(wù)能力的比率,到期債務(wù)包括短期借款和長(zhǎng)期借款等在內(nèi)的本金和相關(guān)的利息支出。
    支付現(xiàn)金股利比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利X100%現(xiàn)金充分性比率=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量+投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量+籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量)/(債務(wù)償還額+資本性支出額+支付股利、利息額)X100%必須保持在1以上,才能保障公式分母中各項(xiàng)支付的現(xiàn)金需要。
    凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/凈利潤(rùn)X100%
    第八章 財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析
    綜合分析是將各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)作為一個(gè)整體,系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià),說明企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和效益的好壞。
    財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的:全面地、準(zhǔn)確地、客觀地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況,并籍以對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣作出合理的評(píng)價(jià)。
    與單項(xiàng)分析比較,財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析的特點(diǎn):一是分析方法不同。單采用由一般到個(gè)別,具有實(shí)務(wù)性和實(shí)證性;綜是通過歸納綜合,把個(gè)別財(cái)務(wù)現(xiàn)象從財(cái)務(wù)活動(dòng)的總體上作出總結(jié),有高度的抽象性和概括性。二是分析重點(diǎn)和基準(zhǔn)不同。單的重點(diǎn)和比較基準(zhǔn)是財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)理論標(biāo)準(zhǔn),難以考慮各種指標(biāo)之間的相互關(guān)系;綜的重點(diǎn)和比較基準(zhǔn)是企業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì),強(qiáng)調(diào)各種指標(biāo)有主輔之分,要抓住主要目標(biāo)。
    杜邦財(cái)務(wù)分析體系簡(jiǎn)稱杜邦體系,又稱杜邦分析法,是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)的方法。 該體系以股東(所有者)權(quán)益報(bào)酬率為龍頭,以總資產(chǎn)利潤(rùn)率為核心,重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。
    其主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系:
    股東(所有者)權(quán)益報(bào)酬率=總資產(chǎn)利潤(rùn)率X權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)而:總資產(chǎn)利潤(rùn)率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率杜邦分析體系特點(diǎn):通過幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的相互關(guān)系、全面、系統(tǒng)、直觀的反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,從而大大節(jié)省了財(cái)務(wù)報(bào)表使用者時(shí)間。
    分析時(shí)應(yīng)注意:1.股東權(quán)益報(bào)酬率是一個(gè)綜合性強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo),是體系的核心;2.銷售凈利率是反映企業(yè)利潤(rùn)與銷售收入的關(guān)系,它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;3.影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額;4.權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。負(fù)債比率越大,權(quán)益乘數(shù)就越高,說明企業(yè)的負(fù)債程度比較高,給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益,同時(shí),也帶來了較多的風(fēng)險(xiǎn)。
    杜邦財(cái)務(wù)分析體系的作用:1.可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌以及各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系,查明各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)的影響因素及存在問題,為進(jìn)一步采取具體措施指明了方向;2.還為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和理財(cái)結(jié)構(gòu),提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)效益提供了基本思路,即要提高凈值報(bào)酬率的根本途徑在于擴(kuò)大銷售、改善經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu),節(jié)約成本費(fèi)用開支,合理資源配置,加速資金周轉(zhuǎn),優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。通過幾種重要的財(cái)務(wù)比率之間的相互關(guān)系,全面、系統(tǒng)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,從而大大節(jié)省了報(bào)表使用者的時(shí)間。
    綜合系數(shù)分析的程序:選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的比率指標(biāo);根據(jù)各項(xiàng)比率的重要程度,確立其重要性系數(shù);確定各項(xiàng)比率的財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)際值;計(jì)算關(guān)系比率;計(jì)算綜合系數(shù);
    關(guān)系比率=實(shí)際值/標(biāo)準(zhǔn)值各項(xiàng)比率的綜合系數(shù)=重要性系數(shù)X該指標(biāo)的關(guān)系比率(為1或接近1,表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況基本符合標(biāo)準(zhǔn)要求,如與1有較大差距,表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳)
    財(cái)政部從95年起采用新的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,十大指標(biāo):
    1.銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/產(chǎn)品銷售凈額X100%
    2.總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額X100%
    3.資本收益率=凈利潤(rùn)/實(shí)收資本X100%
    4.資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額X100%
    5.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X100%
    6.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(或速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)
    7.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款余額X100%
    8.存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本X100%
    9.社會(huì)貢獻(xiàn)率=企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額X100%(社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括工資總額、勞保退休統(tǒng)籌及其社會(huì)福利支出、利息支出、應(yīng)交增值稅、應(yīng)交產(chǎn)品銷售稅金及附加、應(yīng)交所得稅、其他稅收、凈利潤(rùn))
    10.社會(huì)積累率=上交國家財(cái)政總額/企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額X100%財(cái)務(wù)預(yù)警分析就是通過企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料的分析,利用數(shù)據(jù)化管理方式和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),將企業(yè)已面臨的危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益關(guān)系人,并分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能原因和企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系中隱藏的問題,以提前做好防范措施的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。
    單變模式指運(yùn)用單一變數(shù)、用個(gè)別財(cái)務(wù)比率來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。
    債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額X100%資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額X100%資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X100%單變模式對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目之間的重要項(xiàng)目作的說明:1.失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金而有較多的應(yīng)收賬款;2.當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起列入速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之中,失敗企業(yè)與成功企業(yè)之間的不同就被掩蓋了。因?yàn)楝F(xiàn)金和應(yīng)收賬款不同,它們是向相反的方向起作用的;3.失敗企業(yè)的存貨一般較少。
    多邊模式指運(yùn)用五種財(cái)務(wù)比率進(jìn)行加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。
    單變模式與多變模式的比較:1.著眼點(diǎn)不同。單變模式分析模型中強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響,多變模式分析模型則更注重企業(yè)盈利能力對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響;2.采用的預(yù)測(cè)方法不同。單變模式分析模型以單個(gè)財(cái)務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ),多變模式分析模型以五種財(cái)務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)。3.適用范圍不同。單變模式分析模型適用于各種類型的企業(yè),多變模式的分析模型適用于上市公司;4.預(yù)測(cè)的內(nèi)容也有區(qū)別。單變模式分析模型所預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)危機(jī)包括企業(yè)的破產(chǎn)、拖欠償還賬款、透支銀行帳戶、無力支付優(yōu)先股股利等;多邊模式分析模型所預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)危機(jī)僅指企業(yè)的破產(chǎn)危機(jī)。
    財(cái)務(wù)預(yù)警分析的局限性:1.財(cái)務(wù)預(yù)警模型的統(tǒng)一模式不能因企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r的不同而異;2.為了保證模型的全面性和嚴(yán)密性,往往需要涉及到多個(gè)財(cái)務(wù)變量,而這會(huì)增加獲取財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的難度和成本;3.企業(yè)的非定量因素有時(shí)會(huì)比定量指標(biāo)更能揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)情況。一個(gè)或一組財(cái)務(wù)比率并不能反映企業(yè)獨(dú)特財(cái)務(wù)狀況的復(fù)雜性。
    出現(xiàn)下列情況,預(yù)示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生某種危機(jī):財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不準(zhǔn)確;過度大規(guī)模擴(kuò)張;過度依賴貸款;財(cái)務(wù)報(bào)表不能及時(shí)公開。
    物價(jià)變動(dòng)會(huì)計(jì)即用以反映或消除物價(jià)變動(dòng)對(duì)會(huì)計(jì)信息影響的程序和方法。有不變幣值會(huì)計(jì)和現(xiàn)行成本會(huì)計(jì)兩種代表性模式。
    不變幣值會(huì)計(jì)亦稱一般物價(jià)水平會(huì)計(jì),計(jì)量基礎(chǔ)是歷史成本,具有簡(jiǎn)單、可比性和可查驗(yàn)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)?;境绦颍簠^(qū)分貨幣性項(xiàng)目和非貨幣性項(xiàng)目;選定一般物價(jià)指數(shù),將非貨幣資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目進(jìn)行穩(wěn)定幣值的調(diào)整;計(jì)算貨幣性項(xiàng)目購買力損益;重編報(bào)表。
    現(xiàn)行成本會(huì)計(jì)也稱現(xiàn)時(shí)成本會(huì)計(jì),區(qū)分貨幣性項(xiàng)目和非貨幣性項(xiàng)目。其特點(diǎn):對(duì)于非貨幣性項(xiàng)目按其現(xiàn)行成本列示,進(jìn)行個(gè)別調(diào)整,以反映個(gè)別物價(jià)水平的變動(dòng)。其計(jì)量單位為歷史價(jià)格,計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是現(xiàn)行成本。
    不變幣值會(huì)計(jì)與現(xiàn)行成本會(huì)計(jì)的異同點(diǎn):1.不和現(xiàn)都屬于物價(jià)變動(dòng)會(huì)計(jì),都區(qū)分貨幣性項(xiàng)目與非貨幣性項(xiàng)目;2. 不仍采用歷史成本作為計(jì)量基礎(chǔ),但改變計(jì)量單位,采用不變價(jià)格;而現(xiàn)對(duì)于非貨幣性項(xiàng)目按其現(xiàn)行成本列示,其計(jì)量單位作為歷史價(jià)格,其基礎(chǔ)則是現(xiàn)行成本;3.不具有簡(jiǎn)單、可比性和可查驗(yàn)性等特點(diǎn),現(xiàn)具有產(chǎn)權(quán)較真實(shí),能夠近似反映物價(jià)變動(dòng)條件下實(shí)際財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果等特點(diǎn)。