第三章 利息和利率
一、學(xué)習(xí)目的和要求
通過(guò)本章的學(xué)習(xí),要求掌握有關(guān)利率的各種概念和利率總水平?jīng)Q定的一般原理,了解我國(guó)利率體系的發(fā)展?fàn)顩r、制定利率政策時(shí)考慮的主要因素,把握我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的方向及所需的宏觀和微觀環(huán)境,了解利率期限結(jié)構(gòu)的概念及其在利率預(yù)測(cè)和債券投資管理中的應(yīng)用。
二、課程內(nèi)容
第一節(jié) 利息和利率的基本概念
(一)利息和收益(兩個(gè)概念的區(qū)別和聯(lián)系)
從本質(zhì)上說(shuō),利息是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形態(tài),是利潤(rùn)的一部分;在西方教科書(shū)中,利息常被表述為:貨幣所有者因出讓貨幣使用權(quán)而從借款人那里獲得的補(bǔ)償,或者,是資金短缺者從市場(chǎng)上籌集資金的成本。應(yīng)該說(shuō),這是對(duì)借貸關(guān)系表象的描述。
收益是投資者通過(guò)投資取得的收入,投資收益由基本收益和資本收益兩部分組成。利息和股息收益是投資的基本收益,資本收益是因資產(chǎn)價(jià)格上升而形成的價(jià)差收益。
(二)利率和收益率(兩個(gè)概念的區(qū)別和聯(lián)系)
利率是一種反映利息水平高低的相對(duì)指標(biāo),是利息與本金的比率;收益率由基本收益率和資本收益率兩部分組成;利率和收益率既相區(qū)別,又相聯(lián)系,有價(jià)證券的實(shí)際收益率也被稱為有效利率。
(三)利率的種類
單利率和復(fù)利率;固定利率和浮動(dòng)利率;名義利率和實(shí)際利率;官定利率、公定利率和市場(chǎng)利率;基準(zhǔn)利率、一般利率和優(yōu)惠利率;年利率、月利率和日利率。
第二節(jié) 利率總水平的決定因素
(簡(jiǎn)答題的重點(diǎn)或者可能多項(xiàng)選擇)
(一)利率水平?jīng)Q定的一般原理
馬克思的利率決定理論:決定利率總水平的因素主要有:社會(huì)平均利潤(rùn)率、資金供求、銀行經(jīng)營(yíng)成本、社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、預(yù)期價(jià)格變動(dòng)率、歷史利率水平、國(guó)際利率水平、匯率和國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策。
(二)我國(guó)利率體系的發(fā)展
利率體系的含義;傳統(tǒng)上官定利率與民間利率并存的雙軌利率體系;利率體系改革初步形成多層次體系:中央銀行基準(zhǔn)利率、同業(yè)拆借市場(chǎng)利率、商業(yè)銀行存貸款利率、市場(chǎng)利率。利率體系發(fā)展目標(biāo):要形成一套以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心的、中央銀行可以有效控制的、多層次的、有彈性的、能夠充分反映市場(chǎng)資金供求的利率體系。
(三)我國(guó)利率政策的主要決定因素(多選題的重點(diǎn))
傳統(tǒng)上主要考慮:企業(yè)利息承受能力、通貨膨脹率、銀行成本、社會(huì)資金供求,通過(guò)利率政策進(jìn)行國(guó)民收入的再分配。今后要使市場(chǎng)利率總水平主要由資本平均利潤(rùn)率、市場(chǎng)資金供求和物價(jià)總水平的變動(dòng)等經(jīng)濟(jì)因素決定,使利率能夠真正發(fā)揮引導(dǎo)資金流向、合理配置資源的作用。
1.領(lǐng)會(huì):傳統(tǒng)上,我國(guó)利率政策制定的出發(fā)點(diǎn)及主要決定因素。
2.應(yīng)用:我國(guó)應(yīng)如何發(fā)揮利率引導(dǎo)資金流向、合理配置資源的作用。
一、學(xué)習(xí)目的和要求
通過(guò)本章的學(xué)習(xí),要求掌握有關(guān)利率的各種概念和利率總水平?jīng)Q定的一般原理,了解我國(guó)利率體系的發(fā)展?fàn)顩r、制定利率政策時(shí)考慮的主要因素,把握我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的方向及所需的宏觀和微觀環(huán)境,了解利率期限結(jié)構(gòu)的概念及其在利率預(yù)測(cè)和債券投資管理中的應(yīng)用。
二、課程內(nèi)容
第一節(jié) 利息和利率的基本概念
(一)利息和收益(兩個(gè)概念的區(qū)別和聯(lián)系)
從本質(zhì)上說(shuō),利息是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形態(tài),是利潤(rùn)的一部分;在西方教科書(shū)中,利息常被表述為:貨幣所有者因出讓貨幣使用權(quán)而從借款人那里獲得的補(bǔ)償,或者,是資金短缺者從市場(chǎng)上籌集資金的成本。應(yīng)該說(shuō),這是對(duì)借貸關(guān)系表象的描述。
收益是投資者通過(guò)投資取得的收入,投資收益由基本收益和資本收益兩部分組成。利息和股息收益是投資的基本收益,資本收益是因資產(chǎn)價(jià)格上升而形成的價(jià)差收益。
(二)利率和收益率(兩個(gè)概念的區(qū)別和聯(lián)系)
利率是一種反映利息水平高低的相對(duì)指標(biāo),是利息與本金的比率;收益率由基本收益率和資本收益率兩部分組成;利率和收益率既相區(qū)別,又相聯(lián)系,有價(jià)證券的實(shí)際收益率也被稱為有效利率。
(三)利率的種類
單利率和復(fù)利率;固定利率和浮動(dòng)利率;名義利率和實(shí)際利率;官定利率、公定利率和市場(chǎng)利率;基準(zhǔn)利率、一般利率和優(yōu)惠利率;年利率、月利率和日利率。
第二節(jié) 利率總水平的決定因素
(簡(jiǎn)答題的重點(diǎn)或者可能多項(xiàng)選擇)
(一)利率水平?jīng)Q定的一般原理
馬克思的利率決定理論:決定利率總水平的因素主要有:社會(huì)平均利潤(rùn)率、資金供求、銀行經(jīng)營(yíng)成本、社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、預(yù)期價(jià)格變動(dòng)率、歷史利率水平、國(guó)際利率水平、匯率和國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策。
(二)我國(guó)利率體系的發(fā)展
利率體系的含義;傳統(tǒng)上官定利率與民間利率并存的雙軌利率體系;利率體系改革初步形成多層次體系:中央銀行基準(zhǔn)利率、同業(yè)拆借市場(chǎng)利率、商業(yè)銀行存貸款利率、市場(chǎng)利率。利率體系發(fā)展目標(biāo):要形成一套以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心的、中央銀行可以有效控制的、多層次的、有彈性的、能夠充分反映市場(chǎng)資金供求的利率體系。
(三)我國(guó)利率政策的主要決定因素(多選題的重點(diǎn))
傳統(tǒng)上主要考慮:企業(yè)利息承受能力、通貨膨脹率、銀行成本、社會(huì)資金供求,通過(guò)利率政策進(jìn)行國(guó)民收入的再分配。今后要使市場(chǎng)利率總水平主要由資本平均利潤(rùn)率、市場(chǎng)資金供求和物價(jià)總水平的變動(dòng)等經(jīng)濟(jì)因素決定,使利率能夠真正發(fā)揮引導(dǎo)資金流向、合理配置資源的作用。
1.領(lǐng)會(huì):傳統(tǒng)上,我國(guó)利率政策制定的出發(fā)點(diǎn)及主要決定因素。
2.應(yīng)用:我國(guó)應(yīng)如何發(fā)揮利率引導(dǎo)資金流向、合理配置資源的作用。