資本市場（二）
一、內容提要
1、債券的發(fā)行與交易
2、投資基金的設立與管理
3、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設立與經營
二、重點、難點
1、債券的發(fā)行與交易
2、投資基金的設立與管理
三、內容講解
《大綱要求》：
1、(掌握)債券的發(fā)行與交易
2、(掌握)投資基金的設立與管理
3、(了解)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設立與經營
5．2．2（掌握）債券的發(fā)行與交易
債券是政府、金融機構、工商企業(yè)等機構直接向社會借債籌集資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定條件償還本金和支付利息的債權債務憑證。債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所，它是資本市場的一個重要組成部分。
根據債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發(fā)行市場和流通市場。
按債券發(fā)行主體的不同，債券可分為國債、金融債和企業(yè)債等。
按債券發(fā)行地點的不同，債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。
(1)國債的發(fā)行和交易
1)國債發(fā)行。
我國目前采用的國債發(fā)行方式主要有公開招標方式、承購包銷方式和行政分配方式三種。
公開招標方式，是指通過公開招標來確定國債的承銷商和發(fā)行條件。目前我國財政部在上海、深圳證券交易所和銀行間債券市場上主要是以公開招標方式發(fā)行國債。
承購包銷方式，是指各個國債承銷機構組成承銷團，通過與財政部簽訂承銷協(xié)議來決定發(fā)行條件、承銷費用和承銷的義務。它主要適用于不可上市流通的憑證式國債發(fā)行，帶有一定因素的市場性。在銀行間債券市場發(fā)行的國債有時也采用這種發(fā)行方式。
行政分配方式。行政分配方式是財政部根據需求情況，向社會養(yǎng)老保險基金、失業(yè)保險基金和金融機構等特定機構發(fā)行的國債，主要適用于國家重點建設債券，財政債券和特種國債等規(guī)模有限、數(shù)量較少的國債發(fā)行。
2)國債交易。我國的國債交易按交易形式可分為國債現(xiàn)券交易、國債回購交易和國債期貨交易。
國債現(xiàn)券交易是一種即期易貨交易，是指投資者根據合同商定的付款方式買賣國債，在一定時期內進行券款的交割，實現(xiàn)債券所有權的轉讓。國債現(xiàn)貨交易與股票交易過程基本一致，是最基本的國債交易形式。
國債回購交易是指國債交易商或投資者在賣出某種國債的同時，以國債回購協(xié)議的形式約定于未來某一時間以協(xié)議確定的價格再將等量的該種國債買回的交易。
國債期貨交易是以國債期貨交易合約為標的，買賣雙方通過交易所，約定在未來特定的交易日以約定的價格和數(shù)量進行券款交收的交易方式，是一種國債的衍生交易形式。
(2)企業(yè)債的發(fā)行與交易
企業(yè)債券也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。企業(yè)債券是一種債務契約，到期必須按規(guī)定的利率還本付息。企業(yè)債券代表著發(fā)債企業(yè)和投資者之間的一種債權債務關系。債券持有人是企業(yè)的債權人，無權參與或干涉企業(yè)經營管理，但債券持有人有權按期收回本息。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉讓。
我國企業(yè)債券的發(fā)行主體是非金融企業(yè)。
1)企業(yè)債券的種類。
按照還本付息的期限可分為短期企業(yè)債券、中期企業(yè)債券和長期企業(yè)債券。
按是否記名可分為記名企業(yè)債券和不記名企業(yè)債券。
按債券有無擔?？煞譃樾庞脗蛽?BR> 按債券可否提前贖回可分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券。
按債券票面利率是否變動可分為固定利率債券、浮動利率債券和累進利率債券。
按發(fā)行人是否給予投資者選擇權可分為附有選擇權的企業(yè)債券和不附有選擇權的企業(yè)債券。
按發(fā)行方式可分為公募債券和私募債券。
2)我國企業(yè)債券的發(fā)行。發(fā)行企業(yè)債券，應當符合《證券法》規(guī)定的條件，報經國務院授權的部門核準。目前一般企業(yè)債券發(fā)行的核準部門為國家發(fā)展和改革委員會，可轉換債券發(fā)行的核準部門為中國證券監(jiān)督管理委員會。
《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券應符合下列條件：股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元；累計債券余額不超過公司凈資產額的40％；最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；籌集的資金投向符合國家產業(yè)政策；債券的利率不得超過國務院限定的利率水平；國務院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。
3)公司債券的上市、交易。公開發(fā)行的企業(yè)債券可以申請上市、轉讓。目前我國企業(yè)債券的交易場所為上海證券交易所和深圳證券交易所。經證監(jiān)會核準和交易所同意上市后，企業(yè)債券才可以上市轉讓和交易。
依法成立的證券經營機構可以經營企業(yè)債券的轉讓業(yè)務，非證券經營機構和個人不得經營企業(yè)債券的轉讓業(yè)務。
記名債券由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉讓。無記名債券由債券持有人在依法設立的證券交易場所將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉讓的效力。
公司債券的轉讓價格由轉讓人與受讓人約定。
任何單位不得以下列資金購買企業(yè)債券：財政預算撥款；銀行貸款；國家規(guī)定不得用于購買企業(yè)債券的其他資金。辦理儲蓄業(yè)務的機構不得將所吸收的儲蓄存款用于購買企業(yè)債券。
例題1、按債券發(fā)行主體的不同，債券可分為（）
A. 國債
B.金融債
C.企業(yè)債
D.外債
答案：A、B、C
例題2、最基本的國債交易形式是（）
A.國債回購交易
B.國債現(xiàn)券交易
C.國債期貨交易
答案：B
一、內容提要
1、債券的發(fā)行與交易
2、投資基金的設立與管理
3、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設立與經營
二、重點、難點
1、債券的發(fā)行與交易
2、投資基金的設立與管理
三、內容講解
《大綱要求》：
1、(掌握)債券的發(fā)行與交易
2、(掌握)投資基金的設立與管理
3、(了解)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設立與經營
5．2．2（掌握）債券的發(fā)行與交易
債券是政府、金融機構、工商企業(yè)等機構直接向社會借債籌集資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定條件償還本金和支付利息的債權債務憑證。債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所，它是資本市場的一個重要組成部分。
根據債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發(fā)行市場和流通市場。
按債券發(fā)行主體的不同，債券可分為國債、金融債和企業(yè)債等。
按債券發(fā)行地點的不同，債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。
(1)國債的發(fā)行和交易
1)國債發(fā)行。
我國目前采用的國債發(fā)行方式主要有公開招標方式、承購包銷方式和行政分配方式三種。
公開招標方式，是指通過公開招標來確定國債的承銷商和發(fā)行條件。目前我國財政部在上海、深圳證券交易所和銀行間債券市場上主要是以公開招標方式發(fā)行國債。
承購包銷方式，是指各個國債承銷機構組成承銷團，通過與財政部簽訂承銷協(xié)議來決定發(fā)行條件、承銷費用和承銷的義務。它主要適用于不可上市流通的憑證式國債發(fā)行，帶有一定因素的市場性。在銀行間債券市場發(fā)行的國債有時也采用這種發(fā)行方式。
行政分配方式。行政分配方式是財政部根據需求情況，向社會養(yǎng)老保險基金、失業(yè)保險基金和金融機構等特定機構發(fā)行的國債，主要適用于國家重點建設債券，財政債券和特種國債等規(guī)模有限、數(shù)量較少的國債發(fā)行。
2)國債交易。我國的國債交易按交易形式可分為國債現(xiàn)券交易、國債回購交易和國債期貨交易。
國債現(xiàn)券交易是一種即期易貨交易，是指投資者根據合同商定的付款方式買賣國債，在一定時期內進行券款的交割，實現(xiàn)債券所有權的轉讓。國債現(xiàn)貨交易與股票交易過程基本一致，是最基本的國債交易形式。
國債回購交易是指國債交易商或投資者在賣出某種國債的同時，以國債回購協(xié)議的形式約定于未來某一時間以協(xié)議確定的價格再將等量的該種國債買回的交易。
國債期貨交易是以國債期貨交易合約為標的，買賣雙方通過交易所，約定在未來特定的交易日以約定的價格和數(shù)量進行券款交收的交易方式，是一種國債的衍生交易形式。
(2)企業(yè)債的發(fā)行與交易
企業(yè)債券也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。企業(yè)債券是一種債務契約，到期必須按規(guī)定的利率還本付息。企業(yè)債券代表著發(fā)債企業(yè)和投資者之間的一種債權債務關系。債券持有人是企業(yè)的債權人，無權參與或干涉企業(yè)經營管理，但債券持有人有權按期收回本息。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉讓。
我國企業(yè)債券的發(fā)行主體是非金融企業(yè)。
1)企業(yè)債券的種類。
按照還本付息的期限可分為短期企業(yè)債券、中期企業(yè)債券和長期企業(yè)債券。
按是否記名可分為記名企業(yè)債券和不記名企業(yè)債券。
按債券有無擔?？煞譃樾庞脗蛽?BR> 按債券可否提前贖回可分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券。
按債券票面利率是否變動可分為固定利率債券、浮動利率債券和累進利率債券。
按發(fā)行人是否給予投資者選擇權可分為附有選擇權的企業(yè)債券和不附有選擇權的企業(yè)債券。
按發(fā)行方式可分為公募債券和私募債券。
2)我國企業(yè)債券的發(fā)行。發(fā)行企業(yè)債券，應當符合《證券法》規(guī)定的條件，報經國務院授權的部門核準。目前一般企業(yè)債券發(fā)行的核準部門為國家發(fā)展和改革委員會，可轉換債券發(fā)行的核準部門為中國證券監(jiān)督管理委員會。
《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券應符合下列條件：股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元；累計債券余額不超過公司凈資產額的40％；最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；籌集的資金投向符合國家產業(yè)政策；債券的利率不得超過國務院限定的利率水平；國務院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。
3)公司債券的上市、交易。公開發(fā)行的企業(yè)債券可以申請上市、轉讓。目前我國企業(yè)債券的交易場所為上海證券交易所和深圳證券交易所。經證監(jiān)會核準和交易所同意上市后，企業(yè)債券才可以上市轉讓和交易。
依法成立的證券經營機構可以經營企業(yè)債券的轉讓業(yè)務，非證券經營機構和個人不得經營企業(yè)債券的轉讓業(yè)務。
記名債券由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉讓。無記名債券由債券持有人在依法設立的證券交易場所將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉讓的效力。
公司債券的轉讓價格由轉讓人與受讓人約定。
任何單位不得以下列資金購買企業(yè)債券：財政預算撥款；銀行貸款；國家規(guī)定不得用于購買企業(yè)債券的其他資金。辦理儲蓄業(yè)務的機構不得將所吸收的儲蓄存款用于購買企業(yè)債券。
例題1、按債券發(fā)行主體的不同，債券可分為（）
A. 國債
B.金融債
C.企業(yè)債
D.外債
答案：A、B、C
例題2、最基本的國債交易形式是（）
A.國債回購交易
B.國債現(xiàn)券交易
C.國債期貨交易
答案：B