單項(xiàng)選擇題 ◎評(píng)估某企業(yè)，經(jīng)評(píng)估人員分析預(yù)測(cè)，該企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日后未來(lái)3年的預(yù)期凈利潤(rùn)分別為200萬(wàn)元、220萬(wàn)元、230萬(wàn)元，從未來(lái)第四年至第十年企業(yè)凈利潤(rùn)將保持在230萬(wàn)元水平上，企業(yè)在未來(lái)第十年末的資產(chǎn)預(yù)計(jì)變現(xiàn)價(jià)值為300萬(wàn)元，假定企業(yè)適用的折現(xiàn)率與資本化率均為10％，該企業(yè)的股東全部權(quán)益評(píng)估值最接近于( )萬(wàn)元。
A.1377
B.1493
C.1777
D.l900
【顯示答案】
【隱藏答案】
正確答案：B
答案解析：本題需將收益分3段計(jì)算
第一段：第1～3年，使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算：
P1＝200×(P/F,10％,1)＋220×(P/F,10％,2)＋230×(P/F,10％,3)
＝200×0.9091＋220×0.8264＋230×0.7513
＝536.427（萬(wàn)元）
第二段：第4～10年，使用普通年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算，然后使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)將其折現(xiàn)到第一年年初：
P2＝230×（P/A,10％,7）×（P/F,10％,3）
＝230×4.8684×0.7513
＝841.25（萬(wàn)元）
第三段：將第十年末的預(yù)計(jì)變現(xiàn)值300萬(wàn)元，使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)將其折現(xiàn)到第一年年初：
P3＝300×（P/F,10％,10）
＝300×0.3855＝115.65萬(wàn)元
評(píng)估值＝P1＋P2＋P3＝536.427＋841.25＋115.65
＝1493.327（萬(wàn)元）
A.1377
B.1493
C.1777
D.l900
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正確答案：B
答案解析：本題需將收益分3段計(jì)算
第一段：第1～3年，使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算：
P1＝200×(P/F,10％,1)＋220×(P/F,10％,2)＋230×(P/F,10％,3)
＝200×0.9091＋220×0.8264＋230×0.7513
＝536.427（萬(wàn)元）
第二段：第4～10年，使用普通年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算，然后使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)將其折現(xiàn)到第一年年初：
P2＝230×（P/A,10％,7）×（P/F,10％,3）
＝230×4.8684×0.7513
＝841.25（萬(wàn)元）
第三段：將第十年末的預(yù)計(jì)變現(xiàn)值300萬(wàn)元，使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)將其折現(xiàn)到第一年年初：
P3＝300×（P/F,10％,10）
＝300×0.3855＝115.65萬(wàn)元
評(píng)估值＝P1＋P2＋P3＝536.427＋841.25＋115.65
＝1493.327（萬(wàn)元）