第一章知識(shí)點(diǎn)
本章重要知識(shí)點(diǎn)
1.企業(yè)三種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)；
2.影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素；
3.股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人利益的沖突與協(xié)調(diào)；
4.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因；
5.財(cái)務(wù)管理的原則；
6.金融資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融市場(chǎng)利率的決定因素。
【知識(shí)點(diǎn)一】企業(yè)三種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)
一、企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求
【提示】
（1）長(zhǎng)期虧損是企業(yè)終止的內(nèi)在（根本）原因；不能償還到期債務(wù)是企業(yè)終止的直接原因；
（2）企業(yè)綜合能力的目標(biāo)是盈利。盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，而且可以概括其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并有助于其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的綜合表
【提示】
（1）每股價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值，因?yàn)橐N現(xiàn)，所以考慮了時(shí)間價(jià)值；因?yàn)榇_定貼現(xiàn)率要考慮現(xiàn)金流量取得的風(fēng)險(xiǎn)，所以也考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。再者，折現(xiàn)率是股東要求的最低投資報(bào)酬率，因此，考慮了投入產(chǎn)出關(guān)系。
（2）股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量。
股東財(cái)富增加＝股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值－股東投資資本＝權(quán)益的市場(chǎng)增加值
權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。
（3）有時(shí)財(cái)務(wù)目標(biāo)被表述為股價(jià)化。但注意股價(jià)化與增加股東財(cái)富并不具有同等的意義。
在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)的升降，反映了股東財(cái)富的增加或減損。值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但并不影響股東財(cái)富。比如，分派股利時(shí)股價(jià)下跌，回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等。
結(jié)論：假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)化與增加股東財(cái)富具有同等意義。
（4）有時(shí)財(cái)務(wù)目標(biāo)還被表述為企業(yè)價(jià)值化。
企業(yè)價(jià)值增加＝權(quán)益價(jià)值增加+債務(wù)價(jià)值增加
債務(wù)價(jià)值的變化是由市場(chǎng)利率變化引起，因此，不能簡(jiǎn)單地將企業(yè)價(jià)值化等同于股東財(cái)富化。
結(jié)論：假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價(jià)值化與股東財(cái)富化具有相同的意義。
【快速記憶】利潤(rùn)化的三個(gè)缺點(diǎn)：每股盈余化克服一個(gè)；企業(yè)價(jià)值化全部克服（缺點(diǎn)是難以衡量）
【知識(shí)點(diǎn)二】影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素。
股東價(jià)值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。
【知識(shí)點(diǎn)三】股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)。
與企業(yè)相關(guān)的利益集團(tuán)很多，最重要的是三個(gè)：股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者；前兩個(gè)利益集團(tuán)為企業(yè)提供財(cái)務(wù)資源，后一個(gè)直接經(jīng)營(yíng)企業(yè)。由于三者目標(biāo)不同，就產(chǎn)生了沖突。
【提示】
（1）股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系。
（2）企業(yè)是股東的企業(yè)，前述的財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指股東的目標(biāo)。
（3）股東和經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)：并不是監(jiān)督與激勵(lì)力度越大越好，因?yàn)楸O(jiān)督和激勵(lì)，股東都要為此付出代價(jià)。的辦法是監(jiān)督成本、激勵(lì)成本與偏離股東目標(biāo)的損失之和為最小。
【知識(shí)點(diǎn)四】現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因
應(yīng)注意的問(wèn)題
內(nèi)部原因：
盈利企業(yè) 不擴(kuò)充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢
擴(kuò) 充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可能會(huì)不平衡
虧損企業(yè) 長(zhǎng)期看：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持
短期看：虧損<折舊：在固定資產(chǎn)重置以前，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可以維持
虧損>折舊：不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)難以維持
擴(kuò)充企業(yè) 盈利：可能出現(xiàn)現(xiàn)金短缺
虧損：現(xiàn)金嚴(yán)重短缺
外部原因：
市場(chǎng)季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、通貨膨脹、競(jìng)爭(zhēng)
【注意】
（1）盈利企業(yè)也可能由于抽出過(guò)多現(xiàn)金而發(fā)生臨時(shí)流轉(zhuǎn)困難；
（2）虧損額小于折舊額的企業(yè)，應(yīng)付日常的現(xiàn)金開(kāi)支并不困難；
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入－營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出
＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅
＝營(yíng)業(yè)收入－（付現(xiàn)成本+折舊）－所得稅+折舊
＝營(yíng)業(yè)稅后利潤(rùn)+折舊
即每期的現(xiàn)金增加是營(yíng)業(yè)稅后利潤(rùn)與折舊兩者之和。
（3）任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺問(wèn)題；
（4）通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決。
【知識(shí)點(diǎn)五】財(cái)務(wù)管理的原則
（一）財(cái)務(wù)管理原則含義與特征
財(cái)務(wù)管理原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)，它是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶。
理財(cái)原則具有如下特征：
1.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論。理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)——自利行為原則。
2.理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。
3.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。各種財(cái)務(wù)管理程序和方法是根據(jù)理財(cái)原則建立的。自利行為原則——追求自身利益化（股東價(jià)值化）——凈現(xiàn)值法。
4.理財(cái)原則為解決新的問(wèn)題提供指引。會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則——為解決新的會(huì)計(jì)問(wèn)題提供指引。理財(cái)原則也是這樣。
5.原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下，不一定正確。原則是一種認(rèn)識(shí)，從哲學(xué)的層面來(lái)看，人們對(duì)于客觀世界的認(rèn)識(shí)是一個(gè)逐步深化的過(guò)程。
（二）有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則（對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)）
自利行為原則：在其他條件相同時(shí)人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益的行動(dòng)。
理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)： （1）委托—代理理論 （2）機(jī)會(huì)成本
雙方交易原則：每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng)。
商業(yè)交易至少有兩方；交易是“零和博弈”；各方都是自利的。
理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能“以我為中心”，不要“自以為是”；注意稅收的影響。
信號(hào)傳遞原則：行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)服力。
自利行為原則（本原則是自利行為原則的引申）：根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況；公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)信息。
引導(dǎo)原則
引導(dǎo)原則：當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。
理解力存在局限性或?qū)ふ曳桨赋杀具^(guò)高。
不能盲目模仿（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) （2）免費(fèi)（自由）跟莊
（三）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（對(duì)增加企業(yè)財(cái)富的基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）
有價(jià)值的創(chuàng)意原則 新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬 競(jìng)爭(zhēng)理論 1）直接投資項(xiàng)目
2）經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)
比較優(yōu)勢(shì)原則 專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值 分工理論
把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上
（1）人盡其才，物盡其用
（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)（合資、合并等）
期權(quán)原則 期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。
在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值
凈增效益原則：財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。
只分析方案之間有區(qū)別的部分；不考慮決策無(wú)關(guān)成本。
（1）差額分析法
（2）沉沒(méi)成本
（四）有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則（是人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）
風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則：風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。
投資分散化原則：不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司而要分散投資。
投資組合理論
（1）證券投資
（2）公司的各項(xiàng)決策
資本市場(chǎng)有效原則：在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。
有效市場(chǎng)理論
重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)；慎重使用金融工具，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。
【思考】在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為什么為零？此時(shí)是不能獲得報(bào)酬嗎？
1.價(jià)值=未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值
凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值（價(jià)值）－現(xiàn)金流出現(xiàn)值（價(jià)格）
因?yàn)?，價(jià)值＝價(jià)格
所以，凈現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝0。
2.在資本市場(chǎng)有效的情況下，獲得的報(bào)酬率等于資本成本。
貨幣時(shí)間價(jià)值原則：在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。
貨幣投入使用后其數(shù)額會(huì)隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加。
財(cái)務(wù)估價(jià)時(shí)要考慮時(shí)間價(jià)值的影響。
（1）現(xiàn)值概念
（2）“早收晚付”觀念
【知識(shí)點(diǎn)六】金融資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融市場(chǎng)利率的決定因素
主要內(nèi)容
應(yīng)掌握的要點(diǎn)
金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)
（1）流動(dòng)性：在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性
（2）收益性：金融性資產(chǎn)投資收益率的高低
（3）風(fēng)險(xiǎn)性：不能恢復(fù)其原投資價(jià)格的可能性
說(shuō)明：流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。
利率 利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率
（1）純粹利率：無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。
（2）通貨膨脹附加率：為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失而要求提高的利率。
（3）風(fēng)險(xiǎn)附加率：投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
【提示】
（1）純粹利率+通貨膨脹附加率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，國(guó)庫(kù)券利率近似等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；
（2）在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以近似看作純粹利率。
本章重要知識(shí)點(diǎn)
1.企業(yè)三種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)；
2.影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素；
3.股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人利益的沖突與協(xié)調(diào)；
4.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因；
5.財(cái)務(wù)管理的原則；
6.金融資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融市場(chǎng)利率的決定因素。
【知識(shí)點(diǎn)一】企業(yè)三種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)
一、企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求
【提示】
（1）長(zhǎng)期虧損是企業(yè)終止的內(nèi)在（根本）原因；不能償還到期債務(wù)是企業(yè)終止的直接原因；
（2）企業(yè)綜合能力的目標(biāo)是盈利。盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，而且可以概括其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并有助于其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的綜合表
【提示】
（1）每股價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值，因?yàn)橐N現(xiàn)，所以考慮了時(shí)間價(jià)值；因?yàn)榇_定貼現(xiàn)率要考慮現(xiàn)金流量取得的風(fēng)險(xiǎn)，所以也考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。再者，折現(xiàn)率是股東要求的最低投資報(bào)酬率，因此，考慮了投入產(chǎn)出關(guān)系。
（2）股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量。
股東財(cái)富增加＝股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值－股東投資資本＝權(quán)益的市場(chǎng)增加值
權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。
（3）有時(shí)財(cái)務(wù)目標(biāo)被表述為股價(jià)化。但注意股價(jià)化與增加股東財(cái)富并不具有同等的意義。
在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)的升降，反映了股東財(cái)富的增加或減損。值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但并不影響股東財(cái)富。比如，分派股利時(shí)股價(jià)下跌，回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等。
結(jié)論：假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)化與增加股東財(cái)富具有同等意義。
（4）有時(shí)財(cái)務(wù)目標(biāo)還被表述為企業(yè)價(jià)值化。
企業(yè)價(jià)值增加＝權(quán)益價(jià)值增加+債務(wù)價(jià)值增加
債務(wù)價(jià)值的變化是由市場(chǎng)利率變化引起，因此，不能簡(jiǎn)單地將企業(yè)價(jià)值化等同于股東財(cái)富化。
結(jié)論：假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價(jià)值化與股東財(cái)富化具有相同的意義。
【快速記憶】利潤(rùn)化的三個(gè)缺點(diǎn)：每股盈余化克服一個(gè)；企業(yè)價(jià)值化全部克服（缺點(diǎn)是難以衡量）
【知識(shí)點(diǎn)二】影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素。
股東價(jià)值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。
【知識(shí)點(diǎn)三】股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)。
與企業(yè)相關(guān)的利益集團(tuán)很多，最重要的是三個(gè)：股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者；前兩個(gè)利益集團(tuán)為企業(yè)提供財(cái)務(wù)資源，后一個(gè)直接經(jīng)營(yíng)企業(yè)。由于三者目標(biāo)不同，就產(chǎn)生了沖突。
【提示】
（1）股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系。
（2）企業(yè)是股東的企業(yè)，前述的財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指股東的目標(biāo)。
（3）股東和經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)：并不是監(jiān)督與激勵(lì)力度越大越好，因?yàn)楸O(jiān)督和激勵(lì)，股東都要為此付出代價(jià)。的辦法是監(jiān)督成本、激勵(lì)成本與偏離股東目標(biāo)的損失之和為最小。
【知識(shí)點(diǎn)四】現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因
應(yīng)注意的問(wèn)題
內(nèi)部原因：
盈利企業(yè) 不擴(kuò)充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢
擴(kuò) 充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可能會(huì)不平衡
虧損企業(yè) 長(zhǎng)期看：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持
短期看：虧損<折舊：在固定資產(chǎn)重置以前，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可以維持
虧損>折舊：不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)難以維持
擴(kuò)充企業(yè) 盈利：可能出現(xiàn)現(xiàn)金短缺
虧損：現(xiàn)金嚴(yán)重短缺
外部原因：
市場(chǎng)季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、通貨膨脹、競(jìng)爭(zhēng)
【注意】
（1）盈利企業(yè)也可能由于抽出過(guò)多現(xiàn)金而發(fā)生臨時(shí)流轉(zhuǎn)困難；
（2）虧損額小于折舊額的企業(yè)，應(yīng)付日常的現(xiàn)金開(kāi)支并不困難；
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入－營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出
＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅
＝營(yíng)業(yè)收入－（付現(xiàn)成本+折舊）－所得稅+折舊
＝營(yíng)業(yè)稅后利潤(rùn)+折舊
即每期的現(xiàn)金增加是營(yíng)業(yè)稅后利潤(rùn)與折舊兩者之和。
（3）任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺問(wèn)題；
（4）通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決。
【知識(shí)點(diǎn)五】財(cái)務(wù)管理的原則
（一）財(cái)務(wù)管理原則含義與特征
財(cái)務(wù)管理原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)，它是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶。
理財(cái)原則具有如下特征：
1.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論。理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)——自利行為原則。
2.理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。
3.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。各種財(cái)務(wù)管理程序和方法是根據(jù)理財(cái)原則建立的。自利行為原則——追求自身利益化（股東價(jià)值化）——凈現(xiàn)值法。
4.理財(cái)原則為解決新的問(wèn)題提供指引。會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則——為解決新的會(huì)計(jì)問(wèn)題提供指引。理財(cái)原則也是這樣。
5.原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下，不一定正確。原則是一種認(rèn)識(shí)，從哲學(xué)的層面來(lái)看，人們對(duì)于客觀世界的認(rèn)識(shí)是一個(gè)逐步深化的過(guò)程。
（二）有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則（對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)）
自利行為原則：在其他條件相同時(shí)人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益的行動(dòng)。
理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)： （1）委托—代理理論 （2）機(jī)會(huì)成本
雙方交易原則：每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng)。
商業(yè)交易至少有兩方；交易是“零和博弈”；各方都是自利的。
理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能“以我為中心”，不要“自以為是”；注意稅收的影響。
信號(hào)傳遞原則：行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)服力。
自利行為原則（本原則是自利行為原則的引申）：根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況；公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)信息。
引導(dǎo)原則
引導(dǎo)原則：當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。
理解力存在局限性或?qū)ふ曳桨赋杀具^(guò)高。
不能盲目模仿（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) （2）免費(fèi)（自由）跟莊
（三）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（對(duì)增加企業(yè)財(cái)富的基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）
有價(jià)值的創(chuàng)意原則 新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬 競(jìng)爭(zhēng)理論 1）直接投資項(xiàng)目
2）經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)
比較優(yōu)勢(shì)原則 專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值 分工理論
把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上
（1）人盡其才，物盡其用
（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)（合資、合并等）
期權(quán)原則 期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。
在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值
凈增效益原則：財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。
只分析方案之間有區(qū)別的部分；不考慮決策無(wú)關(guān)成本。
（1）差額分析法
（2）沉沒(méi)成本
（四）有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則（是人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）
風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則：風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。
投資分散化原則：不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司而要分散投資。
投資組合理論
（1）證券投資
（2）公司的各項(xiàng)決策
資本市場(chǎng)有效原則：在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。
有效市場(chǎng)理論
重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)；慎重使用金融工具，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。
【思考】在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為什么為零？此時(shí)是不能獲得報(bào)酬嗎？
1.價(jià)值=未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值
凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值（價(jià)值）－現(xiàn)金流出現(xiàn)值（價(jià)格）
因?yàn)?，價(jià)值＝價(jià)格
所以，凈現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝0。
2.在資本市場(chǎng)有效的情況下，獲得的報(bào)酬率等于資本成本。
貨幣時(shí)間價(jià)值原則：在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。
貨幣投入使用后其數(shù)額會(huì)隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加。
財(cái)務(wù)估價(jià)時(shí)要考慮時(shí)間價(jià)值的影響。
（1）現(xiàn)值概念
（2）“早收晚付”觀念
【知識(shí)點(diǎn)六】金融資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融市場(chǎng)利率的決定因素
主要內(nèi)容
應(yīng)掌握的要點(diǎn)
金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)
（1）流動(dòng)性：在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性
（2）收益性：金融性資產(chǎn)投資收益率的高低
（3）風(fēng)險(xiǎn)性：不能恢復(fù)其原投資價(jià)格的可能性
說(shuō)明：流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。
利率 利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率
（1）純粹利率：無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。
（2）通貨膨脹附加率：為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失而要求提高的利率。
（3）風(fēng)險(xiǎn)附加率：投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
【提示】
（1）純粹利率+通貨膨脹附加率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，國(guó)庫(kù)券利率近似等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；
（2）在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以近似看作純粹利率。