第三節(jié) 國(guó)債承銷(xiāo)的價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)和收益
一、在我國(guó)，目前財(cái)政部允許承銷(xiāo)商在發(fā)行期內(nèi)自定承銷(xiāo)價(jià)格，隨行就市發(fā)行。國(guó)債承銷(xiāo)價(jià)格的影響因素：市場(chǎng)利率、中標(biāo)成本、流通市場(chǎng)中可比國(guó)債的收益率水平、國(guó)債承銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)收入、承銷(xiāo)商所期望的資金回收速度以及其他成本。
市場(chǎng)利率的上升會(huì)限制承銷(xiāo)商確定承銷(xiāo)價(jià)格的空間。降低承銷(xiāo)價(jià)格，承銷(xiāo)商的分銷(xiāo)過(guò)程縮短，有利于資金的回收速度。
二、國(guó)債承銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素。在發(fā)行期內(nèi)，如果市場(chǎng)上還有其他的證券品種可供投資者選擇，該種國(guó)債的承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)將增大。高通脹時(shí)期，債券的需求會(huì)減少。當(dāng)利率出于低谷時(shí)，短期國(guó)債的需求量較大，利率水平較高時(shí)，人們更傾向于投資長(zhǎng)期債券。
三、國(guó)債承銷(xiāo)的收益來(lái)源主要有：差價(jià)收益、發(fā)行手續(xù)費(fèi)收益、資金占用利息收益和留存自營(yíng)國(guó)債的交易收益。
一、在我國(guó)，目前財(cái)政部允許承銷(xiāo)商在發(fā)行期內(nèi)自定承銷(xiāo)價(jià)格，隨行就市發(fā)行。國(guó)債承銷(xiāo)價(jià)格的影響因素：市場(chǎng)利率、中標(biāo)成本、流通市場(chǎng)中可比國(guó)債的收益率水平、國(guó)債承銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)收入、承銷(xiāo)商所期望的資金回收速度以及其他成本。
市場(chǎng)利率的上升會(huì)限制承銷(xiāo)商確定承銷(xiāo)價(jià)格的空間。降低承銷(xiāo)價(jià)格，承銷(xiāo)商的分銷(xiāo)過(guò)程縮短，有利于資金的回收速度。
二、國(guó)債承銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素。在發(fā)行期內(nèi)，如果市場(chǎng)上還有其他的證券品種可供投資者選擇，該種國(guó)債的承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)將增大。高通脹時(shí)期，債券的需求會(huì)減少。當(dāng)利率出于低谷時(shí)，短期國(guó)債的需求量較大，利率水平較高時(shí)，人們更傾向于投資長(zhǎng)期債券。
三、國(guó)債承銷(xiāo)的收益來(lái)源主要有：差價(jià)收益、發(fā)行手續(xù)費(fèi)收益、資金占用利息收益和留存自營(yíng)國(guó)債的交易收益。