如何看待股票市場的投機(jī)行為，理論界有兩種截然不同的觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)將投機(jī)視為洪水猛獸和泡沫經(jīng)濟(jì)的根源，認(rèn)為投機(jī)就是賭博，應(yīng)堅(jiān)決取締或禁止；另一種觀點(diǎn)則對投機(jī)持肯定態(tài)度，認(rèn)為投機(jī)是市場經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物，有利于稀缺資源的優(yōu)化配置，政府不應(yīng)予以限制，應(yīng)順其自然。
股票市場的投機(jī)，是指通過預(yù)期股票價(jià)格漲跌而從中賺取價(jià)差收益的短期股票交易行為。與投機(jī)相對立的是投資，投資是指以獲取未來收益為目的，預(yù)先墊付一定量的資本，經(jīng)營某項(xiàng)事業(yè)的行為。從理論上說，股票市場投資與投機(jī)是有明顯區(qū)別的，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：①從購買股票的動機(jī)看，投資的目的主要是為了獲得股息，而投機(jī)則主要是為了賺取股票買賣價(jià)差；②從股票持有期的長短看，投資的期限一般較長，而投機(jī)的期限一般較短；③從承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況看，投資的風(fēng)險(xiǎn)與上市公司生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績相聯(lián)系，而投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)則直接取決于股票價(jià)格的波動；④從當(dāng)事人對本金和預(yù)期收益的態(tài)度看，投資者不愿承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，希望得到一筆穩(wěn)定的收入，而投機(jī)者愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，希望較快地獲得大筆收入；⑤從當(dāng)事人對股市變化的反應(yīng)看，投資者希望股市繁榮活躍。但股價(jià)相對平穩(wěn)，而投機(jī)者則希望股價(jià)大幅波動，以便從中賺取價(jià)差；⑥從當(dāng)事人對股票發(fā)行公司的態(tài)度看，投資者通常較關(guān)心公司的經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)狀況等綜合指標(biāo)和長期指標(biāo)，而投機(jī)者則更關(guān)注市場短期供求狀況。
然而，在現(xiàn)實(shí)生活中，特別是在股票市場上，投機(jī)和投資有時(shí)是很難區(qū)分的。首先，當(dāng)事人購買股票的動機(jī)只有當(dāng)事人自己知道。難以明確界定；其次，投資和投機(jī)在一定條件下可以相互轉(zhuǎn)換。例如，原本為“投資”買入的股票，可能會因情況變化需在短期內(nèi)賣出而變?yōu)椤巴稒C(jī)”；或者原來為“投機(jī)”買入的股票，可能會因股價(jià)大幅下跌、出售無利可圖，而變?yōu)槌钟袝r(shí)間較長的“投資”。
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，投機(jī)有其存在的必然性，因?yàn)樵谑袌錾希瑑r(jià)格始終受供求關(guān)系和價(jià)值變動等因素的影響，而不斷地上下波動。既然價(jià)格會波動，就必然存在希望通過低買高賣或高賣低買獲取差價(jià)的投機(jī)活動。股市的價(jià)格千變?nèi)f化，當(dāng)然也會有投機(jī)。
對投機(jī)的評價(jià)不能采取極端否定的態(tài)度，不能一概而論，必須區(qū)分是合法投機(jī)還是非法投機(jī)，是合理投機(jī)還是過度投機(jī)。
合法投機(jī)，指投機(jī)者利用正常途徑得到的信息，根據(jù)自己對未來股價(jià)走勢的預(yù)測，依法進(jìn)行股票低買高賣或高賣低買的操作，以期獲得差價(jià)利潤的行為。合法投機(jī)對市場股價(jià)的穩(wěn)定有積極的作用，因?yàn)楫?dāng)市場股價(jià)偏低時(shí)，投機(jī)者預(yù)期市場均衡機(jī)制的作用將使股價(jià)回升，因此大量買入股票；反之，在股價(jià)過高時(shí)，則預(yù)期股價(jià)將回落而提前拋出股票。這兩種行為都有助于股價(jià)的回穩(wěn)。
非法投機(jī)，主要是指通過內(nèi)幕交易和操縱市場，非法獲取股票買賣差價(jià)的行為。非法投機(jī)違背了股票市場的公開、公平，公正的基本原則，必須予以嚴(yán)厲制裁，我國《刑法》對此也作了相應(yīng)規(guī)定。
既然投機(jī)在市場經(jīng)濟(jì)條件下有其存在的合理性，對投機(jī)就應(yīng)該有一種正確客觀的認(rèn)識。對合法投機(jī)，應(yīng)予以積極引導(dǎo)，以趨利避害；對非法投機(jī)，則應(yīng)嚴(yán)格禁止，從嚴(yán)處理。
即使是合法投機(jī)，如果投機(jī)過量，也會從合理投機(jī)變?yōu)檫^度投機(jī)，從而形成泡沫經(jīng)濟(jì)，擾亂金融市場，甚至導(dǎo)致股市和經(jīng)濟(jì)的崩潰。過度投機(jī)主要有三種表現(xiàn)形式：①股價(jià)出現(xiàn)暴漲暴跌。股價(jià)的暴漲暴跌增加了股市的風(fēng)險(xiǎn)，不利于股市的健康穩(wěn)定發(fā)展和社會的穩(wěn)定。我國在未實(shí)行漲跌停板制度之前，個別股票一天之內(nèi)漲幅高達(dá)100％，投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重。②市盈率過高。市盈率越高，股市風(fēng)險(xiǎn)越大、投機(jī)性就越強(qiáng)，股價(jià)就越是背離其賴以支撐的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。③股票換手率過高。股票換手率越高，短期買賣越頻繁，投機(jī)現(xiàn)象就越嚴(yán)重。我國在實(shí)行T＋0交易制度期間，曾出現(xiàn)過一天換手率高達(dá)170％的驚人紀(jì)錄，顯然存在著過度投機(jī)。
對于過度投機(jī)，要堅(jiān)持“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的八字方針，進(jìn)行合理抑制。具體說來，應(yīng)做好以下幾個方面的工作：第一，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)教育，做好輿論導(dǎo)向工作；第二，加強(qiáng)監(jiān)管，實(shí)行統(tǒng)一集中的監(jiān)管體制，加強(qiáng)交易所的一線監(jiān)管工作；第三，執(zhí)法必嚴(yán)，建立證券市場禁入制度，嚴(yán)肅處理違規(guī)事件；第四，平衡市場供需，在股市過熱時(shí)增加供給；第五，完善市場基礎(chǔ)建設(shè)，如實(shí)行漲跌停板制度。強(qiáng)化市場信息公開制度等。
股票市場的投機(jī)，是指通過預(yù)期股票價(jià)格漲跌而從中賺取價(jià)差收益的短期股票交易行為。與投機(jī)相對立的是投資，投資是指以獲取未來收益為目的，預(yù)先墊付一定量的資本，經(jīng)營某項(xiàng)事業(yè)的行為。從理論上說，股票市場投資與投機(jī)是有明顯區(qū)別的，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：①從購買股票的動機(jī)看，投資的目的主要是為了獲得股息，而投機(jī)則主要是為了賺取股票買賣價(jià)差；②從股票持有期的長短看，投資的期限一般較長，而投機(jī)的期限一般較短；③從承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況看，投資的風(fēng)險(xiǎn)與上市公司生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績相聯(lián)系，而投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)則直接取決于股票價(jià)格的波動；④從當(dāng)事人對本金和預(yù)期收益的態(tài)度看，投資者不愿承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，希望得到一筆穩(wěn)定的收入，而投機(jī)者愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，希望較快地獲得大筆收入；⑤從當(dāng)事人對股市變化的反應(yīng)看，投資者希望股市繁榮活躍。但股價(jià)相對平穩(wěn)，而投機(jī)者則希望股價(jià)大幅波動，以便從中賺取價(jià)差；⑥從當(dāng)事人對股票發(fā)行公司的態(tài)度看，投資者通常較關(guān)心公司的經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)狀況等綜合指標(biāo)和長期指標(biāo)，而投機(jī)者則更關(guān)注市場短期供求狀況。
然而，在現(xiàn)實(shí)生活中，特別是在股票市場上，投機(jī)和投資有時(shí)是很難區(qū)分的。首先，當(dāng)事人購買股票的動機(jī)只有當(dāng)事人自己知道。難以明確界定；其次，投資和投機(jī)在一定條件下可以相互轉(zhuǎn)換。例如，原本為“投資”買入的股票，可能會因情況變化需在短期內(nèi)賣出而變?yōu)椤巴稒C(jī)”；或者原來為“投機(jī)”買入的股票，可能會因股價(jià)大幅下跌、出售無利可圖，而變?yōu)槌钟袝r(shí)間較長的“投資”。
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，投機(jī)有其存在的必然性，因?yàn)樵谑袌錾希瑑r(jià)格始終受供求關(guān)系和價(jià)值變動等因素的影響，而不斷地上下波動。既然價(jià)格會波動，就必然存在希望通過低買高賣或高賣低買獲取差價(jià)的投機(jī)活動。股市的價(jià)格千變?nèi)f化，當(dāng)然也會有投機(jī)。
對投機(jī)的評價(jià)不能采取極端否定的態(tài)度，不能一概而論，必須區(qū)分是合法投機(jī)還是非法投機(jī)，是合理投機(jī)還是過度投機(jī)。
合法投機(jī)，指投機(jī)者利用正常途徑得到的信息，根據(jù)自己對未來股價(jià)走勢的預(yù)測，依法進(jìn)行股票低買高賣或高賣低買的操作，以期獲得差價(jià)利潤的行為。合法投機(jī)對市場股價(jià)的穩(wěn)定有積極的作用，因?yàn)楫?dāng)市場股價(jià)偏低時(shí)，投機(jī)者預(yù)期市場均衡機(jī)制的作用將使股價(jià)回升，因此大量買入股票；反之，在股價(jià)過高時(shí)，則預(yù)期股價(jià)將回落而提前拋出股票。這兩種行為都有助于股價(jià)的回穩(wěn)。
非法投機(jī)，主要是指通過內(nèi)幕交易和操縱市場，非法獲取股票買賣差價(jià)的行為。非法投機(jī)違背了股票市場的公開、公平，公正的基本原則，必須予以嚴(yán)厲制裁，我國《刑法》對此也作了相應(yīng)規(guī)定。
既然投機(jī)在市場經(jīng)濟(jì)條件下有其存在的合理性，對投機(jī)就應(yīng)該有一種正確客觀的認(rèn)識。對合法投機(jī)，應(yīng)予以積極引導(dǎo)，以趨利避害；對非法投機(jī)，則應(yīng)嚴(yán)格禁止，從嚴(yán)處理。
即使是合法投機(jī)，如果投機(jī)過量，也會從合理投機(jī)變?yōu)檫^度投機(jī)，從而形成泡沫經(jīng)濟(jì)，擾亂金融市場，甚至導(dǎo)致股市和經(jīng)濟(jì)的崩潰。過度投機(jī)主要有三種表現(xiàn)形式：①股價(jià)出現(xiàn)暴漲暴跌。股價(jià)的暴漲暴跌增加了股市的風(fēng)險(xiǎn)，不利于股市的健康穩(wěn)定發(fā)展和社會的穩(wěn)定。我國在未實(shí)行漲跌停板制度之前，個別股票一天之內(nèi)漲幅高達(dá)100％，投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重。②市盈率過高。市盈率越高，股市風(fēng)險(xiǎn)越大、投機(jī)性就越強(qiáng)，股價(jià)就越是背離其賴以支撐的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。③股票換手率過高。股票換手率越高，短期買賣越頻繁，投機(jī)現(xiàn)象就越嚴(yán)重。我國在實(shí)行T＋0交易制度期間，曾出現(xiàn)過一天換手率高達(dá)170％的驚人紀(jì)錄，顯然存在著過度投機(jī)。
對于過度投機(jī)，要堅(jiān)持“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的八字方針，進(jìn)行合理抑制。具體說來，應(yīng)做好以下幾個方面的工作：第一，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)教育，做好輿論導(dǎo)向工作；第二，加強(qiáng)監(jiān)管，實(shí)行統(tǒng)一集中的監(jiān)管體制，加強(qiáng)交易所的一線監(jiān)管工作；第三，執(zhí)法必嚴(yán)，建立證券市場禁入制度，嚴(yán)肅處理違規(guī)事件；第四，平衡市場供需，在股市過熱時(shí)增加供給；第五，完善市場基礎(chǔ)建設(shè)，如實(shí)行漲跌停板制度。強(qiáng)化市場信息公開制度等。