第三十六條 證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動(dòng)。
【釋義】 本條是對(duì)禁止融資、融券交易所作的規(guī)定。
證券二級(jí)市場(chǎng)上的融資融券交易，又稱保證金交易或者信用交易，是指客戶在買(mǎi)賣(mài)證券時(shí)僅向證券公司支付一定數(shù)額的保證金或交付部分證券，其應(yīng)當(dāng)支付的價(jià)款和應(yīng)交付的證券不足時(shí)，由證券公司墊付的一種交易方式。其中，融資買(mǎi)入證券為買(mǎi)空，融券賣(mài)出證券為賣(mài)空。
對(duì)于我國(guó)現(xiàn)階段的證券市場(chǎng)，是否允許證券公司向客戶進(jìn)行融資和融券的交易活動(dòng)，有三種意見(jiàn)：一種意見(jiàn)認(rèn)為，有些國(guó)家允許客戶以融資、融券進(jìn)行證券的買(mǎi)空和賣(mài)空活動(dòng)，在我國(guó)的證券活動(dòng)中實(shí)際存在著證券公司向客戶故意透支等行為，并且難以杜絕，不如納入法律管理，使這種活動(dòng)由暗轉(zhuǎn)明。另一種意見(jiàn)認(rèn)為，我國(guó)證券市場(chǎng)處于起步階段，缺乏監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，證券公司向客戶融資、融券，支持他們借錢(qián)借券進(jìn)行買(mǎi)空賣(mài)空，風(fēng)險(xiǎn)太大，難以控制，并會(huì)助長(zhǎng)過(guò)度投機(jī)，因此，《證券法》不應(yīng)允許融資、融券交易。再一種意見(jiàn)認(rèn)為，融資、融券對(duì)活躍股市有益，在嚴(yán)格規(guī)范的前提下，法律對(duì)此不宜規(guī)定的過(guò)死。主張?jiān)瓌t上規(guī)定不得進(jìn)行融資、融券交易，但國(guó)家有關(guān)部門(mén)可以根據(jù)情況作出特別規(guī)定。
經(jīng)過(guò)反復(fù)研究和對(duì)客觀情況的分析，多數(shù)意見(jiàn)認(rèn)為，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)務(wù)院近年來(lái)接連采取措施不允許證券交易結(jié)算機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行向證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)透支，也禁止證券公司等證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向客戶融資、融券，以抑制和防止證券交易中過(guò)度投機(jī)。根據(jù)上述原則，本法未規(guī)定融資、融券交易。在經(jīng)過(guò)若干年的實(shí)踐，我國(guó)證券市場(chǎng)比較成熟，如果允許融資、融券的交易時(shí)，再對(duì)此項(xiàng)規(guī)定加以修改。
【釋義】 本條是對(duì)禁止融資、融券交易所作的規(guī)定。
證券二級(jí)市場(chǎng)上的融資融券交易，又稱保證金交易或者信用交易，是指客戶在買(mǎi)賣(mài)證券時(shí)僅向證券公司支付一定數(shù)額的保證金或交付部分證券，其應(yīng)當(dāng)支付的價(jià)款和應(yīng)交付的證券不足時(shí)，由證券公司墊付的一種交易方式。其中，融資買(mǎi)入證券為買(mǎi)空，融券賣(mài)出證券為賣(mài)空。
對(duì)于我國(guó)現(xiàn)階段的證券市場(chǎng)，是否允許證券公司向客戶進(jìn)行融資和融券的交易活動(dòng)，有三種意見(jiàn)：一種意見(jiàn)認(rèn)為，有些國(guó)家允許客戶以融資、融券進(jìn)行證券的買(mǎi)空和賣(mài)空活動(dòng)，在我國(guó)的證券活動(dòng)中實(shí)際存在著證券公司向客戶故意透支等行為，并且難以杜絕，不如納入法律管理，使這種活動(dòng)由暗轉(zhuǎn)明。另一種意見(jiàn)認(rèn)為，我國(guó)證券市場(chǎng)處于起步階段，缺乏監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，證券公司向客戶融資、融券，支持他們借錢(qián)借券進(jìn)行買(mǎi)空賣(mài)空，風(fēng)險(xiǎn)太大，難以控制，并會(huì)助長(zhǎng)過(guò)度投機(jī)，因此，《證券法》不應(yīng)允許融資、融券交易。再一種意見(jiàn)認(rèn)為，融資、融券對(duì)活躍股市有益，在嚴(yán)格規(guī)范的前提下，法律對(duì)此不宜規(guī)定的過(guò)死。主張?jiān)瓌t上規(guī)定不得進(jìn)行融資、融券交易，但國(guó)家有關(guān)部門(mén)可以根據(jù)情況作出特別規(guī)定。
經(jīng)過(guò)反復(fù)研究和對(duì)客觀情況的分析，多數(shù)意見(jiàn)認(rèn)為，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)務(wù)院近年來(lái)接連采取措施不允許證券交易結(jié)算機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行向證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)透支，也禁止證券公司等證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向客戶融資、融券，以抑制和防止證券交易中過(guò)度投機(jī)。根據(jù)上述原則，本法未規(guī)定融資、融券交易。在經(jīng)過(guò)若干年的實(shí)踐，我國(guó)證券市場(chǎng)比較成熟，如果允許融資、融券的交易時(shí)，再對(duì)此項(xiàng)規(guī)定加以修改。