第三十三條 證券在證券交易所掛牌交易，應(yīng)當(dāng)采用公開(kāi)的集中競(jìng)價(jià)交易方式。
證券交易的集中競(jìng)價(jià)應(yīng)當(dāng)實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。
【釋義】 本條是對(duì)證券交易所的集中競(jìng)價(jià)規(guī)則的規(guī)定。
證券交易所是股票、公司債券以及其他上市證券的集中交易場(chǎng)所，其采用的交易運(yùn)行規(guī)則有以下特點(diǎn)：一是實(shí)行經(jīng)紀(jì)人作為交易所會(huì)員的代理買(mǎi)賣(mài)制度，即廣大投資者不直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易活動(dòng)，而必須通過(guò)委托證券公司進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)。二是各會(huì)員代理買(mǎi)賣(mài)證券或者自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)證券，實(shí)行公開(kāi)的集中報(bào)價(jià)和成交制度，而不是象柜臺(tái)交易或店頭交易那種一對(duì)一的交易方式。三是在證券交易所進(jìn)行的證券交易，其撮合成交、清算交割、登記過(guò)戶(hù)等業(yè)務(wù)逐漸分離，由各自相互獨(dú)立的機(jī)構(gòu)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)，形成相互配合并相互制約的系統(tǒng)。上述有關(guān)證券交易所主要的交易運(yùn)行規(guī)則，使證券的場(chǎng)內(nèi)交易具有公開(kāi)性、公平性和公正性，可以覆蓋更多的投資者，在更廣的范圍內(nèi)形成市場(chǎng)價(jià)格。
證券交易所的一項(xiàng)很重要的規(guī)則是實(shí)行證券的集中競(jìng)價(jià)交易，實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，即所有參與證券買(mǎi)賣(mài)的當(dāng)事人進(jìn)行公開(kāi)報(bào)價(jià)，其中所有買(mǎi)入的有效委托按照?qǐng)?bào)價(jià)由高到低順序排列，報(bào)價(jià)相同的，按照委托的時(shí)間順序排列；而所有賣(mài)出的有效委托，其報(bào)價(jià)按照由低到高的順序排列，報(bào)價(jià)相同的，也按照委托的先后時(shí)間順序排列。依順序?qū)⑴旁谇懊娴馁I(mǎi)入委托與賣(mài)出委托配對(duì)成交，即按“價(jià)格優(yōu)先”原則對(duì)買(mǎi)方報(bào)價(jià)與賣(mài)方最低報(bào)價(jià)優(yōu)先配對(duì)；在同等出價(jià)條件下，按“時(shí)間優(yōu)先”原則對(duì)順序在先的委托進(jìn)行配對(duì)成交。如果所有買(mǎi)入委托的報(bào)價(jià)均低于賣(mài)出委托的報(bào)價(jià)，則上述委托繼續(xù)排隊(duì)，等待新的委托報(bào)價(jià)，以此形成連續(xù)性的競(jìng)價(jià)撮合成交的交易活動(dòng)。
集中競(jìng)價(jià)的好處在于公開(kāi)、公平、公正、高效，為各國(guó)證券交易所普遍采用。
證券交易的集中競(jìng)價(jià)應(yīng)當(dāng)實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。
【釋義】 本條是對(duì)證券交易所的集中競(jìng)價(jià)規(guī)則的規(guī)定。
證券交易所是股票、公司債券以及其他上市證券的集中交易場(chǎng)所，其采用的交易運(yùn)行規(guī)則有以下特點(diǎn)：一是實(shí)行經(jīng)紀(jì)人作為交易所會(huì)員的代理買(mǎi)賣(mài)制度，即廣大投資者不直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易活動(dòng)，而必須通過(guò)委托證券公司進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)。二是各會(huì)員代理買(mǎi)賣(mài)證券或者自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)證券，實(shí)行公開(kāi)的集中報(bào)價(jià)和成交制度，而不是象柜臺(tái)交易或店頭交易那種一對(duì)一的交易方式。三是在證券交易所進(jìn)行的證券交易，其撮合成交、清算交割、登記過(guò)戶(hù)等業(yè)務(wù)逐漸分離，由各自相互獨(dú)立的機(jī)構(gòu)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)，形成相互配合并相互制約的系統(tǒng)。上述有關(guān)證券交易所主要的交易運(yùn)行規(guī)則，使證券的場(chǎng)內(nèi)交易具有公開(kāi)性、公平性和公正性，可以覆蓋更多的投資者，在更廣的范圍內(nèi)形成市場(chǎng)價(jià)格。
證券交易所的一項(xiàng)很重要的規(guī)則是實(shí)行證券的集中競(jìng)價(jià)交易，實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，即所有參與證券買(mǎi)賣(mài)的當(dāng)事人進(jìn)行公開(kāi)報(bào)價(jià)，其中所有買(mǎi)入的有效委托按照?qǐng)?bào)價(jià)由高到低順序排列，報(bào)價(jià)相同的，按照委托的時(shí)間順序排列；而所有賣(mài)出的有效委托，其報(bào)價(jià)按照由低到高的順序排列，報(bào)價(jià)相同的，也按照委托的先后時(shí)間順序排列。依順序?qū)⑴旁谇懊娴馁I(mǎi)入委托與賣(mài)出委托配對(duì)成交，即按“價(jià)格優(yōu)先”原則對(duì)買(mǎi)方報(bào)價(jià)與賣(mài)方最低報(bào)價(jià)優(yōu)先配對(duì)；在同等出價(jià)條件下，按“時(shí)間優(yōu)先”原則對(duì)順序在先的委托進(jìn)行配對(duì)成交。如果所有買(mǎi)入委托的報(bào)價(jià)均低于賣(mài)出委托的報(bào)價(jià)，則上述委托繼續(xù)排隊(duì)，等待新的委托報(bào)價(jià)，以此形成連續(xù)性的競(jìng)價(jià)撮合成交的交易活動(dòng)。
集中競(jìng)價(jià)的好處在于公開(kāi)、公平、公正、高效，為各國(guó)證券交易所普遍采用。