第三十三條 證券在證券交易所掛牌交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中競價(jià)交易方式。
證券交易的集中競價(jià)應(yīng)當(dāng)實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。
【釋義】 本條是對證券交易所的集中競價(jià)規(guī)則的規(guī)定。
證券交易所是股票、公司債券以及其他上市證券的集中交易場所，其采用的交易運(yùn)行規(guī)則有以下特點(diǎn)：一是實(shí)行經(jīng)紀(jì)人作為交易所會(huì)員的代理買賣制度，即廣大投資者不直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易活動(dòng)，而必須通過委托證券公司進(jìn)行證券買賣。二是各會(huì)員代理買賣證券或者自營買賣證券，實(shí)行公開的集中報(bào)價(jià)和成交制度，而不是象柜臺(tái)交易或店頭交易那種一對一的交易方式。三是在證券交易所進(jìn)行的證券交易，其撮合成交、清算交割、登記過戶等業(yè)務(wù)逐漸分離，由各自相互獨(dú)立的機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)，形成相互配合并相互制約的系統(tǒng)。上述有關(guān)證券交易所主要的交易運(yùn)行規(guī)則，使證券的場內(nèi)交易具有公開性、公平性和公正性，可以覆蓋更多的投資者，在更廣的范圍內(nèi)形成市場價(jià)格。
證券交易所的一項(xiàng)很重要的規(guī)則是實(shí)行證券的集中競價(jià)交易，實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，即所有參與證券買賣的當(dāng)事人進(jìn)行公開報(bào)價(jià)，其中所有買入的有效委托按照報(bào)價(jià)由高到低順序排列，報(bào)價(jià)相同的，按照委托的時(shí)間順序排列；而所有賣出的有效委托，其報(bào)價(jià)按照由低到高的順序排列，報(bào)價(jià)相同的，也按照委托的先后時(shí)間順序排列。依順序?qū)⑴旁谇懊娴馁I入委托與賣出委托配對成交，即按“價(jià)格優(yōu)先”原則對買方報(bào)價(jià)與賣方最低報(bào)價(jià)優(yōu)先配對；在同等出價(jià)條件下，按“時(shí)間優(yōu)先”原則對順序在先的委托進(jìn)行配對成交。如果所有買入委托的報(bào)價(jià)均低于賣出委托的報(bào)價(jià)，則上述委托繼續(xù)排隊(duì)，等待新的委托報(bào)價(jià)，以此形成連續(xù)性的競價(jià)撮合成交的交易活動(dòng)。
集中競價(jià)的好處在于公開、公平、公正、高效，為各國證券交易所普遍采用。
證券交易的集中競價(jià)應(yīng)當(dāng)實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。
【釋義】 本條是對證券交易所的集中競價(jià)規(guī)則的規(guī)定。
證券交易所是股票、公司債券以及其他上市證券的集中交易場所，其采用的交易運(yùn)行規(guī)則有以下特點(diǎn)：一是實(shí)行經(jīng)紀(jì)人作為交易所會(huì)員的代理買賣制度，即廣大投資者不直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易活動(dòng)，而必須通過委托證券公司進(jìn)行證券買賣。二是各會(huì)員代理買賣證券或者自營買賣證券，實(shí)行公開的集中報(bào)價(jià)和成交制度，而不是象柜臺(tái)交易或店頭交易那種一對一的交易方式。三是在證券交易所進(jìn)行的證券交易，其撮合成交、清算交割、登記過戶等業(yè)務(wù)逐漸分離，由各自相互獨(dú)立的機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)，形成相互配合并相互制約的系統(tǒng)。上述有關(guān)證券交易所主要的交易運(yùn)行規(guī)則，使證券的場內(nèi)交易具有公開性、公平性和公正性，可以覆蓋更多的投資者，在更廣的范圍內(nèi)形成市場價(jià)格。
證券交易所的一項(xiàng)很重要的規(guī)則是實(shí)行證券的集中競價(jià)交易，實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，即所有參與證券買賣的當(dāng)事人進(jìn)行公開報(bào)價(jià)，其中所有買入的有效委托按照報(bào)價(jià)由高到低順序排列，報(bào)價(jià)相同的，按照委托的時(shí)間順序排列；而所有賣出的有效委托，其報(bào)價(jià)按照由低到高的順序排列，報(bào)價(jià)相同的，也按照委托的先后時(shí)間順序排列。依順序?qū)⑴旁谇懊娴馁I入委托與賣出委托配對成交，即按“價(jià)格優(yōu)先”原則對買方報(bào)價(jià)與賣方最低報(bào)價(jià)優(yōu)先配對；在同等出價(jià)條件下，按“時(shí)間優(yōu)先”原則對順序在先的委托進(jìn)行配對成交。如果所有買入委托的報(bào)價(jià)均低于賣出委托的報(bào)價(jià)，則上述委托繼續(xù)排隊(duì)，等待新的委托報(bào)價(jià)，以此形成連續(xù)性的競價(jià)撮合成交的交易活動(dòng)。
集中競價(jià)的好處在于公開、公平、公正、高效，為各國證券交易所普遍采用。