背景：⒈ 某擬建項目固定資產(chǎn)投資估算總額為3600萬元，其中：預(yù)計形成固定資產(chǎn)3060萬元（含建設(shè)期貸款利息為60萬元），無形資產(chǎn)540 萬元。固定資產(chǎn)使用年限為10年，殘值率為4%，固定資產(chǎn)余值在項目運(yùn)營期末收回。該項目的建設(shè)期為2年，運(yùn)營期為6年。
⒉ 項目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見表1-7。
表1-7 某建設(shè)項目資金投入、收益及成本表 單位：萬元
序
號 年 份
項 目 1 2 3 4 5~ 8
1 建設(shè)投資：
自有資金部分
貸款（不含貸款利息）
1200
340
2000
2 流動資金：
自有資金部分
貸款部分
300
100
400
3 年銷售量（萬件） 60 120 120
4 年經(jīng)營成本 1682 3230 3230
⒊ 固定資產(chǎn)借款合同規(guī)定的還款方式為：投產(chǎn)后的前４年等額本金償還，借款利率為6%（按年計息）；流動資金借款利率為4%（按年計息）。
⒋ 無形資產(chǎn)在運(yùn)營期6年中，均勻攤?cè)氤杀尽?BR> ⒌ 流動資金為800萬元，在項目的運(yùn)營期末全部收回。
⒍ 設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量120萬件某種產(chǎn)品，產(chǎn)品售價為38元/件，銷售稅金及附加稅率為6%，所得稅率為33%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為8% 。
⒎ 行業(yè)平均投資利潤率為10%，平均投資利稅率為15% 。
問題1：編制還本付息表、總成本費(fèi)用表和損益表。
解：
⒈ 列出還本付息表，填寫費(fèi)用名稱，（為了弄清如何還款，本題將還本付息表的內(nèi)容增加了償還借款來源），計算第3年年初累計借款（=2000+60=2060萬元），填入表1-8。
⒉ 計算各年度等額償還本金
各年等額償還本金＝第３年初累計借款÷還款期＝2060÷4＝515萬元
表1-8 某項目還本付息表 單位：萬元
序號 年 份
項 目 1 2 3 4 5 6
1 年初累計借款 0 0 2060 1676.24 1030.00 515.00
2 本年新增借款 0 2000 0 0 0 0
3 本年應(yīng)計利息 0 60 123.60 97.95 61.80 30.90
4 本年應(yīng)還本金 0 0 515.00 515.00 515.00 515.00
5 本年應(yīng)還利息 0 0 123.60 97.95 61.80 30.90
6 償還借款來源 515.00 646.24 515.00 515.00
00
6.1 當(dāng)年折舊費(fèi) 293.76 293.76 293.76 293.76
6.2 當(dāng)年攤銷費(fèi) 90.00 90.00 90.00 90.00
6.3 未分配利潤(用于還款部分) 0 262.48 131.24 131.24
6.4 臨時借款 131.24 0 0 0
注：第4年年初累計借款為：2060-515+131.24= 1676.24
第4年應(yīng)計利息為：（2060-515）×6%+131.24×4%=97.95
當(dāng)年未分配利潤是指用于還款部分的未分配利潤:312.64-50.16＝262.48萬元
⒊ 根據(jù)總成本費(fèi)用的構(gòu)成列出總成本分析表,見表1-9。
總成本費(fèi)用＝經(jīng)營成本＋固定資產(chǎn)折舊費(fèi)＋維簡費(fèi)＋攤銷費(fèi)＋利息
表1-9 某項目總成本費(fèi)用估算表 單位：萬元
序
號 年 份
項 目 3 4 5 6 7 8
1 經(jīng)營成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2 折舊費(fèi) 293.76 293.76 293.76 293.76 293.76 293.76
3 攤銷費(fèi) 90.00 90.00 90.00 90.00 90.00 90.00
4 建設(shè)投資貸款利息 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
5 流動資金貸款利息 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
6 總成本費(fèi)用 2193.36 3731.71 3695.56 3664.66 3633.76 3633.76
計算固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)、年銷售收入、銷售稅金，并將折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、年經(jīng)營成本(見表1-7)和還本付息表中的第3年貸款利息與該年流動資金貸款利息等數(shù)據(jù)填入總成本表1-9中，計算出該年的總成本費(fèi)用。
⑴ 計算固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)
折舊費(fèi)＝〔（固定資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)）×(１－殘值率)〕÷使用年限
＝〔（3600-540）(1－4%)〕÷10＝293.76萬元
攤銷費(fèi)＝無形資產(chǎn)÷攤銷年限＝540÷6＝90萬元
⑵ 計算各年的銷售收入、銷售稅金，并將各年的總成本逐一填入損益表1-10中。
年銷售收入＝當(dāng)年產(chǎn)量×產(chǎn)品售價
第3年 銷售收入＝60×38＝2280 萬元
第4~8年 銷售收入＝120×38＝4560 萬元
年銷售稅金及附加
第3年 銷售稅金及附加＝2280×6%＝136.80 萬元
第4~8年 銷售稅金及附加=4560×6% = 273.60萬元
⒋ 將第3年總成本計入該年損益表，并計算該年的其他費(fèi)用，如：利潤、所得稅、稅后利潤、盈余公積金、應(yīng)付利潤等均按損益表中公式逐一計算求得，見表1-10。
⒌ 計算還款期的未分配利潤。
各年未分配利潤＝（該年應(yīng)還本金＋上年度虧損）－折舊費(fèi)－攤銷費(fèi)
各年未分配利潤＝515－293.76－90＝131.24萬元
表1-10 某項目損益表 單位：萬元
序
號 年 份
項 目 3 4 5 6 7 8
1 銷售收入 2280 4560 4560 4560 4560 4560
2 總成本費(fèi)用 2193.36 3731.71 3695.56 3664.66 3633.76 3633.76
3 銷售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
4 利潤總額⑴-⑵-⑶ -50.16 554.69 590.84 621.74 652.64 652.64
5 所得稅[⑷-前年度虧損]×33% 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
6 稅后利潤 [⑷-⑸] -50.16 388.20 395.86 416.57 437.27 437.27
7 盈余公積金
[⑹ －前年度虧損]×10% 0 33.80 39.59 41.66 43.73 43.73
8 可供分配利潤[(6)-(7)] -50.16 354.40 356.27 374.91 393.54 393.54
8.1 應(yīng)付利潤
[(8) –(8.2)] 0 41.76 225.03 243.67
8.2 未分配利潤 0 312.64 131.24 131.24 0 0
表中：
⑴ 第３年利潤為負(fù)值，是虧損年份。該年不上交所得稅、不提取盈余公積金和應(yīng)付利潤,并需要臨時借款,見表1－8。
⑵ 第4年稅后利潤388.20萬元，大于未分配利潤與上年其他借款之和。故為盈余年份?？商崛∮喙e金和應(yīng)付利潤。
該年應(yīng)還款額＝515＋131.24＝646.24 萬元
該年未分配利潤＝646.24+50.16－293.76－90＝312.64 萬元
盈余公積金＝（388.20－50.16）×10%=33.80萬元
應(yīng)付利潤=（388.20－33.80－312.64＝41.76萬元
⑶ 第5年年初累計欠款額=1676.24-646.24=1030萬元，用以上方法計算出第5年的利潤總額、所得稅、稅后利潤、盈余公積金、應(yīng)付利潤和未分配利潤等。
以后各年不再有貸款利息和未分配利潤。稅后利潤只提取盈余公積金和應(yīng)付利潤。
問題2：計算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。
投資利潤率(或利稅率)是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后，正常生產(chǎn)年份的年利潤總額(或年利稅總額)與項目總投資的比率。對于達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后各年的利潤總額變化幅度較大的項目，可按生產(chǎn)年份平均利潤總額(或利稅總額)與項目總投資的比率計算：
投資利潤(利稅)率=〔年利潤(或利稅)總額或年生產(chǎn)期內(nèi)平均利潤(利稅)總額÷總投資〕×100%
資本金利潤率＝〔年稅后利潤總額或生產(chǎn)期內(nèi)平均稅后利潤÷項目資本金〕×100%
式中:年利潤（或利稅）總額是指正常年份的年利潤（或利稅）總額，即：
各年利潤總額＝年銷售收入－年總成本費(fèi)用
解：
⒈ 計算投資利潤率
投資利稅率＝〔888.11÷(3600＋800)〕×100%＝20.18 %
⒊ 計算資本金利潤率
年平均稅后利潤＝(388.20＋395.86＋416.57＋437.27＋437.27)÷5
＝2075.17÷5＝415.03萬元
資本金利潤率＝〔415.03÷(1540＋300)〕×100%＝22.56 %
問題3：編制項目自有資金現(xiàn)金流量表。計算項目的靜態(tài)、動態(tài)投資回收期和財務(wù)凈現(xiàn)值。
解：
⒈ 根據(jù)背景資料、還本付息表中利息、損益表中的銷售稅、所得稅等數(shù)據(jù)編制擬建項目的自有資金現(xiàn)金流量表1-11。
表1-11 某項目自有資金現(xiàn)金流量表 單位：萬元
序號 項 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動資金本金償還 500.00
2.3.4 流動資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
問題3：編制項目自有資金現(xiàn)金流量表。計算項目的靜態(tài)、動態(tài)投資回收期和財務(wù)凈現(xiàn)值。
解：
⒈ 根據(jù)背景資料、還本付息表中利息、損益表中的銷售稅、所得稅等數(shù)據(jù)編制擬建項目的自有資金現(xiàn)金流量表1-11。
表1-11 某項目自有資金現(xiàn)金流量表 單位：萬元
序號 項 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動資金本金償還 500.00
2.3.4 流動資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
序號 項 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動資金本金償還 500.00
2.3.4 流動資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
（續(xù)）
⒉ 計算回收固定資產(chǎn)余值：
固定資產(chǎn)余值＝293.76×4＋3060×４％＝1297.44萬元
⒊ 計算回收全部流動資金：
全部流動資金＝300＋100＋400＝800萬元
⒋ 計算項目的靜態(tài)和動態(tài)投資回收期。
⑴ 靜態(tài)投資回收期計算：
FNPV7＝-393.46萬元, FNPV8＝2025.01萬元
靜態(tài)投資回收期＝(累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－１)＋(出現(xiàn)正值年份上
年累計凈現(xiàn)金流量絕對值÷出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量)
?。?8－1)＋ -393.46 ÷2418.47＝7.16年
⑵ 項目動態(tài)投資回收期計算：
FNPV7＝-749.13萬元, FNPV8＝557.57萬元
動態(tài)投資回收期＝(8－1)＋ -749.13 ÷1306.7＝7.57年
問題4：從財務(wù)角度評價項目的可行性。
解：
因?yàn)椋罕卷椖客顿Y利潤率為13.97%>10%，項目的投資利稅率為20.18%>15%，項目的自有資金財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV＝556.28萬元>０，動態(tài)投資回收期在計算期８年內(nèi)。所以，表明項目的盈利能力大于行業(yè)平均水平。該項目可行。
⒉ 項目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見表1-7。
表1-7 某建設(shè)項目資金投入、收益及成本表 單位：萬元
序
號 年 份
項 目 1 2 3 4 5~ 8
1 建設(shè)投資：
自有資金部分
貸款（不含貸款利息）
1200
340
2000
2 流動資金：
自有資金部分
貸款部分
300
100
400
3 年銷售量（萬件） 60 120 120
4 年經(jīng)營成本 1682 3230 3230
⒊ 固定資產(chǎn)借款合同規(guī)定的還款方式為：投產(chǎn)后的前４年等額本金償還，借款利率為6%（按年計息）；流動資金借款利率為4%（按年計息）。
⒋ 無形資產(chǎn)在運(yùn)營期6年中，均勻攤?cè)氤杀尽?BR> ⒌ 流動資金為800萬元，在項目的運(yùn)營期末全部收回。
⒍ 設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量120萬件某種產(chǎn)品，產(chǎn)品售價為38元/件，銷售稅金及附加稅率為6%，所得稅率為33%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為8% 。
⒎ 行業(yè)平均投資利潤率為10%，平均投資利稅率為15% 。
問題1：編制還本付息表、總成本費(fèi)用表和損益表。
解：
⒈ 列出還本付息表，填寫費(fèi)用名稱，（為了弄清如何還款，本題將還本付息表的內(nèi)容增加了償還借款來源），計算第3年年初累計借款（=2000+60=2060萬元），填入表1-8。
⒉ 計算各年度等額償還本金
各年等額償還本金＝第３年初累計借款÷還款期＝2060÷4＝515萬元
表1-8 某項目還本付息表 單位：萬元
序號 年 份
項 目 1 2 3 4 5 6
1 年初累計借款 0 0 2060 1676.24 1030.00 515.00
2 本年新增借款 0 2000 0 0 0 0
3 本年應(yīng)計利息 0 60 123.60 97.95 61.80 30.90
4 本年應(yīng)還本金 0 0 515.00 515.00 515.00 515.00
5 本年應(yīng)還利息 0 0 123.60 97.95 61.80 30.90
6 償還借款來源 515.00 646.24 515.00 515.00
00
6.1 當(dāng)年折舊費(fèi) 293.76 293.76 293.76 293.76
6.2 當(dāng)年攤銷費(fèi) 90.00 90.00 90.00 90.00
6.3 未分配利潤(用于還款部分) 0 262.48 131.24 131.24
6.4 臨時借款 131.24 0 0 0
注：第4年年初累計借款為：2060-515+131.24= 1676.24
第4年應(yīng)計利息為：（2060-515）×6%+131.24×4%=97.95
當(dāng)年未分配利潤是指用于還款部分的未分配利潤:312.64-50.16＝262.48萬元
⒊ 根據(jù)總成本費(fèi)用的構(gòu)成列出總成本分析表,見表1-9。
總成本費(fèi)用＝經(jīng)營成本＋固定資產(chǎn)折舊費(fèi)＋維簡費(fèi)＋攤銷費(fèi)＋利息
表1-9 某項目總成本費(fèi)用估算表 單位：萬元
序
號 年 份
項 目 3 4 5 6 7 8
1 經(jīng)營成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2 折舊費(fèi) 293.76 293.76 293.76 293.76 293.76 293.76
3 攤銷費(fèi) 90.00 90.00 90.00 90.00 90.00 90.00
4 建設(shè)投資貸款利息 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
5 流動資金貸款利息 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
6 總成本費(fèi)用 2193.36 3731.71 3695.56 3664.66 3633.76 3633.76
計算固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)、年銷售收入、銷售稅金，并將折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、年經(jīng)營成本(見表1-7)和還本付息表中的第3年貸款利息與該年流動資金貸款利息等數(shù)據(jù)填入總成本表1-9中，計算出該年的總成本費(fèi)用。
⑴ 計算固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)
折舊費(fèi)＝〔（固定資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)）×(１－殘值率)〕÷使用年限
＝〔（3600-540）(1－4%)〕÷10＝293.76萬元
攤銷費(fèi)＝無形資產(chǎn)÷攤銷年限＝540÷6＝90萬元
⑵ 計算各年的銷售收入、銷售稅金，并將各年的總成本逐一填入損益表1-10中。
年銷售收入＝當(dāng)年產(chǎn)量×產(chǎn)品售價
第3年 銷售收入＝60×38＝2280 萬元
第4~8年 銷售收入＝120×38＝4560 萬元
年銷售稅金及附加
第3年 銷售稅金及附加＝2280×6%＝136.80 萬元
第4~8年 銷售稅金及附加=4560×6% = 273.60萬元
⒋ 將第3年總成本計入該年損益表，并計算該年的其他費(fèi)用，如：利潤、所得稅、稅后利潤、盈余公積金、應(yīng)付利潤等均按損益表中公式逐一計算求得，見表1-10。
⒌ 計算還款期的未分配利潤。
各年未分配利潤＝（該年應(yīng)還本金＋上年度虧損）－折舊費(fèi)－攤銷費(fèi)
各年未分配利潤＝515－293.76－90＝131.24萬元
表1-10 某項目損益表 單位：萬元
序
號 年 份
項 目 3 4 5 6 7 8
1 銷售收入 2280 4560 4560 4560 4560 4560
2 總成本費(fèi)用 2193.36 3731.71 3695.56 3664.66 3633.76 3633.76
3 銷售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
4 利潤總額⑴-⑵-⑶ -50.16 554.69 590.84 621.74 652.64 652.64
5 所得稅[⑷-前年度虧損]×33% 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
6 稅后利潤 [⑷-⑸] -50.16 388.20 395.86 416.57 437.27 437.27
7 盈余公積金
[⑹ －前年度虧損]×10% 0 33.80 39.59 41.66 43.73 43.73
8 可供分配利潤[(6)-(7)] -50.16 354.40 356.27 374.91 393.54 393.54
8.1 應(yīng)付利潤
[(8) –(8.2)] 0 41.76 225.03 243.67
8.2 未分配利潤 0 312.64 131.24 131.24 0 0
表中：
⑴ 第３年利潤為負(fù)值，是虧損年份。該年不上交所得稅、不提取盈余公積金和應(yīng)付利潤,并需要臨時借款,見表1－8。
⑵ 第4年稅后利潤388.20萬元，大于未分配利潤與上年其他借款之和。故為盈余年份?？商崛∮喙e金和應(yīng)付利潤。
該年應(yīng)還款額＝515＋131.24＝646.24 萬元
該年未分配利潤＝646.24+50.16－293.76－90＝312.64 萬元
盈余公積金＝（388.20－50.16）×10%=33.80萬元
應(yīng)付利潤=（388.20－33.80－312.64＝41.76萬元
⑶ 第5年年初累計欠款額=1676.24-646.24=1030萬元，用以上方法計算出第5年的利潤總額、所得稅、稅后利潤、盈余公積金、應(yīng)付利潤和未分配利潤等。
以后各年不再有貸款利息和未分配利潤。稅后利潤只提取盈余公積金和應(yīng)付利潤。
問題2：計算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。
投資利潤率(或利稅率)是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后，正常生產(chǎn)年份的年利潤總額(或年利稅總額)與項目總投資的比率。對于達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后各年的利潤總額變化幅度較大的項目，可按生產(chǎn)年份平均利潤總額(或利稅總額)與項目總投資的比率計算：
投資利潤(利稅)率=〔年利潤(或利稅)總額或年生產(chǎn)期內(nèi)平均利潤(利稅)總額÷總投資〕×100%
資本金利潤率＝〔年稅后利潤總額或生產(chǎn)期內(nèi)平均稅后利潤÷項目資本金〕×100%
式中:年利潤（或利稅）總額是指正常年份的年利潤（或利稅）總額，即：
各年利潤總額＝年銷售收入－年總成本費(fèi)用
解：
⒈ 計算投資利潤率
投資利稅率＝〔888.11÷(3600＋800)〕×100%＝20.18 %
⒊ 計算資本金利潤率
年平均稅后利潤＝(388.20＋395.86＋416.57＋437.27＋437.27)÷5
＝2075.17÷5＝415.03萬元
資本金利潤率＝〔415.03÷(1540＋300)〕×100%＝22.56 %
問題3：編制項目自有資金現(xiàn)金流量表。計算項目的靜態(tài)、動態(tài)投資回收期和財務(wù)凈現(xiàn)值。
解：
⒈ 根據(jù)背景資料、還本付息表中利息、損益表中的銷售稅、所得稅等數(shù)據(jù)編制擬建項目的自有資金現(xiàn)金流量表1-11。
表1-11 某項目自有資金現(xiàn)金流量表 單位：萬元
序號 項 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動資金本金償還 500.00
2.3.4 流動資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
問題3：編制項目自有資金現(xiàn)金流量表。計算項目的靜態(tài)、動態(tài)投資回收期和財務(wù)凈現(xiàn)值。
解：
⒈ 根據(jù)背景資料、還本付息表中利息、損益表中的銷售稅、所得稅等數(shù)據(jù)編制擬建項目的自有資金現(xiàn)金流量表1-11。
表1-11 某項目自有資金現(xiàn)金流量表 單位：萬元
序號 項 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動資金本金償還 500.00
2.3.4 流動資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
序號 項 目 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８
1 現(xiàn)金流入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 6657.44
1.1 銷售收入 2280.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00 4560.00
1.2 回收固定資產(chǎn)余值 1297.44
1.3 回收流動資金 800.00
２ 現(xiàn)金流出 1200 340 2630.16 4434.28 4295.38 4274.67 3738.97 4238.97
2.1 自有資金 1200 340 300.00
2.2 經(jīng)營成本 1682.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00 3230.00
2.3 償還借款 511.36 764.19 596.80 565.90 20.00 520.00
2.3.1 固定資產(chǎn)本金償還 383.76 646.24 515.00 515.00
2.3.2 固定資產(chǎn)利息償還 123.60 97.95 61.80 30.90 0.00 0.00
2.3.3 流動資金本金償還 500.00
2.3.4 流動資金利息償還 4.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
2.4 銷售稅金及附加 136.80 273.60 273.60 273.60 273.60 273.60
2.5 所得稅 0 166.49 194.98 205.17 215.37 215.37
3 凈現(xiàn)金流量 -1200 -340 -350.16 125.72 264.62 285.33 821.03 2418.47
4 累計凈現(xiàn)金流量 -1200 -1540 -1890.16 -1764.44 -1499.82 -1214.49 -393.46 2025.01
5 折現(xiàn)系數(shù) ic＝8％ 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403
6 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -291.48 -277.96 92.40 180.10 179.82 479.07 1306.70
7 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -1111.08 -1402.56 -1680.52 -1588.12 -1408.02 -1228.20 -749.13 557.57
（續(xù)）
⒉ 計算回收固定資產(chǎn)余值：
固定資產(chǎn)余值＝293.76×4＋3060×４％＝1297.44萬元
⒊ 計算回收全部流動資金：
全部流動資金＝300＋100＋400＝800萬元
⒋ 計算項目的靜態(tài)和動態(tài)投資回收期。
⑴ 靜態(tài)投資回收期計算：
FNPV7＝-393.46萬元, FNPV8＝2025.01萬元
靜態(tài)投資回收期＝(累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－１)＋(出現(xiàn)正值年份上
年累計凈現(xiàn)金流量絕對值÷出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量)
?。?8－1)＋ -393.46 ÷2418.47＝7.16年
⑵ 項目動態(tài)投資回收期計算：
FNPV7＝-749.13萬元, FNPV8＝557.57萬元
動態(tài)投資回收期＝(8－1)＋ -749.13 ÷1306.7＝7.57年
問題4：從財務(wù)角度評價項目的可行性。
解：
因?yàn)椋罕卷椖客顿Y利潤率為13.97%>10%，項目的投資利稅率為20.18%>15%，項目的自有資金財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV＝556.28萬元>０，動態(tài)投資回收期在計算期８年內(nèi)。所以，表明項目的盈利能力大于行業(yè)平均水平。該項目可行。