第三章 信用風險管理
3.2 信用風險計量
3.2.4 國家風險主權(quán)評級
國際風險是指經(jīng)濟主體在與非本國居民進行國際經(jīng)貿(mào)與金融往來時，由于別國經(jīng)濟、政治和社會等方面的變化而遭受損失的風險。國家風險不僅包括一個國家政府未能履行其債務所導致的風險(主權(quán)風險)，也包括主權(quán)國家以直接或間接方式影響債務人履行償債義務的能力和意愿。對國家風險的計量可以通過主權(quán)評級來實現(xiàn)。
主權(quán)評級指各國直接或間接影響債務人履行其對外償付義務的能力和意愿的測試與排名。目前，比較通用的主權(quán)評級模型是由經(jīng)濟學家坎托和帕克(Cantor & Packer，1996)提出的，CP模型回歸了標準普爾和穆迪賦予的主權(quán)風險評級，利用49個國家的橫截面數(shù)據(jù)，測量出主權(quán)風險評級中作為決定因素的8個變量：
①人均收入：人均GNP(千美元)。
②GDP增長：年均實際GDP增長(%)。
③通貨膨脹：年均消費價格通脹率(%)。
④財政平衡：相對于GDP的中央財政年均盈余(%)。
⑤外部平衡：相對于GDP的資本項目年均順差(%)。
⑥外債：相對于出口的外幣債務(%)。
⑦經(jīng)濟發(fā)展指標：IMF的工業(yè)化國家分類(1=工業(yè)化;0=非工業(yè)化)。
⑧違約史指標：1970年以來的外幣債務違約(1=違約;0=未違約)。
朱特勒和麥卡錫(Juttner & McCarthy，2000)對上述CP模型適用亞洲金融危機之后的新興市場國家主權(quán)評級的情況進行了分析，增加了下述5個變量，并運用回歸分析對CP模型進行了擴展：
⑨利差變量：某國和美國相同期限的政府債務之間的利率差。
⑩金融部門潛在問題資產(chǎn)占GDP的百分比。
金融系統(tǒng)因政府而產(chǎn)生的或有負債與GDP之比。
私人部門信貸增長的變化率(用對GDP的百分率表示)。
實際匯率變量(用購買力平價作為均衡基點)。
與其他信用風險評級/評分相比，主權(quán)風險評級需要更多的經(jīng)驗判斷，與其說它是一門精確的科學，不如說它是一門蘊含著不可預見性的藝術(shù)。
背景知識：《巴塞爾新資本協(xié)議》概述
《巴塞爾資本協(xié)議》將商業(yè)銀行信用風險資產(chǎn)分為四大類，分別以相應的權(quán)重(K)反映其風險大?。?BR> 經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)中央政府的債權(quán)風險暴露權(quán)重為0;
對于OECD的商業(yè)銀行及OECD以外的中央政府的債權(quán)風險暴露權(quán)重為20%;
抵押貸款的風險暴露權(quán)重為50%;
其他所有商業(yè)銀行、企業(yè)、個人的風險暴露權(quán)重都為100%。
符合監(jiān)管要求的商業(yè)銀行必須滿足：資本/信用風險加權(quán)資產(chǎn) > 8%。其中，信用風險加權(quán)資產(chǎn)為商業(yè)銀行所有債項風險暴露額與對應權(quán)重乘積之和。
《巴塞爾新資本協(xié)議》，不僅構(gòu)建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱，明確最低資本充足率覆蓋了信用風險、市場風險、操作風險三大主要風險來源，而且對信用風險的計量提出了標準法、內(nèi)部評級法初級法、內(nèi)部評級法高級法三種方法。
【單選】下列關(guān)于《巴塞爾新資本協(xié)議》及其信用風險量化的說法，不正確的是( )。
A. 提出了信用風險計量的兩大類方法：標準法和內(nèi)部評級法
B. 明確最低資本充足率覆蓋了信用風險、市場風險、操作風險三大主要風險來源
C. 外部評級法是《巴塞爾新資本協(xié)議》提出的用于外部監(jiān)管的計算資本充足率的方法
D. 構(gòu)建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱
正確答案：D
答案解析：信用風險評級分為外部評級和內(nèi)部評級。外部評級是專業(yè)評級機構(gòu)對特定債務人的償債能力和意愿的整體評估，主要依靠專家定性分析，評級對象主要是政府或大企業(yè);內(nèi)部評級是商業(yè)銀行根據(jù)內(nèi)部數(shù)據(jù)和標準(側(cè)重于定量分析)，對客戶的信用風險及債項的交易風險進行評價，并據(jù)以估計違約概率及違約損失率，作為信用評級和分類管理的標準。
巴塞爾委員會針對各商業(yè)銀行風險管理水平的不同，提出了信用風險計量的兩大類方法：標準法，基于商業(yè)銀行資產(chǎn)的外部評級結(jié)果，以標準化方式計量信用風險;內(nèi)部評級法，基于商業(yè)銀行自身健全和完備的內(nèi)部評級體系計量信用風險，但必須經(jīng)過監(jiān)管*的技術(shù)檢驗和正式批準。
3.2 信用風險計量
3.2.4 國家風險主權(quán)評級
國際風險是指經(jīng)濟主體在與非本國居民進行國際經(jīng)貿(mào)與金融往來時，由于別國經(jīng)濟、政治和社會等方面的變化而遭受損失的風險。國家風險不僅包括一個國家政府未能履行其債務所導致的風險(主權(quán)風險)，也包括主權(quán)國家以直接或間接方式影響債務人履行償債義務的能力和意愿。對國家風險的計量可以通過主權(quán)評級來實現(xiàn)。
主權(quán)評級指各國直接或間接影響債務人履行其對外償付義務的能力和意愿的測試與排名。目前，比較通用的主權(quán)評級模型是由經(jīng)濟學家坎托和帕克(Cantor & Packer，1996)提出的，CP模型回歸了標準普爾和穆迪賦予的主權(quán)風險評級，利用49個國家的橫截面數(shù)據(jù)，測量出主權(quán)風險評級中作為決定因素的8個變量：
①人均收入：人均GNP(千美元)。
②GDP增長：年均實際GDP增長(%)。
③通貨膨脹：年均消費價格通脹率(%)。
④財政平衡：相對于GDP的中央財政年均盈余(%)。
⑤外部平衡：相對于GDP的資本項目年均順差(%)。
⑥外債：相對于出口的外幣債務(%)。
⑦經(jīng)濟發(fā)展指標：IMF的工業(yè)化國家分類(1=工業(yè)化;0=非工業(yè)化)。
⑧違約史指標：1970年以來的外幣債務違約(1=違約;0=未違約)。
朱特勒和麥卡錫(Juttner & McCarthy，2000)對上述CP模型適用亞洲金融危機之后的新興市場國家主權(quán)評級的情況進行了分析，增加了下述5個變量，并運用回歸分析對CP模型進行了擴展：
⑨利差變量：某國和美國相同期限的政府債務之間的利率差。
⑩金融部門潛在問題資產(chǎn)占GDP的百分比。
金融系統(tǒng)因政府而產(chǎn)生的或有負債與GDP之比。
私人部門信貸增長的變化率(用對GDP的百分率表示)。
實際匯率變量(用購買力平價作為均衡基點)。
與其他信用風險評級/評分相比，主權(quán)風險評級需要更多的經(jīng)驗判斷，與其說它是一門精確的科學，不如說它是一門蘊含著不可預見性的藝術(shù)。
背景知識：《巴塞爾新資本協(xié)議》概述
《巴塞爾資本協(xié)議》將商業(yè)銀行信用風險資產(chǎn)分為四大類，分別以相應的權(quán)重(K)反映其風險大?。?BR> 經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)中央政府的債權(quán)風險暴露權(quán)重為0;
對于OECD的商業(yè)銀行及OECD以外的中央政府的債權(quán)風險暴露權(quán)重為20%;
抵押貸款的風險暴露權(quán)重為50%;
其他所有商業(yè)銀行、企業(yè)、個人的風險暴露權(quán)重都為100%。
符合監(jiān)管要求的商業(yè)銀行必須滿足：資本/信用風險加權(quán)資產(chǎn) > 8%。其中，信用風險加權(quán)資產(chǎn)為商業(yè)銀行所有債項風險暴露額與對應權(quán)重乘積之和。
《巴塞爾新資本協(xié)議》，不僅構(gòu)建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱，明確最低資本充足率覆蓋了信用風險、市場風險、操作風險三大主要風險來源，而且對信用風險的計量提出了標準法、內(nèi)部評級法初級法、內(nèi)部評級法高級法三種方法。
【單選】下列關(guān)于《巴塞爾新資本協(xié)議》及其信用風險量化的說法，不正確的是( )。
A. 提出了信用風險計量的兩大類方法：標準法和內(nèi)部評級法
B. 明確最低資本充足率覆蓋了信用風險、市場風險、操作風險三大主要風險來源
C. 外部評級法是《巴塞爾新資本協(xié)議》提出的用于外部監(jiān)管的計算資本充足率的方法
D. 構(gòu)建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱
正確答案：D
答案解析：信用風險評級分為外部評級和內(nèi)部評級。外部評級是專業(yè)評級機構(gòu)對特定債務人的償債能力和意愿的整體評估，主要依靠專家定性分析，評級對象主要是政府或大企業(yè);內(nèi)部評級是商業(yè)銀行根據(jù)內(nèi)部數(shù)據(jù)和標準(側(cè)重于定量分析)，對客戶的信用風險及債項的交易風險進行評價，并據(jù)以估計違約概率及違約損失率，作為信用評級和分類管理的標準。
巴塞爾委員會針對各商業(yè)銀行風險管理水平的不同，提出了信用風險計量的兩大類方法：標準法，基于商業(yè)銀行資產(chǎn)的外部評級結(jié)果，以標準化方式計量信用風險;內(nèi)部評級法，基于商業(yè)銀行自身健全和完備的內(nèi)部評級體系計量信用風險，但必須經(jīng)過監(jiān)管*的技術(shù)檢驗和正式批準。