提要
形態(tài)分析(圖表形態(tài))
技術(shù)分析者認(rèn)為股票或期貨價(jià)格圖上的特定圖案或花樣，具有不同的預(yù)測意義。根據(jù)不同圖表形態(tài)的不同意義，可將圖表形態(tài)分為反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)兩大類。
在技術(shù)分析這種市場研究方法中，趨勢的概念是絕對核心，圖表分析師所使用的全部工具，其目的就是輔助投資者估量市場趨勢，從而順趨勢而為，同時(shí)，圖表形態(tài)也是建立在趨勢等概念基礎(chǔ)上的。
主要內(nèi)容
一. 趨勢和趨勢線
1. 趨勢
從一般意義上說，趨勢就是市場變動(dòng)發(fā)展的方向。在通常情況下，市場不會直線發(fā)展，市場運(yùn)動(dòng)的特征就是波浪式的曲折前進(jìn)，它具有相當(dāng)明顯的峰和谷。所謂市場趨勢，就是由市場運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷依次上升和下降的方向所構(gòu)成的。
趨勢具有三種方向--上升、下降和橫向延伸。其中，上升趨勢就是市場運(yùn)動(dòng)的一系列依次上升的峰和谷;下降趨勢為一系列依次下降的峰和谷;橫向延伸為一系列依次橫向伸展的峰和谷。據(jù)保守估計(jì)，至少有三分之一的時(shí)間，價(jià)格處在水平延展的形態(tài)(參見圖11-1、圖11-2)。
趨勢不但具有三個(gè)方向，而且通?？梢詣澐譃橹饕厔荨⒋我厔莺投虝黑厔萑N類型。
2. 支撐和阻擋
支撐是指價(jià)格下跌到某一價(jià)位或價(jià)格區(qū)域，在其下方，遇到強(qiáng)而有力的買進(jìn)，足以撐住賣方形成的壓力，致使價(jià)格在此止跌并回升。我們一般把市場趨勢運(yùn)動(dòng)的谷，稱為支撐，(見圖11-3-1)。
阻擋，與支撐相反，當(dāng)價(jià)格上升到某一價(jià)位或價(jià)格區(qū)域，在其上方，賣方壓力擋住了買方的推進(jìn)，于是價(jià)格由升轉(zhuǎn)跌。阻擋水平通常以市場趨勢運(yùn)動(dòng)的前一個(gè)峰值為標(biāo)志(見圖11-3-2)。
如果要完整理解趨勢理論，就必須切實(shí)領(lǐng)會支撐和阻擋這兩個(gè)概念。如果上升趨勢要繼續(xù)下去，每一個(gè)相繼的支撐水平(低點(diǎn))就必須高過前一個(gè)支撐水平;每一個(gè)相繼的阻擋水平(高點(diǎn))也必須高過前一個(gè)高點(diǎn)。在上升趨勢中，若新的一輪調(diào)整一直下降到一個(gè)支撐水平，這或許就是該上升趨勢即將終結(jié)、或蛻化成橫向延伸趨勢的先期警訊，如果該支撐水平被有效擊穿，可能就意味著趨勢即將由升反轉(zhuǎn)為下降。
在上升趨勢中，每當(dāng)市場向上試探前一個(gè)峰值阻擋的時(shí)候，一旦在上升趨勢中市場不能越過前一個(gè)高點(diǎn)，或在下降趨勢中市場無力跌破前一個(gè)低谷支撐，便發(fā)生了現(xiàn)行趨勢即將有變的第一個(gè)警告信號。市場就是通過支撐、阻擋等價(jià)格形態(tài)來構(gòu)造自己的趨勢的。
只要支撐或阻擋水平被足夠大的價(jià)格變化切實(shí)的擊破了，它們就互換角色，演變成自身的反面，即支撐水平變成了阻擋水平，阻擋水平變成了支撐水平。
3. 趨勢線
趨勢線就是圖表分析師使用的最簡便也是最有價(jià)值的基本技術(shù)工具之一。所謂趨勢線就是指將價(jià)格波動(dòng)的兩個(gè)或兩個(gè)以上的相繼低點(diǎn)或高點(diǎn)連成的線。它有三種基本類型：上升趨勢線、下降趨勢線、橫向趨勢線。
(1) 上升趨勢線，即是由依次上升的向上反彈低點(diǎn)連接而成的直線(見圖11-4-1)。
(2) 下降趨勢線，即是連接依次下降的上沖高點(diǎn)連接而成的直線(見圖11-4-2)。
(3) 橫向趨勢線，即通過連接橫向波動(dòng)中的水平低點(diǎn)的直線。
趨勢線在圖表形態(tài)的構(gòu)造、分析中，具有重要的預(yù)測功能。
首先，趨勢線具有支撐線或阻擋線的作用。一般的說，上升趨勢線可視為一條支撐線，當(dāng)市場處于上升趨勢時(shí)，中間的價(jià)格調(diào)整一觸到趨勢線，便會立即反彈，并繼續(xù)上升，而且上升趨勢線上被觸及的點(diǎn)越多，其支撐力就越強(qiáng)。而下降趨勢線則可視為一條阻力線。當(dāng)處于下降趨勢時(shí)，中間反彈一觸及趨勢線，便會馬上回落，繼續(xù)下跌。同樣，下降趨勢線上的點(diǎn)越多，阻力就越強(qiáng)。
其次，趨勢線具有預(yù)測市場走勢的功能。趨勢線反映了市場過去波動(dòng)的態(tài)勢，若趨勢沒有結(jié)束，市場很可能繼續(xù)沿著趨勢線的既定方向發(fā)展。當(dāng)趨勢走到盡頭，趨勢線被有效突破后市場走勢就會發(fā)生變向，當(dāng)然并不一定是市場反轉(zhuǎn)。扇形原理是確認(rèn)趨勢反轉(zhuǎn)的重要原則。該原理認(rèn)為，在有時(shí)候，當(dāng)趨勢線被突破后，價(jià)格先是有所下跌，然后再度上彈，回到原上升趨勢線的下邊(該線此時(shí)已演變成阻擋線了)。在圖11-5中，價(jià)格跌破1線后，再度彈到1線下邊，但未能向上穿越1線，此時(shí)我們可以作出新的一條趨勢線(2線)。隨后2線也被向下突破，然后價(jià)格又一次彈回，向上試探2線未果，于是可得到第三條趨勢線(3線)。第三條趨勢線若再次被突破，就意味著價(jià)格將趨勢下跌。因此，第三條趨勢線被突破是趨勢反轉(zhuǎn)的有效信號。
4. 反轉(zhuǎn)日
反轉(zhuǎn)日，是一種特別的圖形，它一般發(fā)生在市場頂部或底部。
頂部反轉(zhuǎn)日是指在上升趨勢中，某日價(jià)格達(dá)到了新的高位，但當(dāng)天收市價(jià)卻低于前一日收市價(jià)。見圖11-6-1。而底部反轉(zhuǎn)日則指在下降趨勢中，某天市場曾跌出新的最低點(diǎn)，但當(dāng)日收市價(jià)卻高于前一日收市價(jià)。見圖11-6-2。其中，反轉(zhuǎn)日應(yīng)對應(yīng)著叫大的交易量，其交易量越大，作為近期趨勢可能反轉(zhuǎn)的信號，其分量也越重。
反轉(zhuǎn)日本身并不具有重要意義，但因時(shí)而異，它很可能演化成市場趨勢發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此，對此形態(tài)我們應(yīng)結(jié)合其它技術(shù)工具嚴(yán)密注視。事實(shí)上，許多當(dāng)日反轉(zhuǎn)僅代表了既有趨勢的暫時(shí)休整，之后趨勢仍繼續(xù)前進(jìn)。而真正的關(guān)鍵反轉(zhuǎn)日才標(biāo)志著一個(gè)重要市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
二.反轉(zhuǎn)形態(tài)分析
反轉(zhuǎn)形態(tài)是指趨勢正在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)的形態(tài)，最常用的五種主要反轉(zhuǎn)形態(tài)有：頭肩頂、雙重頂(底)、圓形頂(底)、V字頂(底)及直線底。
所有反轉(zhuǎn)形態(tài)共有的基本要領(lǐng)是：
(1) 市場事先存在趨勢，這是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的前提。
(2) 重要的趨勢線被突破,是現(xiàn)行趨勢即將反轉(zhuǎn)的第一個(gè)信號。
(3) 頂部行態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間通常短于底部形態(tài),但其波動(dòng)性強(qiáng)。
(4) 底部形態(tài)的價(jià)格范圍通常較小，但其醞釀時(shí)間較長。
(5) 交易量在驗(yàn)證市場向上突破信號的可靠性方面，具有重要參考價(jià)值。
1. 頭肩行反轉(zhuǎn)形態(tài)：
這種反轉(zhuǎn)形態(tài)是最、最典型的形態(tài)，其他絕大多數(shù)反轉(zhuǎn)形態(tài)僅僅是它的變體。
(1)頭肩頂：
這是一種市場趨勢由上升轉(zhuǎn)為下跌的形態(tài)，通常出現(xiàn)在牛市的盡頭。它由一個(gè)主峰和兩個(gè)低峰(左肩和右肩)組成(圖11-7)，有時(shí)還會出現(xiàn)復(fù)雜形態(tài)，即雙頭或雙肩。由峰底連成的支撐線稱為頸線。
一般來講，左肩和右肩(A和E)的高度差不多相同，頭(C)比兩肩高。當(dāng)收市價(jià)居于頸線(2線)之下時(shí)，且無法再越回頸線，形態(tài)就完成了。
在成交量方面，從左肩到右肩的發(fā)展過程中，成交量呈階梯下降，特別是右肩的成交量有顯著的下降，顯示市場的購買力已大大減弱，但當(dāng)頸線跌破時(shí)，成交量驟增，顯示市場拋壓大增，市場上升趨勢完成逆轉(zhuǎn)，下降趨勢正式形成。 形成頭肩頂?shù)囊厝缦拢?BR> a.事先存在上升趨勢。
b.左肩(點(diǎn)A)伴隨著較重的交易量，且之后市場向下調(diào)整到點(diǎn)B。
c.以較輕的交易量上沖到新高點(diǎn)(點(diǎn)C)。
d.隨后的下跌低于前一個(gè)峰(A點(diǎn)處)，且接近前一個(gè)向上反彈低點(diǎn)(點(diǎn)D)。
e.第三輪上沖(點(diǎn)E)具有顯著減輕的交易量，但無力達(dá)到頭頂高度(點(diǎn)C處)。
f.收市價(jià)低于頸線(2線)。
g.反撲回至點(diǎn)G，一般點(diǎn)G低于頸線(2線)，然后下跌至新低點(diǎn)。
h.此形態(tài)下跌目標(biāo)至少從頸線突破點(diǎn)向下量起，約等于從頭到頸線的垂直距離，即圖11-7中HI≥CJ。
(2)頭肩底：
頭肩底形態(tài)在圖形上與頭肩頂正好相反，其技術(shù)意義也與頭肩頂相反，在右肩形成并突破頸線后，預(yù)示大勢由熊市轉(zhuǎn)為牛市(見圖11-8)。
頭肩底和頭肩頂最重要的區(qū)別在于與圖形配合的交易量不同。在判別頭肩底形態(tài)及其突破的時(shí)候，交易量的驗(yàn)證作用更為關(guān)鍵。表現(xiàn)為成交量從左肩到右肩逐漸增大，在突破頸線后驟增，買力更大，只有強(qiáng)大的買力才可能使市場趨勢完全逆轉(zhuǎn)。
頭肩頂有其復(fù)雜形態(tài)，也有其流產(chǎn)的形態(tài)。值得注意的是本圖形偶爾也會充當(dāng)調(diào)整形態(tài)，則不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。
(3)復(fù)合頭肩底(頂)：
復(fù)合頭肩底(頂)是經(jīng)過比較長時(shí)間形成的復(fù)雜頭肩形。其形狀一般有三種：
A. 一般的形式是由大小相等的兩個(gè)左肩，一個(gè)頭部(底部)及兩個(gè)大小相同的右肩組成。
B. 由兩個(gè)頭部(或底部)以及左右兩邊的一個(gè)或兩個(gè)以上的肩部形成。
C. 頭部(或底部)不明顯，左右兩邊則各兩個(gè)肩部。
2. 雙重頂(底)
(1) 雙重頂
雙重頂是由兩個(gè)等高或幾乎等高的峰組成的圖形，它是市場大勢由升轉(zhuǎn)跌的一種形態(tài)。該形態(tài)的完成是以突破頸線為標(biāo)志，其中頸線的所在處，是畫一條平行線通過雙峰中的低點(diǎn)。其下跌幅度由跌破頸線計(jì)起，至少等于從雙頂點(diǎn)至頸線的距離。成交量方面，表現(xiàn)為由大轉(zhuǎn)小，突破頸線后會驟然放大。
(2) 雙重底
雙重底從圖形上看正好與雙重頂相反，它是市場趨勢由跌轉(zhuǎn)升的一種形態(tài)。該形態(tài)的形成也以突破頸線為標(biāo)志。其上升幅度至少等于從雙底最低點(diǎn)至頸線的垂直距離。成交量方面，表現(xiàn)為由小逐漸轉(zhuǎn)大，表示買方紛紛入場。
(3) 三重頂(或底)
市場在選頂或盤底過程中，若是趨勢原始反轉(zhuǎn)，時(shí)間就會拖長，因此由雙重頂(或底)就會演變成三重頂(或底)，其技術(shù)含義與雙重頂(或底)相同。
3. 圓形頂(或底)
(1) 圓形頂
圓形頂是市場價(jià)格由升轉(zhuǎn)跌的一種形態(tài)(見圖11-9)。該形態(tài)表示，經(jīng)過一段買方力量強(qiáng)于賣方力量的升勢后，買方趨弱而賣方力量卻逐漸增強(qiáng)，二者力量基本上均衡，此時(shí)價(jià)格會呈現(xiàn)上下波動(dòng)基本水平的狀態(tài)，成交量也減少至交易幾乎停頓的狀態(tài)，價(jià)格走勢為一弧形。如果賣方力量繼續(xù)增強(qiáng)且超過買方，價(jià)格便回落。但開始跌勢并不明顯，到后期市場完全由賣方控制，跌勢告急，預(yù)示市場下跌之勢將轉(zhuǎn)大。
(2) 圓形底
圓形底是市場價(jià)格由跌轉(zhuǎn)升的一種形態(tài)。它的圖形正好與圓形頂相反，演講過程也與圓形頂相反。 4. 直線底(或頂)
直線底(或頂)是價(jià)格由橫盤轉(zhuǎn)升(降)的一種形態(tài)。該形態(tài)演進(jìn)過程是，價(jià)格較長時(shí)間在一個(gè)狹小的范圍內(nèi)橫向移動(dòng)，成交量很小，價(jià)格在圖表上形成一條近似直線的形態(tài)。經(jīng)過一段時(shí)間的小步移動(dòng)后，價(jià)格和成交量突然發(fā)生驟變，價(jià)格大幅上揚(yáng)(下跌)，成交量突增(見圖11-10)。
在上海股市中，一些大盤股如金杯、石化等股票經(jīng)常會走出這種形態(tài)。
5. V形頂(或底)
(1) V形頂
V形頂是價(jià)格急速升抵高峰后，因行情逆轉(zhuǎn)所形成的一種急速下跌形態(tài)。在成交量方面，頂部對應(yīng)著放大的成交量(見圖11-11)。
(2) V形底
V形底是一種快速的回升反轉(zhuǎn)形態(tài)，其形態(tài)與V形頂正好相反。三.持續(xù)形態(tài)分析：
持續(xù)形態(tài)是指市場價(jià)格經(jīng)過急升或急跌后，價(jià)格出現(xiàn)橫向伸展所形成的各種形態(tài)。該形態(tài)僅僅是當(dāng)前趨勢的暫時(shí)休整，其后的市場運(yùn)動(dòng)將于事前趨勢的方向一致。持續(xù)形態(tài)通常為時(shí)間較短。持續(xù)形態(tài)主要有下列形態(tài)：三角形、旗形、楔形、矩形和對等運(yùn)動(dòng)等。
1. 三角形
三角形可分為三類：對稱三角形、上升三角形和下降三角形。
(1)對稱三角形
對稱三角形通常屬于持續(xù)型形態(tài)。它表示既有趨勢暫時(shí)處于休整狀態(tài)，隨后趨勢繼續(xù)發(fā)展(見圖11-12)。若原先趨勢向上，可能性較大的是，以價(jià)格向上突破來了結(jié)這場三角調(diào)整。若原先趨勢向下，那么對稱三角形具有看跌的意義。
該形態(tài)由買賣雙方力量在該段價(jià)格區(qū)域內(nèi)暫時(shí)達(dá)到平衡所致。價(jià)格一系列變動(dòng)，變動(dòng)幅度逐漸縮小，即每次變動(dòng)的價(jià)均低于前次水平，而最底價(jià)則高于前次水平，呈一壓縮圖形，致使形成兩條逐漸聚攏的趨勢線，連接價(jià)格高點(diǎn)形成的上面直線下傾，連接價(jià)格低點(diǎn)的趨勢線上升，兩條直線漸聚相交，整個(gè)形狀便成為一個(gè)對稱三角形。
在成交量方面，對稱三角形的形成過程中成交量不斷減少，直到價(jià)格有所突破時(shí)，成交量才隨著增加。如果股價(jià)是向上突破，則需大成交量伴隨，如果向下突破則不必。
(2) 上升三角形
上升三角形是對稱三角形的變體，在上升三角形中，上邊趨勢線持平，下邊線上升(見圖11-13)。
上升三角形在形成過程中，成交量呈逐漸縮小之勢，在該區(qū)域的買賣雙方較量中，買方力量逐漸占了上風(fēng)，并不斷嘗試突破上面的水平阻擋線。該阻力線一旦被突破，后市將十分看好，成交量亦將大幅上升。
該形態(tài)屬于看漲形態(tài),通常以向上的突破作為完結(jié)的標(biāo)志.
(3)下降三角形
下降三角形也是對稱三角形的變體。在下降三角形中,上邊線下降，下邊線水平(見圖11-14)。
一般認(rèn)為，該形態(tài)屬于看跌形態(tài)。這種形態(tài)說明，賣方比買方更為積極主動(dòng)，它通常以向下突破而告完結(jié)，同時(shí)，在向下突破的同時(shí)，交易量應(yīng)加大。
三角形還有不同尋常的變體，即喇叭形和鉆石形，但比較少見。
2. 旗形和三角旗形
旗形和三角旗形是兩種最可靠的持續(xù)形態(tài)，僅在少數(shù)情況下才引發(fā)市場趨勢反轉(zhuǎn)。旗形和三角旗形通常出現(xiàn)在劇烈的市場近乎直線運(yùn)動(dòng)中，市場陡峭上升或下降需做調(diào)整，之后再順原趨勢發(fā)展。
(1)旗形
旗形走勢就像一面掛在旗桿頂上的旗幟，它通常在急速而又大幅的市場運(yùn)動(dòng)中出現(xiàn)，價(jià)格經(jīng)過一連串緊密的短期波動(dòng)后，形成一個(gè)狹小的長方形。其中，其長方形的趨勢方向應(yīng)當(dāng)與原趨勢相反。在旗形形成過程中，交易量應(yīng)當(dāng)日益萎縮。然后，當(dāng)突破發(fā)生時(shí)，交易量再度擴(kuò)張(見圖11-15)。旗形通常出現(xiàn)在市場運(yùn)動(dòng)的中途，之后趨勢繼續(xù)。
旗形走勢可分為上升旗形和下降旗形兩種。
(2) 三角旗形
三角旗形與旗形的區(qū)別是，價(jià)格急升后，波幅逐漸縮小，形成一個(gè)狹小的對稱三角形，而不是長方形。如果價(jià)格往上突破則形成上升三角旗形(見圖11-16)，反之，則形成下降三角旗形。
三角旗形形成過程中，交易量應(yīng)不斷萎縮，突破之后，交易量驟增。三角旗形突破后，市場運(yùn)動(dòng)恢復(fù)原來趨勢。從時(shí)間角度來看，三角旗形的持續(xù)時(shí)間通常不超過三周。
3. 楔形
楔形就外形和持續(xù)時(shí)間兩方面來看，它與對稱三角形相似，但楔形具有明顯的傾角，它有上升楔形和下降楔形之分。上升楔形的形成過程是，價(jià)格經(jīng)過一次下跌后出現(xiàn)強(qiáng)烈的技術(shù)反彈，但很快回落，其價(jià)格波動(dòng)低點(diǎn)比前次要高，在隨后的窄幅幅度中，其低點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高，高點(diǎn)也一個(gè)比一個(gè)高，連結(jié)高點(diǎn)和低點(diǎn)的趨勢線則形成向上傾的三角形(見圖11-17-1)。下降楔形則相反，高點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)低，低點(diǎn)也一個(gè)比一個(gè)低，形成向下傾斜的三角形(見圖11-17-2)。
成交量方面，在楔形的形成過程中，量應(yīng)該萎縮，楔形突破時(shí)，量應(yīng)當(dāng)增加。從技術(shù)角度看，楔形如同旗形一樣，其傾斜方向與原先市場流行趨勢相反，因此，上升楔形屬于看跌形態(tài)，下降楔形為看漲。
4. 矩形
矩形形態(tài)是價(jià)格在兩條平行的水平直線之間橫向波動(dòng)形成的形態(tài)(見圖11-18)。此形態(tài)形成中，表明市場買賣雙方力量勢均力敵。它通常屬于持續(xù)形態(tài)，該形態(tài)突破后，市場繼續(xù)原來的走向。但市場技術(shù)分析者應(yīng)始終保持警惕，留意矩形調(diào)整會不會演化成反轉(zhuǎn)形態(tài)，在這種反轉(zhuǎn)中，交易量是重要的依據(jù)，真正的價(jià)格突破必須有量的配合，否則就值得警覺。
5. 對等運(yùn)動(dòng)
對等運(yùn)動(dòng)，又稱自擺運(yùn)動(dòng)。該形態(tài)是指，市場上升或下降的運(yùn)動(dòng)過程，主要可以分成距離相等、相互平等的兩部分(見圖11-19)。此形態(tài)通常出現(xiàn)在整個(gè)市場的中途，并且只有當(dāng)市場運(yùn)動(dòng)相當(dāng)有序并且節(jié)奏分明的情況，它才會出現(xiàn)。
當(dāng)我們看到市場步調(diào)明顯上升的時(shí)候，如圖11-19所示，價(jià)格從點(diǎn)A上沖到點(diǎn)B，然后從點(diǎn)B回撤到點(diǎn)C(此回撤一般為AB浪的1/3到1/2)，根據(jù)對等原理，我們認(rèn)為，當(dāng)市場處在該上升趨勢的下一段CD中，那么市場有一種強(qiáng)烈的傾向，使CD浪的長度與AB浪相等，并且傾斜程度也一樣。此種形態(tài)具有明顯的預(yù)測意義。
以上我們介紹了典型的圖表形態(tài)，但是在辨別圖表形態(tài)的實(shí)際工作中，并不如此簡單。比如，頭肩行行態(tài)是較可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但有的時(shí)候，頭肩行竟然是持續(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。因此，我們在實(shí)際分析圖表形態(tài)時(shí)，應(yīng)該根據(jù)市場的特性、參照所有技術(shù)指標(biāo)和信號，并使它能互相驗(yàn)證，這樣才能提高分析的準(zhǔn)確性。
形態(tài)分析(圖表形態(tài))
技術(shù)分析者認(rèn)為股票或期貨價(jià)格圖上的特定圖案或花樣，具有不同的預(yù)測意義。根據(jù)不同圖表形態(tài)的不同意義，可將圖表形態(tài)分為反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)兩大類。
在技術(shù)分析這種市場研究方法中，趨勢的概念是絕對核心，圖表分析師所使用的全部工具，其目的就是輔助投資者估量市場趨勢，從而順趨勢而為，同時(shí)，圖表形態(tài)也是建立在趨勢等概念基礎(chǔ)上的。
主要內(nèi)容
一. 趨勢和趨勢線
1. 趨勢
從一般意義上說，趨勢就是市場變動(dòng)發(fā)展的方向。在通常情況下，市場不會直線發(fā)展，市場運(yùn)動(dòng)的特征就是波浪式的曲折前進(jìn)，它具有相當(dāng)明顯的峰和谷。所謂市場趨勢，就是由市場運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷依次上升和下降的方向所構(gòu)成的。
趨勢具有三種方向--上升、下降和橫向延伸。其中，上升趨勢就是市場運(yùn)動(dòng)的一系列依次上升的峰和谷;下降趨勢為一系列依次下降的峰和谷;橫向延伸為一系列依次橫向伸展的峰和谷。據(jù)保守估計(jì)，至少有三分之一的時(shí)間，價(jià)格處在水平延展的形態(tài)(參見圖11-1、圖11-2)。
趨勢不但具有三個(gè)方向，而且通?？梢詣澐譃橹饕厔荨⒋我厔莺投虝黑厔萑N類型。
2. 支撐和阻擋
支撐是指價(jià)格下跌到某一價(jià)位或價(jià)格區(qū)域，在其下方，遇到強(qiáng)而有力的買進(jìn)，足以撐住賣方形成的壓力，致使價(jià)格在此止跌并回升。我們一般把市場趨勢運(yùn)動(dòng)的谷，稱為支撐，(見圖11-3-1)。
阻擋，與支撐相反，當(dāng)價(jià)格上升到某一價(jià)位或價(jià)格區(qū)域，在其上方，賣方壓力擋住了買方的推進(jìn)，于是價(jià)格由升轉(zhuǎn)跌。阻擋水平通常以市場趨勢運(yùn)動(dòng)的前一個(gè)峰值為標(biāo)志(見圖11-3-2)。
如果要完整理解趨勢理論，就必須切實(shí)領(lǐng)會支撐和阻擋這兩個(gè)概念。如果上升趨勢要繼續(xù)下去，每一個(gè)相繼的支撐水平(低點(diǎn))就必須高過前一個(gè)支撐水平;每一個(gè)相繼的阻擋水平(高點(diǎn))也必須高過前一個(gè)高點(diǎn)。在上升趨勢中，若新的一輪調(diào)整一直下降到一個(gè)支撐水平，這或許就是該上升趨勢即將終結(jié)、或蛻化成橫向延伸趨勢的先期警訊，如果該支撐水平被有效擊穿，可能就意味著趨勢即將由升反轉(zhuǎn)為下降。
在上升趨勢中，每當(dāng)市場向上試探前一個(gè)峰值阻擋的時(shí)候，一旦在上升趨勢中市場不能越過前一個(gè)高點(diǎn)，或在下降趨勢中市場無力跌破前一個(gè)低谷支撐，便發(fā)生了現(xiàn)行趨勢即將有變的第一個(gè)警告信號。市場就是通過支撐、阻擋等價(jià)格形態(tài)來構(gòu)造自己的趨勢的。
只要支撐或阻擋水平被足夠大的價(jià)格變化切實(shí)的擊破了，它們就互換角色，演變成自身的反面，即支撐水平變成了阻擋水平，阻擋水平變成了支撐水平。
3. 趨勢線
趨勢線就是圖表分析師使用的最簡便也是最有價(jià)值的基本技術(shù)工具之一。所謂趨勢線就是指將價(jià)格波動(dòng)的兩個(gè)或兩個(gè)以上的相繼低點(diǎn)或高點(diǎn)連成的線。它有三種基本類型：上升趨勢線、下降趨勢線、橫向趨勢線。
(1) 上升趨勢線，即是由依次上升的向上反彈低點(diǎn)連接而成的直線(見圖11-4-1)。
(2) 下降趨勢線，即是連接依次下降的上沖高點(diǎn)連接而成的直線(見圖11-4-2)。
(3) 橫向趨勢線，即通過連接橫向波動(dòng)中的水平低點(diǎn)的直線。
趨勢線在圖表形態(tài)的構(gòu)造、分析中，具有重要的預(yù)測功能。
首先，趨勢線具有支撐線或阻擋線的作用。一般的說，上升趨勢線可視為一條支撐線，當(dāng)市場處于上升趨勢時(shí)，中間的價(jià)格調(diào)整一觸到趨勢線，便會立即反彈，并繼續(xù)上升，而且上升趨勢線上被觸及的點(diǎn)越多，其支撐力就越強(qiáng)。而下降趨勢線則可視為一條阻力線。當(dāng)處于下降趨勢時(shí)，中間反彈一觸及趨勢線，便會馬上回落，繼續(xù)下跌。同樣，下降趨勢線上的點(diǎn)越多，阻力就越強(qiáng)。
其次，趨勢線具有預(yù)測市場走勢的功能。趨勢線反映了市場過去波動(dòng)的態(tài)勢，若趨勢沒有結(jié)束，市場很可能繼續(xù)沿著趨勢線的既定方向發(fā)展。當(dāng)趨勢走到盡頭，趨勢線被有效突破后市場走勢就會發(fā)生變向，當(dāng)然并不一定是市場反轉(zhuǎn)。扇形原理是確認(rèn)趨勢反轉(zhuǎn)的重要原則。該原理認(rèn)為，在有時(shí)候，當(dāng)趨勢線被突破后，價(jià)格先是有所下跌，然后再度上彈，回到原上升趨勢線的下邊(該線此時(shí)已演變成阻擋線了)。在圖11-5中，價(jià)格跌破1線后，再度彈到1線下邊，但未能向上穿越1線，此時(shí)我們可以作出新的一條趨勢線(2線)。隨后2線也被向下突破，然后價(jià)格又一次彈回，向上試探2線未果，于是可得到第三條趨勢線(3線)。第三條趨勢線若再次被突破，就意味著價(jià)格將趨勢下跌。因此，第三條趨勢線被突破是趨勢反轉(zhuǎn)的有效信號。
4. 反轉(zhuǎn)日
反轉(zhuǎn)日，是一種特別的圖形，它一般發(fā)生在市場頂部或底部。
頂部反轉(zhuǎn)日是指在上升趨勢中，某日價(jià)格達(dá)到了新的高位，但當(dāng)天收市價(jià)卻低于前一日收市價(jià)。見圖11-6-1。而底部反轉(zhuǎn)日則指在下降趨勢中，某天市場曾跌出新的最低點(diǎn)，但當(dāng)日收市價(jià)卻高于前一日收市價(jià)。見圖11-6-2。其中，反轉(zhuǎn)日應(yīng)對應(yīng)著叫大的交易量，其交易量越大，作為近期趨勢可能反轉(zhuǎn)的信號，其分量也越重。
反轉(zhuǎn)日本身并不具有重要意義，但因時(shí)而異，它很可能演化成市場趨勢發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此，對此形態(tài)我們應(yīng)結(jié)合其它技術(shù)工具嚴(yán)密注視。事實(shí)上，許多當(dāng)日反轉(zhuǎn)僅代表了既有趨勢的暫時(shí)休整，之后趨勢仍繼續(xù)前進(jìn)。而真正的關(guān)鍵反轉(zhuǎn)日才標(biāo)志著一個(gè)重要市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
二.反轉(zhuǎn)形態(tài)分析
反轉(zhuǎn)形態(tài)是指趨勢正在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)的形態(tài)，最常用的五種主要反轉(zhuǎn)形態(tài)有：頭肩頂、雙重頂(底)、圓形頂(底)、V字頂(底)及直線底。
所有反轉(zhuǎn)形態(tài)共有的基本要領(lǐng)是：
(1) 市場事先存在趨勢，這是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的前提。
(2) 重要的趨勢線被突破,是現(xiàn)行趨勢即將反轉(zhuǎn)的第一個(gè)信號。
(3) 頂部行態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間通常短于底部形態(tài),但其波動(dòng)性強(qiáng)。
(4) 底部形態(tài)的價(jià)格范圍通常較小，但其醞釀時(shí)間較長。
(5) 交易量在驗(yàn)證市場向上突破信號的可靠性方面，具有重要參考價(jià)值。
1. 頭肩行反轉(zhuǎn)形態(tài)：
這種反轉(zhuǎn)形態(tài)是最、最典型的形態(tài)，其他絕大多數(shù)反轉(zhuǎn)形態(tài)僅僅是它的變體。
(1)頭肩頂：
這是一種市場趨勢由上升轉(zhuǎn)為下跌的形態(tài)，通常出現(xiàn)在牛市的盡頭。它由一個(gè)主峰和兩個(gè)低峰(左肩和右肩)組成(圖11-7)，有時(shí)還會出現(xiàn)復(fù)雜形態(tài)，即雙頭或雙肩。由峰底連成的支撐線稱為頸線。
一般來講，左肩和右肩(A和E)的高度差不多相同，頭(C)比兩肩高。當(dāng)收市價(jià)居于頸線(2線)之下時(shí)，且無法再越回頸線，形態(tài)就完成了。
在成交量方面，從左肩到右肩的發(fā)展過程中，成交量呈階梯下降，特別是右肩的成交量有顯著的下降，顯示市場的購買力已大大減弱，但當(dāng)頸線跌破時(shí)，成交量驟增，顯示市場拋壓大增，市場上升趨勢完成逆轉(zhuǎn)，下降趨勢正式形成。 形成頭肩頂?shù)囊厝缦拢?BR> a.事先存在上升趨勢。
b.左肩(點(diǎn)A)伴隨著較重的交易量，且之后市場向下調(diào)整到點(diǎn)B。
c.以較輕的交易量上沖到新高點(diǎn)(點(diǎn)C)。
d.隨后的下跌低于前一個(gè)峰(A點(diǎn)處)，且接近前一個(gè)向上反彈低點(diǎn)(點(diǎn)D)。
e.第三輪上沖(點(diǎn)E)具有顯著減輕的交易量，但無力達(dá)到頭頂高度(點(diǎn)C處)。
f.收市價(jià)低于頸線(2線)。
g.反撲回至點(diǎn)G，一般點(diǎn)G低于頸線(2線)，然后下跌至新低點(diǎn)。
h.此形態(tài)下跌目標(biāo)至少從頸線突破點(diǎn)向下量起，約等于從頭到頸線的垂直距離，即圖11-7中HI≥CJ。
(2)頭肩底：
頭肩底形態(tài)在圖形上與頭肩頂正好相反，其技術(shù)意義也與頭肩頂相反，在右肩形成并突破頸線后，預(yù)示大勢由熊市轉(zhuǎn)為牛市(見圖11-8)。
頭肩底和頭肩頂最重要的區(qū)別在于與圖形配合的交易量不同。在判別頭肩底形態(tài)及其突破的時(shí)候，交易量的驗(yàn)證作用更為關(guān)鍵。表現(xiàn)為成交量從左肩到右肩逐漸增大，在突破頸線后驟增，買力更大，只有強(qiáng)大的買力才可能使市場趨勢完全逆轉(zhuǎn)。
頭肩頂有其復(fù)雜形態(tài)，也有其流產(chǎn)的形態(tài)。值得注意的是本圖形偶爾也會充當(dāng)調(diào)整形態(tài)，則不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。
(3)復(fù)合頭肩底(頂)：
復(fù)合頭肩底(頂)是經(jīng)過比較長時(shí)間形成的復(fù)雜頭肩形。其形狀一般有三種：
A. 一般的形式是由大小相等的兩個(gè)左肩，一個(gè)頭部(底部)及兩個(gè)大小相同的右肩組成。
B. 由兩個(gè)頭部(或底部)以及左右兩邊的一個(gè)或兩個(gè)以上的肩部形成。
C. 頭部(或底部)不明顯，左右兩邊則各兩個(gè)肩部。
2. 雙重頂(底)
(1) 雙重頂
雙重頂是由兩個(gè)等高或幾乎等高的峰組成的圖形，它是市場大勢由升轉(zhuǎn)跌的一種形態(tài)。該形態(tài)的完成是以突破頸線為標(biāo)志，其中頸線的所在處，是畫一條平行線通過雙峰中的低點(diǎn)。其下跌幅度由跌破頸線計(jì)起，至少等于從雙頂點(diǎn)至頸線的距離。成交量方面，表現(xiàn)為由大轉(zhuǎn)小，突破頸線后會驟然放大。
(2) 雙重底
雙重底從圖形上看正好與雙重頂相反，它是市場趨勢由跌轉(zhuǎn)升的一種形態(tài)。該形態(tài)的形成也以突破頸線為標(biāo)志。其上升幅度至少等于從雙底最低點(diǎn)至頸線的垂直距離。成交量方面，表現(xiàn)為由小逐漸轉(zhuǎn)大，表示買方紛紛入場。
(3) 三重頂(或底)
市場在選頂或盤底過程中，若是趨勢原始反轉(zhuǎn)，時(shí)間就會拖長，因此由雙重頂(或底)就會演變成三重頂(或底)，其技術(shù)含義與雙重頂(或底)相同。
3. 圓形頂(或底)
(1) 圓形頂
圓形頂是市場價(jià)格由升轉(zhuǎn)跌的一種形態(tài)(見圖11-9)。該形態(tài)表示，經(jīng)過一段買方力量強(qiáng)于賣方力量的升勢后，買方趨弱而賣方力量卻逐漸增強(qiáng)，二者力量基本上均衡，此時(shí)價(jià)格會呈現(xiàn)上下波動(dòng)基本水平的狀態(tài)，成交量也減少至交易幾乎停頓的狀態(tài)，價(jià)格走勢為一弧形。如果賣方力量繼續(xù)增強(qiáng)且超過買方，價(jià)格便回落。但開始跌勢并不明顯，到后期市場完全由賣方控制，跌勢告急，預(yù)示市場下跌之勢將轉(zhuǎn)大。
(2) 圓形底
圓形底是市場價(jià)格由跌轉(zhuǎn)升的一種形態(tài)。它的圖形正好與圓形頂相反，演講過程也與圓形頂相反。 4. 直線底(或頂)
直線底(或頂)是價(jià)格由橫盤轉(zhuǎn)升(降)的一種形態(tài)。該形態(tài)演進(jìn)過程是，價(jià)格較長時(shí)間在一個(gè)狹小的范圍內(nèi)橫向移動(dòng)，成交量很小，價(jià)格在圖表上形成一條近似直線的形態(tài)。經(jīng)過一段時(shí)間的小步移動(dòng)后，價(jià)格和成交量突然發(fā)生驟變，價(jià)格大幅上揚(yáng)(下跌)，成交量突增(見圖11-10)。
在上海股市中，一些大盤股如金杯、石化等股票經(jīng)常會走出這種形態(tài)。
5. V形頂(或底)
(1) V形頂
V形頂是價(jià)格急速升抵高峰后，因行情逆轉(zhuǎn)所形成的一種急速下跌形態(tài)。在成交量方面，頂部對應(yīng)著放大的成交量(見圖11-11)。
(2) V形底
V形底是一種快速的回升反轉(zhuǎn)形態(tài)，其形態(tài)與V形頂正好相反。三.持續(xù)形態(tài)分析：
持續(xù)形態(tài)是指市場價(jià)格經(jīng)過急升或急跌后，價(jià)格出現(xiàn)橫向伸展所形成的各種形態(tài)。該形態(tài)僅僅是當(dāng)前趨勢的暫時(shí)休整，其后的市場運(yùn)動(dòng)將于事前趨勢的方向一致。持續(xù)形態(tài)通常為時(shí)間較短。持續(xù)形態(tài)主要有下列形態(tài)：三角形、旗形、楔形、矩形和對等運(yùn)動(dòng)等。
1. 三角形
三角形可分為三類：對稱三角形、上升三角形和下降三角形。
(1)對稱三角形
對稱三角形通常屬于持續(xù)型形態(tài)。它表示既有趨勢暫時(shí)處于休整狀態(tài)，隨后趨勢繼續(xù)發(fā)展(見圖11-12)。若原先趨勢向上，可能性較大的是，以價(jià)格向上突破來了結(jié)這場三角調(diào)整。若原先趨勢向下，那么對稱三角形具有看跌的意義。
該形態(tài)由買賣雙方力量在該段價(jià)格區(qū)域內(nèi)暫時(shí)達(dá)到平衡所致。價(jià)格一系列變動(dòng)，變動(dòng)幅度逐漸縮小，即每次變動(dòng)的價(jià)均低于前次水平，而最底價(jià)則高于前次水平，呈一壓縮圖形，致使形成兩條逐漸聚攏的趨勢線，連接價(jià)格高點(diǎn)形成的上面直線下傾，連接價(jià)格低點(diǎn)的趨勢線上升，兩條直線漸聚相交，整個(gè)形狀便成為一個(gè)對稱三角形。
在成交量方面，對稱三角形的形成過程中成交量不斷減少，直到價(jià)格有所突破時(shí)，成交量才隨著增加。如果股價(jià)是向上突破，則需大成交量伴隨，如果向下突破則不必。
(2) 上升三角形
上升三角形是對稱三角形的變體，在上升三角形中，上邊趨勢線持平，下邊線上升(見圖11-13)。
上升三角形在形成過程中，成交量呈逐漸縮小之勢，在該區(qū)域的買賣雙方較量中，買方力量逐漸占了上風(fēng)，并不斷嘗試突破上面的水平阻擋線。該阻力線一旦被突破，后市將十分看好，成交量亦將大幅上升。
該形態(tài)屬于看漲形態(tài),通常以向上的突破作為完結(jié)的標(biāo)志.
(3)下降三角形
下降三角形也是對稱三角形的變體。在下降三角形中,上邊線下降，下邊線水平(見圖11-14)。
一般認(rèn)為，該形態(tài)屬于看跌形態(tài)。這種形態(tài)說明，賣方比買方更為積極主動(dòng)，它通常以向下突破而告完結(jié)，同時(shí)，在向下突破的同時(shí)，交易量應(yīng)加大。
三角形還有不同尋常的變體，即喇叭形和鉆石形，但比較少見。
2. 旗形和三角旗形
旗形和三角旗形是兩種最可靠的持續(xù)形態(tài)，僅在少數(shù)情況下才引發(fā)市場趨勢反轉(zhuǎn)。旗形和三角旗形通常出現(xiàn)在劇烈的市場近乎直線運(yùn)動(dòng)中，市場陡峭上升或下降需做調(diào)整，之后再順原趨勢發(fā)展。
(1)旗形
旗形走勢就像一面掛在旗桿頂上的旗幟，它通常在急速而又大幅的市場運(yùn)動(dòng)中出現(xiàn)，價(jià)格經(jīng)過一連串緊密的短期波動(dòng)后，形成一個(gè)狹小的長方形。其中，其長方形的趨勢方向應(yīng)當(dāng)與原趨勢相反。在旗形形成過程中，交易量應(yīng)當(dāng)日益萎縮。然后，當(dāng)突破發(fā)生時(shí)，交易量再度擴(kuò)張(見圖11-15)。旗形通常出現(xiàn)在市場運(yùn)動(dòng)的中途，之后趨勢繼續(xù)。
旗形走勢可分為上升旗形和下降旗形兩種。
(2) 三角旗形
三角旗形與旗形的區(qū)別是，價(jià)格急升后，波幅逐漸縮小，形成一個(gè)狹小的對稱三角形，而不是長方形。如果價(jià)格往上突破則形成上升三角旗形(見圖11-16)，反之，則形成下降三角旗形。
三角旗形形成過程中，交易量應(yīng)不斷萎縮，突破之后，交易量驟增。三角旗形突破后，市場運(yùn)動(dòng)恢復(fù)原來趨勢。從時(shí)間角度來看，三角旗形的持續(xù)時(shí)間通常不超過三周。
3. 楔形
楔形就外形和持續(xù)時(shí)間兩方面來看，它與對稱三角形相似，但楔形具有明顯的傾角，它有上升楔形和下降楔形之分。上升楔形的形成過程是，價(jià)格經(jīng)過一次下跌后出現(xiàn)強(qiáng)烈的技術(shù)反彈，但很快回落，其價(jià)格波動(dòng)低點(diǎn)比前次要高，在隨后的窄幅幅度中，其低點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高，高點(diǎn)也一個(gè)比一個(gè)高，連結(jié)高點(diǎn)和低點(diǎn)的趨勢線則形成向上傾的三角形(見圖11-17-1)。下降楔形則相反，高點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)低，低點(diǎn)也一個(gè)比一個(gè)低，形成向下傾斜的三角形(見圖11-17-2)。
成交量方面，在楔形的形成過程中，量應(yīng)該萎縮，楔形突破時(shí)，量應(yīng)當(dāng)增加。從技術(shù)角度看，楔形如同旗形一樣，其傾斜方向與原先市場流行趨勢相反，因此，上升楔形屬于看跌形態(tài)，下降楔形為看漲。
4. 矩形
矩形形態(tài)是價(jià)格在兩條平行的水平直線之間橫向波動(dòng)形成的形態(tài)(見圖11-18)。此形態(tài)形成中，表明市場買賣雙方力量勢均力敵。它通常屬于持續(xù)形態(tài)，該形態(tài)突破后，市場繼續(xù)原來的走向。但市場技術(shù)分析者應(yīng)始終保持警惕，留意矩形調(diào)整會不會演化成反轉(zhuǎn)形態(tài)，在這種反轉(zhuǎn)中，交易量是重要的依據(jù)，真正的價(jià)格突破必須有量的配合，否則就值得警覺。
5. 對等運(yùn)動(dòng)
對等運(yùn)動(dòng)，又稱自擺運(yùn)動(dòng)。該形態(tài)是指，市場上升或下降的運(yùn)動(dòng)過程，主要可以分成距離相等、相互平等的兩部分(見圖11-19)。此形態(tài)通常出現(xiàn)在整個(gè)市場的中途，并且只有當(dāng)市場運(yùn)動(dòng)相當(dāng)有序并且節(jié)奏分明的情況，它才會出現(xiàn)。
當(dāng)我們看到市場步調(diào)明顯上升的時(shí)候，如圖11-19所示，價(jià)格從點(diǎn)A上沖到點(diǎn)B，然后從點(diǎn)B回撤到點(diǎn)C(此回撤一般為AB浪的1/3到1/2)，根據(jù)對等原理，我們認(rèn)為，當(dāng)市場處在該上升趨勢的下一段CD中，那么市場有一種強(qiáng)烈的傾向，使CD浪的長度與AB浪相等，并且傾斜程度也一樣。此種形態(tài)具有明顯的預(yù)測意義。
以上我們介紹了典型的圖表形態(tài)，但是在辨別圖表形態(tài)的實(shí)際工作中，并不如此簡單。比如，頭肩行行態(tài)是較可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但有的時(shí)候，頭肩行竟然是持續(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。因此，我們在實(shí)際分析圖表形態(tài)時(shí)，應(yīng)該根據(jù)市場的特性、參照所有技術(shù)指標(biāo)和信號，并使它能互相驗(yàn)證，這樣才能提高分析的準(zhǔn)確性。