第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析
測(cè)試內(nèi)容
能力等級(jí)
（1）短期償債能力比率
2
（2）長(zhǎng)期償債能力比率
2
（3）資產(chǎn)管理比率
2
（4）盈利能力比率
2
（5）市價(jià)比率
2
（6）杜邦分析體系
3
（1）指標(biāo)計(jì)算規(guī)律
分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。
分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如現(xiàn)金流量比率，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量就是分子。
（2）指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意問(wèn)題
在比率指標(biāo)計(jì)算，分子分母的時(shí)間特征必須一致。即同為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時(shí)期指標(biāo)。若一個(gè)為時(shí)期指標(biāo)，另一個(gè)為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，則按理說(shuō)應(yīng)該把時(shí)點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時(shí)期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計(jì)算時(shí)點(diǎn)指標(biāo)的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的平均數(shù)。此外為了簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)。(教材均采取簡(jiǎn)化方法，考試時(shí)客觀題都按年平均，主觀題題目中會(huì)給出要求)
一、短期償債能力比率
（一）指標(biāo)計(jì)算
（二）指標(biāo)的分析
1.凈營(yíng)運(yùn)資本P46
指標(biāo)計(jì)算
凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)
分析
凈營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。
【提示】
①凈營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù):流動(dòng)資產(chǎn)＞流動(dòng)負(fù)債;長(zhǎng)期資本＞長(zhǎng)期資產(chǎn)，有部分流動(dòng)資產(chǎn)由長(zhǎng)期資本提供資金來(lái)源。
②凈營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù):流動(dòng)資產(chǎn)＜流動(dòng)負(fù)債;長(zhǎng)期資本＜長(zhǎng)期資產(chǎn)，有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來(lái)源。
③極而言之:流動(dòng)負(fù)債為0時(shí),凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)負(fù)債
④凈營(yíng)運(yùn)資本配置率=凈營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)
【例題4·單項(xiàng)選擇題】當(dāng)企業(yè)的長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)則（ ）。
A.會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性
B.會(huì)提高財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性
C.對(duì)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性沒(méi)有影響
D.增強(qiáng)企業(yè)償債能力
【答案】A
【解析】長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)=營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)降低營(yíng)運(yùn)資本，而營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額大，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額小，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。
2.流動(dòng)比率分析P47
【例題5·多項(xiàng)選擇題】公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（ ）。
A.資產(chǎn)負(fù)債率
B.流動(dòng)比率
C.存貨周轉(zhuǎn)率
D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
E.已獲利息倍數(shù)
【答案】BCD
【解析】考查影響短期償債能力的指標(biāo)。流動(dòng)比率屬于短期償債能力指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響短期償債能力的因素。
3．速動(dòng)比率分析
①速動(dòng)與非速動(dòng)資產(chǎn)的劃分
②分析標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題：不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別。P49
③影響可信性因素：應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力
4.現(xiàn)金比率分析
現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。
5.現(xiàn)金流量比率
現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債
【提示】現(xiàn)金流量是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量
注意分母的時(shí)點(diǎn)選擇：“流動(dòng)負(fù)債”通常使用資產(chǎn)負(fù)債表中的“流動(dòng)負(fù)債”的年初與年末的平均數(shù)。為了簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)。
（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因素） P50
1.增強(qiáng)短期償債能力的因素
（1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；
（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)；
（3）償債能力的聲譽(yù)。
2.降低短期償債能力的因素
（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注；
（2）經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；
（3）建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。
【例題6·單項(xiàng)選擇題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是( )。（2009年新）
A．企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備
B．企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬(wàn)元的貸款
C．企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)
D．企業(yè)向股東發(fā)放股票股利
【答案】A
【解析】建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。
測(cè)試內(nèi)容
能力等級(jí)
（1）短期償債能力比率
2
（2）長(zhǎng)期償債能力比率
2
（3）資產(chǎn)管理比率
2
（4）盈利能力比率
2
（5）市價(jià)比率
2
（6）杜邦分析體系
3
（1）指標(biāo)計(jì)算規(guī)律
分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。
分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如現(xiàn)金流量比率，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量就是分子。
（2）指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意問(wèn)題
在比率指標(biāo)計(jì)算，分子分母的時(shí)間特征必須一致。即同為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時(shí)期指標(biāo)。若一個(gè)為時(shí)期指標(biāo)，另一個(gè)為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，則按理說(shuō)應(yīng)該把時(shí)點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時(shí)期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計(jì)算時(shí)點(diǎn)指標(biāo)的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的平均數(shù)。此外為了簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)。(教材均采取簡(jiǎn)化方法，考試時(shí)客觀題都按年平均，主觀題題目中會(huì)給出要求)
一、短期償債能力比率
（一）指標(biāo)計(jì)算
（二）指標(biāo)的分析
1.凈營(yíng)運(yùn)資本P46
指標(biāo)計(jì)算
凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)
分析
凈營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。
【提示】
①凈營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù):流動(dòng)資產(chǎn)＞流動(dòng)負(fù)債;長(zhǎng)期資本＞長(zhǎng)期資產(chǎn)，有部分流動(dòng)資產(chǎn)由長(zhǎng)期資本提供資金來(lái)源。
②凈營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù):流動(dòng)資產(chǎn)＜流動(dòng)負(fù)債;長(zhǎng)期資本＜長(zhǎng)期資產(chǎn)，有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來(lái)源。
③極而言之:流動(dòng)負(fù)債為0時(shí),凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)負(fù)債
④凈營(yíng)運(yùn)資本配置率=凈營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)
【例題4·單項(xiàng)選擇題】當(dāng)企業(yè)的長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)則（ ）。
A.會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性
B.會(huì)提高財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性
C.對(duì)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性沒(méi)有影響
D.增強(qiáng)企業(yè)償債能力
【答案】A
【解析】長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)=營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)降低營(yíng)運(yùn)資本，而營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額大，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額小，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。
2.流動(dòng)比率分析P47
【例題5·多項(xiàng)選擇題】公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（ ）。
A.資產(chǎn)負(fù)債率
B.流動(dòng)比率
C.存貨周轉(zhuǎn)率
D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
E.已獲利息倍數(shù)
【答案】BCD
【解析】考查影響短期償債能力的指標(biāo)。流動(dòng)比率屬于短期償債能力指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響短期償債能力的因素。
3．速動(dòng)比率分析
①速動(dòng)與非速動(dòng)資產(chǎn)的劃分
②分析標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題：不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別。P49
③影響可信性因素：應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力
4.現(xiàn)金比率分析
現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。
5.現(xiàn)金流量比率
現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債
【提示】現(xiàn)金流量是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量
注意分母的時(shí)點(diǎn)選擇：“流動(dòng)負(fù)債”通常使用資產(chǎn)負(fù)債表中的“流動(dòng)負(fù)債”的年初與年末的平均數(shù)。為了簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)。
（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因素） P50
1.增強(qiáng)短期償債能力的因素
（1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；
（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)；
（3）償債能力的聲譽(yù)。
2.降低短期償債能力的因素
（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注；
（2）經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；
（3）建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。
【例題6·單項(xiàng)選擇題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是( )。（2009年新）
A．企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備
B．企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬(wàn)元的貸款
C．企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)
D．企業(yè)向股東發(fā)放股票股利
【答案】A
【解析】建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。