2010期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識講義：期貨行情分析(2)
二、交易量和持倉量
(一)交易量
一段時間內(nèi)(5分鐘、15分鐘乃至一年)里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。只計一方即可。中金所只計算單邊，其他三家雙邊計算。
成交量可以反映市場價格運動的強烈程度。
價升量升——價格上升時大量交易者跟市買入;價跌量縮——價格下降時賣出者很少。技術(shù)性強勢。
量價背離，技術(shù)性弱勢。
交易量經(jīng)常用于價格形態(tài)分析。
與股票不同，期貨交易量分析用單個合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗證指標(biāo)現(xiàn)在有爭議。
(二)持倉量
未平倉合約數(shù)量。多空相等。
1、市場持倉結(jié)構(gòu)分析。中國的各個交易所都有公布持倉量排行和成交量排行。很多投資者在下午收盤后等待這個數(shù)據(jù)，與前一個交易日對比，用來判斷機構(gòu)的態(tài)度。
2、交易量與持倉量的關(guān)系。P137，圖
三種關(guān)系：一，雙方都開倉，交易量增加，持倉量增加
二，一方平倉，交易量增加，持倉量不變
三，雙方平倉，交易量增加，持倉量減少
持倉量的變化可以確知資金是流入市場還是流出市場
三、交易量、持倉量與價格的關(guān)系
很復(fù)雜。有一般性推理。
有四種關(guān)系：
(1) 交易量、持倉量隨價格上升而增加。交易量和持倉量增加，說明了新入市交易者買賣的合約數(shù)超過了原交易者平倉交易。市場價格上升又說明市場上買氣壓倒賣氣，市場處于技術(shù)性強市交易者正在入市做多。
(2) 交易量和持倉量增加而價格下跌。這種情況表明不民有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，因此市場處于技術(shù)性弱市，價格將進一步下跌。
(3)交易量和持倉量隨價格下降而減少。交易量和持倉量減少說明市場上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約。價格下跌又說明市場上原買入者在賣出平倉時其力量超過了原賣出者買入補倉的力量，即多頭平倉了結(jié)離場意愿更強，而不是市場主動性的增加空頭。因此未平倉量和價格下跌表明市場處于技術(shù)性強市，多頭正平倉了結(jié)。
(4) 交易量和持倉量下降而價格上升。交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結(jié)其合約，價格上升又表明市場上原賣出者在買入補倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此這種情況說明市場處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭補，而不是主動性做多買盤。
二、交易量和持倉量
(一)交易量
一段時間內(nèi)(5分鐘、15分鐘乃至一年)里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。只計一方即可。中金所只計算單邊，其他三家雙邊計算。
成交量可以反映市場價格運動的強烈程度。
價升量升——價格上升時大量交易者跟市買入;價跌量縮——價格下降時賣出者很少。技術(shù)性強勢。
量價背離，技術(shù)性弱勢。
交易量經(jīng)常用于價格形態(tài)分析。
與股票不同，期貨交易量分析用單個合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗證指標(biāo)現(xiàn)在有爭議。
(二)持倉量
未平倉合約數(shù)量。多空相等。
1、市場持倉結(jié)構(gòu)分析。中國的各個交易所都有公布持倉量排行和成交量排行。很多投資者在下午收盤后等待這個數(shù)據(jù)，與前一個交易日對比，用來判斷機構(gòu)的態(tài)度。
2、交易量與持倉量的關(guān)系。P137，圖
三種關(guān)系：一，雙方都開倉，交易量增加，持倉量增加
二，一方平倉，交易量增加，持倉量不變
三，雙方平倉，交易量增加，持倉量減少
持倉量的變化可以確知資金是流入市場還是流出市場
三、交易量、持倉量與價格的關(guān)系
很復(fù)雜。有一般性推理。
有四種關(guān)系：
(1) 交易量、持倉量隨價格上升而增加。交易量和持倉量增加，說明了新入市交易者買賣的合約數(shù)超過了原交易者平倉交易。市場價格上升又說明市場上買氣壓倒賣氣，市場處于技術(shù)性強市交易者正在入市做多。
(2) 交易量和持倉量增加而價格下跌。這種情況表明不民有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，因此市場處于技術(shù)性弱市，價格將進一步下跌。
(3)交易量和持倉量隨價格下降而減少。交易量和持倉量減少說明市場上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約。價格下跌又說明市場上原買入者在賣出平倉時其力量超過了原賣出者買入補倉的力量，即多頭平倉了結(jié)離場意愿更強，而不是市場主動性的增加空頭。因此未平倉量和價格下跌表明市場處于技術(shù)性強市，多頭正平倉了結(jié)。
(4) 交易量和持倉量下降而價格上升。交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結(jié)其合約，價格上升又表明市場上原賣出者在買入補倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此這種情況說明市場處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭補，而不是主動性做多買盤。