八、熟悉股票回購的含義、動機、方式及對股東的影響
(一)股票回購的動機
1.現(xiàn)金股利的替代
2.提高每股收益
3.改變公司的資本結(jié)構(gòu)
4.傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價
5.鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)
6.防止敵意收購
7.滿足認(rèn)股權(quán)的行使
8.滿足企業(yè)兼并與收購的需要
(二)股票回購的方式包括公開市場回購、要約回購及協(xié)議回購三種方式。
(三)股票回購的影響
1.股票回購對上市公司的影響
(1)股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展。
(2)公司進(jìn)行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障。
(3)股票回購可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，而忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益。
(4)股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價。公司回購自己的股票，容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，或操縱財務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，使投資者蒙受損失。
2.股票回購對股東的影響
對于投資者來說，與現(xiàn)金股利相比，股票回購不僅可以節(jié)約個人稅收，而且具有更大的靈活性。因為股東對公司派發(fā)的現(xiàn)金股利沒有是否接受的可選擇性，而對股票回購則具有可選擇性，需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)持有股票。如果公司急于回購相當(dāng)數(shù)量的股票，而對股票回購的出價太高， 以至于偏離均衡價格，那么結(jié)果會不利于選擇繼續(xù)持有股票的股東，因為回購行動過后，股票價格會出現(xiàn)回歸性下跌。
(一)股票回購的動機
1.現(xiàn)金股利的替代
2.提高每股收益
3.改變公司的資本結(jié)構(gòu)
4.傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價
5.鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)
6.防止敵意收購
7.滿足認(rèn)股權(quán)的行使
8.滿足企業(yè)兼并與收購的需要
(二)股票回購的方式包括公開市場回購、要約回購及協(xié)議回購三種方式。
(三)股票回購的影響
1.股票回購對上市公司的影響
(1)股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展。
(2)公司進(jìn)行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障。
(3)股票回購可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，而忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益。
(4)股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價。公司回購自己的股票，容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，或操縱財務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，使投資者蒙受損失。
2.股票回購對股東的影響
對于投資者來說，與現(xiàn)金股利相比，股票回購不僅可以節(jié)約個人稅收，而且具有更大的靈活性。因為股東對公司派發(fā)的現(xiàn)金股利沒有是否接受的可選擇性，而對股票回購則具有可選擇性，需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)持有股票。如果公司急于回購相當(dāng)數(shù)量的股票，而對股票回購的出價太高， 以至于偏離均衡價格，那么結(jié)果會不利于選擇繼續(xù)持有股票的股東，因為回購行動過后，股票價格會出現(xiàn)回歸性下跌。