(二)公司因素
(1)現(xiàn)金流量;
(2)投資需求;如果一個公司有較多的投資機會，它更適合采用低股利支付水平的分配政策。
(3)籌資能力; 如果公司具有較強的籌資能力，公司會采用高股利支付水平的分配政策。
(4)資產的流動性; 如果公司的資產有較強變現(xiàn)能力，現(xiàn)金的來源較充裕，它的股利支付能力也比較強。
(5)盈利的穩(wěn)定性; 一般來說，公司的盈利越穩(wěn)定，股利支付水平也越高。
(6)籌資成本;
(7)股利政策慣性
(8)其他因素。
(三)股東因素
股東在收入、控制權、稅賦、風險及投資機會等方面的考慮也會對企業(yè)的收益分配政策產生影響。
(四)債務契約與通貨膨脹
在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的收益分配政策
【2008年單選】在確定企業(yè)的收益分配政策時，應當考慮相關因素的影響，其中“資本保全約束”屬于( )。
A.股東因素 B.公司因素
C.法律因素 D.債務契約因素
答案：C
【2005年多選題】公司在制定利潤分配政策時應考慮的因素有( )。
A. 通貨膨脹因素 B. 股東因素
C. 法律因素 D. 公司因素
答案：ABCD
【2006年多選】股東從保護自身利益的角度出發(fā)，在確定股利分配政策時應考慮的因素有( )。
A.避稅 B.控制權 C.穩(wěn)定收入 D.規(guī)避風險
答案：ABCD
三、股利分配對公司股價的影響以及股利理論
股利理論主要包括股利無關論、股利相關論、所得稅差異理論及代理理論。
(一)股利無關論：股利無關論 (也稱MM理論)認為，在一定的假設條件限定下，股利政策不會對公司的價值或股票的價格產生任何影響。
假定條件包括
(1)市場具有強式效率;
(2)不存在任何公司或個人所得稅;
(3)不存在任何籌資費用 (包括發(fā)行費用和各種交易費用);
(4)公司的投資決策與股利決策彼此獨立 (公司的股利政策不影響投資決策)
(1)現(xiàn)金流量;
(2)投資需求;如果一個公司有較多的投資機會，它更適合采用低股利支付水平的分配政策。
(3)籌資能力; 如果公司具有較強的籌資能力，公司會采用高股利支付水平的分配政策。
(4)資產的流動性; 如果公司的資產有較強變現(xiàn)能力，現(xiàn)金的來源較充裕，它的股利支付能力也比較強。
(5)盈利的穩(wěn)定性; 一般來說，公司的盈利越穩(wěn)定，股利支付水平也越高。
(6)籌資成本;
(7)股利政策慣性
(8)其他因素。
(三)股東因素
股東在收入、控制權、稅賦、風險及投資機會等方面的考慮也會對企業(yè)的收益分配政策產生影響。
(四)債務契約與通貨膨脹
在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的收益分配政策
【2008年單選】在確定企業(yè)的收益分配政策時，應當考慮相關因素的影響，其中“資本保全約束”屬于( )。
A.股東因素 B.公司因素
C.法律因素 D.債務契約因素
答案：C
【2005年多選題】公司在制定利潤分配政策時應考慮的因素有( )。
A. 通貨膨脹因素 B. 股東因素
C. 法律因素 D. 公司因素
答案：ABCD
【2006年多選】股東從保護自身利益的角度出發(fā)，在確定股利分配政策時應考慮的因素有( )。
A.避稅 B.控制權 C.穩(wěn)定收入 D.規(guī)避風險
答案：ABCD
三、股利分配對公司股價的影響以及股利理論
股利理論主要包括股利無關論、股利相關論、所得稅差異理論及代理理論。
(一)股利無關論：股利無關論 (也稱MM理論)認為，在一定的假設條件限定下，股利政策不會對公司的價值或股票的價格產生任何影響。
假定條件包括
(1)市場具有強式效率;
(2)不存在任何公司或個人所得稅;
(3)不存在任何籌資費用 (包括發(fā)行費用和各種交易費用);
(4)公司的投資決策與股利決策彼此獨立 (公司的股利政策不影響投資決策)