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四、項目清償能力分析
項目清償能力分析主要通過計算一些反映項目還款能力的指標(biāo)，分析判斷項目還款期間的財務(wù)狀況及還款能力，分析項目按時償還貸款的可能性。清償能力的分析可以通過以下指標(biāo)進行：
1.資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率是反映項目各年負(fù)債水平、財務(wù)風(fēng)險及償債能力的指標(biāo)，計算公式為：
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計÷資產(chǎn)合計×100%
資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)利用債權(quán)人提供的資金進行經(jīng)營活動的能力，表明企業(yè)每百元資產(chǎn)所需償付的債務(wù)。
銀行從債權(quán)安全的角度考慮，總希望借款人的負(fù)債水平低一點;而企業(yè)從加快發(fā)展考慮，會考慮維持一個較高的負(fù)債率。在分析中資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)必須結(jié)合其他指標(biāo)使用，只有對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況進行全面的分析，才能正確判斷借款人的還款能力，而不能簡單根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率進行判斷。
2.貸款償還期
項目歸還貸款所需的時間就是貸款償還期，貸款償還期一般用于計算項目償還固定資產(chǎn)貸款所需的時間，這個指標(biāo)的計算有兩個目的：
① 在還款時間及還款方式既定的情況下，計算項目能否滿足還款要求，這時可以采用綜合還貸的方式;
② 以能力法計算項目貸款償還期。能力法即以項目本身投產(chǎn)以后產(chǎn)生的可還款資金償還項目貸款所需的時間。
對銀行來說，計算貸款償還期的主要任務(wù)是了解項目償還貸款所需的時間，分析在還款方式和還款條件既定的情況下，項目能否在銀行要求的時間內(nèi)歸還貸款。
分析項目的還款能力時，除了進行還款指標(biāo)計算外，還必須把項目的還款資金來源分析作為評估的重點，主要分析項目有哪些還款資金來源，各種來源的可能性如何，項目本身的利潤是否已按規(guī)定提取了公積金和公益金后再拿來還款。
3.流動比率
流動比率( Current Ratio，CR)也稱營運資金比率(Working Capital Rati-o)或真實比率( Real Ratio)，是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。流動比率反映了企業(yè)用來償還負(fù)債的能力，與流動比率相對應(yīng)的是速動比率，一般情況下都是一起對二者進行分析。
4.速動比率
速動比率( Quick Ratio，QR)，又稱“酸性測驗比率”(Acid - test Rati-o)，是指速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。
速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項等，但存貨、預(yù)付賬款、待攤費用等則不應(yīng)計人。
速動比率計算公式為：
速動比率=(流動資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款一待攤費用)/流動負(fù)債總額×100%
一般來說，流動比率和速動比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力越強;反之亦成立。一般認(rèn)為流動比率應(yīng)在2：1以上，速動比率應(yīng)在1:1以上。流動比率2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負(fù)債得到償還;速動比率1:1，表示現(xiàn)金等具有即時變現(xiàn)能力的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債相等，可以隨時償付全部流動負(fù)債。
流動比率過高，即流動資產(chǎn)相對于流動負(fù)債太多，可能是存貨積壓，也可能是持有現(xiàn)金太多，或者兩者兼而有之;速動比率過高，即速動資產(chǎn)相對于流動負(fù)債太多，說明現(xiàn)金持有太多。企業(yè)的存貨積壓，說明企業(yè)經(jīng)營不善，存貨可能存在問題;現(xiàn)金持有太多，說明企業(yè)理財不善，資金利用效率過低。
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五、財務(wù)評價的基本報表
對項目進行財務(wù)分析，必須利用現(xiàn)代會計的一系列報表，在這些財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進行財務(wù)分析。
1.基本財務(wù)報表
根據(jù)方法與參數(shù)的規(guī)定，基本財務(wù)報表有：
① 現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金流量表(全部投資)、現(xiàn)金流量表(自有資金);
② 損益表;
③ 資金來源與運用表;
④ 資產(chǎn)負(fù)債表;
⑤ 借款還本付息表。
在評估中，為編制基本財務(wù)報表，還必須編制一些輔助報表，輔助報表可以根據(jù)計算需要編制，一般有以下這些：
① 固定資產(chǎn)投資估算表;
② 流動資金估算表;
③ 投資計劃與資金籌措表;
④ 固定資產(chǎn)折舊費計算表;
⑤ 無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表;
⑥ 總成本費用估算表;
⑦ 產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入和銷售稅金及附加估算表;
⑧ 投入物成本計算表(用于計算生產(chǎn)中投人物成本和進項稅)。
2.評估報表設(shè)置說明
跟以往的報表比較，本套評估報表的特點是銷售收入中不含增值稅的銷項稅，總成本中不含進項稅，銷售稅金中不含增值稅，這是根據(jù)現(xiàn)行的新稅制和企業(yè)實際會計核算辦法設(shè)置的。
3.基本財務(wù)報表的編制和使用說明
評估中報表的編制是通過對各報表填人相應(yīng)的數(shù)據(jù)，計算一定的指標(biāo)來完成的。各報表的數(shù)據(jù)來源有兩個，分別是原始數(shù)據(jù)和從其他報表采集的數(shù)據(jù)。原始數(shù)據(jù)根據(jù)項目的具體情況填人，其他數(shù)據(jù)可以從對應(yīng)的報表中采集。下面介紹各主要報表的用途及注意事項。
(1)全部投資現(xiàn)金流量表
為了使負(fù)債水平不同和籌資成本不同的項目具有共同的比較基礎(chǔ)，評估中需要將全部投資假設(shè)為自有資金，編制全部投資現(xiàn)金流量表，并把它作為評估的主要報表。通過該表計算的指標(biāo)是判斷項目效益情況的主要依據(jù)。
(2)自有資金現(xiàn)金流量表
該表從投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額為計算基礎(chǔ)，用于計算自有資金財務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)，考察項目自有資金的盈利能力。自有資金現(xiàn)金流量表是從項目投資者的角度分析項目的盈利能力。這兩張報表所計算出的指標(biāo)都不能從正面直接回答項目今后償還銀行貸款的能力。
(3)損益表
該表由損益表和利潤分配表合并而成，反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況，用于計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標(biāo)。所得稅要按項目適用稅率進行測算，稅收的減免要以國家的有關(guān)規(guī)定為依據(jù)。
(4)資金來源與運用表
該表反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余及短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及還款計劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。如果項目的籌資方案已經(jīng)確定，銀行通過該表可以了解到項目今后的還款資金來源情況，從另外一個角度判斷項目的還款能力。
(5)資產(chǎn)負(fù)債表
該表綜合項目計算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的增減變化和對應(yīng)關(guān)系，以考察項目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，計算資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等指標(biāo)并進行清償能力分析。
企業(yè)還清貸款以后，在評估階段難以對項目的盈余資金的使用做出安排，累計盈余資金將越來越大(而項目實施后不可能讓大量的盈余資金閑置在企業(yè))，所計算的流動比率及速動比率的指標(biāo)值將越來越大，這種計算結(jié)果跟項目實施后的實際情況是不相符的。
現(xiàn)行的評估教材都要求編制整個計算期的資產(chǎn)負(fù)債表，但從銀行的角度看，評估中的資產(chǎn)負(fù)債表只需編制到還清貸款(中長期貸款)時為止即可。
六、項目不確定性分析
項目評估所采用的數(shù)據(jù)，大多數(shù)來自預(yù)測和估算，隨著項目的實施和時間的推移，項目原料市場和產(chǎn)品市場供求關(guān)系、技術(shù)水平、經(jīng)濟環(huán)境、政策法律等影響項目效益的不確定性因素都可能發(fā)生變化。為了分析不確定因素對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響程度，了解項目可能承擔(dān)的風(fēng)險，需要進行不確定性分析，以確定項目在經(jīng)濟、財務(wù)上的可靠性程度。在評估實務(wù)中，不確定性分析方法應(yīng)用較多的是盈虧平衡分析和敏感性分析。
1.盈虧平衡分析
盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點(BEP)分析項目成本與收益平衡關(guān)系的一種方法，在盈虧平衡點上，企業(yè)的銷售收入總額與產(chǎn)品銷售總成本(含銷售稅金)相等，企業(yè)處于不盈不虧狀態(tài)。盈虧平衡點通常根據(jù)正常生產(chǎn)年份產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、固定成本、變動成本、產(chǎn)品價格、銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算，用產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率及銷售單價來表示。
① 用實際產(chǎn)量表示的盈虧平衡點，其計算公式為：
盈虧平衡點產(chǎn)量=年固定成本÷(產(chǎn)品單價一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金)
② 用銷售收入表示的盈虧平衡點，其計算公式為：
盈虧平衡點銷售收入=產(chǎn)品單價×年固定成本÷(產(chǎn)品單價一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金)
③ 用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點，其計算公式為：
盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率=年固定成本÷(年銷售收入一年變動成本一年銷售稅金)×100%
④ 達產(chǎn)年份以銷售單價表示的盈虧平衡點，其計算公式為：
盈虧平衡點銷售單價=達產(chǎn)年份單位產(chǎn)品固定成本+單位產(chǎn)品變動成本+
單位產(chǎn)品銷售稅及附加
一般情況下，無論以何種形式表示，盈虧平衡點都是越低越好，因為盈虧平衡點越低表明項目抗風(fēng)險能力越強。用盈虧平衡點來分析項目的抗風(fēng)險能力時必須結(jié)合項目的背景材料和實際情況，才能對項目的抗風(fēng)險能力做出正確判斷。
2.敏感性分析
分析項目主要因素發(fā)生變化時對項目經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響程度，并從中找出對項目效益影響的、最敏感的因素，從而進一步分析其可能產(chǎn)生的影響。在項目計算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、產(chǎn)品成本或主要投入物的價格、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期以及匯率等。
敏感性分析通常是分析上述單因素變化或多因素變化對項目內(nèi)部收益率產(chǎn)生的影響，銀行則可以分析敏感因素的變化對貸款償還期的影響。項目對某種因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時評價指標(biāo)的變化(列表表示)，也可以表示為評價指標(biāo)達到某個臨界點時允許某個因素變化的極限。
進行敏感性分析時，各敏感因素及其變化幅度的確定要在經(jīng)過深入調(diào)查分析的基礎(chǔ)上進行，特別是變化幅度，不能簡單機械地確定。
四、項目清償能力分析
項目清償能力分析主要通過計算一些反映項目還款能力的指標(biāo)，分析判斷項目還款期間的財務(wù)狀況及還款能力，分析項目按時償還貸款的可能性。清償能力的分析可以通過以下指標(biāo)進行：
1.資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率是反映項目各年負(fù)債水平、財務(wù)風(fēng)險及償債能力的指標(biāo)，計算公式為：
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計÷資產(chǎn)合計×100%
資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)利用債權(quán)人提供的資金進行經(jīng)營活動的能力，表明企業(yè)每百元資產(chǎn)所需償付的債務(wù)。
銀行從債權(quán)安全的角度考慮，總希望借款人的負(fù)債水平低一點;而企業(yè)從加快發(fā)展考慮，會考慮維持一個較高的負(fù)債率。在分析中資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)必須結(jié)合其他指標(biāo)使用，只有對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況進行全面的分析，才能正確判斷借款人的還款能力，而不能簡單根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率進行判斷。
2.貸款償還期
項目歸還貸款所需的時間就是貸款償還期，貸款償還期一般用于計算項目償還固定資產(chǎn)貸款所需的時間，這個指標(biāo)的計算有兩個目的：
① 在還款時間及還款方式既定的情況下，計算項目能否滿足還款要求，這時可以采用綜合還貸的方式;
② 以能力法計算項目貸款償還期。能力法即以項目本身投產(chǎn)以后產(chǎn)生的可還款資金償還項目貸款所需的時間。
對銀行來說，計算貸款償還期的主要任務(wù)是了解項目償還貸款所需的時間，分析在還款方式和還款條件既定的情況下，項目能否在銀行要求的時間內(nèi)歸還貸款。
分析項目的還款能力時，除了進行還款指標(biāo)計算外，還必須把項目的還款資金來源分析作為評估的重點，主要分析項目有哪些還款資金來源，各種來源的可能性如何，項目本身的利潤是否已按規(guī)定提取了公積金和公益金后再拿來還款。
3.流動比率
流動比率( Current Ratio，CR)也稱營運資金比率(Working Capital Rati-o)或真實比率( Real Ratio)，是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。流動比率反映了企業(yè)用來償還負(fù)債的能力，與流動比率相對應(yīng)的是速動比率，一般情況下都是一起對二者進行分析。
4.速動比率
速動比率( Quick Ratio，QR)，又稱“酸性測驗比率”(Acid - test Rati-o)，是指速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。
速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項等，但存貨、預(yù)付賬款、待攤費用等則不應(yīng)計人。
速動比率計算公式為：
速動比率=(流動資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款一待攤費用)/流動負(fù)債總額×100%
一般來說，流動比率和速動比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力越強;反之亦成立。一般認(rèn)為流動比率應(yīng)在2：1以上，速動比率應(yīng)在1:1以上。流動比率2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負(fù)債得到償還;速動比率1:1，表示現(xiàn)金等具有即時變現(xiàn)能力的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債相等，可以隨時償付全部流動負(fù)債。
流動比率過高，即流動資產(chǎn)相對于流動負(fù)債太多，可能是存貨積壓，也可能是持有現(xiàn)金太多，或者兩者兼而有之;速動比率過高，即速動資產(chǎn)相對于流動負(fù)債太多，說明現(xiàn)金持有太多。企業(yè)的存貨積壓，說明企業(yè)經(jīng)營不善，存貨可能存在問題;現(xiàn)金持有太多，說明企業(yè)理財不善，資金利用效率過低。
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五、財務(wù)評價的基本報表
對項目進行財務(wù)分析，必須利用現(xiàn)代會計的一系列報表，在這些財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進行財務(wù)分析。
1.基本財務(wù)報表
根據(jù)方法與參數(shù)的規(guī)定，基本財務(wù)報表有：
① 現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金流量表(全部投資)、現(xiàn)金流量表(自有資金);
② 損益表;
③ 資金來源與運用表;
④ 資產(chǎn)負(fù)債表;
⑤ 借款還本付息表。
在評估中，為編制基本財務(wù)報表，還必須編制一些輔助報表，輔助報表可以根據(jù)計算需要編制，一般有以下這些：
① 固定資產(chǎn)投資估算表;
② 流動資金估算表;
③ 投資計劃與資金籌措表;
④ 固定資產(chǎn)折舊費計算表;
⑤ 無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表;
⑥ 總成本費用估算表;
⑦ 產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入和銷售稅金及附加估算表;
⑧ 投入物成本計算表(用于計算生產(chǎn)中投人物成本和進項稅)。
2.評估報表設(shè)置說明
跟以往的報表比較，本套評估報表的特點是銷售收入中不含增值稅的銷項稅，總成本中不含進項稅，銷售稅金中不含增值稅，這是根據(jù)現(xiàn)行的新稅制和企業(yè)實際會計核算辦法設(shè)置的。
3.基本財務(wù)報表的編制和使用說明
評估中報表的編制是通過對各報表填人相應(yīng)的數(shù)據(jù)，計算一定的指標(biāo)來完成的。各報表的數(shù)據(jù)來源有兩個，分別是原始數(shù)據(jù)和從其他報表采集的數(shù)據(jù)。原始數(shù)據(jù)根據(jù)項目的具體情況填人，其他數(shù)據(jù)可以從對應(yīng)的報表中采集。下面介紹各主要報表的用途及注意事項。
(1)全部投資現(xiàn)金流量表
為了使負(fù)債水平不同和籌資成本不同的項目具有共同的比較基礎(chǔ)，評估中需要將全部投資假設(shè)為自有資金，編制全部投資現(xiàn)金流量表，并把它作為評估的主要報表。通過該表計算的指標(biāo)是判斷項目效益情況的主要依據(jù)。
(2)自有資金現(xiàn)金流量表
該表從投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額為計算基礎(chǔ)，用于計算自有資金財務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)，考察項目自有資金的盈利能力。自有資金現(xiàn)金流量表是從項目投資者的角度分析項目的盈利能力。這兩張報表所計算出的指標(biāo)都不能從正面直接回答項目今后償還銀行貸款的能力。
(3)損益表
該表由損益表和利潤分配表合并而成，反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況，用于計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標(biāo)。所得稅要按項目適用稅率進行測算，稅收的減免要以國家的有關(guān)規(guī)定為依據(jù)。
(4)資金來源與運用表
該表反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余及短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及還款計劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。如果項目的籌資方案已經(jīng)確定，銀行通過該表可以了解到項目今后的還款資金來源情況，從另外一個角度判斷項目的還款能力。
(5)資產(chǎn)負(fù)債表
該表綜合項目計算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的增減變化和對應(yīng)關(guān)系，以考察項目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，計算資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等指標(biāo)并進行清償能力分析。
企業(yè)還清貸款以后，在評估階段難以對項目的盈余資金的使用做出安排，累計盈余資金將越來越大(而項目實施后不可能讓大量的盈余資金閑置在企業(yè))，所計算的流動比率及速動比率的指標(biāo)值將越來越大，這種計算結(jié)果跟項目實施后的實際情況是不相符的。
現(xiàn)行的評估教材都要求編制整個計算期的資產(chǎn)負(fù)債表，但從銀行的角度看，評估中的資產(chǎn)負(fù)債表只需編制到還清貸款(中長期貸款)時為止即可。
六、項目不確定性分析
項目評估所采用的數(shù)據(jù)，大多數(shù)來自預(yù)測和估算，隨著項目的實施和時間的推移，項目原料市場和產(chǎn)品市場供求關(guān)系、技術(shù)水平、經(jīng)濟環(huán)境、政策法律等影響項目效益的不確定性因素都可能發(fā)生變化。為了分析不確定因素對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響程度，了解項目可能承擔(dān)的風(fēng)險，需要進行不確定性分析，以確定項目在經(jīng)濟、財務(wù)上的可靠性程度。在評估實務(wù)中，不確定性分析方法應(yīng)用較多的是盈虧平衡分析和敏感性分析。
1.盈虧平衡分析
盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點(BEP)分析項目成本與收益平衡關(guān)系的一種方法，在盈虧平衡點上，企業(yè)的銷售收入總額與產(chǎn)品銷售總成本(含銷售稅金)相等，企業(yè)處于不盈不虧狀態(tài)。盈虧平衡點通常根據(jù)正常生產(chǎn)年份產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、固定成本、變動成本、產(chǎn)品價格、銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算，用產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率及銷售單價來表示。
① 用實際產(chǎn)量表示的盈虧平衡點，其計算公式為：
盈虧平衡點產(chǎn)量=年固定成本÷(產(chǎn)品單價一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金)
② 用銷售收入表示的盈虧平衡點，其計算公式為：
盈虧平衡點銷售收入=產(chǎn)品單價×年固定成本÷(產(chǎn)品單價一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金)
③ 用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點，其計算公式為：
盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率=年固定成本÷(年銷售收入一年變動成本一年銷售稅金)×100%
④ 達產(chǎn)年份以銷售單價表示的盈虧平衡點，其計算公式為：
盈虧平衡點銷售單價=達產(chǎn)年份單位產(chǎn)品固定成本+單位產(chǎn)品變動成本+
單位產(chǎn)品銷售稅及附加
一般情況下，無論以何種形式表示，盈虧平衡點都是越低越好，因為盈虧平衡點越低表明項目抗風(fēng)險能力越強。用盈虧平衡點來分析項目的抗風(fēng)險能力時必須結(jié)合項目的背景材料和實際情況，才能對項目的抗風(fēng)險能力做出正確判斷。
2.敏感性分析
分析項目主要因素發(fā)生變化時對項目經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響程度，并從中找出對項目效益影響的、最敏感的因素，從而進一步分析其可能產(chǎn)生的影響。在項目計算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、產(chǎn)品成本或主要投入物的價格、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期以及匯率等。
敏感性分析通常是分析上述單因素變化或多因素變化對項目內(nèi)部收益率產(chǎn)生的影響，銀行則可以分析敏感因素的變化對貸款償還期的影響。項目對某種因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時評價指標(biāo)的變化(列表表示)，也可以表示為評價指標(biāo)達到某個臨界點時允許某個因素變化的極限。
進行敏感性分析時，各敏感因素及其變化幅度的確定要在經(jīng)過深入調(diào)查分析的基礎(chǔ)上進行，特別是變化幅度，不能簡單機械地確定。