三、市盈率——著眼于短期
（一）簡單估計(jì)法
1、利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)（多選）
（1）算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法
（2）趨勢調(diào)整法
（3）回歸調(diào)整法
2、市場決定法
（二）回歸分析法
回歸分析方法是指利用回歸分析的統(tǒng)計(jì)方法，通過考察股票價(jià)格、收益、增長、風(fēng)險(xiǎn)、貨幣的時(shí)間價(jià)值和股息政策等各種因素變動(dòng)與市盈率之間的關(guān)系，得出能夠解釋市盈率與這些變量間線性關(guān)系的方程，進(jìn)而根據(jù)這些變量的給定值對市盈率大小進(jìn)行預(yù)測的分析方法。美國Whitebeck和Kisor用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)，在1962年6月8日的美國股票市場中有以下規(guī)律：
一、金融期貨的價(jià)值分析
金融期貨合約：約定在未來時(shí)間以事先協(xié)定的價(jià)格買賣某種金融工具的雙邊合約。
期貨合約含交易的標(biāo)的物、合約規(guī)模、交割時(shí)間和標(biāo)價(jià)方法等標(biāo)準(zhǔn)化條款規(guī)定。
金融期貨的標(biāo)的物包括各種金融工具，如股票、外匯、利率等。
（一）金融期貨的理論價(jià)格
在一個(gè)理性的無摩擦的均衡市場上，期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本?！F(xiàn)貨金融工具價(jià)格一定時(shí)，金融期貨的理論價(jià)格決定于現(xiàn)貨金融工具的收益率、融資利率及持有現(xiàn)貨金融工具的時(shí)間。
期貨的理論價(jià)格：設(shè)t：現(xiàn)在時(shí)刻；T：期貨合約到期日；Ft：期貨當(dāng)前價(jià)格；St：現(xiàn)貨當(dāng)前價(jià)格；
d——連續(xù)的紅利支付率
?。═-t）——從t時(shí)刻持有到T時(shí)刻。
（二）影響金融期貨價(jià)格的主要因素
主要因素：持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值
其他：市場利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效 期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。
二、金融期權(quán)的價(jià)值分析
金融期權(quán)——持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。
期權(quán)的價(jià)格——在期權(quán)交易中，期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格受多種因素影響，（理論上）由兩個(gè)部分組成：內(nèi)在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值。
（一）內(nèi)在價(jià)值
金融期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值（履約價(jià)值）——期權(quán)合約本身所具有的價(jià)值，也就是期權(quán)的買方如果立即執(zhí)行該期權(quán)所能獲得的收益。一種期權(quán)有無內(nèi)在價(jià)值以及內(nèi)在價(jià)值的大小取決于該期權(quán)的協(xié)定價(jià)格與其標(biāo)的物市場價(jià)格之間的關(guān)系。
協(xié)定價(jià)格——期權(quán)的買賣雙方在期權(quán)成交時(shí)約定的、在期權(quán)合約被執(zhí)行時(shí)交易雙方實(shí)際買賣標(biāo)的物的價(jià)格。根據(jù)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的物市場價(jià)格的關(guān)系，可將期權(quán)分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價(jià)期權(quán)三種類型。
（1）對看漲期權(quán)而言，市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)；市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。
（2）對看跌期權(quán)而言，市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)；市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。
（3）若市場價(jià)格等于協(xié)定價(jià)格，則看漲期權(quán)和看跌期權(quán)均為平價(jià)期權(quán)。
（二）時(shí)間價(jià)值
金融期權(quán)時(shí)間價(jià)值（外在價(jià)值）——期權(quán)的買方購買期權(quán)而實(shí)際支付的價(jià)格超過該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的那部分價(jià)值。
（理論上講）實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為正，虛值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為負(fù)，平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零。（實(shí)際上）期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值都必然大于零或等于零（因?yàn)楫?dāng)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為負(fù)時(shí)，買方可以選擇放棄期權(quán)）。
（一）簡單估計(jì)法
1、利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)（多選）
（1）算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法
（2）趨勢調(diào)整法
（3）回歸調(diào)整法
2、市場決定法
（二）回歸分析法
回歸分析方法是指利用回歸分析的統(tǒng)計(jì)方法，通過考察股票價(jià)格、收益、增長、風(fēng)險(xiǎn)、貨幣的時(shí)間價(jià)值和股息政策等各種因素變動(dòng)與市盈率之間的關(guān)系，得出能夠解釋市盈率與這些變量間線性關(guān)系的方程，進(jìn)而根據(jù)這些變量的給定值對市盈率大小進(jìn)行預(yù)測的分析方法。美國Whitebeck和Kisor用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)，在1962年6月8日的美國股票市場中有以下規(guī)律：
一、金融期貨的價(jià)值分析
金融期貨合約：約定在未來時(shí)間以事先協(xié)定的價(jià)格買賣某種金融工具的雙邊合約。
期貨合約含交易的標(biāo)的物、合約規(guī)模、交割時(shí)間和標(biāo)價(jià)方法等標(biāo)準(zhǔn)化條款規(guī)定。
金融期貨的標(biāo)的物包括各種金融工具，如股票、外匯、利率等。
（一）金融期貨的理論價(jià)格
在一個(gè)理性的無摩擦的均衡市場上，期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本?！F(xiàn)貨金融工具價(jià)格一定時(shí)，金融期貨的理論價(jià)格決定于現(xiàn)貨金融工具的收益率、融資利率及持有現(xiàn)貨金融工具的時(shí)間。
期貨的理論價(jià)格：設(shè)t：現(xiàn)在時(shí)刻；T：期貨合約到期日；Ft：期貨當(dāng)前價(jià)格；St：現(xiàn)貨當(dāng)前價(jià)格；
d——連續(xù)的紅利支付率
?。═-t）——從t時(shí)刻持有到T時(shí)刻。
（二）影響金融期貨價(jià)格的主要因素
主要因素：持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值
其他：市場利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效 期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。
二、金融期權(quán)的價(jià)值分析
金融期權(quán)——持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。
期權(quán)的價(jià)格——在期權(quán)交易中，期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格受多種因素影響，（理論上）由兩個(gè)部分組成：內(nèi)在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值。
（一）內(nèi)在價(jià)值
金融期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值（履約價(jià)值）——期權(quán)合約本身所具有的價(jià)值，也就是期權(quán)的買方如果立即執(zhí)行該期權(quán)所能獲得的收益。一種期權(quán)有無內(nèi)在價(jià)值以及內(nèi)在價(jià)值的大小取決于該期權(quán)的協(xié)定價(jià)格與其標(biāo)的物市場價(jià)格之間的關(guān)系。
協(xié)定價(jià)格——期權(quán)的買賣雙方在期權(quán)成交時(shí)約定的、在期權(quán)合約被執(zhí)行時(shí)交易雙方實(shí)際買賣標(biāo)的物的價(jià)格。根據(jù)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的物市場價(jià)格的關(guān)系，可將期權(quán)分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價(jià)期權(quán)三種類型。
（1）對看漲期權(quán)而言，市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)；市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。
（2）對看跌期權(quán)而言，市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)；市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。
（3）若市場價(jià)格等于協(xié)定價(jià)格，則看漲期權(quán)和看跌期權(quán)均為平價(jià)期權(quán)。
（二）時(shí)間價(jià)值
金融期權(quán)時(shí)間價(jià)值（外在價(jià)值）——期權(quán)的買方購買期權(quán)而實(shí)際支付的價(jià)格超過該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的那部分價(jià)值。
（理論上講）實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為正，虛值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為負(fù)，平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零。（實(shí)際上）期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值都必然大于零或等于零（因?yàn)楫?dāng)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為負(fù)時(shí)，買方可以選擇放棄期權(quán)）。