2012年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試章節(jié)復(fù)習(xí)指導(dǎo)(2)
盡管經(jīng)濟(jì)增加值的定義很簡(jiǎn)單，但它的實(shí)際計(jì)算卻較為復(fù)雜。為了計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值，需要解決經(jīng)營(yíng)收益、資本成本和占用資本的計(jì)量問題。不同的解決辦法，形成了含義不同的經(jīng)濟(jì)增加值。
1．基本經(jīng)濟(jì)增加值?；窘?jīng)濟(jì)增加值是根據(jù)公開財(cái)務(wù)報(bào)表的未經(jīng)調(diào)整的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和總資產(chǎn)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)增加值?；窘?jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算很容易。但是，由于“經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)”和“總資產(chǎn)”是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的，它們歪曲了企業(yè)的真實(shí)業(yè)績(jī)。不過，對(duì)于會(huì)計(jì)利潤(rùn)來說是個(gè)進(jìn)步，因?yàn)樗姓J(rèn)了股權(quán)資本的成本。
2．披露的經(jīng)濟(jì)增加值。披露的經(jīng)濟(jì)增加值是利用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整計(jì)算出來的。這種調(diào)整是根據(jù)公布的財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注中的數(shù)據(jù)進(jìn)行的。據(jù)說它可以解釋公司市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的50％。
3．定制的經(jīng)濟(jì)增加值。為了使經(jīng)濟(jì)增加值適合特定公司內(nèi)部的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，需要進(jìn)行特殊的調(diào)整。這種調(diào)整要使用公司內(nèi)部的有關(guān)數(shù)據(jù)，調(diào)整后的數(shù)值稱為“定制的經(jīng)濟(jì)增加值”或“量身定制的經(jīng)濟(jì)增加值”。它是特定企業(yè)根據(jù)自身情況定義的經(jīng)濟(jì)增加值。它涉及到公司的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)組合、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和會(huì)計(jì)政
策，以便在簡(jiǎn)單和精確之間實(shí)現(xiàn)的平衡。簡(jiǎn)單是指比較容易計(jì)算和理解，精確是指能夠準(zhǔn)確反映真正的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。這是一種“量身定做”的經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算辦法。這些調(diào)整項(xiàng)目都是“可控制”的項(xiàng)目即通過自身努力可以改變數(shù)額的項(xiàng)目。調(diào)整結(jié)果使得經(jīng)濟(jì)增加值更接近公司的市場(chǎng)價(jià)值。這種調(diào)整通常會(huì)涉及十
幾個(gè)項(xiàng)目，據(jù)說這種調(diào)整可以解釋市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的60％～85％。
4．真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值。真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值是公司經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)盡可能準(zhǔn)確的度量指標(biāo)。它要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)作出所有必要的調(diào)整，并對(duì)公司中每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位都使用不同的更準(zhǔn)確的資本成本，以便更準(zhǔn)確地計(jì)算部門的經(jīng)濟(jì)增加值。這種調(diào)整通常是不經(jīng)濟(jì)的。
計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值和定制的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資本成本。當(dāng)然，也有例外情況，就是各經(jīng)營(yíng)單位的資本成本大相徑庭的場(chǎng)合，需要使用不同的資本成本。
從公司整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來看，基本經(jīng)濟(jì)增加值和披露經(jīng)濟(jì)增加值是最有意義的。公司外部人員無法計(jì)算定制的經(jīng)濟(jì)增加值和真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值，他們?nèi)鄙儆?jì)算所需的數(shù)據(jù)。斯特恩—斯圖爾特公司在其公布的“市場(chǎng)增加值/經(jīng)濟(jì)增加值排名”中就使用了“披露的經(jīng)濟(jì)增加值”定義。
【例9-5】 某股份有限公司是一家生產(chǎn)彩電和空調(diào)等家用電器的企業(yè)。公司2005年12月31日的股東權(quán)益總額為20億元，負(fù)債總額為20億元，資產(chǎn)總額為40億元。2007年至2010年，公司每年1月1日新增的負(fù)債，年利率為5%，期限為10年，每年年末支付當(dāng)年利息。
2007年至2010年，公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入、凈利潤(rùn)以及每年年末的股東權(quán)益、負(fù)債和資產(chǎn)總額如下：
表9-8 單位：萬元
項(xiàng)目
2007年
2008年
2009年
2010年
銷售收入
120 000
175 000
280 000
459 000
凈利潤(rùn)
8 000
16 000
24 000
34 000
股東權(quán)益
300 000
308 000
320 000
340 000
負(fù)債
300 000
392 000
480 000
510 000
資產(chǎn)總額
600 000
700 000
800 000
850 000
假定：
(1)公司適用的所得稅稅率為33％；公司股東權(quán)益的資金成本為6％。
(2)公司負(fù)債借款利息(利率均為5％)自2007年起計(jì)入當(dāng)期損益。
要求：
1.計(jì)算填寫下列表格中的資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率和銷售增長(zhǎng)率，并簡(jiǎn)要分析公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力。
表9-9
項(xiàng)目
2007年
2008年
2009年
2010年
行業(yè)平均水平
資產(chǎn)負(fù)債率（％）
50
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）
0.8
凈資產(chǎn)收益率（％）
10.00
銷售增長(zhǎng)率（％）
50
2.計(jì)算填寫下列表格中的息前稅后利潤(rùn)投資資本收益率、加權(quán)平均資金成本和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)（假定投資資本總額按年末數(shù)計(jì)算）。
表9-10
項(xiàng)目
2007年
2008年
2009年
2010年
息前稅后利潤(rùn)
投資資本收益率（％）
加權(quán)平均資金成本（％）
經(jīng)濟(jì)增加值（萬元）
盡管經(jīng)濟(jì)增加值的定義很簡(jiǎn)單，但它的實(shí)際計(jì)算卻較為復(fù)雜。為了計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值，需要解決經(jīng)營(yíng)收益、資本成本和占用資本的計(jì)量問題。不同的解決辦法，形成了含義不同的經(jīng)濟(jì)增加值。
1．基本經(jīng)濟(jì)增加值?；窘?jīng)濟(jì)增加值是根據(jù)公開財(cái)務(wù)報(bào)表的未經(jīng)調(diào)整的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和總資產(chǎn)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)增加值?；窘?jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算很容易。但是，由于“經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)”和“總資產(chǎn)”是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的，它們歪曲了企業(yè)的真實(shí)業(yè)績(jī)。不過，對(duì)于會(huì)計(jì)利潤(rùn)來說是個(gè)進(jìn)步，因?yàn)樗姓J(rèn)了股權(quán)資本的成本。
2．披露的經(jīng)濟(jì)增加值。披露的經(jīng)濟(jì)增加值是利用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整計(jì)算出來的。這種調(diào)整是根據(jù)公布的財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注中的數(shù)據(jù)進(jìn)行的。據(jù)說它可以解釋公司市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的50％。
3．定制的經(jīng)濟(jì)增加值。為了使經(jīng)濟(jì)增加值適合特定公司內(nèi)部的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，需要進(jìn)行特殊的調(diào)整。這種調(diào)整要使用公司內(nèi)部的有關(guān)數(shù)據(jù)，調(diào)整后的數(shù)值稱為“定制的經(jīng)濟(jì)增加值”或“量身定制的經(jīng)濟(jì)增加值”。它是特定企業(yè)根據(jù)自身情況定義的經(jīng)濟(jì)增加值。它涉及到公司的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)組合、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和會(huì)計(jì)政
策，以便在簡(jiǎn)單和精確之間實(shí)現(xiàn)的平衡。簡(jiǎn)單是指比較容易計(jì)算和理解，精確是指能夠準(zhǔn)確反映真正的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。這是一種“量身定做”的經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算辦法。這些調(diào)整項(xiàng)目都是“可控制”的項(xiàng)目即通過自身努力可以改變數(shù)額的項(xiàng)目。調(diào)整結(jié)果使得經(jīng)濟(jì)增加值更接近公司的市場(chǎng)價(jià)值。這種調(diào)整通常會(huì)涉及十
幾個(gè)項(xiàng)目，據(jù)說這種調(diào)整可以解釋市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的60％～85％。
4．真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值。真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值是公司經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)盡可能準(zhǔn)確的度量指標(biāo)。它要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)作出所有必要的調(diào)整，并對(duì)公司中每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位都使用不同的更準(zhǔn)確的資本成本，以便更準(zhǔn)確地計(jì)算部門的經(jīng)濟(jì)增加值。這種調(diào)整通常是不經(jīng)濟(jì)的。
計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值和定制的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資本成本。當(dāng)然，也有例外情況，就是各經(jīng)營(yíng)單位的資本成本大相徑庭的場(chǎng)合，需要使用不同的資本成本。
從公司整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來看，基本經(jīng)濟(jì)增加值和披露經(jīng)濟(jì)增加值是最有意義的。公司外部人員無法計(jì)算定制的經(jīng)濟(jì)增加值和真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值，他們?nèi)鄙儆?jì)算所需的數(shù)據(jù)。斯特恩—斯圖爾特公司在其公布的“市場(chǎng)增加值/經(jīng)濟(jì)增加值排名”中就使用了“披露的經(jīng)濟(jì)增加值”定義。
【例9-5】 某股份有限公司是一家生產(chǎn)彩電和空調(diào)等家用電器的企業(yè)。公司2005年12月31日的股東權(quán)益總額為20億元，負(fù)債總額為20億元，資產(chǎn)總額為40億元。2007年至2010年，公司每年1月1日新增的負(fù)債，年利率為5%，期限為10年，每年年末支付當(dāng)年利息。
2007年至2010年，公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入、凈利潤(rùn)以及每年年末的股東權(quán)益、負(fù)債和資產(chǎn)總額如下：
表9-8 單位：萬元
項(xiàng)目
2007年
2008年
2009年
2010年
銷售收入
120 000
175 000
280 000
459 000
凈利潤(rùn)
8 000
16 000
24 000
34 000
股東權(quán)益
300 000
308 000
320 000
340 000
負(fù)債
300 000
392 000
480 000
510 000
資產(chǎn)總額
600 000
700 000
800 000
850 000
假定：
(1)公司適用的所得稅稅率為33％；公司股東權(quán)益的資金成本為6％。
(2)公司負(fù)債借款利息(利率均為5％)自2007年起計(jì)入當(dāng)期損益。
要求：
1.計(jì)算填寫下列表格中的資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率和銷售增長(zhǎng)率，并簡(jiǎn)要分析公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力。
表9-9
項(xiàng)目
2007年
2008年
2009年
2010年
行業(yè)平均水平
資產(chǎn)負(fù)債率（％）
50
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）
0.8
凈資產(chǎn)收益率（％）
10.00
銷售增長(zhǎng)率（％）
50
2.計(jì)算填寫下列表格中的息前稅后利潤(rùn)投資資本收益率、加權(quán)平均資金成本和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)（假定投資資本總額按年末數(shù)計(jì)算）。
表9-10
項(xiàng)目
2007年
2008年
2009年
2010年
息前稅后利潤(rùn)
投資資本收益率（％）
加權(quán)平均資金成本（％）
經(jīng)濟(jì)增加值（萬元）