2012年證券從業(yè)資格考試《證券交易》第九章必看考點(diǎn)
第九章 證券交易的結(jié)算。
知識(shí)點(diǎn)901（P259-262）：清算與交收。
證券交易的清算是在每一營(yíng)業(yè)日中對(duì)每個(gè)結(jié)算參與人的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算的過(guò)程。證券交易的交收是根據(jù)清算的結(jié)果在約定時(shí)間內(nèi)履約的行為，其實(shí)質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實(shí)現(xiàn)證券與價(jià)款的收付，從而結(jié)束交易過(guò)程。清算與交收兩個(gè)過(guò)程統(tǒng)稱為結(jié)算。
清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成;兩者區(qū)別：清算時(shí)計(jì)算，并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移，交收時(shí)根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價(jià)款的收付，發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移。
□從結(jié)算時(shí)間安排看，可分為
1、滾動(dòng)交收。每一交易日成交按相同的營(yíng)業(yè)天數(shù)間隔進(jìn)行交收。（T+1指交易日后1天進(jìn)行交收）。
2、會(huì)計(jì)日交收。即在一段時(shí)間內(nèi)的所有交易集中在一個(gè)特定日期進(jìn)行交收。（比如每個(gè)月3號(hào)這個(gè)特定日子）。
滾動(dòng)交收已被各國(guó)廣泛采用。美國(guó)采取T+3，香港采取T+2?！跷覈?guó)T+1適用A股、基金、債券、回購(gòu)交易;T+3適用于B股。
□清算交收的原則：
1、凈額清算原則。又稱差額清算，指在一個(gè)清算期中，對(duì)每個(gè)結(jié)算參與人價(jià)款和證券的清算只計(jì)應(yīng)收應(yīng)付相抵后的凈額。分為雙邊凈額清算（一個(gè)結(jié)算參與人與另一個(gè)交收對(duì)手方進(jìn)行）和多邊凈額清算（一個(gè)結(jié)算參與人與所有交收對(duì)手方進(jìn)行）。目前交易所多采取多邊凈額清算方式（優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)化操作手續(xù)，減少資金占用）。來(lái)源：青年人在滾動(dòng)交收的情況下，同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價(jià)款可合并計(jì)算，但不同清算期的不能合并計(jì)算（如不能將今天和明天兩個(gè)交易日的數(shù)據(jù)合并計(jì)算）。
2、共同對(duì)手方制度。同時(shí)作為所有買方和賣方交收對(duì)手，稱為共同對(duì)手方，一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)（交易雙方無(wú)需擔(dān)心交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)）。我國(guó)中國(guó)結(jié)算公司承擔(dān)了共同對(duì)手方。
3、貨銀對(duì)付。又稱錢貨兩清。
4、分級(jí)結(jié)算原則。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收，結(jié)算參與人（如證券公司）負(fù)責(zé)辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收（證券的劃付還應(yīng)委托登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代為辦理）。分級(jí)結(jié)算原則主要是出于防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的考慮。
知識(shí)點(diǎn)902（P263264）：結(jié)算賬戶的管理。
證券公司應(yīng)向中國(guó)結(jié)算公司申請(qǐng)取得結(jié)算參與人資格。結(jié)算參與人申請(qǐng)開立資金交收賬戶，來(lái)源：青年人同時(shí)預(yù)留指定收款賬戶（是客戶交易結(jié)算資金專用賬戶和自由資金專用存款賬戶，賬戶名稱與結(jié)算參與人名稱一致。）
結(jié)算備付金指資金交收賬戶中存放的用于資金交收的資金，因此資金交收賬戶也稱結(jié)算備付金賬戶。
資金交收賬戶設(shè)定最低結(jié)算備付金限額（“最低備付”），最低備付可用于交收，但不能劃出，如果用于交收，次日必須補(bǔ)足。中國(guó)結(jié)算公司根據(jù)結(jié)算參與人的風(fēng)險(xiǎn)程度，每月（每月前3個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)）調(diào)整最低備付。
知識(shí)點(diǎn)903（P265-272）：A股、基金、債券等品種的清算和交收。
在上海，A股、基金、債券等品種結(jié)算方式一樣：
□1、清算交收：（1）交易日（T日）收市后，交易所將交易數(shù)據(jù)發(fā)送中國(guó)結(jié)算公司。（2）中國(guó)結(jié)算公司按數(shù)據(jù)進(jìn)行資金的清算（最遲在T+1日開始前完成），并辦理證券的交收和變更登記。（3）結(jié)算公司將清算數(shù)據(jù)發(fā)送結(jié)算參與人（證券公司），列示結(jié)算單位應(yīng)收應(yīng)付資金凈額。（4）T日晚進(jìn)行預(yù)交收計(jì)算T+1日的可用余額，可用余額小于零的，結(jié)算參與人必須在T+1日16：00交收前不足差額。（5）結(jié)算公司在T+1日16：00前進(jìn)行T日的資金交收，對(duì)應(yīng)增減備付金賬戶余額。（6）交收完成后，來(lái)源：青年人對(duì)資金交收賬戶透支的，采取措施：透支額1‰的日罰息、凍結(jié)證券、強(qiáng)制賣出等。因此目前該類品種尚未貫徹銀貨對(duì)付原則。
2、資金劃付：結(jié)算公司利用PROP系統(tǒng)連接結(jié)算參與人和結(jié)算銀行，實(shí)現(xiàn)資金劃付。（1）劃入資金。資金交收賬戶頭寸不足時(shí)，應(yīng)向賬戶補(bǔ)入資金。結(jié)算參與人利用結(jié)算銀行賬戶將資金劃入結(jié)算公司開立的賬戶，然后結(jié)算公司自動(dòng)將資金貸記（錢多了）結(jié)算系統(tǒng)參與人的資金交收賬戶。（2）劃出資金。交收賬戶中有超額備付的，可選擇資金反向劃出。結(jié)算公司借記（錢少了）結(jié)算參與人資金交收賬戶。
在深圳，流程一樣，使用的是“IST”系統(tǒng)。
□對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者使用的規(guī)定有一定的特殊性：（1）合格投資者委托證券公司達(dá)成交易，由其托管人作為結(jié)算參與人承擔(dān)交收責(zé)任（而不是證券公司）（2）托管人資金交收賬戶的指定收款賬戶（在結(jié)算銀行的賬戶）需要在證監(jiān)會(huì)和外匯管理局備案。（3）清算交收流程上將按銀貨對(duì)付原則處理。
知識(shí)點(diǎn)904（P272-275）：B股清算交收。
□上海：B股結(jié)算參與人分為：基本結(jié)算會(huì)員（獲批證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)）和一般結(jié)算會(huì)員（其他市場(chǎng)參與者，如境外代理商、托管銀行等）。來(lái)源：青年人□B股交收實(shí)行凈額交收和逐項(xiàng)交收相結(jié)合的制度：對(duì)境內(nèi)結(jié)算參與人的交易實(shí)行凈額交收（有托管銀行客戶交易除外）;對(duì)境外結(jié)算參與人和有托管銀行客戶的交易事項(xiàng)逐項(xiàng)交收。
□1、凈額交收。（1）T日交易結(jié)束后做清算。（2）T日24：00前向參與人發(fā)送交收通知書（清算數(shù)據(jù)）。（3）T+3日下午進(jìn)行交收，并做確認(rèn)。
□2、逐項(xiàng)交收。（1）T日交易結(jié)束后做清算。（2）T日24：00前向參與人發(fā)送交收通知書（清算數(shù)據(jù)）。（3）證券公司參與人T+2日13：00前，托管銀行參與人T+3日13：00前進(jìn)行交收確認(rèn)。（4）結(jié)算公司T+2日14：00前進(jìn)行預(yù)對(duì)盤，法送參與人核對(duì)。未匹配指令，參與人T+3日12：00前將修改指令發(fā)送結(jié)算公司。（5）結(jié)算公司T+3日13：00進(jìn)行最終對(duì)盤，14：00前向參與人發(fā)送對(duì)盤結(jié)果。對(duì)盤成功的指令完成交收，不成功的實(shí)行待交收處理。
透支金額按每日5‰收取罰金（A股為1‰）。
深圳：深證B股對(duì)所用參與人實(shí)行凈額交收制度;只允許證券公司，不允許托管銀行作為結(jié)算參與人。□清算交手過(guò)程中存在一類指令（交易所交易資料形成指令無(wú)需確認(rèn)）和二類指令（涉及境外券商的股份托管指令）的區(qū)別。（1）T日轉(zhuǎn)化一類交收指令。（2）T+1日?qǐng)?zhí)行一類指令對(duì)盤。（3）T+2日?qǐng)?zhí)行二類指令對(duì)盤。（4）T+2日15：00之后執(zhí)行試交收。（5）結(jié)算參與人T+3日12：00前補(bǔ)足透支。（6）結(jié)算公司T+3日正式進(jìn)行股份交收處理。
知識(shí)點(diǎn)905（P275-284）：債券回購(gòu)交易的清算交收。
□全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)雙方可以選擇見券付款、全款對(duì)付和見款付券3種。
上交所2005年推出買斷式回購(gòu)，采取“一次成交，兩次結(jié)算”?；刭?gòu)初始結(jié)算的交收時(shí)點(diǎn)為T+1日（T日為初始交易日）;來(lái)源：青年人中國(guó)結(jié)算公司對(duì)到期購(gòu)回結(jié)算不提供交收擔(dān)保，不作為共同對(duì)手方。到期購(gòu)回結(jié)算的交收時(shí)點(diǎn)為R+1日（R為到期日）14：00。
知識(shí)點(diǎn)906（P284-289）：ETF的清算交收。
滬深兩市均按照貨銀對(duì)付原則組織清算交收，區(qū)別在于上海實(shí)行了待交收制度，深圳沒(méi)有。
□基金認(rèn)購(gòu)方式分為網(wǎng)上（交易系統(tǒng)）現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)下（基金公司發(fā)售代理機(jī)構(gòu)）現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)上組合證券認(rèn)購(gòu)和網(wǎng)下組合證券認(rèn)購(gòu)4種方式。
□發(fā)售為1個(gè)交易日（N日）的，流程：（1）N日進(jìn)行資金清算。（2）N+1日結(jié)算參與人可以進(jìn)行資金交收。（3）N+2日11:00前，認(rèn)購(gòu)資金到位情況提供交易所。（4）N+3日結(jié)算公司對(duì)有效認(rèn)購(gòu)進(jìn)行資金清算（5）N+4日結(jié)算公司將資金劃付發(fā)行人賬戶。
基金份額的申購(gòu)、贖回必須用組合證券（不同于認(rèn)購(gòu)）?！鮁TF份額與組合證券的轉(zhuǎn)換遵循等價(jià)交換原則，即ETF份額凈值=組合證券市值+現(xiàn)金代替（代替組合證券中部分證券的一定數(shù)量現(xiàn)金）+現(xiàn)金差額（最小單位零碎部分的余值）
上海在T日進(jìn)行待交收處理，T日無(wú)透支當(dāng)日將ETF過(guò)戶，有透支的等待T+1日辦理交收。
知識(shí)點(diǎn)907（P289-294）：權(quán)證的清算交收。
□滬深市場(chǎng)權(quán)證清算交收區(qū)別：一是，上海實(shí)行待交收制度，深圳未引入，實(shí)行T+1銀貨對(duì)付機(jī)制。二是，上海行權(quán)交收期為T日日終，深圳行權(quán)交收期為T+1日日終。
中國(guó)結(jié)算公司（深圳），對(duì)于權(quán)證交易，作為共同對(duì)手方，實(shí)行T+1日擔(dān)保交收（T為交易日）;對(duì)于權(quán)證行權(quán)，來(lái)源：青年人實(shí)行T+1日非擔(dān)保全額逐筆交收（T日為行權(quán)日）。權(quán)證交易和行權(quán)的清算交收時(shí)點(diǎn)均為T+1日16：00。（P290）
□（多選）最終交收時(shí)點(diǎn)后，先完成T日權(quán)證交易的最終交收，再進(jìn)行權(quán)證行權(quán)的最終交收。同一交易日內(nèi)的行權(quán)申報(bào)，先辦理現(xiàn)金結(jié)算方式的行權(quán)交收，再辦理證券結(jié)算方式的行權(quán)交收;先辦理認(rèn)沽權(quán)證的行權(quán)交收，再辦理認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)交收。（P293）
行權(quán)期滿3個(gè)工作日仍無(wú)法交收成功的，不再自動(dòng)進(jìn)行行權(quán)交收，后果由發(fā)行人承擔(dān)。
知識(shí)點(diǎn)908（P294-297）：融資融券的清算交收。
融資融券采取“看穿式”賬戶體系。一方面客戶融資買入的證券及充抵擔(dān)保金的證券記入客戶信用交易擔(dān)保賬戶，將該賬戶的證券定義為信托財(cái)產(chǎn)，由證券公司名義所有。另一方面，結(jié)算公司維護(hù)客戶信用證券賬戶記錄作為備查賬。從法律界定看，客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶記錄的是實(shí)際證券，投資者信用證券賬戶記錄的是明細(xì)數(shù)據(jù)，而非實(shí)際證券。
融資融券交易的清算、交收和違約處理比照普通交易。
第九章 證券交易的結(jié)算。
知識(shí)點(diǎn)901（P259-262）：清算與交收。
證券交易的清算是在每一營(yíng)業(yè)日中對(duì)每個(gè)結(jié)算參與人的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算的過(guò)程。證券交易的交收是根據(jù)清算的結(jié)果在約定時(shí)間內(nèi)履約的行為，其實(shí)質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實(shí)現(xiàn)證券與價(jià)款的收付，從而結(jié)束交易過(guò)程。清算與交收兩個(gè)過(guò)程統(tǒng)稱為結(jié)算。
清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成;兩者區(qū)別：清算時(shí)計(jì)算，并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移，交收時(shí)根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價(jià)款的收付，發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移。
□從結(jié)算時(shí)間安排看，可分為
1、滾動(dòng)交收。每一交易日成交按相同的營(yíng)業(yè)天數(shù)間隔進(jìn)行交收。（T+1指交易日后1天進(jìn)行交收）。
2、會(huì)計(jì)日交收。即在一段時(shí)間內(nèi)的所有交易集中在一個(gè)特定日期進(jìn)行交收。（比如每個(gè)月3號(hào)這個(gè)特定日子）。
滾動(dòng)交收已被各國(guó)廣泛采用。美國(guó)采取T+3，香港采取T+2?！跷覈?guó)T+1適用A股、基金、債券、回購(gòu)交易;T+3適用于B股。
□清算交收的原則：
1、凈額清算原則。又稱差額清算，指在一個(gè)清算期中，對(duì)每個(gè)結(jié)算參與人價(jià)款和證券的清算只計(jì)應(yīng)收應(yīng)付相抵后的凈額。分為雙邊凈額清算（一個(gè)結(jié)算參與人與另一個(gè)交收對(duì)手方進(jìn)行）和多邊凈額清算（一個(gè)結(jié)算參與人與所有交收對(duì)手方進(jìn)行）。目前交易所多采取多邊凈額清算方式（優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)化操作手續(xù)，減少資金占用）。來(lái)源：青年人在滾動(dòng)交收的情況下，同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價(jià)款可合并計(jì)算，但不同清算期的不能合并計(jì)算（如不能將今天和明天兩個(gè)交易日的數(shù)據(jù)合并計(jì)算）。
2、共同對(duì)手方制度。同時(shí)作為所有買方和賣方交收對(duì)手，稱為共同對(duì)手方，一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)（交易雙方無(wú)需擔(dān)心交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)）。我國(guó)中國(guó)結(jié)算公司承擔(dān)了共同對(duì)手方。
3、貨銀對(duì)付。又稱錢貨兩清。
4、分級(jí)結(jié)算原則。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收，結(jié)算參與人（如證券公司）負(fù)責(zé)辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收（證券的劃付還應(yīng)委托登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代為辦理）。分級(jí)結(jié)算原則主要是出于防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的考慮。
知識(shí)點(diǎn)902（P263264）：結(jié)算賬戶的管理。
證券公司應(yīng)向中國(guó)結(jié)算公司申請(qǐng)取得結(jié)算參與人資格。結(jié)算參與人申請(qǐng)開立資金交收賬戶，來(lái)源：青年人同時(shí)預(yù)留指定收款賬戶（是客戶交易結(jié)算資金專用賬戶和自由資金專用存款賬戶，賬戶名稱與結(jié)算參與人名稱一致。）
結(jié)算備付金指資金交收賬戶中存放的用于資金交收的資金，因此資金交收賬戶也稱結(jié)算備付金賬戶。
資金交收賬戶設(shè)定最低結(jié)算備付金限額（“最低備付”），最低備付可用于交收，但不能劃出，如果用于交收，次日必須補(bǔ)足。中國(guó)結(jié)算公司根據(jù)結(jié)算參與人的風(fēng)險(xiǎn)程度，每月（每月前3個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)）調(diào)整最低備付。
知識(shí)點(diǎn)903（P265-272）：A股、基金、債券等品種的清算和交收。
在上海，A股、基金、債券等品種結(jié)算方式一樣：
□1、清算交收：（1）交易日（T日）收市后，交易所將交易數(shù)據(jù)發(fā)送中國(guó)結(jié)算公司。（2）中國(guó)結(jié)算公司按數(shù)據(jù)進(jìn)行資金的清算（最遲在T+1日開始前完成），并辦理證券的交收和變更登記。（3）結(jié)算公司將清算數(shù)據(jù)發(fā)送結(jié)算參與人（證券公司），列示結(jié)算單位應(yīng)收應(yīng)付資金凈額。（4）T日晚進(jìn)行預(yù)交收計(jì)算T+1日的可用余額，可用余額小于零的，結(jié)算參與人必須在T+1日16：00交收前不足差額。（5）結(jié)算公司在T+1日16：00前進(jìn)行T日的資金交收，對(duì)應(yīng)增減備付金賬戶余額。（6）交收完成后，來(lái)源：青年人對(duì)資金交收賬戶透支的，采取措施：透支額1‰的日罰息、凍結(jié)證券、強(qiáng)制賣出等。因此目前該類品種尚未貫徹銀貨對(duì)付原則。
2、資金劃付：結(jié)算公司利用PROP系統(tǒng)連接結(jié)算參與人和結(jié)算銀行，實(shí)現(xiàn)資金劃付。（1）劃入資金。資金交收賬戶頭寸不足時(shí)，應(yīng)向賬戶補(bǔ)入資金。結(jié)算參與人利用結(jié)算銀行賬戶將資金劃入結(jié)算公司開立的賬戶，然后結(jié)算公司自動(dòng)將資金貸記（錢多了）結(jié)算系統(tǒng)參與人的資金交收賬戶。（2）劃出資金。交收賬戶中有超額備付的，可選擇資金反向劃出。結(jié)算公司借記（錢少了）結(jié)算參與人資金交收賬戶。
在深圳，流程一樣，使用的是“IST”系統(tǒng)。
□對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者使用的規(guī)定有一定的特殊性：（1）合格投資者委托證券公司達(dá)成交易，由其托管人作為結(jié)算參與人承擔(dān)交收責(zé)任（而不是證券公司）（2）托管人資金交收賬戶的指定收款賬戶（在結(jié)算銀行的賬戶）需要在證監(jiān)會(huì)和外匯管理局備案。（3）清算交收流程上將按銀貨對(duì)付原則處理。
知識(shí)點(diǎn)904（P272-275）：B股清算交收。
□上海：B股結(jié)算參與人分為：基本結(jié)算會(huì)員（獲批證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)）和一般結(jié)算會(huì)員（其他市場(chǎng)參與者，如境外代理商、托管銀行等）。來(lái)源：青年人□B股交收實(shí)行凈額交收和逐項(xiàng)交收相結(jié)合的制度：對(duì)境內(nèi)結(jié)算參與人的交易實(shí)行凈額交收（有托管銀行客戶交易除外）;對(duì)境外結(jié)算參與人和有托管銀行客戶的交易事項(xiàng)逐項(xiàng)交收。
□1、凈額交收。（1）T日交易結(jié)束后做清算。（2）T日24：00前向參與人發(fā)送交收通知書（清算數(shù)據(jù)）。（3）T+3日下午進(jìn)行交收，并做確認(rèn)。
□2、逐項(xiàng)交收。（1）T日交易結(jié)束后做清算。（2）T日24：00前向參與人發(fā)送交收通知書（清算數(shù)據(jù)）。（3）證券公司參與人T+2日13：00前，托管銀行參與人T+3日13：00前進(jìn)行交收確認(rèn)。（4）結(jié)算公司T+2日14：00前進(jìn)行預(yù)對(duì)盤，法送參與人核對(duì)。未匹配指令，參與人T+3日12：00前將修改指令發(fā)送結(jié)算公司。（5）結(jié)算公司T+3日13：00進(jìn)行最終對(duì)盤，14：00前向參與人發(fā)送對(duì)盤結(jié)果。對(duì)盤成功的指令完成交收，不成功的實(shí)行待交收處理。
透支金額按每日5‰收取罰金（A股為1‰）。
深圳：深證B股對(duì)所用參與人實(shí)行凈額交收制度;只允許證券公司，不允許托管銀行作為結(jié)算參與人。□清算交手過(guò)程中存在一類指令（交易所交易資料形成指令無(wú)需確認(rèn)）和二類指令（涉及境外券商的股份托管指令）的區(qū)別。（1）T日轉(zhuǎn)化一類交收指令。（2）T+1日?qǐng)?zhí)行一類指令對(duì)盤。（3）T+2日?qǐng)?zhí)行二類指令對(duì)盤。（4）T+2日15：00之后執(zhí)行試交收。（5）結(jié)算參與人T+3日12：00前補(bǔ)足透支。（6）結(jié)算公司T+3日正式進(jìn)行股份交收處理。
知識(shí)點(diǎn)905（P275-284）：債券回購(gòu)交易的清算交收。
□全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)雙方可以選擇見券付款、全款對(duì)付和見款付券3種。
上交所2005年推出買斷式回購(gòu)，采取“一次成交，兩次結(jié)算”?；刭?gòu)初始結(jié)算的交收時(shí)點(diǎn)為T+1日（T日為初始交易日）;來(lái)源：青年人中國(guó)結(jié)算公司對(duì)到期購(gòu)回結(jié)算不提供交收擔(dān)保，不作為共同對(duì)手方。到期購(gòu)回結(jié)算的交收時(shí)點(diǎn)為R+1日（R為到期日）14：00。
知識(shí)點(diǎn)906（P284-289）：ETF的清算交收。
滬深兩市均按照貨銀對(duì)付原則組織清算交收，區(qū)別在于上海實(shí)行了待交收制度，深圳沒(méi)有。
□基金認(rèn)購(gòu)方式分為網(wǎng)上（交易系統(tǒng)）現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)下（基金公司發(fā)售代理機(jī)構(gòu)）現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)上組合證券認(rèn)購(gòu)和網(wǎng)下組合證券認(rèn)購(gòu)4種方式。
□發(fā)售為1個(gè)交易日（N日）的，流程：（1）N日進(jìn)行資金清算。（2）N+1日結(jié)算參與人可以進(jìn)行資金交收。（3）N+2日11:00前，認(rèn)購(gòu)資金到位情況提供交易所。（4）N+3日結(jié)算公司對(duì)有效認(rèn)購(gòu)進(jìn)行資金清算（5）N+4日結(jié)算公司將資金劃付發(fā)行人賬戶。
基金份額的申購(gòu)、贖回必須用組合證券（不同于認(rèn)購(gòu)）?！鮁TF份額與組合證券的轉(zhuǎn)換遵循等價(jià)交換原則，即ETF份額凈值=組合證券市值+現(xiàn)金代替（代替組合證券中部分證券的一定數(shù)量現(xiàn)金）+現(xiàn)金差額（最小單位零碎部分的余值）
上海在T日進(jìn)行待交收處理，T日無(wú)透支當(dāng)日將ETF過(guò)戶，有透支的等待T+1日辦理交收。
知識(shí)點(diǎn)907（P289-294）：權(quán)證的清算交收。
□滬深市場(chǎng)權(quán)證清算交收區(qū)別：一是，上海實(shí)行待交收制度，深圳未引入，實(shí)行T+1銀貨對(duì)付機(jī)制。二是，上海行權(quán)交收期為T日日終，深圳行權(quán)交收期為T+1日日終。
中國(guó)結(jié)算公司（深圳），對(duì)于權(quán)證交易，作為共同對(duì)手方，實(shí)行T+1日擔(dān)保交收（T為交易日）;對(duì)于權(quán)證行權(quán)，來(lái)源：青年人實(shí)行T+1日非擔(dān)保全額逐筆交收（T日為行權(quán)日）。權(quán)證交易和行權(quán)的清算交收時(shí)點(diǎn)均為T+1日16：00。（P290）
□（多選）最終交收時(shí)點(diǎn)后，先完成T日權(quán)證交易的最終交收，再進(jìn)行權(quán)證行權(quán)的最終交收。同一交易日內(nèi)的行權(quán)申報(bào)，先辦理現(xiàn)金結(jié)算方式的行權(quán)交收，再辦理證券結(jié)算方式的行權(quán)交收;先辦理認(rèn)沽權(quán)證的行權(quán)交收，再辦理認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)交收。（P293）
行權(quán)期滿3個(gè)工作日仍無(wú)法交收成功的，不再自動(dòng)進(jìn)行行權(quán)交收，后果由發(fā)行人承擔(dān)。
知識(shí)點(diǎn)908（P294-297）：融資融券的清算交收。
融資融券采取“看穿式”賬戶體系。一方面客戶融資買入的證券及充抵擔(dān)保金的證券記入客戶信用交易擔(dān)保賬戶，將該賬戶的證券定義為信托財(cái)產(chǎn)，由證券公司名義所有。另一方面，結(jié)算公司維護(hù)客戶信用證券賬戶記錄作為備查賬。從法律界定看，客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶記錄的是實(shí)際證券，投資者信用證券賬戶記錄的是明細(xì)數(shù)據(jù)，而非實(shí)際證券。
融資融券交易的清算、交收和違約處理比照普通交易。